企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下借款費(fèi)用會(huì)計(jì)處理方法對(duì)上市公司績(jī)效的影響

近年來(lái)，我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中會(huì)計(jì)處理方法及相關(guān)規(guī)定更趨國(guó)際化。2006年，財(cái)政部發(fā)布了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第17號(hào)--借款費(fèi)用》，規(guī)范了借款費(fèi)用的確認(rèn)、計(jì)量和披露相關(guān)事宜，提高了會(huì)計(jì)信息的可比性與相關(guān)性。但在實(shí)務(wù)中，若企業(yè)對(duì)于借款費(fèi)用采取費(fèi)用化或者資本化的不同會(huì)計(jì)處理方法，則往往會(huì)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值、當(dāng)期及以后各期利潤(rùn)、稅收產(chǎn)生不同影響。如果企業(yè)不當(dāng)運(yùn)用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也會(huì)產(chǎn)生盈余操縱空間，從而影響信息使用者對(duì)于企業(yè)盈利能力的評(píng)價(jià)，最終可能會(huì)改變投資者的決策。因此，有必要對(duì)于近年來(lái)我國(guó)上市公司是否利用借款費(fèi)用的不同會(huì)計(jì)處理方法進(jìn)行盈余操縱進(jìn)行研究，從而進(jìn)一步提高會(huì)計(jì)信息披露的真實(shí)性和準(zhǔn)確性，保護(hù)投資者利益。

借款費(fèi)用會(huì)計(jì)處理方法及其對(duì)企業(yè)的影響

根據(jù)財(cái)政部發(fā)布的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，我國(guó)企業(yè)借款費(fèi)用會(huì)計(jì)處理有兩種方法，一種是將其費(fèi)用化并計(jì)入當(dāng)期損益，按照該方法處理，資產(chǎn)價(jià)值不包含借款費(fèi)用；另一種是將每期發(fā)生的借款費(fèi)用資本化計(jì)入相關(guān)資產(chǎn)的成本，待資產(chǎn)使用時(shí)再將其分期轉(zhuǎn)為費(fèi)用。

（一）借款費(fèi)用資本化的確認(rèn)及其影響

我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定：“企業(yè)發(fā)生的借款費(fèi)用，可直接歸屬于符合資本化條件的資產(chǎn)1的購(gòu)建或者生產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)予以資本化”，而不僅僅包括固定資產(chǎn)。借款費(fèi)用資本化資產(chǎn)范圍的擴(kuò)大使生產(chǎn)周期長(zhǎng)、占用資金多、借款時(shí)間長(zhǎng)的制造業(yè)企業(yè)、房地產(chǎn)企業(yè)可以將部分借款費(fèi)用計(jì)入生產(chǎn)成本，在產(chǎn)品銷售時(shí)再作為成本轉(zhuǎn)出，這樣做更符合配比的原則。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)企業(yè)當(dāng)年具有正面影響：對(duì)于固定資產(chǎn)，允許資本化的借款費(fèi)用計(jì)入資產(chǎn)成本，會(huì)增加當(dāng)期的資產(chǎn)價(jià)值，減少當(dāng)年財(cái)務(wù)費(fèi)用，從而增加當(dāng)期利潤(rùn)，企業(yè)所得稅增加，隨著折舊的計(jì)提，以后各年度的利潤(rùn)會(huì)減少；對(duì)于存貨，允許資本化的借款費(fèi)用計(jì)入產(chǎn)品成本，會(huì)增加當(dāng)期資產(chǎn)價(jià)值，減少當(dāng)年財(cái)務(wù)費(fèi)用，從而增加當(dāng)期收益，當(dāng)存貨被銷售時(shí)，會(huì)增加銷售成本，減少利潤(rùn)。

