信用保證基金模式的設(shè)計(jì)與思考——浙江省臺(tái)州市小微企業(yè)信用保證基金的經(jīng)驗(yàn)與啟示

信用保證基金模式的設(shè)計(jì)與思考——浙江省臺(tái)州市小微企業(yè)信用保證基金的經(jīng)驗(yàn)與啟示

何德旭1, 張雪蘭2

(1. 中國(guó)社會(huì)科學(xué)院 金融研究所， 北京 100028；2. 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué) 金融學(xué)院， 湖北 武漢 430073)

摘要:信用保證基金是多國(guó)政府用于拓寬小微企業(yè)融資通路的重要手段，然而其潛在成本使得運(yùn)作機(jī)制的設(shè)計(jì)攸關(guān)其成效。臺(tái)州小微企業(yè)信用保證基金在充分借鑒臺(tái)灣成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，堅(jiān)持政府主導(dǎo)、服務(wù)小微、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、公益性質(zhì)，在提高小微企業(yè)信貸可得性方面成效顯著，但合作銀行動(dòng)力不足、利率限制及銜接問(wèn)題亦比較突出。下一階段，宜著力于順暢信用保證基金與合作銀行的對(duì)接機(jī)制，激發(fā)合作銀行的內(nèi)生動(dòng)力；堅(jiān)持基金運(yùn)作的市場(chǎng)導(dǎo)向，建立公開透明的監(jiān)督機(jī)制；建立小微企業(yè)征信體系及信息交流平臺(tái)，提高信?；鹌平庑畔⒉粚?duì)稱能力，以確保信用保證基金的可持續(xù)性。

關(guān)鍵詞:小微企業(yè)融資；信用保證基金；信息不對(duì)稱；風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)

收稿日期:2015-10-16

作者簡(jiǎn)介:何德旭，男，黨委書記，副所長(zhǎng)，研究員，博士生導(dǎo)師，主要從事貨幣政策、資本市場(chǎng)、金融市場(chǎng)、金融安全等研究；張雪蘭，女，教授，博士生導(dǎo)師，主要從事商業(yè)銀行管理、公司融資、金融服務(wù)營(yíng)銷等研究。

中圖分類號(hào):F830.3

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

文章編號(hào):1000-2154(2015)12-0045-07

Abstract:Credit guarantee fund is an important means for governments in many countries to expand the financing access for small and micro businesses, however, its potential cost matters in that the operation mechanism design is of great importance to the effectiveness of the fund. Based on the successful experiences in Taiwan, Taizhou Small and Micro Businesses Credit Guarantee Fund (TSMBCGF) insists to be government-led, focus on small-micro-business, be risk-sharing and non-profit, which makes it effective in enhancing small-micro-business credit availability. But at the same time, problems such as inadequate incentives to their cooperative banks, interest rates control and connection setback are found to be prominent. For the next phase, focus should be set on smoothing the connection between TSMBCGF and banks, stimulating banks’ intrinsic motives, operating with market-orientation and transparent monitoring mechanism, establishing a small and micro enterprise credit information system as well as an information exchange platform to improve TSMBCGF’s ability to deal with information asymmetry and ensuring the sustainability of the credit guarantee fund.

Design and Exploration on the Model of Credit Guarantee Fund: Experience

and Inspiration of Taizhou Small and Micro Business Credit Guarantee Fund

HE De-xu1, ZHANG Xue-lan2

(1.InstituteofFinanceandBanking,ChineseAcademyofSocialSciences,Beijing100028,China;

2.SchoolofFinance,ZhongnanUniversityofEconomicsandLaw,Wuhan430073,China)

Key words: small and micro business financing; credit guarantee fund; information asymmetry; risk sharing

小微企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定及社會(huì)福利所作的貢獻(xiàn)與其所獲金融資源之間的巨大落差，是困擾世界的共同難題。究其原因，是缺乏足夠信息所致的檸檬市場(chǎng)、逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，降低了小微企業(yè)獲得銀行信貸的概率，即Stiglitz和Weiss(1981)[1]所描述的信貸配給。另一方面，關(guān)系借貸的高成本及小微企業(yè)貸款的內(nèi)在高風(fēng)險(xiǎn)又進(jìn)一步弱化了銀行的貸款意愿。尤其是在新興市場(chǎng)國(guó)家，小微企業(yè)數(shù)據(jù)及其可靠性缺失，加之小微企業(yè)生命周期短、流失率高，導(dǎo)致違約率高企，而新興市場(chǎng)國(guó)家在抵押物登記、合同執(zhí)行、破產(chǎn)法規(guī)、司法程序、清收機(jī)制方面的缺陷又嚴(yán)重削弱了銀行收回資產(chǎn)的能力(Klapper和Love,2011)[2]，因而小微企業(yè)面臨的信貸配給尤為嚴(yán)重。

