進出口暴跌之謎

邢海洋

3月份進出口數字大挫，以人民幣計價，3月出口總值為8868.35億元，同比跌幅達14.6%，進口總值為8686.73億元，同比降幅達12.3%。這樣的數字，也只比2009年貿易突然“冰凍”時略好。

觀察全球金融危機以來貿易走勢，隨著美元升值，全球貿易的疲弱，至少從數字上看可謂疲態(tài)盡顯。2014年按美元計算的全球貿易額下滑幅度已是2008年以來最大，去年12月比前一年下滑超過10%，而1月份環(huán)比再下滑1.4%，跌至2010年以來最低點。不過，若以一攬子貨幣計量，則仍保持增長，世貿組織預計2015年全球貿易雖低于此前20年平均5.2%的增速，仍將增長約4%。對于和美元同樣強勢的人民幣，統(tǒng)計數字未免因貨幣因素而失色：進口趕上大宗商品暴跌和人民幣升值，同樣的商品數量對應的貨幣量暴減在情理之中;出口也同樣少了一成多，卻只能是出口數量不足引起的了。

2月份，中國的出口曾暴增48.3%，或能解釋隨后的大幅回落。今年春節(jié)在2月下旬，去年在上旬，傳統(tǒng)上我國外貿企業(yè)有著春節(jié)前集中出口、春節(jié)后陸續(xù)開工的經營習慣。春節(jié)錯位，對比基數變化，數據因而異常。但春節(jié)因素對進出口流程的擾動發(fā)生在2月，3月份企業(yè)均正常開工，故節(jié)日因素無法完全解釋3月的出口暴跌。一個可能的解釋是，很多中小企業(yè)的員工全部返崗是在正月十五之后，而今年的正月十五為3月5日。與去年相比，對很多中小企業(yè)，今年的3月無形中比去年“短”，產量少也解釋得通了。

歐美國家的購物季節(jié)在新年前結束，通常每年第一季度的出口額均會相對萎縮，在全年的外貿形勢中不是最重要的時節(jié)。但今年第一季度GDP增速、工業(yè)增加值、用電量和鐵路運輸量等多種指標指向悲觀，讀懂外貿暴跌的本質就變得尤為重要，也或為經濟新常態(tài)增加有益的注解。一季度整體來看，實際出口量同比增速由去年四季度的8%小幅回落至5.5%，中國制造的競爭力似乎又進一步被削弱。但這是以人民幣計價的出口數字，同期，以美元計價的全球貿易額實際上削減了至少一成，相對而言，這意味著中國的進出口，若以數量計量，應該有更多的增幅。當然，除非是價格隨行就市，完全市場化的商品，絕大多數貨物的出口并不是實時計價，而是定期調整。貨幣升值，企業(yè)或降價，或礙于國內生產成本，不得不面對訂單縮減的事實。故而，出口只會比名義上的多一些，卻不能把人民幣有效匯率的升幅都計算進去。

3月份，人民幣一改前兩個月相對于美元的貶值趨勢，甚至比強勢的美元還堅挺。國際清算銀行（BIS）發(fā)布數據，人民幣名義有效匯率指數在3月份上升了2.01%，為連續(xù)第10個月上漲，并再創(chuàng)歷史新高，漲幅比2月份明顯擴大。亞投行創(chuàng)始國申請截止日定在3月最后一天，中國政府有關將人民幣納入國際貨幣基金組織特別提款權貨幣籃子（SDR）的呼聲也在3月漸高。人民幣在全球資本中謀求一方天地，其短期重要性已經大于其促進貨物貿易的意義。美元強勢，人民幣本來靠小幅貶值化解，但出于更高層面的需要，央行或短期犧牲貿易，因IMF在5月份對SDR一籃子貨幣構成的審核，預計人民幣的強勢仍將維持到那個時候。當然，人民幣匯率變化的影響通常要經過3～6個月才能在出口業(yè)得到反映，3月份出口的下滑，更多的是幣值堅挺累積的結果。

對于全球第一的貿易大國，5.5%，尤其是以強勢貨幣計價的貿易增速難能可貴，從一個側面證明了中國制造仍頗具競爭力。但3月的跳水，還是提醒我們出口已界拐點，人民幣不能再緊盯美元了。