中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)現(xiàn)狀分析與建議

摘 要：隨著跨國(guó)并購(gòu)在對(duì)外直接投資中所占比重的逐年增加，中國(guó)也加入了跨國(guó)并購(gòu)的浪潮中，且呈現(xiàn)出并購(gòu)多元化、金融機(jī)構(gòu)參與擴(kuò)大化等趨勢(shì)。本文通過(guò)對(duì)中國(guó)目前的跨國(guó)并購(gòu)現(xiàn)狀及趨勢(shì)的了解，分析了影響企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的因素，并提出了相應(yīng)的提高企業(yè)并購(gòu)成功率的建議。

關(guān)鍵詞：跨國(guó)并購(gòu)；現(xiàn)狀；影響因素；建議

一、中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)現(xiàn)狀及趨勢(shì)分析

在當(dāng)今第六次跨國(guó)并購(gòu)的浪潮中，中國(guó)企業(yè)正在積極地加入其中，并且扮演著越來(lái)越重要的作用。

1.中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)現(xiàn)狀。據(jù)《2013年度中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示，2013年，中國(guó)大陸企業(yè)共參與海外并購(gòu)200宗，并購(gòu)數(shù)量同比上升5%，并購(gòu)總金額達(dá)515億美元。其中中國(guó)海洋石油總公司148億美元收購(gòu)加拿大尼克森公司100%股權(quán)項(xiàng)目，創(chuàng)迄今中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)金額之最。

2014年，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)數(shù)量達(dá)272宗，雖缺乏巨型交易的發(fā)生，但2014年中國(guó)大陸海外并購(gòu)交易金額達(dá)569億美元，同比增長(zhǎng)9.49%。雖然目前中國(guó)已成為資本凈輸出國(guó)，但相比歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，還有很大的發(fā)展空間。

2015年1月，據(jù)《2015年1月中資海外并購(gòu)月報(bào)》顯示，共發(fā)生4宗并購(gòu)事件，其中26宗披露交易金額，涉及約211.2億美元，披露交易額同比上漲324.51%。其中李嘉誠(chéng)旗下和記黃埔3宗并購(gòu)事件是助推1月中資企業(yè)海外并購(gòu) 激增的主要原因。1月份并購(gòu)活躍區(qū)域?yàn)楸本⑾愀酆蜕虾！?/p>

2.中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)趨勢(shì)。隨著中企跨境并購(gòu)的全面發(fā)展，呈現(xiàn)出了以下幾個(gè)明顯的趨勢(shì)：首先，并購(gòu)形式多元化。資產(chǎn)注入、置換以及整體上市等方式已被廣泛應(yīng)用，但由于客觀因素和制度條件等制約，仍有許多并購(gòu)方式被限制。第二，食品、奢侈品、醫(yī)藥行業(yè)成為跨國(guó)并購(gòu)的熱門(mén)行業(yè)。這些行業(yè)并購(gòu)熱潮的興起主要是為了實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提高產(chǎn)品附加值。第三，更多社會(huì)資金參與到跨境并購(gòu)中。大型私企、中等規(guī)模私企、剛上市的公司以及省屬?lài)?guó)企的跨國(guó)并購(gòu)日益興起，且目標(biāo)大多定位于高科技和消費(fèi)類(lèi)行業(yè)，有望成為中企海外并購(gòu)的主力。第四，并購(gòu)仍以現(xiàn)金支付方式為主。由于我國(guó)金融體制的限制，雖擁有高額外匯儲(chǔ)備，但企業(yè)海外并購(gòu)所需的融資資本并沒(méi)有包括在內(nèi)，這會(huì)給企業(yè)帶來(lái)很多不便，因此金融服務(wù)的跟進(jìn)將會(huì)增加跨國(guó)并購(gòu)的成功率。第五，并購(gòu)的商業(yè)目的引導(dǎo)性加強(qiáng)。之前我國(guó)海外并購(gòu)大多為資源、能源類(lèi)，現(xiàn)在更傾向于技術(shù)、創(chuàng)新、品牌等方面，為企業(yè)自身的發(fā)展壯大積累了資本。

二、中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)影響因素分析

1.宏觀影響因素。宏觀因素是影響企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)極為重要的外部因素，包括宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、政治環(huán)境、政策及法律制度、社會(huì)文化因素等諸多方面。

（1）宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好壞直接影響著企業(yè)的國(guó)際化水平。一國(guó)良好的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)可以提高企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，是企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)強(qiáng)有力的保障。反之，若一國(guó)經(jīng)濟(jì)水平較差，則會(huì)影響企業(yè)海外擴(kuò)張的可能性，甚至?xí)斐善髽I(yè)資金鏈斷裂。