為此，多國(guó)政府試圖采取指導(dǎo)性貸款、信貸補(bǔ)貼、信用保證基金等措施來(lái)減輕小微企業(yè)的融資障礙。從實(shí)踐來(lái)看，指導(dǎo)性貸款項(xiàng)目和信貸補(bǔ)貼由于目標(biāo)偏誤、尋租以及缺乏財(cái)政可持續(xù)性等問(wèn)題而鮮少奏效。相比較而言，信用保證基金不僅更容易獲得銀行及非銀行貸款人的支持(Beck等,2010)[3]，而且其在緩解信貸配給方面成效頗為顯著。根據(jù)亞洲開發(fā)銀行(ADB，2007)[4]的報(bào)告，設(shè)計(jì)完善、資金到位、執(zhí)行良好的信用保證基金，可拓寬小微企業(yè)的信貸通路，幫助小微企業(yè)融入正規(guī)金融市場(chǎng)，獲得流動(dòng)資金貸款和固定資產(chǎn)及投資貸款，使其提升競(jìng)爭(zhēng)力和拓展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)成為可能，并最終改進(jìn)營(yíng)商表現(xiàn)，創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)。因而，越來(lái)越多的國(guó)家將設(shè)立信用保證基金作為消除小微企業(yè)融資障礙、拓展小微企業(yè)信貸通路的核心策略之一。

一、 信用保證基金的潛在收益/成本及設(shè)計(jì)要點(diǎn)

信用保證基金可追溯至19世紀(jì)40年代的比利時(shí)和法國(guó)(Deelen和Molenarr,2004)[5]，作為服務(wù)于提振一國(guó)企業(yè)家精神的公共政策，信用保證基金致力于向通常缺乏抵押物的小微企業(yè)提供信貸通路，同時(shí)降低貸款人的信用風(fēng)險(xiǎn)。其實(shí)質(zhì)，乃是一種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移與風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制，在抵押物不完善時(shí)，通過(guò)替代部分交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)，保證在出現(xiàn)違約事件時(shí)貸款仍能得到部分償付。信用保證基金的興起，緣于其對(duì)借款人的信息優(yōu)勢(shì)可在一定程度上降低信息不對(duì)稱程度，從而拓展小微企業(yè)的融資通道和(或)降低借款成本(Honohan，2010)[6]；另一方面，信用保證基金作為一種金融工具，可通過(guò)適度的財(cái)務(wù)杠桿促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)拓展，并可能產(chǎn)生附加效應(yīng)，增加借款人的收入并最終提高其生活質(zhì)量。與此同時(shí)，信用保證基金亦可通過(guò)給不同部門、不同地區(qū)的貸款提供保證來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，促使銀行及其他非銀行貸款人轉(zhuǎn)變觀念和行為，提升其小微企業(yè)貸款市場(chǎng)開拓能力與力度。此外，研究表明，信用保證基金有利于提高小微企業(yè)抵御負(fù)面沖擊的能力(Hancock等,2008)[7]，有助于增強(qiáng)人們對(duì)金融體系的信心，繼而促進(jìn)金融穩(wěn)定及經(jīng)濟(jì)重建。

然而，信用保證基金的潛在成本亦不容忽視。其一，信用保證基金可能會(huì)增加銀行及借款人的道德風(fēng)險(xiǎn)，銀行可能會(huì)因?yàn)榇嬖趽?dān)保而放松對(duì)貸款的監(jiān)控；其二，信用保證基金的啟動(dòng)成本較高，并且需要持續(xù)的外部融資；其三，信用保證基金有可能造成額外的市場(chǎng)扭曲，固化市場(chǎng)不完善及信用信息匱缺。Arping等(2010)[8]的研究表明，政府支持通過(guò)放松融資約束增加社會(huì)福利，但同時(shí)降低了借貸標(biāo)準(zhǔn)，侵蝕銀行對(duì)借款人的監(jiān)督激勵(lì)，即便貸款擔(dān)保解決了信貸配給問(wèn)題，亦會(huì)因而損害價(jià)格信號(hào)，繼而惡化借款人激勵(lì)。Lelarge等(2010)[9]對(duì)法國(guó)政府貸款擔(dān)保項(xiàng)目(Sofaris)的研究則發(fā)現(xiàn)，盡管信用保證在幫助小企業(yè)獲得融資和成長(zhǎng)方面成效顯著，但這些獲得支持的企業(yè)多半會(huì)采取高風(fēng)險(xiǎn)策略，繼而更可能破產(chǎn)。

基于對(duì)信用保證基金潛在收益及成本的考量，實(shí)踐中關(guān)于小微企業(yè)信用保證基金運(yùn)作機(jī)制設(shè)計(jì)的要點(diǎn)集中在以下幾個(gè)方面：

第一，如何形成對(duì)貸款人恰當(dāng)監(jiān)控借款人的有效激勵(lì)？研究表明，明確政府、私人部門和捐贈(zèng)者之間的責(zé)任，對(duì)激勵(lì)貸款者恰當(dāng)?shù)乇O(jiān)控借款人至為關(guān)鍵。重要的是，要通過(guò)給予保證者合理定價(jià)，限制政府資金投入，從而給貸款者恰當(dāng)?shù)募?lì)去監(jiān)督借款者，避免過(guò)度承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)繼而最小化貸款損失。

