港銀仍需謹(jǐn)慎管理內(nèi)地貸款風(fēng)險(xiǎn)

在過去的幾年，香港銀行業(yè)對中國內(nèi)地貸款規(guī)模—直持續(xù)增長。雖然與中國境內(nèi)的貸款相比，香港對內(nèi)地的貸款規(guī)模仍然較小，但貸款規(guī)模的快速增長已經(jīng)開始令香港監(jiān)管部門擔(dān)憂，因而加強(qiáng)了對此業(yè)務(wù)的監(jiān)督。而隨著今年以來中國實(shí)施寬松的貨幣政策，內(nèi)地融資環(huán)境有了改善，香港對內(nèi)地貸款速度有望減緩。但考慮到內(nèi)地經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)模式，香港銀行業(yè)應(yīng)繼續(xù)重視管理其內(nèi)地市場的信貸風(fēng)險(xiǎn)。

一季度末對內(nèi)地貸款總額增長

6月26日，香港金融管理局發(fā)布的季報(bào)指出，香港整體銀行業(yè)對中國內(nèi)地相關(guān)貸款總額增長4.6%，由2014年底的32，120億港元（占總資產(chǎn)的15.3%）增加至2015年第一季末的33610億港元（占總資產(chǎn)的15.6%）季報(bào)顯示，在香港銀行對內(nèi)地的相關(guān)貸款中，對內(nèi)地國有企業(yè)貸款今年一季度末為1.576萬億港元，較去年底的1.472萬億港元上升7%；對內(nèi)地民營企業(yè)貸款今年一季度末為6350億港元，較去年底的5840億港元上升8%；對非中國內(nèi)地企業(yè)貸款今年一季度末為1.15萬億港元，而去年底為1.157萬億港元，屬于微降。

從數(shù)據(jù)上看，香港銀行業(yè)對內(nèi)地貸款增長處于穩(wěn)步增長態(tài)勢，其中非中國內(nèi)地企業(yè)貸款規(guī)模直逼向來是貸款重頭的內(nèi)地國有企業(yè)。業(yè)界認(rèn)為主要原因應(yīng)該是對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)的看好，海外資金加快流人中國內(nèi)地。對內(nèi)地民營企業(yè)貸款規(guī)模小，還是源于香港銀行業(yè)對于民營企業(yè)的放貸審慎。

其實(shí)，隨著內(nèi)地與香港經(jīng)濟(jì)關(guān)系日益密切，在過去五六年，尤其是每逢內(nèi)地出現(xiàn)流動性緊張，香港銀行對內(nèi)地企業(yè)貸款亦不斷增加。在2006至2007年間，及2010至2011年間，香港境外使用的貸款同比紛紛突增40%-50%。

數(shù)據(jù)顯示，2013年4月底，香港人民幣貸款余額也不過是882億元，僅僅兩個(gè)月之后，新增貸款規(guī)模就高達(dá)1770億港元，貸款增速之猛令人咋舌。至2013年末，香港貸款規(guī)模達(dá)800億美元的紀(jì)錄高位，按年上升86%。其中近70%來自中國企業(yè)，占到了560億美元，較前一年增加近兩倍。原因在于：一是內(nèi)地的利率水平相對香港偏高，二是當(dāng)時(shí)人民幣兌港元正在升值。

在內(nèi)地，即便是流動性寬裕的時(shí)候，具有背景的央企、國企貸款年利率也大多高于6%，一般企業(yè)貸款在實(shí)際操作中利率往往上浮7%-10%，甚至更高；流動性趨緊時(shí)，貸款利率輕易就飆升到30%以上。而香港作為國際金融中心，資金量巨大，近期多數(shù)銀行人民幣、港元貸款年利率都僅在5%左右。

除了實(shí)際的融資需求之外，在過去人民幣持續(xù)升值的大背景下，部分跨境貸款實(shí)際上是為了從內(nèi)地較高的利率和人民幣之前的升勢中獲益。由于香港又實(shí)行港元發(fā)行與美元掛鉤的聯(lián)系匯率制度，人民幣對美元走高時(shí)對港元也隨之上漲。也因此，近些年內(nèi)地企業(yè)熱衷于從香港尋求低息銀行貸款，同時(shí)將現(xiàn)金存在內(nèi)地利率較高的銀行存款賬戶中。

未來內(nèi)地企業(yè)來港貸款需求放緩

不過，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為：一方面，隨著中國央行放松貨幣政策、美聯(lián)儲準(zhǔn)備今年加息，未來數(shù)月“在港借貸、內(nèi)地存款”的交易模式應(yīng)會受到更大沖擊。另一方面，內(nèi)地融資環(huán)境改善，今年中資企業(yè)對在香港貸款的需求可能會有所減少。

湯森路透的數(shù)據(jù)顯示，由于經(jīng)濟(jì)增速放緩抑制了資金需求增幅，中資企業(yè)2014年在香港獲得的銀行貸款總額為555億美元，占香港總貸款規(guī)模的60%，低于2013年的71%。2014年11月，央行啟動了自2012年以來的首次降息，此后2015年又接連三次降息。這四次降息的時(shí)間間隔分別為三個(gè)多月，兩個(gè)多月，一個(gè)多月。尤其是，2015年6月，由于股票市場大幅下挫、經(jīng)濟(jì)增長低迷不振，央行罕見同時(shí)降息并定向降準(zhǔn)，貨幣政策寬松力度之大超出預(yù)期

