在我國避免外匯風(fēng)險(xiǎn)的必要性和主要措施

曲雨晴　孫歡

摘要：防范外匯風(fēng)險(xiǎn)對于發(fā)展國際經(jīng)濟(jì)以及提高國內(nèi)企業(yè)的國際競爭力有著重要d的意義，本文首先對我國防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的必要性進(jìn)行了簡要分析，又從多個(gè)方面對主要防范措施進(jìn)行論述。

關(guān)鍵詞：避免外匯風(fēng)險(xiǎn)；必要性；措施；國內(nèi)企業(yè)；政府

一、引言

外匯風(fēng)險(xiǎn)又稱匯率風(fēng)險(xiǎn)，簡單說就是因外匯市場變動(dòng)引起匯率地變動(dòng)，導(dǎo)致以外幣計(jì)價(jià)地資產(chǎn)遭受損失地風(fēng)險(xiǎn)。其受險(xiǎn)主體是從事對外經(jīng)濟(jì)，貿(mào)易，投資及金融服務(wù)的公司、企業(yè)組織、個(gè)人及國家外匯儲(chǔ)備地管理與營運(yùn)部門等，他們通常在全球范圍內(nèi)收付大量外幣，或持有外幣債權(quán)債務(wù)，或以外幣標(biāo)示其資產(chǎn)、負(fù)債價(jià)值。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷深入，我國企業(yè)的發(fā)展已無法擺脫世界經(jīng)濟(jì)的影響。為了更好的發(fā)展企業(yè)，為了更好的發(fā)展國家經(jīng)濟(jì)，開展國際貿(mào)易已成為必然選擇。在發(fā)展國際貿(mào)易的過程中，人民幣與外幣匯率起著重要的作用，所以，避免外匯風(fēng)險(xiǎn)對我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著重要的意義。

二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的成因分析

通常情況下，主要有五個(gè)因素會(huì)引發(fā)外匯風(fēng)險(xiǎn)，分別為匯率制度、市場經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、會(huì)計(jì)制度、國家政治體制以及通貨膨脹等。美元、歐元以及日元的走向會(huì)造成匯率浮動(dòng)，會(huì)計(jì)制度在不同的國家會(huì)有明顯區(qū)別，所以在不同的國家，折算風(fēng)險(xiǎn)損益也會(huì)有明顯的區(qū)別，這是引發(fā)外匯風(fēng)險(xiǎn)的重要因素之一。市場經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化會(huì)造成匯率的波動(dòng)，進(jìn)而影響到外匯風(fēng)險(xiǎn)的形成。不同的國家會(huì)有不同的政治體制，政治體制會(huì)直接影響對外貿(mào)易的發(fā)展，所以國家政治體制是引發(fā)外匯風(fēng)險(xiǎn)的重要因素之一。通貨膨脹會(huì)使人民幣貶值，最為明顯的現(xiàn)象為黃金價(jià)格上漲。一旦發(fā)生通貨膨脹，人民幣與其他國家貨幣的比價(jià)會(huì)有所下降，通常情況下，通貨膨脹會(huì)使得本國內(nèi)部物價(jià)飛漲，匯率下降。再者就是國際收支不平衡也會(huì)引發(fā)外匯風(fēng)險(xiǎn)，在發(fā)展國際貿(mào)易的過程中，我國的國際收支不論是順差還是逆差，都有可能引發(fā)外匯風(fēng)險(xiǎn)，所以，維護(hù)國際收支平衡，不僅有利于我國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，而且可以有效抑制外匯風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

三、我國防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的必要性

（一）我國企業(yè)防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的必要性

改革開放以來，我國的許多企業(yè)在與國際接軌的過程中，取得了重大的發(fā)展，但是由于外債結(jié)構(gòu)的變化，導(dǎo)致了外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，這些企業(yè)主要包括航空公司、電力公司等大型涉外企業(yè)。近些年來，由于歐元和日元的相對升值，這就導(dǎo)致了我國許多涉外企業(yè)在借款條例的要求下進(jìn)行外債償還時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生巨大的匯兌損失。作為世界上主要的進(jìn)出口大國之一，我國企業(yè)在開展對外貿(mào)易以及進(jìn)行對外投資的過程中，將會(huì)引發(fā)巨大的外匯風(fēng)險(xiǎn)，就當(dāng)前的情況來看，由于外匯風(fēng)險(xiǎn)所造成的匯兌損益在我國許多涉外企業(yè)的對外支出中所占的比例在不斷上升，這會(huì)對企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生巨大的影響。所以，提高防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的能力，對于我國涉外企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。

（二）國家相關(guān)部門防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的必要性

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在全球范圍內(nèi)，我國擁有最大數(shù)量的外匯儲(chǔ)備，截至本年度三月末，我國的外匯儲(chǔ)備余額為3.95萬億美元，同2013年末相比，增長了1300億美元。在我國，引發(fā)外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)的因素有兩個(gè)，第一個(gè)方面的因素是外幣對本幣貶值造成的資本損失，第二個(gè)方面是外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)市場價(jià)值的下降。隨著改革的不斷深入，我國同外界的接觸也越來越頻繁，受到世界一體化的影響，我國金融市場面臨著巨大的沖擊，所以，為了有效地防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，針對高額的外匯儲(chǔ)備，我國必須采用科學(xué)外匯管理方式。