從學(xué)理上看，政府介入是信用保證基金的重要特征。由于私人團(tuán)體合作可能面臨協(xié)調(diào)失敗，先發(fā)劣勢(shì)亦會(huì)阻止私人信貸提供者進(jìn)入信用保證市場(chǎng)，或阻礙其集中資源投向信用保證項(xiàng)目，因而政府介入成為必然(De La Torre等,2007)[10]。公共選擇理論亦表明政府支持信用保證基金項(xiàng)目有其必要性——相對(duì)于指導(dǎo)性貸款，信用保證基金在拓寬外部融資渠道方面效果更佳、成本更低(Arping等,2010)[8]；并且，不同于指導(dǎo)性貸款及其他干預(yù)機(jī)制，是否發(fā)放貸款取決于貸款人，信用保證基金與有利于市場(chǎng)運(yùn)作的工具相仿。從實(shí)踐來(lái)看，政府往往作為重要的出資者參與信用保證基金。例如，韓國(guó)信用保證基金(KODIT)的60%由韓國(guó)政府出資，40%為金融機(jī)構(gòu)；臺(tái)灣當(dāng)局政府擁有其中小企業(yè)信用保證基金(SMEG)的99%，剩下1%為金融機(jī)構(gòu)所有；菲律賓小企業(yè)保證金融公司45%的股份由政府持有，其余55%由5家國(guó)家銀行及保險(xiǎn)公司分持；英國(guó)小企業(yè)貸款保證計(jì)劃(SFLG)則是100%由英國(guó)政府出資。但從實(shí)證研究成果來(lái)看，Beck等(2010)[3]發(fā)現(xiàn)，部分國(guó)家政府介入信用保證基金風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，介入程度越高，貸款違約率也就越高。那么，在特定的情境下，應(yīng)當(dāng)如何確定政府參與的比重呢？

第二，信用保證基金是否瞄準(zhǔn)某個(gè)特定部門，或?qū)⒎秶{(diào)整至更廣？瞄準(zhǔn)特定的行業(yè)或地區(qū)可能更契合政策制定者致力于減輕特定劣勢(shì)群體融資約束的目標(biāo)。然而，過(guò)于集中于特定目標(biāo)，可能會(huì)增加信用保證基金的運(yùn)作成本，繼而造成借貸市場(chǎng)扭曲(Zia,2008)[11]。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，信用保證基金多設(shè)定相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，以期界定清晰的目標(biāo)市場(chǎng)。如設(shè)置基于最大實(shí)收資本、最大零售或批發(fā)額、最多雇員人數(shù)或上述標(biāo)準(zhǔn)的組合來(lái)判斷企業(yè)規(guī)模是否合乎申貸要求。而諸如泰國(guó)、菲律賓、臺(tái)灣地區(qū)等亞洲國(guó)家和地區(qū)還設(shè)定了所有權(quán)歸屬本國(guó)(本地區(qū))的要求。

第三，如何通過(guò)設(shè)計(jì)合理的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制來(lái)強(qiáng)化貸款人對(duì)借款人的監(jiān)控？其中，覆蓋比率是最小化風(fēng)險(xiǎn)的重要工具。風(fēng)險(xiǎn)未被覆蓋的部分會(huì)增加貸款者正確評(píng)估并監(jiān)管貸款者的激勵(lì)。如果覆蓋比率過(guò)低，則會(huì)減少保證者的價(jià)值。值得注意的是，覆蓋比率的影響因信息優(yōu)勢(shì)而異，越具信息優(yōu)勢(shì)，而覆蓋比率可越高。除日本之外的大多數(shù)國(guó)家，小微企業(yè)信用保證基金均與金融機(jī)構(gòu)簽署風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)協(xié)議，信用保證基金承擔(dān)比例范圍為70%~90%，金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)比例則在10%到30%之間。

第四，如何確保信用保證基金的商業(yè)可持續(xù)性？幾乎所有的信用保證基金被認(rèn)定為非盈利機(jī)構(gòu)，享受免征所得稅和增值稅的優(yōu)惠，但即便如此，如何覆蓋其運(yùn)營(yíng)成本以確?；鹫＿\(yùn)作仍然是信用保證基金必須解決的重要問(wèn)題。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，收取擔(dān)保費(fèi)用是其主要收入來(lái)源，有兩種模式：一種是按擔(dān)保余額的1.5%~2%收取固定的擔(dān)保費(fèi)用，另一種則是基于風(fēng)險(xiǎn)的變動(dòng)費(fèi)用結(jié)構(gòu)(如韓國(guó)和臺(tái)灣)。那么，究竟應(yīng)該如何選擇呢？

