股災(zāi)之后的世界

邁克爾·劉易斯（Michael Lewis），美國暢銷書作家，畢業(yè)于美國普林斯頓大學(xué)和英國倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院，曾任所羅門兄弟公司的債券交易員，后為《紐約時報》撰稿，并擔(dān)任英國《觀察家周刊》美國版的編輯。他的成名作《說謊者的撲克牌》被公認(rèn)是描寫20世紀(jì)80年代華爾街文化的經(jīng)典名作，書中的精彩片段被各種媒體廣泛引用，對美國商業(yè)文化產(chǎn)生了重大影響。他還著有《錢球》《盲邊》及《住房游戲》

當(dāng)時的華爾街，就像一個擁擠的劇場，現(xiàn)實(shí)已經(jīng)淹沒了感覺。劇場已經(jīng)起火了，在火災(zāi)中漸漸坍塌，而很多人還坐在椅子上。每一家華爾街上的主要公司，要么破產(chǎn)了，要么與破產(chǎn)糾纏不休。

華爾街在2007年上演了一場金融危機(jī)，這場危機(jī)最終席卷全球。股票市場崩潰，有人承擔(dān)了上千億美元的損失；華爾街的大公司不是破產(chǎn)，就是與破產(chǎn)糾纏不清。然而，風(fēng)暴過境的華爾街是什么樣的？大股災(zāi)之后的世界又是什么樣的？

華爾街眾生相

早上6：40，從麥迪遜大街和47街東北角的那個地下通道口涌出的人流能告訴你很多事情，當(dāng)然前提是你要善于觀察。比如，在那個時間出現(xiàn)在那個地方的人，很可能是在華爾街工作。從佩恩站周圍的那些出口鉆出來的人，就不太容易猜了。文森特·丹尼爾的火車在這一刻到達(dá)這里。“文尼的早班火車上只有55%的人是金融界人士，因?yàn)閺倪@個出口出來的主要是建筑工人，”丹尼·摩西說，“我乘的火車上金融界人士的比例是95%?！睂τ谀切]有受過專門訓(xùn)練的眼睛來說，從康涅狄格郊區(qū)趕到紐約市中心的這些人沒有什么差別，但是在這群人里，丹尼注意到了很多細(xì)小而重要的區(qū)別。如果是拿著黑莓手機(jī)的人，他們或許是做對沖基金的，正在查看他們在亞洲市場的損益。如果他們在火車上睡著了，那很可能是屬于銷售部門的——經(jīng)紀(jì)人，他們在這次游戲中毫發(fā)無損。提著手提箱或者大包的人應(yīng)該不是經(jīng)紀(jì)人，因?yàn)楸持蟀奈ㄒ焕碛删褪菐е罅垦芯抠Y料，而經(jīng)紀(jì)人不會閱讀他們自己的報告，至少不會在他們的業(yè)余時間閱讀。帶著一份《紐約時報》的人或許是律師，或者是后勤人員，也有可能是在金融市場工作而沒有真正身陷市場沼澤的人。

他們身上的衣服也會告訴你很多事情。那些管理著資金的人穿得就像是要去觀看揚(yáng)基隊(duì)的比賽，他們的金融績效就是他們的一切，所以，如果他們穿得太好，可能會引起懷疑。如果你看到某個屬于買方的家伙穿著正裝，那通常意味著他遇到了麻煩，或者他要去見某個給他錢的人，或者兩者兼而有之。除此之外，很難從穿著上看出一個買方人士更多的信息。另一方面，賣方也會穿戴著他們的“業(yè)務(wù)名片”：身穿運(yùn)動服和卡其褲的，是一個在二流企業(yè)做經(jīng)紀(jì)人的家伙；身穿價值3000美元的正裝，而且頭發(fā)梳得一絲不亂的，是一名投資銀行家，在J·P·摩根或者類似的其他公司工作。丹尼還可以通過他們在火車上坐的位置大致猜出他們工作的地方。高盛、德意志銀行和美林的人通常側(cè)身對著火車的前方——盡管當(dāng)?shù)つ嵫芯窟@個問題的時候，高盛的人其實(shí)已經(jīng)很少乘火車了，他們都有私人汽車。像他這樣的對沖基金經(jīng)理在上城區(qū)工作，所以在中央車站下車，向北走，那里的出租汽車隨處可見，就像魚塘里的虹鱒魚爭食玉米粒。雷曼和貝爾斯登的人通常都走向與他同樣的出口，但是他們的工作已經(jīng)徹底結(jié)束了。這也是2008 年9 月18 日早上6：40在47 街和麥迪遜大街東北角的人流比2007年9月18日少的一個原因。

崩塌的世界

丹尼注意到了他的那些貨幣金融業(yè)同事身上的很多細(xì)節(jié)——從某種意義上說，觀察那些細(xì)節(jié)是他的工作。艾斯曼是一個有大局觀的人，文尼是分析師，丹尼作為首席交易員，是他們在市場上的眼睛和耳朵。

