鄂旅投：讓政府與市場雙贏

蔣李　陳玲芝

核心提示：社會資本都是逐利的，短期看不到經(jīng)濟(jì)效益就會謹(jǐn)慎投資，或干脆不沾邊。鄂旅投扮演雪中送炭的角色，既服務(wù)于政府的旅游強(qiáng)省戰(zhàn)略，也強(qiáng)調(diào)市場收益。

今年全國“兩會”上，全國政協(xié)常委、全國工商聯(lián)副主席孫蔭環(huán)的一份提案，引起了廣泛關(guān)注。

“地方投融資平臺本質(zhì)上是企業(yè)，但卻長期充當(dāng)政府建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施和投資公益事業(yè)的工具?！睂O蔭環(huán)建議，要提升其作為普通經(jīng)營性企業(yè)的盈利能力。

其實(shí)這一話題由來已久。大部分國有投融資平臺面前都擺著一個天平：一側(cè)為政府意圖、社會責(zé)任，一側(cè)為企業(yè)效益。

“這個天平是端得平的，無論是重慶的‘八大政府投融資平臺’，還是深圳的政府引導(dǎo)基金，都為我們做出了很好示范?！焙笔《跷魃鷳B(tài)文化旅游圈投資有限公司（簡稱鄂旅投）總經(jīng)理劉俊剛，對國有投融資平臺的未來信心十足。

鄂旅投成立于2009年5月，是湖北省委、省政府為推進(jìn)鄂西圈發(fā)展成立的大型國有控股旅游投資集團(tuán)，由湖北省政府控股。

定位：既服務(wù)好政府又要市場收益

在大別山脈東山之上，有一座宏偉輝煌的五祖寺。作為佛教禪宗五祖弘忍大師的說法道場，這里有“蘄黃禪宗甲天下，佛教大事問黃梅”之說。

建寺以來，五祖寺每年朝山香客數(shù)以萬計(jì)。但與巨大的市場潛力相比，其旅游基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不夠完善，開發(fā)滯后阻礙了其發(fā)展動能。

為何沒有社會資本提前介入呢？因?yàn)橘Y本都是逐利的，短期看不到經(jīng)濟(jì)效益就會謹(jǐn)慎投資，或干脆不沾邊。事實(shí)上，像五祖寺這樣的旅游項(xiàng)目短期內(nèi)很難產(chǎn)生巨大的經(jīng)濟(jì)效益。

“好果子不能爛在籃子里?！眲⒖偙硎?，“鄂旅投要服務(wù)于湖北省的旅游強(qiáng)省戰(zhàn)略，我們選擇項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)，是能否改變湖北旅游業(yè)在全國版圖中的地位與格局，并有走向全國、全世界的潛力?！?/p>

如今，鄂旅投已投入2000多萬元對五祖寺進(jìn)行整體策劃，并邀請中國著名策劃人，南京青奧會總策劃、總撰稿朱海完成了一份高品質(zhì)文案。如今，五祖寺開發(fā)正在有條不紊地進(jìn)行當(dāng)中。

辦企業(yè)就得盈利，但“政策性因素”不一定符合商業(yè)價值需要——譬如五祖寺就無法短期見效。這兩者之間會存在矛盾嗎？

“做企業(yè)，一定要盈利?！眲⒖偙硎荆趼猛兑恢卑凑掌髽I(yè)化標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作，“只要是在我們投資管理委員會或風(fēng)險管理委員會沒有通過的項(xiàng)目，就不會去做。”

在立項(xiàng)環(huán)節(jié)，鄂旅投會進(jìn)行風(fēng)險分析，并制定相關(guān)保障措施；在建設(shè)和經(jīng)營管理過程中，會加強(qiáng)資金集中管理和預(yù)算、成本合約管理，匹配融資方案和投資項(xiàng)目，并積極采取措施降低融資風(fēng)險。

“既服務(wù)好湖北省的旅游發(fā)展戰(zhàn)略，又能實(shí)現(xiàn)公司盈利，這種可能性是存在的?！敝心厦褡宕髮W(xué)管理學(xué)院副院長鄧輝表示，湖北許多景點(diǎn)都具備投資價值，但很多企業(yè)都不敢、也沒有實(shí)力進(jìn)行初期投資?！岸趼猛蹲吆玫谝徊?，其他資本就會跟進(jìn)，做大整個地區(qū)的旅游業(yè)。”

財務(wù)數(shù)據(jù)上亦可見端倪：去年，鄂旅投年經(jīng)營收入已突破20億元，并實(shí)現(xiàn)7000多萬元的利潤。

融資：資本擴(kuò)張近10倍

對投融資平臺的定義，公司運(yùn)營主要有三大塊：投資——投到哪些項(xiàng)目中；融資——錢從哪里來；盈利——通過項(xiàng)目的重組、收購、剝離、上市、轉(zhuǎn)讓等方式實(shí)現(xiàn)增值。