第五，如何確保信用保證基金的附加性(additionality，國(guó)內(nèi)有學(xué)者譯為“增貸能力”)？附加性可分為經(jīng)濟(jì)附加性和金融附加性，前者是指提升了基金覆蓋區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展績(jī)效(包括就業(yè)增長(zhǎng)、勞工工資增長(zhǎng)、企業(yè)盈利增加、政府稅收增加)，后者則是指只能通過(guò)信用保證基金實(shí)現(xiàn)的貸款增長(zhǎng)，即信用保證基金存在的必要性。盡管學(xué)界對(duì)附加性的測(cè)度尚未達(dá)成一致共識(shí)，但已有不少研究證實(shí)了某些國(guó)家和地區(qū)信用保證基金的附加性。例如，據(jù)Schmidt和Van Elkan(2010)[12]估計(jì)，德國(guó)信用保證機(jī)構(gòu)使該國(guó)GDP增長(zhǎng)了32億歐元，創(chuàng)造了12900個(gè)新工作崗位，提供了6.7億歐元的財(cái)政收入；Berger等(2005)[13]也發(fā)現(xiàn)，美國(guó)信用保證項(xiàng)目的金融附加性高達(dá)75%。

二、 臺(tái)州市小微企業(yè)信用保證基金的設(shè)計(jì)與運(yùn)作

臺(tái)州市小微企業(yè)信用保證基金(以下簡(jiǎn)稱“臺(tái)州信?；稹?，是大陸地級(jí)市首個(gè)也是目前唯一的信?；?，是浙江省臺(tái)州市委市政府積極破解小微企業(yè)融資擔(dān)保難，化解互保鏈危機(jī)，構(gòu)建與臺(tái)州經(jīng)濟(jì)金融相契合的多元化的融資風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)體系，探索建立“信用臺(tái)州”體系的重大創(chuàng)新舉措。自2014年11月24日正式運(yùn)行以來(lái)，臺(tái)州信?；鹬铝τ谟行平庑∥⑵髽I(yè)“融資難、融資貴”、“擔(dān)保難、擔(dān)保累”、互保聯(lián)保風(fēng)險(xiǎn)大等問(wèn)題，提高了小微企業(yè)的融資能力，降低了小微企業(yè)的融資成本，促進(jìn)了小微企業(yè)的規(guī)范化管理。截止2015年7月末，已累計(jì)為小微企業(yè)簽發(fā)407份擔(dān)保函，承保金額7.93億元，銀行實(shí)際發(fā)放貸款340筆，發(fā)放金額6.25億元。成績(jī)的背后，是充分借鑒臺(tái)灣地區(qū)中小企業(yè)信用保證基金經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)之上的運(yùn)作機(jī)制設(shè)計(jì)。

一是堅(jiān)持政府主導(dǎo)的出資模式。臺(tái)州信?；鹩烧鲑Y和金融機(jī)構(gòu)、其他組織自愿捐資組成，初創(chuàng)設(shè)立規(guī)模為5億元，其中市、區(qū)兩級(jí)政府(包括臺(tái)州灣循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)和臺(tái)州經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū))出資4億元，銀行捐資1億元。遠(yuǎn)期將根據(jù)基金運(yùn)行情況、地方可用財(cái)力和小微企業(yè)融資需求，逐年追加，做大基金規(guī)模，并明確政府財(cái)政出資保障信保基金的資本補(bǔ)充。臺(tái)州市委市政府認(rèn)為，采用“政府出資為主、金融機(jī)構(gòu)捐資為輔”的設(shè)立模式，能充分發(fā)揮政府的引導(dǎo)作用，強(qiáng)勢(shì)推動(dòng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)積極主動(dòng)參與，合力破解小微企業(yè)融資難題，有效防范區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，促進(jìn)政銀企三方實(shí)現(xiàn)互惠互利、合作共贏。

二是堅(jiān)持服務(wù)小微企業(yè)。臺(tái)州信?；饘?shí)行市場(chǎng)化運(yùn)作，明確擔(dān)保對(duì)象為市區(qū)優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)型小微企業(yè)，享受基金擔(dān)保服務(wù)的企業(yè)必須由業(yè)務(wù)合作銀行或臺(tái)州市、區(qū)兩級(jí)經(jīng)信、科技、商務(wù)等政府部門推薦的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)型小微企業(yè)，信用保證貸款投向要符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向，優(yōu)先考慮臺(tái)州市政府扶植支持的行業(yè)和專項(xiàng)貸款。單家企業(yè)擔(dān)保金額最高不超過(guò)500萬(wàn)元，可為小微企業(yè)提供累計(jì)50億元的增信擔(dān)保，從而幫助更多小微企業(yè)獲得更便利、更快捷、成本更低的信貸融資。