丹尼尋找那些從來沒有廣播過或者發(fā)表過的信息的來源：傳言、賣方經(jīng)紀(jì)人的行為、屏幕上的圖案。他的工作是隨時把握細(xì)節(jié)，對數(shù)字的反應(yīng)要快，以避免被欺騙。為此，他的桌子上擺放著5臺電腦顯示器。一臺滾動播放新聞，一臺顯示著他們的投資組合內(nèi)部的實(shí)時變化，另外3臺滾動顯示丹尼與幾十名華爾街經(jīng)紀(jì)人和投資人的對話。他的電子郵箱一個月能收到33000封郵件。對于一個局外人來說，這些關(guān)于金融市場的瑣碎信息可能令人無所適從，但對于他來說，它們都各有意義。丹尼是一個從微觀上關(guān)注具體事務(wù)的人。

2008年9月18日，星期四，宏觀局勢已經(jīng)變得非常不穩(wěn)定，這些微觀的具體事務(wù)也開始變得不連貫。這一周的星期一，雷曼兄弟申請破產(chǎn)，美林宣布在次級債券支撐的擔(dān)保債務(wù)權(quán)證產(chǎn)品上虧損552億美元，并被美國銀行收購。美國股票市場的跌幅超過了世界貿(mào)易中心遭到襲擊后第一個交易日的水平。星期二，美聯(lián)儲宣布向美國國際集團(tuán)提供850億美元，以清償美國國際集團(tuán)因?yàn)橄蛉A爾街銀行出售次級299信用違約掉期產(chǎn)品而造成的虧損——其中最大的一筆是美國國際集團(tuán)欠高盛的139億美元。如果加上美國國際集團(tuán)已經(jīng)以擔(dān)保形式支付給高盛的84億美元，高盛實(shí)際上已經(jīng)把超過200億美元的次級抵押貸款債券風(fēng)險轉(zhuǎn)移給了美國國際集團(tuán)，這些或多或少最后都是由美國的納稅人來埋單。

美聯(lián)儲和美國財政部竭盡所能安撫投資人，但是到星期三，沒有誰表現(xiàn)出已鎮(zhèn)靜下來的樣子。美國最古老的貨幣市場基金Reserve Primary Fund 宣布，它在給雷曼兄弟的短期貸款上出現(xiàn)了巨大的虧損，投資人不可能拿回他們所有的錢，而且贖回資金也被凍結(jié)了。貨幣市場基金不是現(xiàn)金交易——它們支付利息，因而承擔(dān)著風(fēng)險，但是，直到這個時候，人們還把它們當(dāng)成現(xiàn)金。你甚至不能相信你的現(xiàn)金。在全球范圍內(nèi)，企業(yè)開始把它們的資金撤出貨幣市場基金，短期利率出現(xiàn)劇烈震蕩，而在此之前，這種情況從來沒有出現(xiàn)過。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌了449點(diǎn)，跌到4年以來的最低點(diǎn)，大部分市場變動的新聞不再來自私營部門，而是來自官方。星期四上午6：50，當(dāng)?shù)つ岬竭_(dá)的時候，他聽說英國的金融監(jiān)管當(dāng)局正在考慮禁止賣空，這個決定將會把對沖基金行業(yè)趕出交易領(lǐng)域，但是這種做法根本不能解釋現(xiàn)在所發(fā)生的事情。“整個世界正在以一種我在職業(yè)生涯中聞所未聞的方式崩塌?！钡つ嵴f。

自從允許雷曼兄弟破產(chǎn)以來，已經(jīng)過了4天，而且，崩盤最嚴(yán)重的后果現(xiàn)在已經(jīng)能夠感覺到了。摩根士丹利和高盛的股票一瀉千里，而且顯然，除了美國政府，誰也救不了它們?！斑@種情況就像一場大地震過后，”他說，“沒過多久，海嘯又來了?！钡つ岬慕灰资侨藢θ诉M(jìn)行的，但是這次的感覺更像是人對自然：合成擔(dān)保債務(wù)權(quán)證產(chǎn)品成了合成的自然災(zāi)難?！巴ǔＧ闆r下，你覺得你有能力控制你周圍的環(huán)境，”丹尼說，“你干得不錯，因?yàn)槟阒勒诎l(fā)生什么。但是現(xiàn)在，我知道什么或者不知道什么已經(jīng)無關(guān)緊要了，感覺我們早就被扔到窗子外面了?！?/p>

本文節(jié)選自《大空頭》，文字有刪節(jié)

本文編輯：陳小慧。如對本文有任何意見或其他精彩觀點(diǎn)，請加大眾理財顧問讀者QQ群：320188318進(jìn)行即時交流