旅游業(yè)投資規(guī)模龐大，國家對地方投融資平臺的信貸卻逐步緊縮：一方面，建設(shè)融資需求不減；另一方面則是還債期逼近。

在異常困難的融資環(huán)境下，鄂旅投是否也遭遇到極大的融資壓力？對此，劉俊剛顯得比較樂觀：“我們的所有項(xiàng)目，都未因融資問題而影響進(jìn)度?！?/p>

鄂旅投注冊資本金不到20億元，截至2014年12月底，其資產(chǎn)規(guī)模已突破200億元，資本擴(kuò)張近10倍。

2014年，鄂旅投共獲銀行授信106億元，同比增長189.86%；獲得國開行、農(nóng)行、漢口銀行、廣發(fā)銀行、交行等貸款34.24億元，同比增長108.91%。

鄂旅投提供的數(shù)據(jù)顯示，目前其整體融資規(guī)模已超過160億元，并通過項(xiàng)目帶動了600億元以上的社會投資。

不過，對投資大、回收周期長的旅游業(yè)而言，即便是銀行所提供的中長期融資，在時間、數(shù)量和期限等方面都“不夠解渴”。

針對這一現(xiàn)狀，鄂旅投開始進(jìn)軍資本市場，探索直接融資。

兩年前，劉俊剛便透露：在5年內(nèi)培育一家上市公司、控股一家上市公司。

2014年9月4日，鄂旅投旗下的金旭農(nóng)業(yè)發(fā)展股份有限公司（簡稱金旭農(nóng)發(fā)），成為全國首批在“新三板”掛牌的生豬養(yǎng)殖企業(yè)，這也是湖北省首家登陸國內(nèi)主要資本市場的畜牧企業(yè)。

“這也標(biāo)志著，鄂旅投離‘雙上市’的目標(biāo)又邁進(jìn)了一大步。”劉俊剛介紹，目前，旅游板塊的上市工作也在抓緊推進(jìn)，已成立上市工作領(lǐng)導(dǎo)小組和工作專班。

在其他直接融資渠道上，鄂旅投亦發(fā)力頻頻。

2014年3月4日和6月17日，鄂旅投發(fā)行首期6億元短期融資券和5億元中期票據(jù)，首次在銀行間市場亮相；7月4日，鄂旅投公司旗下恩施大峽谷旅游開發(fā)有限公司中小企業(yè)私募債券拿到深圳交易所接受發(fā)行的備案通知書，同意該公司非公開發(fā)行面值不超過2億元人民幣中小企業(yè)私募債券。

2014年12月3日，鄂旅投又成功發(fā)行注冊融資規(guī)模20億元、首期12億元非定向債務(wù)融資工具，打通私募債券市場的融資渠道。

投資：做旅游如“大作坊釀酒”

鄂旅投并非單純的“財務(wù)投資”，更深入到項(xiàng)目的“田間地頭”之中——從策劃制定，到項(xiàng)目開發(fā)，再到運(yùn)營管理和逐步完善，很多事情都親力親為。

“這很有必要?！编囕x分析，“湖北旅游發(fā)展還處于初級階段，不規(guī)范現(xiàn)象很多，除了資金引導(dǎo)外，國有投融資平臺也要在執(zhí)行層面做出表率?！?/p>

在這一過程中，鄧輝強(qiáng)調(diào)“要按旅游行業(yè)的規(guī)律行事”。這句話說起來容易，做起來卻頗有難度。

多數(shù)產(chǎn)業(yè)可以像小火爐煮水般投資，慢溫慢熱；而旅游投資則像大作坊釀酒，舉火時便得大開大合、濃香四溢。

恩施大峽谷旅游開發(fā)有限公司董事長周永彪說，現(xiàn)在游客見多識廣，吃住行游等基礎(chǔ)配套中，一個細(xì)節(jié)沒做到位就會否定景區(qū)，并形成負(fù)面的口碑影響和輿論效應(yīng)。因此，一開始就要規(guī)模化投入、謹(jǐn)慎全面。

大峽谷腳下的馬鞍龍停車場擁有3500個停車位，規(guī)?？胺Q武陵山區(qū)第一。為不破壞山體，建造時選址在45度的坡地，施工難度極大。項(xiàng)目負(fù)責(zé)人守在一線，吃住在農(nóng)戶。僅75天，這一“超級停車場”就出現(xiàn)在曾經(jīng)的荒坡上。

