監(jiān)管主體確定 P2P行業(yè)洗牌在即

焉靖文

《指導(dǎo)意見》出臺(tái)，互聯(lián)網(wǎng)金融從此擁有行業(yè)“基本法”，P2P網(wǎng)貸也從此擺脫了“野孩子”的地位。從業(yè)機(jī)構(gòu)從各個(gè)角度對(duì)條文進(jìn)行解讀，比較統(tǒng)一的觀點(diǎn)是：行業(yè)洗牌在即，進(jìn)一步指導(dǎo)意見的出臺(tái)將更具規(guī)范意義。

央行等十部委于7月18日聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》（以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見》），對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)涵進(jìn)行了明確的定義，將黨中央、國(guó)務(wù)院對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展意見進(jìn)行了全面的總結(jié)。至此，自2013年起規(guī)模爆發(fā)式增長(zhǎng)的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，終于有了行業(yè)“基本法”。

《指導(dǎo)意見》明確指出，網(wǎng)絡(luò)借貸由銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管，個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸（即P2P網(wǎng)絡(luò)借貸）要堅(jiān)持平臺(tái)功能，明確信息中介性質(zhì)，主要為借貸雙方的直接借貸提供信息服務(wù)，不得提供增信服務(wù)，不得非法集資。

遵循“鼓勵(lì)創(chuàng)新、防范風(fēng)險(xiǎn)、趨利避害、健康發(fā)展”的總體要求，《指導(dǎo)意見》鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)為第三方支付機(jī)構(gòu)和網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)等提供資金存管、支付清算等配套服務(wù)；支持社會(huì)資本發(fā)起設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)投資基金，鼓勵(lì)符合條件的優(yōu)質(zhì)從業(yè)機(jī)構(gòu)在主板、創(chuàng)業(yè)板等境內(nèi)資本市場(chǎng)上市融資；鼓勵(lì)從業(yè)機(jī)構(gòu)依法建立信用信息共享平臺(tái)，允許有條件的從業(yè)機(jī)構(gòu)依法申請(qǐng)征信業(yè)務(wù)許可，支持具備資質(zhì)的信用中介組織開展互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)信用評(píng)級(jí)；要求從業(yè)機(jī)構(gòu)選擇符合條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為資金存管機(jī)構(gòu)。

《指導(dǎo)意見》出臺(tái)后，被視為互聯(lián)網(wǎng)金融弄潮兒的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)紛紛給予了積極的回應(yīng)，并對(duì)《指導(dǎo)意見》涉及的細(xì)節(jié)內(nèi)容進(jìn)行了細(xì)致的分析和解讀。

行業(yè)加速調(diào)整，真正巨頭將入場(chǎng)

銀客網(wǎng)副總裁李飛表示，互聯(lián)網(wǎng)金融是中國(guó)信息化浪潮對(duì)傳統(tǒng)金融的改革推進(jìn)，滿足歷史發(fā)展需要，與科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步發(fā)展相匹配，從《指導(dǎo)意見》中可以看出，國(guó)家從法規(guī)上正式確認(rèn)了互聯(lián)網(wǎng)金融的重要地位，并對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)及細(xì)分領(lǐng)域的發(fā)展給出了關(guān)鍵性指導(dǎo)方向，這將有助于互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)更加快速地發(fā)展，目標(biāo)更加清晰，關(guān)鍵性業(yè)務(wù)也有了明確定義與要求。

李飛指出，互聯(lián)網(wǎng)金融具備金融與互聯(lián)網(wǎng)雙重屬性，《指導(dǎo)意見》的尺度與預(yù)期相差不大，既保留了對(duì)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新發(fā)展的包容空間，又在紅線上做了明確要求。但必須清楚地認(rèn)識(shí)到，《指導(dǎo)意見》出臺(tái)只是萬(wàn)里長(zhǎng)征第一步，是一個(gè)好的開始，如何深入貫徹《指導(dǎo)意見》，還需要很多細(xì)節(jié)工作的推進(jìn)。

在李飛看來(lái)，《指導(dǎo)意見》的出臺(tái)是意料中的事，算是靴子落地，必將加速行業(yè)調(diào)整、優(yōu)剩劣汰，同時(shí)一些巨頭可能會(huì)真正入場(chǎng)，中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展才剛剛開始。同時(shí)，有關(guān)信息中介和信用中介的爭(zhēng)論也可告一段落?！吨笇?dǎo)意見》要求，平臺(tái)必須是信息中介，這就意味著，平臺(tái)自擔(dān)保、兜底涉嫌違規(guī)違法。這將促使平臺(tái)加強(qiáng)風(fēng)控體系建設(shè)，讓風(fēng)控回歸風(fēng)控本身，合理、健康地來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