此外，為購(gòu)建或者生產(chǎn)符合資本化條件的資產(chǎn)而發(fā)生的借款費(fèi)用都允許資本化，包括專門借款和一般借款2。在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，允許資本化的借款分為專門借款和一般借款，所以應(yīng)分別核算，把其中資本化的部分計(jì)入資產(chǎn)中，把不符合的部分計(jì)入當(dāng)期損益。允許資本化的一般借款如果用于多項(xiàng)資產(chǎn)，資本化費(fèi)用應(yīng)按資產(chǎn)支出權(quán)重合理分配。規(guī)定的借款范圍不再嚴(yán)格劃分專門借款與一般借款的界限，允許符合條件的一般借款的借款費(fèi)用資本化，體現(xiàn)了實(shí)質(zhì)重于形式的原則，同時(shí)可能會(huì)增加企業(yè)的資本化借款費(fèi)用金額，當(dāng)期相關(guān)資產(chǎn)價(jià)值增加，當(dāng)年財(cái)務(wù)費(fèi)用減少，當(dāng)期利潤(rùn)增加，企業(yè)所得稅增加，但以后年度利潤(rùn)可能會(huì)減少。

根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，借款費(fèi)用必須同時(shí)滿足三個(gè)資本化開(kāi)始條件才能確認(rèn)，如資本化的開(kāi)始是以資產(chǎn)購(gòu)建或生產(chǎn)活動(dòng)開(kāi)始為基準(zhǔn)的，再如資產(chǎn)支出不僅包括支付的現(xiàn)金，還包括非現(xiàn)金的資產(chǎn)或債務(wù)轉(zhuǎn)移，體現(xiàn)了實(shí)質(zhì)重于形式的原則。同時(shí)對(duì)于原來(lái)只看借款費(fèi)用是否支出來(lái)確認(rèn)資本化開(kāi)始的企業(yè)，這項(xiàng)規(guī)定可能會(huì)使借款費(fèi)用資本化提前開(kāi)始，資本化金額增加，當(dāng)期相關(guān)資產(chǎn)價(jià)值增加，當(dāng)年財(cái)務(wù)費(fèi)用減少，當(dāng)期利潤(rùn)增加。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，在購(gòu)建或者生產(chǎn)符合資本化條件資產(chǎn)的過(guò)程中發(fā)生非正常中斷、且中斷時(shí)間連續(xù)超過(guò)3個(gè)月的，應(yīng)暫停借款費(fèi)用資本化，并把在中斷期間發(fā)生的借款費(fèi)用確認(rèn)為費(fèi)用計(jì)入當(dāng)期損益，直至構(gòu)建或生產(chǎn)重新開(kāi)始。這樣企業(yè)的借款費(fèi)用資本化不會(huì)從開(kāi)始到結(jié)束都沒(méi)有中斷，可能會(huì)使發(fā)生非預(yù)期事故不得不暫停資本化的企業(yè)資本化金額減少，當(dāng)年財(cái)務(wù)費(fèi)用增加，當(dāng)期利潤(rùn)減少。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，符合資本化條件的資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用或可銷售狀態(tài)時(shí)，應(yīng)停止對(duì)借款費(fèi)用資本化。在其之后所發(fā)生的借款費(fèi)用，應(yīng)確認(rèn)為費(fèi)用計(jì)入當(dāng)期損益。這樣，企業(yè)不必等到資產(chǎn)的購(gòu)建“完全結(jié)束”時(shí)再結(jié)束資本化，可能會(huì)使企業(yè)資本化金額減少，當(dāng)年財(cái)務(wù)費(fèi)用增加，當(dāng)期利潤(rùn)減少。

（二）借款費(fèi)用資本化的計(jì)量及其影響

對(duì)借款費(fèi)用進(jìn)行會(huì)計(jì)處理的關(guān)鍵是正確計(jì)算其資本化與費(fèi)用化金額，在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中，只要將當(dāng)期資本化的借款費(fèi)用確定，費(fèi)用化的借款費(fèi)用就可以確定了。以下將對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中資本化的借款費(fèi)用計(jì)算方法進(jìn)行分析。

1.專門借款中利息支出資本化、費(fèi)用化金額的計(jì)算

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，在確定專門借款利息支出資本化金額時(shí)，應(yīng)以專門借款當(dāng)期實(shí)際發(fā)生的利息費(fèi)用，扣除尚未動(dòng)用的借款存入銀行取得的利息或進(jìn)行暫時(shí)性投資取得的收益后的金額，公式如下：