（2）政治法律制度因素。政治環(huán)境穩(wěn)定、法律健全、制度完善是進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的必要條件。企業(yè)在進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)時(shí)，必須對(duì)東道國(guó)政治和法律進(jìn)行全面的了解，對(duì)并購(gòu)中涉及的審批程序、融資、稅收政策等給予高度重視，以免不必要的糾紛。此外，跨國(guó)并購(gòu)中充分利用東道國(guó)的某些政策也可以規(guī)避貿(mào)易壁壘。

（3）文化差異。文化差異是企業(yè)并購(gòu)后整合的難題，關(guān)系著跨國(guó)并購(gòu)整個(gè)過(guò)程的成敗。文化差距越大，并購(gòu)后面臨的整合風(fēng)險(xiǎn)越大。近年來(lái)我國(guó)跨國(guó)并購(gòu)區(qū)域范圍越來(lái)越廣，并不斷向歐美發(fā)達(dá)國(guó)家拓展，必須快速靈活地適應(yīng)不同的社會(huì)文化環(huán)境。

2.企業(yè)經(jīng)濟(jì)規(guī)模和經(jīng)濟(jì)實(shí)力。實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)的企業(yè)往往都為行業(yè)內(nèi)規(guī)模較大、實(shí)力雄厚的企業(yè)，此類(lèi)企業(yè)一般有比較多的業(yè)務(wù)資源和過(guò)剩產(chǎn)能，其資金來(lái)源較穩(wěn)定，有較強(qiáng)的抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，從而在并購(gòu)過(guò)程中更為有利，對(duì)并購(gòu)后的運(yùn)作效率也有積極的影響。

3.跨國(guó)并購(gòu)管理人才。要想實(shí)現(xiàn)成功的海外并購(gòu)和整合，擁有跨文化經(jīng)驗(yàn)的管理人才是一個(gè)重要的前提。中國(guó)企業(yè)由于缺乏有國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的高管，增加了跨國(guó)并購(gòu)的難度，阻礙了企業(yè)國(guó)際擴(kuò)張的計(jì)劃。

三、對(duì)策建議

1.宏觀因素方面。首先，正確分析和把握好宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，抓住機(jī)遇。其次，完善法律法規(guī)，建立境外并購(gòu)管理信息咨詢(xún)機(jī)構(gòu)，為企業(yè)提供投資信息以及境外并購(gòu)相關(guān)的政策法規(guī)，改變目前企業(yè)主要依賴(lài)國(guó)外中介機(jī)構(gòu)的現(xiàn)狀。重視并購(gòu)后的文化整合和文化差異，認(rèn)真分析東道國(guó)當(dāng)?shù)氐纳鐣?huì)文化和被并購(gòu)企業(yè)的企業(yè)文化，針對(duì)不同情況進(jìn)行文化整合，最終形成共同規(guī)則。

2.企業(yè)層面。企業(yè)應(yīng)有明確的發(fā)展戰(zhàn)略，根據(jù)自己的需要制定目標(biāo)企業(yè)的選擇標(biāo)準(zhǔn)，全面掌握目標(biāo)企業(yè)的債務(wù)、稅收、營(yíng)業(yè)狀況等方面的信息，正確評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值，分析并購(gòu)后能否給自己帶來(lái)所需的價(jià)值。此外，企業(yè)要充分利用國(guó)家“一帶一路”支持企業(yè)“走出去”扶持政策，盡力規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)和東道國(guó)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

3.跨國(guó)并購(gòu)人才方面?？鐕?guó)并購(gòu)最大的瓶頸是人才問(wèn)題。對(duì)于跨國(guó)并購(gòu)人才方面，可以定期派員工進(jìn)行學(xué)習(xí)交流，并積極引進(jìn)熟悉外國(guó)法律、具有國(guó)際管理經(jīng)驗(yàn)的專(zhuān)業(yè)人才。此外，中國(guó)企業(yè)在并購(gòu)后的整合過(guò)程中應(yīng)采取適當(dāng)?shù)募?lì)機(jī)制，使得每個(gè)員工把自己和企業(yè)的發(fā)展結(jié)合起來(lái)，防止核心技術(shù)人才和高層管理人員的流失。

總之，準(zhǔn)確分析中國(guó)目前企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)現(xiàn)狀，采取有效措施是提高跨國(guó)并購(gòu)成功率的有力保障。

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[3]陳白玫.中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu).科技視界，2014.4.

作者簡(jiǎn)介：張文倩（1990.09- ），性別：女，民族：漢族，籍貫：山西榆次，單位：山西財(cái)經(jīng)大學(xué)，學(xué)歷：研究生，研究方向：國(guó)際直接投資