“聯(lián)姻”銀行將成P2P平臺(tái)標(biāo)配

針對(duì)《指導(dǎo)意見》中提到的“從業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)選擇符合條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為資金存管機(jī)構(gòu)”，邦幫堂董事長(zhǎng)寇權(quán)表示，通過(guò)銀行實(shí)現(xiàn)第三方資金存管是P2P平臺(tái)發(fā)展很重要的一步，有利于行業(yè)交易操作正規(guī)化、運(yùn)營(yíng)信息透明化。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在漫長(zhǎng)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，已形成較完善的金融風(fēng)控體系，由銀行來(lái)做P2P資金存管安全度更高。P2P資金存管至銀行，不僅能夠幫助降低平臺(tái)跑路風(fēng)險(xiǎn)，更好地解決投資人資金安全問題，還能幫助P2P平臺(tái)增加信用背書，從而獲得更多投資者認(rèn)可，有助于P2P行業(yè)的健康發(fā)展。

寇權(quán)坦言，《指導(dǎo)意見》中對(duì)銀行存管制度的明確，改變了以第三方支付機(jī)構(gòu)構(gòu)建P2P平臺(tái)資金托管體系的行業(yè)現(xiàn)狀，將對(duì)第三方支付機(jī)構(gòu)在P2P行業(yè)的資金托管業(yè)務(wù)造成沖擊。寇權(quán)預(yù)測(cè)，《指導(dǎo)意見》下發(fā)后，勢(shì)必會(huì)有越來(lái)越多的銀行對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)開通資金存管服務(wù)，而沒有進(jìn)行銀行資金存管的P2P平臺(tái)不具合規(guī)性，將很難在行業(yè)中立足。

“事實(shí)上，早在《指導(dǎo)意見》出臺(tái)之前，一些P2P平臺(tái)已先行一步與銀行達(dá)成了戰(zhàn)略合作，邦幫堂的合作方是民生銀行，未來(lái)這類P2P平臺(tái)將更能得到市場(chǎng)的認(rèn)同和用戶的信任，發(fā)展空間也會(huì)更持續(xù)、穩(wěn)定?！笨軝?quán)說(shuō)。

據(jù)寇權(quán)介紹，資金托管作為銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，各P2P平臺(tái)可與銀行當(dāng)?shù)胤中袦贤?，即可開通。因?yàn)镻2P行業(yè)的特殊性，所以目前銀行存管P2P資金尚不普遍，《指導(dǎo)意見》發(fā)布后，相信整個(gè)行業(yè)將全面推進(jìn)兩方面的業(yè)務(wù)，一是風(fēng)險(xiǎn)保障金的資金監(jiān)管業(yè)務(wù)，二是交易過(guò)程中的資金存管業(yè)務(wù)。

頂尖平臺(tái)有望2年內(nèi)上市

融360 CEO葉大清認(rèn)為，《指導(dǎo)意見》嚴(yán)于預(yù)期。“《指導(dǎo)意見》首先給互聯(lián)網(wǎng)金融畫了個(gè)圈——鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融朝普惠金融和小微金融方向推進(jìn)，服務(wù)機(jī)構(gòu)和大客戶的模式如P2P及P2N將會(huì)有監(jiān)管限制。這終結(jié)了之前是‘互聯(lián)網(wǎng)金融還是‘金融互聯(lián)網(wǎng)的論戰(zhàn)——互聯(lián)網(wǎng)金融仍然離不開金融的本質(zhì)——金融需要專業(yè)的人和機(jī)構(gòu)來(lái)做。比如，銀行的主營(yíng)業(yè)務(wù)仍然由銀行來(lái)主導(dǎo)，個(gè)人的錢吸收出來(lái)給大型的機(jī)構(gòu)、企業(yè)的模式將面臨限制?！比~大清說(shuō)。他預(yù)計(jì)，各部門具體意見的出臺(tái)，將會(huì)更加嚴(yán)格。

葉大清指出，《指導(dǎo)意見》中更重要的一點(diǎn)——P2P被定義為一個(gè)信息中介，而非信用中介。這就否定了目前大多數(shù)網(wǎng)貸公司正在走的路，將加速P2P的洗牌。

葉大清預(yù)計(jì)，如不轉(zhuǎn)型，80%的P2P將被洗掉，另一方面，平臺(tái)型的創(chuàng)新模式將持續(xù)得到監(jiān)管部門和資本市場(chǎng)的認(rèn)可和支持。對(duì)于資本來(lái)說(shuō)，不確定的因素少了很多——值得投資的對(duì)象不超過(guò)一打，激烈競(jìng)爭(zhēng)會(huì)讓價(jià)格越來(lái)越貴。好消息是，頂尖的平臺(tái)型企業(yè)有望在2年內(nèi)上市。