三是堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。在明確總額風(fēng)險(xiǎn)控制(擔(dān)保貸款總額不超過(guò)基金規(guī)模的10倍)、市區(qū)分級(jí)控制(按照“總額控制、市區(qū)聯(lián)動(dòng)、統(tǒng)分結(jié)合、權(quán)責(zé)對(duì)等”的模式控制基金保證額度)、合作銀行單獨(dú)風(fēng)險(xiǎn)控制(貸款額度不超過(guò)捐資額的60倍)的基礎(chǔ)上，臺(tái)州信保基金與銀行風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，防范道德風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；突出銀行風(fēng)險(xiǎn)主體責(zé)任，明確由銀行向信?；疬\(yùn)行中心推薦貸款擔(dān)保對(duì)象；基金對(duì)于各家合作銀行均實(shí)行單獨(dú)風(fēng)險(xiǎn)控制，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，銀行自身承擔(dān)20%的責(zé)任，這樣的設(shè)置與以往的政府性擔(dān)保公司和融資性擔(dān)保公司有根本區(qū)別，進(jìn)一步強(qiáng)化了合作銀行的責(zé)任。通過(guò)實(shí)行非全額擔(dān)保，與銀行合理確定風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偙壤?，從而降低業(yè)務(wù)合作銀行因擔(dān)保產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)，確保銀行在發(fā)放擔(dān)保貸款時(shí)仍有足夠的激勵(lì)做好風(fēng)險(xiǎn)管理工作，提高了擔(dān)保貸款業(yè)務(wù)的安全性。

四是堅(jiān)持公益性質(zhì)。作為政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)，臺(tái)州信?；疬\(yùn)行中心不以盈利為目的，是非營(yíng)利公益性組織，實(shí)施法人治理和企業(yè)化管理，負(fù)責(zé)信?；鸬倪\(yùn)行、擔(dān)保審核、風(fēng)險(xiǎn)管控、風(fēng)險(xiǎn)代償、債務(wù)追討等。運(yùn)行中心實(shí)行基金理事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的總經(jīng)理負(fù)責(zé)制，并設(shè)信保審核委員會(huì)共同參與管理；工作人員績(jī)效考核與運(yùn)行中心收入脫鉤，減少盈利沖動(dòng)；為單戶企業(yè)提供的最高擔(dān)保貸款規(guī)模不超過(guò)500萬(wàn)元，且單戶企業(yè)授信銀行不得超過(guò)4家(含4家)；擔(dān)保費(fèi)率嚴(yán)格控制在年0.75%~1%，盡可能降低企業(yè)融資成本，實(shí)現(xiàn)社會(huì)利益最大化。

由于成立時(shí)日尚短，目前還沒有對(duì)臺(tái)州信?；鹱鞒龈郊有孕?yīng)測(cè)試的結(jié)論。但從以上四個(gè)特征不難看出，臺(tái)州信?；鸪浞挚紤]到小微企業(yè)信用保證基金運(yùn)作機(jī)制的關(guān)鍵問(wèn)題，加上借鑒其他一些國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)，為其奠定了一個(gè)良好的運(yùn)行基礎(chǔ)。但與此同時(shí)，臺(tái)州信?；鹨嗝媾R以下幾個(gè)主要問(wèn)題：

一是合作銀行內(nèi)生動(dòng)力不足。從2015年7月末貸款余額來(lái)看，前三位分別為19725萬(wàn)元、6200萬(wàn)元、4955萬(wàn)元，最低一家2851萬(wàn)元。從放大杠桿(與各自捐贈(zèng)資金占比)來(lái)看，前三位比例分別為9.86、6.2、5.8，最低比例1.55。相對(duì)而言，部分銀行由于定位與小微客戶相契合、有轉(zhuǎn)換抵押方式的內(nèi)在動(dòng)力，比較重視信?；饦I(yè)務(wù)的培訓(xùn)及對(duì)外宣傳，并建立了一套相對(duì)完整的營(yíng)銷體系；但部分銀行信貸投放力度不大，杠桿比率偏低。事實(shí)上，臺(tái)州信?；鸬?家合作銀行長(zhǎng)期以來(lái)依靠創(chuàng)新保證甚至信用貸款的方式來(lái)提高小微貸款的可獲得性，通過(guò)密集走訪和頻繁接觸客戶的信貸制度及文化來(lái)破解銀企之間的信息不對(duì)稱難題。目前，這些銀行保證類貸款占比基本都在90%以上，不良率也基本控制在1%以下，而且小微企業(yè)不良率反而低于全行不良率。因而，在當(dāng)?shù)靥赜械男庞铆h(huán)境與信貸文化下，“去保證化”而尋求與外部增信機(jī)構(gòu)合作的動(dòng)力并不十分強(qiáng)烈。

二是利率限制打擊了銀行發(fā)放信?；鹳J款的積極性。臺(tái)州市政府從讓利企業(yè)、降低社會(huì)融資成本、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展角度以及利率市場(chǎng)化后存貸利差逐步收窄的趨勢(shì)判斷，規(guī)定信?；鹜侗ＹJ款的利率上浮幅度最高不能超過(guò)基準(zhǔn)利率的60%，從而體現(xiàn)政策性增信機(jī)構(gòu)的引導(dǎo)性和社會(huì)性。按照現(xiàn)行利率，最高限7.76%的貸款利率與當(dāng)?shù)爻巧绦?%~10%之間，農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)10%左右的小微企業(yè)貸款發(fā)放利率存在偏差，不利于提高小微客戶信貸可獲得率。而臺(tái)州當(dāng)?shù)貙Ｗ⑿∥⑵髽I(yè)的金融服務(wù)組織體系比較發(fā)達(dá)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)比較充分，市場(chǎng)化的利率水平起到了引導(dǎo)民間利率、擴(kuò)大小微企業(yè)授信覆蓋面的正向引導(dǎo)作用。而且盡管名義利率偏高，但通過(guò)減免其他費(fèi)用、提高服務(wù)便捷度，當(dāng)?shù)匦∥⑵髽I(yè)對(duì)利率水平也基本接受。