公式表明專門借款利息支出資本化金額反映了真正的利息負(fù)擔(dān)。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，把扣除尚未動(dòng)用的借款資金的利息收入或進(jìn)行暫時(shí)性投資取得的收益后的金額確定當(dāng)期專門借款資本化的借款費(fèi)用金額。這樣計(jì)算的資本化金額可能會(huì)減少，企業(yè)當(dāng)期相關(guān)資產(chǎn)價(jià)值減少，財(cái)務(wù)費(fèi)用增加，當(dāng)期利潤(rùn)減少，企業(yè)所得稅減少。

2.借款發(fā)生輔助費(fèi)用的計(jì)算

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定：“專門借款發(fā)生的輔助費(fèi)用3，在所購(gòu)建或者生產(chǎn)的符合資本化條件的資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用或者可銷售狀態(tài)之前發(fā)生的，應(yīng)當(dāng)在發(fā)生時(shí)根據(jù)其發(fā)生額予以資本化，計(jì)入符合資本化條件的資產(chǎn)的成本；在所購(gòu)建或者生產(chǎn)的符合資本化條件的資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用或者可銷售狀態(tài)之后發(fā)生的，應(yīng)當(dāng)在發(fā)生時(shí)根據(jù)其發(fā)生額確認(rèn)為費(fèi)用，計(jì)入當(dāng)期損益。一般借款發(fā)生的輔助費(fèi)用，應(yīng)當(dāng)在發(fā)生時(shí)根據(jù)其發(fā)生額確認(rèn)為費(fèi)用，計(jì)入當(dāng)期損益。”對(duì)于專門借款發(fā)生的輔助費(fèi)用，新準(zhǔn)則不用判斷其金額大小，均計(jì)入資產(chǎn)成本。因此，計(jì)算的資本化金額可能會(huì)增加，企業(yè)當(dāng)期相關(guān)資產(chǎn)價(jià)值增加，財(cái)務(wù)費(fèi)用減少，利潤(rùn)和所有者權(quán)益增加，企業(yè)所得稅增加。

3.外幣專門借款匯兌差額的計(jì)算

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，在資本化期間，外幣專門借款的匯兌差額4，應(yīng)予以資本化，計(jì)入相應(yīng)的資產(chǎn)價(jià)值中。其他外幣借款產(chǎn)生的匯兌差額應(yīng)確認(rèn)為財(cái)務(wù)費(fèi)用，計(jì)入當(dāng)期損益。因此，在企業(yè)的外幣借款中，只允許對(duì)專門借款部分進(jìn)行資本化，一般借款不允許資本化，可能會(huì)減少資本化金額，當(dāng)期財(cái)務(wù)費(fèi)用增加，利潤(rùn)減少。

（三）借款費(fèi)用資本化的報(bào)告與披露

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表附注中應(yīng)披露本期確定的借款費(fèi)用資本化金額及資本化率。這樣會(huì)使企業(yè)財(cái)務(wù)信息處于公眾監(jiān)督下，更能反映企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況。

借款費(fèi)用會(huì)計(jì)處理相關(guān)盈余操縱問(wèn)題分析

企業(yè)適當(dāng)?shù)挠喙芾硇袨槟軌蚋玫胤从彻镜臅?huì)計(jì)信息，而過(guò)度的盈余操縱行為會(huì)導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息不能準(zhǔn)確反映公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，誤導(dǎo)利益相關(guān)者。

（一）再融資上市公司借款費(fèi)用盈余操縱方式分析

目前我國(guó)上市公司利用借款費(fèi)用進(jìn)行盈余操縱有諸多原因，如根據(jù)相關(guān)監(jiān)管政策，上市公司配股，在其申請(qǐng)配股的前三個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均要在10%以上，屬于能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施類的公司可以略低，但也不低于9%，上述指標(biāo)計(jì)算期間內(nèi)任何一年的凈資產(chǎn)收益率不低于6%；再如企業(yè)增發(fā)時(shí)，除符合公開(kāi)發(fā)行證券所需的一般條件外，還需滿足最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%的要求，發(fā)行債券企業(yè)最近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券一年的利息5。這說(shuō)明公司上市后，凈利潤(rùn)仍然是企業(yè)融資所需滿足的重要條件，為達(dá)到再融資目的，企業(yè)可能會(huì)進(jìn)行盈余操縱以調(diào)高利潤(rùn)。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則擴(kuò)大了資本化資產(chǎn)的范圍，增加了資本化的借款范圍，改變了借款費(fèi)用資本化金額的計(jì)算方法，這為企業(yè)利用借款費(fèi)用進(jìn)行盈余操縱提供了空間，企業(yè)可能會(huì)利用相關(guān)規(guī)定中未明確及未規(guī)范之處進(jìn)行盈余操縱。