P2P大平臺(tái)迎拓疆良機(jī)

金信網(wǎng)創(chuàng)始人、首席運(yùn)營(yíng)官安丹方認(rèn)為，對(duì)于網(wǎng)貸行業(yè)而言，《指導(dǎo)意見》的出臺(tái)是一次重大利好。監(jiān)管不是限制P2P公司發(fā)展，而是引導(dǎo)行業(yè)向健康有序的方向良性發(fā)展。其實(shí)，P2P行業(yè)早就在呼吁監(jiān)管，在《指導(dǎo)意見》出臺(tái)后，P2P這項(xiàng)發(fā)展迅猛的新興融資業(yè)務(wù)或?qū)⒏鎰e“野蠻”生長(zhǎng)的年代，逐步趨于穩(wěn)定。

安丹方坦言，《指導(dǎo)意見》的出臺(tái)讓合規(guī)的網(wǎng)貸從業(yè)機(jī)構(gòu)吃下了一顆定心丸，一方面肯定了網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)的法律地位和在金融體系中作用，另外一方面也明確了網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)的界限和監(jiān)管主體。今后，行業(yè)將會(huì)向著更加健康、規(guī)范的方向發(fā)展。這對(duì)一直恪守“紅線”經(jīng)營(yíng)的大平臺(tái)而言，也是一次難得的拓展市場(chǎng)份額、鞏固行業(yè)地位的機(jī)遇。

“此外，我們也看到，《指導(dǎo)意見》特別提出了針對(duì)投資人權(quán)益保護(hù)的措施，包括建立完善信息披露制度及糾紛處理機(jī)制等，但同時(shí)也強(qiáng)調(diào)平臺(tái)不得提供增信服務(wù)。這實(shí)質(zhì)是在完善互聯(lián)網(wǎng)金融投資者保護(hù)制度的基礎(chǔ)上，明確投資風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的原則，杜絕平臺(tái)兜底行為，讓網(wǎng)貸平臺(tái)回歸金融信息服務(wù)的本質(zhì)。”安丹方說(shuō)。

從目前發(fā)布的文件來(lái)看，《指導(dǎo)意見》根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融主要業(yè)態(tài)的監(jiān)管職責(zé)分工，落實(shí)了監(jiān)管責(zé)任，明確了業(yè)務(wù)邊界?！坝绕渲档藐P(guān)注的是，意見明確了銀行作為第三方存管的主體地位。這意味著，很多已經(jīng)采用了第三方支付托管模式的平臺(tái)將面臨比較大的調(diào)整。對(duì)于金信網(wǎng)而言，我們一直認(rèn)為只有銀行存管模式才能有效實(shí)現(xiàn)資金隔離，保障投資人資金安全，銀行存管模式的推行也將成為行業(yè)規(guī)范的重要標(biāo)志?！卑驳し奖硎尽?/p>

P2P行業(yè)迎來(lái)洗牌，混亂狀態(tài)將結(jié)束

有利網(wǎng)創(chuàng)始人吳逸然表示，《指導(dǎo)意見》從國(guó)家高度明確了對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的支持態(tài)度，明確了互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)、普惠金融、維護(hù)金融穩(wěn)定的貢獻(xiàn)，同時(shí)也在從業(yè)細(xì)則方面做出了明示，例如信息披露、資金存管、消費(fèi)者保護(hù)等。

吳逸然認(rèn)為，《指導(dǎo)意見》的一大亮點(diǎn)在于，明確了各類互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的發(fā)展邊界及準(zhǔn)入條件，結(jié)束了互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)無(wú)監(jiān)管、無(wú)規(guī)則、缺門檻的混亂狀態(tài)，將互聯(lián)網(wǎng)金融納入了法治化和依法監(jiān)管的軌道。

吳逸然說(shuō)：“下一步，有利網(wǎng)將按照《指導(dǎo)意見》和銀監(jiān)會(huì)的具體要求，認(rèn)真貫徹落實(shí)《指導(dǎo)意見》，將意見細(xì)則落實(shí)在有利網(wǎng)的工作細(xì)節(jié)上，與行業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)積極合作，共同構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展生態(tài)鏈。要做到讓監(jiān)管滿意，讓投資人放心，讓市場(chǎng)更加認(rèn)可?！?/p>

本文編輯：金夢(mèng)媛。如對(duì)本文有任何意見或其他精彩觀點(diǎn)，請(qǐng)加大眾理財(cái)顧問讀者QQ群：320188318進(jìn)行即時(shí)交流