三是臺(tái)州信?；鹋c合作銀行的對(duì)接機(jī)制有待理順。信?；鹜ㄟ^(guò)建立獨(dú)立的風(fēng)控流程，審核銀行上報(bào)的企業(yè)財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)狀況等信息，防范自身的信用風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)確有必要。但需要關(guān)注信?；鹉Ｊ脚c原有臺(tái)州小法人銀行風(fēng)控模式如何對(duì)接的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。一方面，如何保證融資便捷度不下降。針對(duì)小微貸款“短、小、急、頻”的特點(diǎn)，臺(tái)州大部分小銀行實(shí)現(xiàn)了小微企業(yè)“三三制”(老客戶辦理信貸業(yè)務(wù)三小時(shí)內(nèi)完成，新客戶申請(qǐng)貸款業(yè)務(wù)三天內(nèi)給予答復(fù))的服務(wù)承諾，但增加“串聯(lián)式”審核流程后，難以保證原有的服務(wù)效率。另一方面，如何保證“軟信息”在跨機(jī)構(gòu)之間傳遞不走樣。臺(tái)州傳統(tǒng)信貸模式中依賴的小微企業(yè)“三品三表”、“三看三不看”等信息往往是較難傳遞的非標(biāo)準(zhǔn)化“軟信息”，用大銀行標(biāo)準(zhǔn)化的格式來(lái)流轉(zhuǎn)與傳遞難度較大，特別是跨機(jī)構(gòu)傳遞難度更大。因此，如何保證“軟信息”在銀行與信保基金之間“無(wú)縫對(duì)接”，從而產(chǎn)生有效率的信保基金決策機(jī)制是擺在當(dāng)前的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

三、 提高信用保證基金運(yùn)作成效的政策性思考

當(dāng)前，小微企業(yè)融資渠道狹窄、資金缺乏、擔(dān)保難、融資難仍然是制約我國(guó)小微企業(yè)發(fā)展壯大的瓶頸。新常態(tài)下，小微企業(yè)在迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇的同時(shí)，面臨著更加嚴(yán)峻的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。發(fā)揮融資性擔(dān)保，特別是政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的信用增級(jí)功能，是國(guó)際上擴(kuò)大擔(dān)保杠桿效應(yīng)、引導(dǎo)信貸投向、解決小微企業(yè)融資難的通行做法。因而，提煉臺(tái)州信?；鸬慕?jīng)驗(yàn)做法，探索在更大范圍內(nèi)推廣小微企業(yè)信用保證基金運(yùn)作模式，已成為解決小微企業(yè)“融資難、融資貴”問(wèn)題、激發(fā)小微企業(yè)活動(dòng)的必要之舉。從當(dāng)前臺(tái)州信?；鸬倪\(yùn)作情況來(lái)看，至少可從以下幾個(gè)方面著手，進(jìn)一步提高其運(yùn)作績(jī)效：