1.借款費(fèi)用資本化的確認(rèn)方面

在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，對(duì)符合資本化條件的資產(chǎn)的定義中并沒(méi)有說(shuō)明“相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間”的具體含義，雖然在實(shí)務(wù)中通常以一年為基準(zhǔn)，但是企業(yè)很可能為了擴(kuò)大資本化資產(chǎn)的規(guī)模使某些購(gòu)建或生產(chǎn)時(shí)間未到一年的資產(chǎn)納入到資本化范圍中，增加當(dāng)期資本化金額，調(diào)增利潤(rùn)。而且，企業(yè)也可能故意拖延購(gòu)建或生產(chǎn)活動(dòng)的延續(xù)時(shí)間，使資本化資產(chǎn)規(guī)模增大，增加當(dāng)期資本化金額，調(diào)增利潤(rùn)。

企業(yè)還可能會(huì)利用允許資本化資產(chǎn)的范圍進(jìn)行盈余操縱，尤其對(duì)于一般借款，并沒(méi)有標(biāo)明借款用途，更容易被企業(yè)用來(lái)調(diào)節(jié)利潤(rùn)。企業(yè)可能會(huì)將不應(yīng)資本化的一般借款費(fèi)用計(jì)入資產(chǎn)成本，增加當(dāng)期資本化金額，減少當(dāng)期財(cái)務(wù)費(fèi)用，調(diào)增利潤(rùn)；或在資產(chǎn)之間進(jìn)行調(diào)節(jié)，將可資本化的借款費(fèi)用在暢銷和滯銷的產(chǎn)品間人為分配，將較多費(fèi)用計(jì)入暢銷產(chǎn)品中，這樣一方面可以降低暢銷產(chǎn)品的成本，虛增當(dāng)期利潤(rùn)；另一方面可以提高期末存貨的成本，提高資產(chǎn)價(jià)值，粉飾企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。

對(duì)于資本化時(shí)間的確定，企業(yè)可利用資本化開(kāi)始、結(jié)束條件的不明確進(jìn)行盈余操縱。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定在購(gòu)建或者生產(chǎn)的過(guò)程中發(fā)生非正常中斷、且中斷時(shí)間連續(xù)超過(guò)3個(gè)月的，應(yīng)暫停借款費(fèi)用資本化，企業(yè)會(huì)利用3個(gè)月這一基準(zhǔn)進(jìn)行盈余操縱，無(wú)論中斷時(shí)間是否超過(guò)3個(gè)月，企業(yè)若想持續(xù)進(jìn)行借款費(fèi)用資本化，會(huì)披露中斷時(shí)間短于3個(gè)月，這樣不但不能減少當(dāng)期資本化金額，而且企業(yè)的信息也會(huì)變得不真實(shí)。

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定資本化結(jié)束的條件是資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用或可銷售狀態(tài)，其中購(gòu)建或者生產(chǎn)符合資本化條件的資產(chǎn)需要試生產(chǎn)或者試運(yùn)行的，在試生產(chǎn)結(jié)果表明資產(chǎn)能夠正常生產(chǎn)出合格產(chǎn)品、或者試運(yùn)行結(jié)果表明資產(chǎn)能夠正常運(yùn)轉(zhuǎn)或者營(yíng)業(yè)時(shí)，應(yīng)當(dāng)認(rèn)為該資產(chǎn)已達(dá)到預(yù)定可使用或可銷售狀態(tài)。雖然會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定了基本條件，但對(duì)資產(chǎn)預(yù)定可使用或可銷售狀態(tài)的判斷還很模糊，未具體說(shuō)明試生產(chǎn)的時(shí)間期限、產(chǎn)量，需產(chǎn)出合格品比例等，企業(yè)可以根據(jù)自己的目的利用未規(guī)定的條款進(jìn)行盈余操縱。