四、我國防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的主要措施

（一）改善宏觀經(jīng)濟(jì)

改善宏觀經(jīng)濟(jì)有利于降低外匯風(fēng)險(xiǎn)，在改善宏觀經(jīng)濟(jì)的過程中，最主要的是發(fā)揮政府在市場中的宏觀調(diào)控作用，其次國家要對與發(fā)展經(jīng)濟(jì)有關(guān)的法律法規(guī)進(jìn)行不斷地完善，不斷增強(qiáng)執(zhí)法力度，不斷增強(qiáng)國內(nèi)企業(yè)之間的聯(lián)系，增強(qiáng)企業(yè)之間的相互制約，特別要增強(qiáng)國內(nèi)銀行系統(tǒng)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的能力，不斷完善國內(nèi)的信息系統(tǒng)，最大程度地實(shí)現(xiàn)匯率信息資源共享。政府應(yīng)該充分宏觀調(diào)控的作用，通過開展對外貿(mào)易，改完我國的收支平衡情況，使得外匯匯率的變動(dòng)與人民幣匯率的走勢保持一致。只有國民經(jīng)濟(jì)走向繁榮，才能為國內(nèi)企業(yè)的發(fā)展提供堅(jiān)強(qiáng)的后盾，才能使得國內(nèi)企業(yè)在開展對外貿(mào)易的過程中有效地防范外匯風(fēng)險(xiǎn)。

（二）積極發(fā)展外匯交易市場

我國在開展對外貿(mào)易的過程中，要不斷地推出新的交易項(xiàng)目，積極開拓外匯交易市場，這對我國防范外匯風(fēng)險(xiǎn)有著積極的促進(jìn)作用。為了應(yīng)對外匯風(fēng)險(xiǎn)造成的困局，歐美一些經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速的國家已經(jīng)建立起了完善的風(fēng)險(xiǎn)管理市場，而且整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理市場已基本實(shí)現(xiàn)了信息化和電子化。與西方發(fā)達(dá)國家相比，我國的風(fēng)險(xiǎn)管理市場建設(shè)還有待完善，其依然存在著許多問題，這主要是因?yàn)槲覈鴮鹑谑袌龅馁Y本流動(dòng)有著相對嚴(yán)格的管制。但是，我國的一些大型國有銀行已經(jīng)著手提供貨幣互換、利率互換、外匯期權(quán)等業(yè)務(wù)，此類金融衍生工具為國內(nèi)企業(yè)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)提供了重要得保障。我國的金融機(jī)構(gòu)還應(yīng)該適當(dāng)?shù)脑黾咏灰棕泿诺姆N類，這對我國防范外匯風(fēng)險(xiǎn)也有一定的積極影響。

（三）改革結(jié)售匯制度

國家應(yīng)該減少對國內(nèi)企業(yè)的限制，不斷擴(kuò)大國內(nèi)企業(yè)持匯的自由度，這樣可以增強(qiáng)國內(nèi)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)意識，我國所面臨的外匯儲(chǔ)備量上升的壓力也會(huì)有所緩解。政府也應(yīng)該對進(jìn)口用匯的行政審批內(nèi)容進(jìn)行適當(dāng)刪減，審批的程序也應(yīng)該進(jìn)行簡化。國家還應(yīng)該允許一些規(guī)模較大的國內(nèi)企業(yè)由外匯指定銀行結(jié)售匯向外匯市場直接交易轉(zhuǎn)變。這樣，外匯買賣的差價(jià)會(huì)有所降低，交易成本會(huì)有所下降，進(jìn)而對我國防范外匯風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生積極的影響。而且，還可以促進(jìn)人民幣匯率市場化的形成。

（四）提高企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理意識

為了有效地應(yīng)對外匯風(fēng)險(xiǎn)，國內(nèi)企業(yè)必須提高風(fēng)險(xiǎn)管理意識，企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)日常管理的重要組成部分，在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理過程中，企業(yè)還應(yīng)該建立和健全專職的管理機(jī)構(gòu)。與此同時(shí)，企業(yè)還必須不斷完善外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

（五）培育專業(yè)人才endprint

在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的過程中，人才起著最關(guān)鍵的作用，所以，專業(yè)人才的培養(yǎng)對我國防范外匯風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。就當(dāng)前的情況來看，國內(nèi)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理工作主要由企業(yè)的財(cái)務(wù)部門擔(dān)任，受到多方面因素的影響，企業(yè)財(cái)務(wù)部門工作者在從事風(fēng)險(xiǎn)管理工作中顯得力不從心，所以，在面對激烈的國際競爭，企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)人才的培養(yǎng)則顯得意義重大。