第一，順暢信用保證基金與合作銀行的對(duì)接機(jī)制，激發(fā)合作銀行的內(nèi)生動(dòng)力。銀行的積極性來(lái)自于市場(chǎng)份額與回報(bào)，要激發(fā)合作銀行的內(nèi)生動(dòng)力，一是通過(guò)信用保證基金制度及產(chǎn)品創(chuàng)新，增大信用保證基金的吸引力。例如，為了滿足中小企業(yè)各個(gè)階段的資金需求，擴(kuò)大信用保證基金來(lái)源，深化與銀行的合作，臺(tái)灣信?；鹜瞥隽酥T如批次保證、相對(duì)保證、供應(yīng)鏈融資保證等創(chuàng)新的信用保證產(chǎn)品，有效地激發(fā)了金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的融資意愿，實(shí)現(xiàn)了融資及保證金額的持續(xù)增長(zhǎng)。臺(tái)州信用保證基金可面向利益相關(guān)者訴求，設(shè)計(jì)由信貸保險(xiǎn)、貿(mào)易融資保證等多元化需求驅(qū)動(dòng)、以風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)的產(chǎn)品和服務(wù)，亦可借助浙江“小微企業(yè)三年成長(zhǎng)計(jì)劃”，利用政府信用優(yōu)勢(shì)，由科技型、成長(zhǎng)型等附加值高的小微企業(yè)領(lǐng)域直接向信?；鹛岢錾暾?qǐng)，經(jīng)審核同意后主動(dòng)向合作銀行貸款。二是提高審批效率、豐富產(chǎn)品種類。在控制好銀行逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)的前提下，建議對(duì)戶均規(guī)模小、風(fēng)控水平高的銀行，適當(dāng)放寬“事前”審核，優(yōu)化串聯(lián)式審核方式。可借鑒臺(tái)灣信保做法，引入批次保證，簡(jiǎn)化“事前”單筆審核，但通過(guò)約定代償率，當(dāng)實(shí)際違約率高于代償率時(shí)，建立“事后”免賠機(jī)制倒逼銀行提高風(fēng)控、防范道德風(fēng)險(xiǎn)。三是實(shí)行差異化監(jiān)管，給通過(guò)信?；鸢l(fā)放貸款一定的監(jiān)管套利空間，以進(jìn)一步調(diào)動(dòng)銀行的積極性。借鑒臺(tái)灣信保經(jīng)驗(yàn)，建議監(jiān)管部門將信?；痦?xiàng)下授信業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重降低至50%，以減少資本占用，提高參與銀行的積極性。此外，對(duì)于信?；痦?xiàng)下符合條件的貸款，建議在彈性存貸比、合意貸款規(guī)模方面給予鼓勵(lì)性政策。四是拓展合作銀行的范圍，吸納更多國(guó)家銀行參與信用保證基金項(xiàng)目。研究表明，銀行的所有權(quán)結(jié)構(gòu)亦影響合作銀行的參與及支持程度。Beck等(2010)[3]所作的跨國(guó)調(diào)查顯示，83%的國(guó)有銀行對(duì)參與信用保證基金項(xiàng)目持積極態(tài)度，而這一比例在私營(yíng)銀行中僅為52%。因而有學(xué)者呼吁，將國(guó)有大銀行作為合作銀行是明智的選擇。從臺(tái)州實(shí)踐來(lái)看，參與者均為本地法人銀行，且均擅長(zhǎng)于做信用、保證貸款，對(duì)“去保證化”的需要并不強(qiáng)烈。故引入國(guó)有銀行的當(dāng)?shù)胤种C(jī)構(gòu)，或可令局面有所改觀。

第二，堅(jiān)持基金運(yùn)作的市場(chǎng)導(dǎo)向，建立公開透明的監(jiān)督機(jī)制。扶持小微企業(yè)發(fā)展的巨大正外部性使得小微企業(yè)信用保證基金具有準(zhǔn)公共品的性質(zhì)，政府介入是題中之義。但政府對(duì)金融體系進(jìn)行擔(dān)保有可能誘發(fā)更多的道德風(fēng)險(xiǎn)，米什金認(rèn)為，這正是金融危機(jī)發(fā)生的主因之一。因而，政府在其中的角色著重于資金的籌集與管理，較少參與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與償付的運(yùn)作。換言之，信保基金的運(yùn)營(yíng)，既要堅(jiān)持政府主導(dǎo)，又要實(shí)行市場(chǎng)化運(yùn)作，矯正市場(chǎng)失靈、解決營(yíng)運(yùn)效率。一是利率市場(chǎng)化。在當(dāng)前利率環(huán)境下，有必要改進(jìn)利率引導(dǎo)方式，從而兼顧實(shí)體企業(yè)與銀行雙方的利益。參照當(dāng)?shù)匦∥⑵髽I(yè)融資利率水平，適當(dāng)放寬利率上浮限制。在當(dāng)前情況下，也可將60%的利率上限由單筆控制調(diào)整為總量控制。即不對(duì)單筆貸款的利率設(shè)定上限，但對(duì)單家銀行全年內(nèi)所有合作貸款的平均利率進(jìn)行限定，以提高利率決定的自主性。二是運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)化，運(yùn)用金融市場(chǎng)工具管控風(fēng)險(xiǎn)?？梢暜?dāng)?shù)刭Y本市場(chǎng)及金融產(chǎn)品的發(fā)展?fàn)顩r，探討未來(lái)通過(guò)再保險(xiǎn)、出售貸款或貸款組合證券化的形式減少貸款風(fēng)險(xiǎn)敞口。三是進(jìn)一步提高信用保證基金的治理水平。作為政府主要出資且非營(yíng)利性的組織，信保基金的運(yùn)作應(yīng)確保公開化、透明化，及時(shí)做好信息披露，接受外部監(jiān)督。要及時(shí)向社會(huì)公示信?；饟?dān)保的申請(qǐng)條件、申請(qǐng)流程、業(yè)務(wù)合作銀行、擔(dān)保費(fèi)率、懲戒機(jī)制等情況，方便小微企業(yè)充分掌握信息，按需申請(qǐng)擔(dān)保。要定期對(duì)外公開披露基金資本狀況、擔(dān)保余額、代償情況、盈虧水平、運(yùn)營(yíng)費(fèi)用等信息，接受外部合理監(jiān)督。四是建立對(duì)信用保證基金是否存在附加效應(yīng)的定期評(píng)估機(jī)制，研判其是否在一定期間內(nèi)激勵(lì)金融市場(chǎng)啟動(dòng)對(duì)小微企業(yè)融資的能力與興趣，是否增加了對(duì)有信用的小微企業(yè)的貸款，貸款總體規(guī)模是否增加，貸款期限是否更長(zhǎng)、利率更低、條件更優(yōu)惠，是否長(zhǎng)期能讓小微企業(yè)主不會(huì)對(duì)因?yàn)槿狈ψ銐驌?dān)保品而無(wú)法取得融資的預(yù)期下降，并根據(jù)評(píng)估結(jié)果優(yōu)化信用保證基金的運(yùn)作機(jī)制設(shè)計(jì)。