2.借款費(fèi)用資本化計(jì)量方面

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定專門借款的利息支出以當(dāng)期實(shí)際發(fā)生的利息支出，減去尚未動(dòng)用的借款存入銀行取得的利息收入或進(jìn)行投資取得的投資收益確定，這樣可能會(huì)使部分企業(yè)將未占用借款的利息收入或投資收益部分扣除，而非全部扣除，增加計(jì)入資產(chǎn)的借款費(fèi)用，減少當(dāng)期費(fèi)用，增加企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)。對(duì)于一般借款費(fèi)用資本化的計(jì)算，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求企業(yè)應(yīng)按照資本化率乘以有關(guān)的資產(chǎn)支出來(lái)確定。試圖盈余操縱的企業(yè)可能會(huì)人為地將資本化率提高，使得一般借款資本化的金額增加，減少當(dāng)期費(fèi)用，虛增利潤(rùn)。

3.借款費(fèi)用資本化披露方面

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求企業(yè)披露借款費(fèi)用資本化金額，但在實(shí)務(wù)中很多企業(yè)做得并不完善，某些存在盈余操縱動(dòng)機(jī)的企業(yè)甚至?xí)卧熵?cái)務(wù)信息，或不披露相關(guān)數(shù)據(jù)。

（二）上市公司實(shí)證分析

根據(jù)前文的分析，上市公司有進(jìn)行盈余操縱的動(dòng)機(jī)，尤其對(duì)于計(jì)劃再融資的公司更是如此，企業(yè)可以利用相關(guān)規(guī)定使會(huì)計(jì)結(jié)果向著自身希望的方向變動(dòng)，也有可能實(shí)現(xiàn)盈余操縱。為了驗(yàn)證實(shí)務(wù)中上市公司利用借款費(fèi)用資本化的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行盈余操縱的做法，本文選取了部分上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究。

1.樣本選擇

本文選取在滬深兩市A股市場(chǎng)的上市的公司作為研究對(duì)象。根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)資本化對(duì)象等相關(guān)規(guī)定，從行業(yè)分布情況上初步判斷借款費(fèi)用資本化的公司應(yīng)主要集中在制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)，在之后的資料與數(shù)據(jù)整理過(guò)程中，這一點(diǎn)也被證實(shí)。最后綜合考慮數(shù)據(jù)的可得性與研究可行性，選取161家在滬深兩市A股市場(chǎng)上市的制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)公司（根據(jù)證監(jiān)會(huì)分類），其中34家公司在2013年有配股或增發(fā)、發(fā)行債券等再融資行為，其他157家公司2013年并未出現(xiàn)上文提到的三種情況。本文搜集了2009—2012年這些公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用明細(xì)，其中包括資本化的部分6。由于披露的信息中只有資本化的利息支出數(shù)據(jù)較全，而且利息支出占借款費(fèi)用的主要部分，所以本文主要針對(duì)利息支出的資本化進(jìn)行研究。

2.研究工具：Spss 19.0

3.研究假設(shè)

（1）在持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)下，由于所選取的公司經(jīng)營(yíng)周期較長(zhǎng)，且沒(méi)有重大重組事項(xiàng)，那么認(rèn)為在研究樣本時(shí)間內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)與業(yè)務(wù)規(guī)模不會(huì)發(fā)生很大波動(dòng)，借款來(lái)源與運(yùn)用方式遵從公司的經(jīng)營(yíng)傳統(tǒng)與習(xí)慣，故借款費(fèi)用資本化率不會(huì)出現(xiàn)很大變化。

（2）根據(jù)前文的研究，對(duì)于擬通過(guò)配股或增發(fā)等方式進(jìn)行再融資的公司，若要保證最近會(huì)計(jì)年度一定標(biāo)準(zhǔn)以上的盈利能力，則會(huì)在2010—2012年中有較強(qiáng)的盈余操縱動(dòng)機(jī)，如果公司利用利息支出資本化來(lái)調(diào)高利潤(rùn)，那么資本化率會(huì)變大，尤其是當(dāng)年的全部利息支出增加較多時(shí)，公司更有動(dòng)機(jī)增大資本化比例。