較2014年同期，一年期貸款基準(zhǔn)利率累計(jì)下調(diào)1.15個(gè)百分點(diǎn)，一年期存款基準(zhǔn)利率累計(jì)下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)；一些小微企業(yè)、“三農(nóng)”貸款服務(wù)做得好的金融機(jī)構(gòu)降準(zhǔn)幅度已達(dá)2.5個(gè)百分點(diǎn)。連續(xù)降準(zhǔn)、降息產(chǎn)生了積極的社會效果。

今年6月24日，國務(wù)院常務(wù)會議通過的《中華人民共和國商業(yè)銀行法修正案（草案）》，刪除了貸款余額與存款余額比例不得超過75%的規(guī)定。業(yè)內(nèi)人士估算此舉起碼釋放出六萬多億元的信貸額度。企業(yè)融資成本高問題有所緩解。在基準(zhǔn)利率連續(xù)下調(diào)的引導(dǎo)下，2015年5月，金融機(jī)構(gòu)新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率為6.16%，較去年同期下降0.91個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2011年以來的最低水平。

另一個(gè)影響內(nèi)地企業(yè)前往香港貸款的因素是人民幣走軟。2014年以來，已連續(xù)升值近十年之久的人民幣兌美元匯率開始回落。分析人士稱，過去內(nèi)地公司從香港的銀行借入以美元計(jì)價(jià)的貸款無需對沖外匯風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)閷_將增加公司成本，但隨著美元走強(qiáng)，持有美元計(jì)價(jià)債務(wù)的成本變得更高。考慮到成本和外匯風(fēng)險(xiǎn)，許多中國內(nèi)地企業(yè)對離岸發(fā)行美元債券越來越謹(jǐn)慎。

目前，香港與中國大陸的利率之差正在開始收窄。舉例來說，遠(yuǎn)東宏信有限公司（遠(yuǎn)東宏信）今年3月從香港銀行界借款3.5億美元，借款利率為3.2%左右，較倫敦銀行同業(yè)拆息（Libor）高2.5個(gè)百分點(diǎn)。遠(yuǎn)東宏信是國有企業(yè)中國中化集團(tuán)公司旗下子公司，提供融資和貿(mào)易服務(wù)。而在去年8月，當(dāng)遠(yuǎn)東宏信旗下子公司遠(yuǎn)東國際租賃有限公司借入九億元人民幣貸款時(shí)，盡管遠(yuǎn)東國際租賃與其母公司的信用水平相等，但當(dāng)時(shí)這筆貸款的利率達(dá)到6%，幾乎是7月這筆最新貸款利率的兩倍。

港銀仍需謹(jǐn)慎管理風(fēng)險(xiǎn)

也因此，在未來香港銀行業(yè)依然需要審慎面對其中的貸款風(fēng)險(xiǎn)。去年11月底，畢馬威在發(fā)布的一份報(bào)告中指出，受到中國經(jīng)濟(jì)放緩的影響，預(yù)期香港銀行的不良貸款在2015年可能上升。貸款質(zhì)量轉(zhuǎn)差的部分原因是環(huán)球經(jīng)濟(jì)疲弱及中國經(jīng)濟(jì)增長放緩，而銀行業(yè)界將持續(xù)關(guān)注這些因素。

國際評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)則在今年5月再次發(fā)布警告，稱中國相關(guān)貸款是港銀面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。在過去兩三年來，惠譽(yù)一直保持此觀點(diǎn)不變。

惠譽(yù)估計(jì)，截至2014年底，香港銀行的中國相關(guān)貸款（Mainland China Exposure）約占整體銀行資產(chǎn)的31.5%，近年亦持續(xù)趨升。中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，持續(xù)面臨下行壓力，難免令人猜想港銀的中國相關(guān)貸款，其資產(chǎn)質(zhì)素會否面臨更大壓力。

惠譽(yù)高級董事鮑冰娜表示，風(fēng)險(xiǎn)的確存在，惟須分清楚這些風(fēng)險(xiǎn)是否與中國經(jīng)濟(jì)增速減慢有關(guān)，抑或由其他原因?qū)е?。鮑冰娜解釋，一是因?yàn)槠湟?guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于物業(yè)按揭貸款，二是其風(fēng)險(xiǎn)集中程度較高。

考慮到中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，鮑冰娜同意“部分貸款開始出現(xiàn)問題”，惟須分清楚是否確實(shí)與經(jīng)濟(jì)下行有關(guān)。她說，已曝光的貸款違約個(gè)案，較多與欺詐或其他與信貸風(fēng)險(xiǎn)無關(guān)的因素有關(guān)；從銀行口中得悉，大部分借款人亦應(yīng)該有充足資金償還貸款，雖然仍有其他因素會影響借款人的還款能力。她補(bǔ)充說，在中國做生意，不一定代表會面對較高風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵是銀行能否因應(yīng)借款人的風(fēng)險(xiǎn)來妥善定價(jià)。

根據(jù)香港金管局3月27日在官網(wǎng)發(fā)布的貨幣與金融穩(wěn)定情況半年度報(bào)告，其他非銀行類客戶的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)在回顧期內(nèi)增加1.77%至9970億港元，可能由于內(nèi)地當(dāng)局各種放松流動資金措施的效果，中資企業(yè)的整體違約距離指數(shù)于2014年有顯著的改善，然而，自2015年1月以來，指數(shù)開始出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的跡象，這些措施對內(nèi)地企業(yè)的長遠(yuǎn)效果仍不明朗。銀行應(yīng)繼續(xù)審慎管理其內(nèi)地市場的信貸風(fēng)險(xiǎn)。