（六）制定外匯風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略

在開展對外貿(mào)易的過程中，國內(nèi)企業(yè)要根絕外部環(huán)境情況，制定外匯風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略，通過制定風(fēng)險(xiǎn)防范方案以及使用適當(dāng)?shù)谋茈U(xiǎn)工具，努力將外匯風(fēng)險(xiǎn)的損失降到最低。國內(nèi)企業(yè)在開展對外貿(mào)易的過程中，要通過對外部環(huán)境的認(rèn)真分析以及對自身承受能力全面評估，選擇適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略。為了盡可能提高企業(yè)所選方案的避險(xiǎn)效果，企業(yè)應(yīng)該對匯率變動(dòng)的趨勢有一個(gè)明確的認(rèn)識，還應(yīng)該對交易國的情況有一個(gè)全面的了解，然后對企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)驗(yàn)要進(jìn)行定期的總結(jié)。

（七）借鑒國際經(jīng)驗(yàn)

西方發(fā)達(dá)國家在應(yīng)對外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理中經(jīng)驗(yàn)和方法值得我國借鑒和吸收，通常情況下，一些歐美國家會(huì)運(yùn)用外匯期權(quán)、遠(yuǎn)期外匯、外匯期貨等工具來防范外匯風(fēng)險(xiǎn)，這些避險(xiǎn)工具擁有效果可靠、使用廣泛、使用靈活等特點(diǎn)，因此頗受世界各國的青睞。由于我國和一些歐美發(fā)達(dá)國家的國情存在著很大的差別，所以在引進(jìn)和吸收這些外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法和經(jīng)驗(yàn)時(shí)，要慎重選擇，根據(jù)國家的實(shí)際情況對這些方法和經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行適當(dāng)?shù)馗倪M(jìn)和吸收。就當(dāng)前的情況來看，我國的期權(quán)市場、期貨市場以及外匯市場等都還不夠完善，國內(nèi)企業(yè)要根據(jù)這些經(jīng)驗(yàn)和方法建立適合自身發(fā)展的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

（八）計(jì)價(jià)貨幣選擇法避險(xiǎn)

1、選擇本幣計(jì)價(jià)

目前一些發(fā)達(dá)國家，尤其是儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國的出口貿(mào)易大多數(shù)是以本幣計(jì)價(jià)結(jié)算的。選擇本幣作為計(jì)價(jià)貨幣，不涉及到貨幣的兌換，進(jìn)出口商就不承擔(dān)外匯風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，并不是所有的

2、選擇有利的外幣計(jì)價(jià)

進(jìn)行有效地匯率預(yù)測，選擇有力的貨幣作為計(jì)價(jià)的結(jié)算貨幣，這是一種根本性的防范措施。選擇這種計(jì)價(jià)方式的基本原則是“收硬付軟”。應(yīng)收外匯、資產(chǎn)、債權(quán)應(yīng)當(dāng)原則匯率相對穩(wěn)定并且具有升值趨勢的“硬貨幣（hard currency）”，而應(yīng)付外匯、負(fù)債、債務(wù)則應(yīng)選擇匯率相對不穩(wěn)定且有貶值趨勢的“軟貨幣（soft currency）”。在實(shí)際業(yè)務(wù)中，必須把握匯率變動(dòng)趨勢，靈活運(yùn)用，選擇好真正有利的幣種。

3、軟硬貨幣搭配

因?yàn)檐浻藏泿啪哂胸?fù)相關(guān)的性質(zhì)，一種升值另外一種就會(huì)相對貶值。因此，將軟硬貨幣合理搭配，就能減少外匯風(fēng)險(xiǎn)損失。交易的雙方在選擇計(jì)價(jià)貨幣難以達(dá)成共識的時(shí)候，可以采取這種折中方法。尤其是對于機(jī)械設(shè)備的進(jìn)出口貿(mào)易，由于時(shí)間長、金額大，也可采用這種方法。

（九）提前收付或拖延收付法避險(xiǎn)

提前收付或延期收付法就是根據(jù)有關(guān)貨幣對其他貨幣的變動(dòng)情況，更改該貨幣收付日期的一種防止外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法。其具體做法是：

1、在出口貿(mào)易中，如果預(yù)期計(jì)價(jià)貨幣匯率下降，本幣升值，外幣貶值。則出口企業(yè)應(yīng)與外商盡早簽訂出口合同，提前收匯。反之，則可設(shè)法拖延出口商品，鼓勵(lì)進(jìn)口商延期付款。

2、在進(jìn)口貿(mào)易中，如果進(jìn)口企業(yè)預(yù)期貨幣匯率上浮，則需盡可能采取提前預(yù)付貨款方式。反之，則可以推遲向外商購貨，或要求延期付款。

五、結(jié)語

面對激烈的國際競爭，為了有效地防范外匯風(fēng)險(xiǎn)，我國政府要減少對國內(nèi)企業(yè)的限制，要增加同企業(yè)之間的合作。不論是政府還是企業(yè)都應(yīng)該清楚地認(rèn)識到防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的重要性，針對對外經(jīng)濟(jì)中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，采取積極有效的措施，不斷增強(qiáng)國內(nèi)企業(yè)的競爭力，不斷增強(qiáng)我國的綜合國力。

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