（3）其他公司雖然沒(méi)有特別的盈余操縱的動(dòng)機(jī)，但是對(duì)于擁有利息支出可資本化資產(chǎn)的制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)的公司來(lái)說(shuō)，增大資本化比例也是一種提高利潤(rùn)，從而吸引投資及進(jìn)行再融資的方式，但統(tǒng)計(jì)結(jié)果并一定會(huì)像再融資的公司那樣明顯。

4.實(shí)證分析與結(jié)論

（1）大部分制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)公司有增大利息資本化率、減少利息費(fèi)用的傾向。根據(jù)本文所選的161家公司的利息支出與利息支出資本化率繪制出二維散點(diǎn)圖，其中縱軸：0代表利息支出與前一年相比減少，1代表利息支出與前一年相比增加；橫軸：0代表利息支出資本化率與前一年相比變小，1代表利息支出資本化率與前一年相比變大（見(jiàn)圖1）。

圖1 利息支出與利息支出資本化率二維散點(diǎn)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：Resset數(shù)據(jù)庫(kù)

圖1中右上角的樣本說(shuō)明，當(dāng)公司總的利息支出規(guī)模變大時(shí)，為了不因借款費(fèi)用的增加而減少當(dāng)期利潤(rùn)，公司會(huì)增大相應(yīng)資本化的金額，將更多的利息支出計(jì)入資產(chǎn)成本，使當(dāng)期費(fèi)用減少或增加的金額減少。

為了研究方便，以及排除偶然因素，本文將2010-2012年三年中至少有兩年，隨著總的利息支出的增加而增大資本化率的公司定義為有利用資本化減少利息費(fèi)用傾向的公司，并對(duì)研究的161家公司進(jìn)行了分類：有利用資本化減少利息費(fèi)用傾向的公司和其他公司。統(tǒng)計(jì)結(jié)果發(fā)現(xiàn)，有131家公司有盈余操縱傾向，占比81.37%?？梢则?yàn)證假設(shè)：在制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)中，公司有盈余操縱的傾向，并且會(huì)在利息支出資本化方面進(jìn)行相關(guān)處理（見(jiàn)圖2）。

圖2 具有利用資本化減少利息費(fèi)用傾向的上市公司占比

數(shù)據(jù)來(lái)源：Resset數(shù)據(jù)庫(kù)

（編者注：請(qǐng)將圖例“其他”改為“其他公司”）

（2）進(jìn)行再融資的上市公司有利用利息資本化進(jìn)行盈余操縱的傾向。本文對(duì)研究的34家配股、增發(fā)的公司進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，發(fā)現(xiàn)有29家公司有盈余操縱傾向，占比85.29%，這說(shuō)明配股、增發(fā)是利用利息資本化進(jìn)行盈余操縱的主要?jiǎng)訖C(jī)，進(jìn)行再融資的公司更有利用借款費(fèi)用資本化進(jìn)行盈余操縱的傾向，與本文的理論分析一致（見(jiàn)圖3）。

圖3 2013年再融資上市公司利用資本化減少利息費(fèi)用情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：Resset數(shù)據(jù)庫(kù)

通過(guò)上述分析可以發(fā)現(xiàn)，大型制造業(yè)、房地產(chǎn)企業(yè)上市公司有利用借款費(fèi)用進(jìn)行盈余操縱的傾向，其中進(jìn)行再融資的公司更有動(dòng)機(jī)。凈利潤(rùn)是企業(yè)融資的重要標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)為達(dá)到再融資目的，可能會(huì)進(jìn)行盈余操縱從而調(diào)高利潤(rùn)。在借款費(fèi)用方面，為了擴(kuò)大資本化規(guī)模，企業(yè)可能將某些購(gòu)建或生產(chǎn)時(shí)間未到一年的資產(chǎn)納入到資本化范圍中，或?qū)⒉粦?yīng)資本化的一般借款費(fèi)用計(jì)入資產(chǎn)成本，類似做法都能提高企業(yè)利潤(rùn)。進(jìn)行再融資的上市公司有利用利息資本化進(jìn)行盈余操縱的動(dòng)機(jī)與手段。