如今，從停車場，到絕壁棧道的修建，再到游客服務(wù)中心、購物天街、女兒寨、日天筍景區(qū)、客運(yùn)索道、地縫景區(qū)、空中纜車、七星寨景區(qū)升級改造、生態(tài)走廊系列、五星級廁所、返程中心，一個個項(xiàng)目都接連落成。

為了留住旅客，變“一日游”為“兩日游”，周永彪可謂絞盡腦汁：不僅建設(shè)了一家四星級酒店，更聯(lián)合旅游演出導(dǎo)演梅帥元，共同創(chuàng)作山水實(shí)景演出《新龍船調(diào)》。該演出不僅耐心打磨劇本，布景、人員投資更為巨大。為什么要砸這么多錢？周永彪知道，游客對此有著巨大需求。

15年前，宋城集團(tuán)董事長黃巧靈創(chuàng)建杭州宋城旅游區(qū)。由于晚上客人不多，他打造了一臺晚間演出《宋城千古情》。后來，很多人為了看這臺戲，白天不來宋城，反而晚上來。

對于一個單純的觀光景點(diǎn)，任何新玩法都意味著巨大金礦。周永彪還在計(jì)劃打造更多的娛樂性項(xiàng)目，譬如酒吧、民俗街一類，讓大峽谷的業(yè)態(tài)更加豐富。

增值：資源互補(bǔ)走“多元化”道路

投融資平臺的最后一步是增值退出，但常規(guī)旅游項(xiàng)目回收期多為10年左右。如單一發(fā)展，拓展融資和吸引社會資本的壓力極大，不利于國有資產(chǎn)的保值增值。

“雞蛋不能放在一個盤子里?！倍趼猛度缃駥I(yè)務(wù)拓展為文化旅游、新型城鎮(zhèn)化、金融服務(wù)、生態(tài)農(nóng)業(yè)四大產(chǎn)業(yè)板塊。2014年，金融板塊實(shí)現(xiàn)盈利1000多萬元。而與旅游產(chǎn)業(yè)極具耦合性的生態(tài)農(nóng)業(yè)，亦是產(chǎn)業(yè)板塊中的后起之秀。

李成盛，曾是鄂旅投旗下大洪山旅業(yè)發(fā)展有限公司董事長。如今，他的身份是鄂旅投旗下另一家子公司湖北省糧油進(jìn)出口集團(tuán)（簡稱糧油進(jìn)出口集團(tuán)）的黨委書記、董事長，可謂經(jīng)歷了“從旅到農(nóng)”的轉(zhuǎn)型。

在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時代，糧油進(jìn)出口集團(tuán)有過輝煌篇章，但在市場經(jīng)濟(jì)沖擊下，上世紀(jì)90年代便陷入經(jīng)營困境。

2013年6月，湖北省國資委正式將糧油進(jìn)出口集團(tuán)整體并入鄂旅投，以期實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)與旅游的對接，做強(qiáng)做大。

為李成盛提供底氣的，是糧油進(jìn)出口集團(tuán)與鄂旅投資源互補(bǔ)。

金旭農(nóng)發(fā)為糧油進(jìn)出口集團(tuán)旗下企業(yè)，早在2012年底，金旭農(nóng)發(fā)便向證監(jiān)會申請了首次公開發(fā)行股票并上市申請材料，正式進(jìn)入上市輔導(dǎo)階段。

“后來，由于少數(shù)股東特殊原因?qū)е伦儎?，造成金旭農(nóng)發(fā)儲存資本方面一些問題，整個集團(tuán)彌漫著沮喪、懊惱的情緒?！崩畛墒⒄f。

關(guān)鍵時刻，鄂旅投迅速注入7000萬元，支持其逆勢并購擴(kuò)張，全力推進(jìn)金旭農(nóng)發(fā)公司的上市工作。

在“新三板”的最后沖刺階段，鄂旅投旗下恒泰基金公司又再次注資2950萬元，完善了它的股東結(jié)構(gòu)和法人治理結(jié)構(gòu)，并推動其在“新三板”順利掛牌。

另一個很重要的里程碑，是糧油進(jìn)出口集團(tuán)在武漢東湖高新區(qū)新征地313畝，投資15億元新建的東湖綜合保稅區(qū)保稅物流園。

“保稅物流園項(xiàng)目今年便可封關(guān)運(yùn)行，建成后將成為湖北省首個進(jìn)口肉類、水果指定口岸和中部地區(qū)跨境電商示范區(qū)，這也是武漢申報國家自貿(mào)區(qū)的重要支撐項(xiàng)目。”對于糧油進(jìn)出口集團(tuán)下一步的發(fā)展，李成盛充滿信心。（支點(diǎn)雜志2015年4月刊）