第三，建立小微企業(yè)征信體系及信息交流平臺(tái)，以“互聯(lián)網(wǎng)+”方式提高信保基金破解信息不對(duì)稱能力。只有信用保證基金有動(dòng)力和能力對(duì)使用擔(dān)保的企業(yè)進(jìn)行甄別和監(jiān)督，才能改變信息不對(duì)稱的實(shí)質(zhì)，而不是僅僅將風(fēng)險(xiǎn)從商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)嫁到國(guó)家身上，繼而造成損失或擔(dān)保項(xiàng)目失敗。故而，信用保證基金必須做到比銀行擁有更多的借款客戶信息，或者能夠更有效地處理這些信息。事實(shí)上，這正是信用保證基金賴以存在的根基。例如，臺(tái)灣設(shè)有信用聯(lián)合征信中心，公用信息系統(tǒng)完備；美國(guó)中小企業(yè)局設(shè)置輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)及信用信息體系，建立常態(tài)性的信息平臺(tái)，旨在減少信息不對(duì)稱。因此，有必要逐步建立小微企業(yè)征信體系，并聯(lián)合銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)的信息渠道，共建信息交流平臺(tái)；并可參照臺(tái)灣的做法，針對(duì)小微企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表多有失真的情況，搭建企業(yè)主及企業(yè)財(cái)務(wù)人員交流平臺(tái)，幫助銀行和信?；鸺皶r(shí)了解企業(yè)償債能力及運(yùn)營(yíng)狀況。與此同時(shí)，通過(guò)實(shí)施“互聯(lián)網(wǎng)+”，運(yùn)用大數(shù)據(jù)分析方式建立數(shù)據(jù)積累，簡(jiǎn)化日常數(shù)據(jù)傳遞，提高信保基金小微企業(yè)數(shù)據(jù)的集聚度，發(fā)揮數(shù)據(jù)積累增值效應(yīng)。

第四，確保信用保證基金的可持續(xù)性。一是建立穩(wěn)定的資金補(bǔ)給機(jī)制?？紤]通過(guò)立法形式將小微企業(yè)信用擔(dān)保資金列入財(cái)政預(yù)算，并根據(jù)年度代償損失情況以及經(jīng)濟(jì)景氣和企業(yè)發(fā)展情況增加注資，進(jìn)一步拓展信用保證基金的資金來(lái)源，使金融機(jī)構(gòu)投入、小微企業(yè)會(huì)員費(fèi)以及民間投資成為政府出資的有益補(bǔ)充。二是夯實(shí)信用保證基金可持續(xù)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)。借鑒臺(tái)灣中小企業(yè)聯(lián)合輔導(dǎo)中心、中小企業(yè)信用保證基金、中小企業(yè)銀行“三位一體”融資服務(wù)體系的成功經(jīng)驗(yàn)，將以融資協(xié)助為主的小微企業(yè)信用保證基金與以產(chǎn)業(yè)發(fā)展為主的小微企業(yè)輔導(dǎo)與發(fā)展體系相互緊密結(jié)合，兼顧“小微企業(yè)輔導(dǎo)與發(fā)展”、“小微企業(yè)融資與保證”、“小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理、市場(chǎng)與產(chǎn)品開發(fā)”，做到“授人以‘魚’”與“授人以‘漁’”相結(jié)合，協(xié)助小微企業(yè)成長(zhǎng)與發(fā)展。三是加快推進(jìn)社會(huì)信用體系建設(shè)。信用保證制度持續(xù)經(jīng)營(yíng)的能力依賴于與客戶密切的關(guān)系和互信，而抵押品缺乏只是妨礙小微企業(yè)獲得正規(guī)貸款的眾多因素之一。加快社會(huì)信用體系建設(shè)，有助于提高企業(yè)信息透明度，降低信息獲取成本，改善社會(huì)信用環(huán)境，對(duì)于促進(jìn)擔(dān)保機(jī)構(gòu)積極開展業(yè)務(wù)、有效控制風(fēng)險(xiǎn)起到十分關(guān)鍵的作用。建議推動(dòng)省內(nèi)各地市建立和完善地方企業(yè)信息共享平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)省級(jí)平臺(tái)、各地市平臺(tái)互通互聯(lián)，加大企業(yè)信用信息采集和共享力度；進(jìn)一步加強(qiáng)完善企業(yè)信用獎(jiǎng)懲機(jī)制建設(shè)，引導(dǎo)形成良好的社會(huì)信用環(huán)境。

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