政策建議

為使會(huì)計(jì)信息更有效地體現(xiàn)公司的經(jīng)營(yíng)情況，避免公司進(jìn)行盈余操縱，現(xiàn)提出如下建議。

（一）進(jìn)一步完善會(huì)計(jì)準(zhǔn)則

企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中涉及借款費(fèi)用的準(zhǔn)則在某些方面規(guī)定模糊，為企業(yè)調(diào)節(jié)利潤(rùn)提供了機(jī)會(huì)，企業(yè)可以利用相關(guān)規(guī)定中未明確之處進(jìn)行盈余操縱。建議盡快完善相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，做到實(shí)質(zhì)重于形式。如在資本化確認(rèn)過(guò)程中，引入第三方核查作為確認(rèn)的必要條件；在判斷資產(chǎn)預(yù)定可使用或可銷售狀態(tài)時(shí)，對(duì)試生產(chǎn)的時(shí)間期限、產(chǎn)量等設(shè)立相關(guān)考核標(biāo)準(zhǔn)等。

（二）加強(qiáng)企業(yè)信息披露監(jiān)管

在實(shí)證分析中，本文發(fā)現(xiàn)企業(yè)關(guān)于借款費(fèi)用及其資本化方面的信息披露不完全，而企業(yè)的信息披露與其會(huì)計(jì)信息質(zhì)量有密切的聯(lián)系。一方面，信息披露在一定程度上減少了上市公司盈余操縱的可能性；另一方面，信息披露傳遞了一種正面信號(hào)，表明管理層對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的信心。因此，企業(yè)能夠真實(shí)地披露信息是防止盈余操縱的重要措施。建議加強(qiáng)對(duì)大型制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)企業(yè)，尤其是有再融資計(jì)劃的上市公司資本化借款費(fèi)用信息披露的相關(guān)監(jiān)管。

此外，在對(duì)再融資公司進(jìn)行審核時(shí)，建議除了關(guān)注會(huì)計(jì)材料的完整性外，還要分析會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性與合理性。針對(duì)為了迎合監(jiān)管要求等而產(chǎn)生的盈余操縱問(wèn)題，建議對(duì)接近發(fā)行條件邊緣的發(fā)行人加強(qiáng)信息披露質(zhì)量審核，要求其對(duì)異常項(xiàng)目作出合理解釋，杜絕選擇性信息披露行為。

（三）改進(jìn)公司的考核評(píng)價(jià)方式

在對(duì)企業(yè)盈利能力進(jìn)行考核評(píng)價(jià)時(shí)，建議用相關(guān)指標(biāo)體系取代單一的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)。由于凈利潤(rùn)的可操控性，凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)易被粉飾，以該指標(biāo)決定上市公司能否配股或增發(fā)新股是不科學(xué)的。建議建立指標(biāo)體系，綜合考核上市公司的質(zhì)量，如凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、每股現(xiàn)金流量等。在上述指標(biāo)中，每股現(xiàn)金流量可以揭示企業(yè)盈利能力的高低，且不易被人為調(diào)整。監(jiān)管部門可以通過(guò)對(duì)上市公司現(xiàn)金流量分析，判斷其是否需要配股，以避免利用借款費(fèi)用資本化虛增凈資產(chǎn)收益率的弊端。

注：

1. 符合資本化條件的資產(chǎn)是指需要經(jīng)過(guò)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的購(gòu)建或者生產(chǎn)活動(dòng)才能達(dá)到預(yù)定可使用或可銷售狀態(tài)的固定資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)和存貨等資產(chǎn)。

2.專門借款是指為購(gòu)建或者生產(chǎn)符合資本化條件的資產(chǎn)而專門借入的款項(xiàng)，通常應(yīng)有明確用途及標(biāo)明該用途的合同。一般借款是指除專門借款以外的借款。

3. 輔助費(fèi)用是指企業(yè)在借款過(guò)程中發(fā)生的費(fèi)用，如手續(xù)費(fèi)、傭金、印刷費(fèi)等。

4. 匯兌差額是指由于匯率變動(dòng)導(dǎo)致市場(chǎng)匯率與賬面匯率出現(xiàn)差異，從而對(duì)外幣借款本金及利息的記賬本位幣產(chǎn)生影響的金額。

5.參見(jiàn)《證券市場(chǎng)操縱行為認(rèn)定辦法》。

6.數(shù)據(jù)來(lái)源：Resset數(shù)據(jù)庫(kù)。

作者單位：對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)

責(zé)任編輯：

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