三大轉(zhuǎn)型將筑牢牛市根基

一個(gè)完美的牛市是三個(gè)方面完美的結(jié)合，既有宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定向好，又有上市公司的業(yè)績兌現(xiàn)；既有宏觀的寬松流動(dòng)性，又有微觀上的資產(chǎn)配置需求；既有改革紅利的支撐，又有向好預(yù)期的支持。從這個(gè)意思上說，2007年的大牛市是最完美的，因?yàn)檫@三方面都得到體現(xiàn)。

申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇認(rèn)為，對于中國這樣的轉(zhuǎn)型期大國而言，判斷中國經(jīng)濟(jì)必須基于三個(gè)方面的綜合考慮：一是國際環(huán)境，二是國內(nèi)市場，三是新的增長紅利。從以上三方面來看，“十三五”期間的中國經(jīng)濟(jì)具有天時(shí)地利人和三大特征，將會(huì)迎來比較光明的未來。

一是十三五期間的國際環(huán)境將明顯改善。十三五期間世界經(jīng)濟(jì)的預(yù)期增長率達(dá)到了3.9%，高出了0.3個(gè)百分點(diǎn)，顯著改善。二是經(jīng)過多年來的調(diào)整，國內(nèi)市場逐步出清。三是新的增長紅利將得到激發(fā)。在次貸危機(jī)之后中國經(jīng)濟(jì)增長率從 14%下降到7%，主要的原因就是全要素生產(chǎn)率的下降。而這種全要素生產(chǎn)率的下降，來自三大紅利的衰減。1、入世帶來的全球化紅利衰減；2、工業(yè)化紅利衰減；3、改革帶來的市場化紅利衰減。

如果再造三大紅利，中國經(jīng)濟(jì)將獲得新的增長動(dòng)力。一是把“一帶一路”作為第二次入世，使得中國再一次獲取全球化紅利。二是以互聯(lián)網(wǎng)+為代表，再造工業(yè)化紅利，基本使得中國從重化工業(yè)步入到后工業(yè)化時(shí)代。三是國企改革曾經(jīng)讓中國經(jīng)濟(jì)煥發(fā)第一春、第二春，未來以壟斷領(lǐng)域的改革為代表，國企改革將讓中國市場煥發(fā)第三春。這是比市場樂觀的核心原因，也是能夠推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)步入新周期的黃金三角。

李慧勇認(rèn)為，十三五期間，GDP是前七后八，業(yè)績向好是必然的，牛市啟動(dòng)，宏觀方面經(jīng)濟(jì)要增長，微觀方面業(yè)績要兌現(xiàn)。現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)仍然在出清過程中，改革仍在布局中，上市公司面臨辭舊迎新這個(gè)痛苦的增長動(dòng)力的銜接，上市公司需要新的增長點(diǎn)，這樣，從改革預(yù)期到改革兌現(xiàn)需要相當(dāng)長的一段時(shí)間，要到十九大前后才會(huì)看到市場的出清，三大紅利的兌現(xiàn)，上市公司能夠享受到宏觀的變化，為市場向好提供很好的支撐，使得資本市場能夠體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長的成果。

另一方面，短期來看，經(jīng)濟(jì)基本面等三大理由支撐中國股市向好。國家發(fā)改委秘書長李樸民7月28日在例行新聞發(fā)布會(huì)上表示，當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本面緩中趨穩(wěn)，穩(wěn)中向好，穩(wěn)中有進(jìn)，那么資本市場包括股票市場持續(xù)健康發(fā)展，是有基礎(chǔ)和條件的。

首先，我國的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行緩中趨穩(wěn)，穩(wěn)中向好，穩(wěn)中有進(jìn)。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年GDP同比增長7%，與全年的預(yù)期目標(biāo)一致，而且第一季度、第二季度的增速都是7%，沒有出現(xiàn)大的波動(dòng)。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)加快調(diào)整優(yōu)化，新的增長動(dòng)力加快形成。其次，為了促進(jìn)市場的穩(wěn)定健康發(fā)展，國家出臺了一系列的政策支持。在這一系列政策的支撐下，A股市場有理由繼續(xù)向好。最后，監(jiān)管層嚴(yán)厲打擊各類違法違規(guī)行為，為股市的穩(wěn)定發(fā)展掃清了障礙。證監(jiān)會(huì)組織開展了“2015證監(jiān)法網(wǎng)專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)”，切實(shí)維護(hù)資本市場秩序，有效保護(hù)投資者的合法權(quán)益。