探討打造混合所有制的可行方法

文‖張一洵

如果在大企業(yè)內(nèi)選擇出一塊規(guī)模適中的資產(chǎn)，如快速發(fā)展的新興行業(yè)，高科技領(lǐng)域等，讓員工持有一部分股權(quán)，會(huì)起到極大的激勵(lì)作用

如果在大企業(yè)內(nèi)選擇出一塊規(guī)模適中的資產(chǎn)，如快速發(fā)展的新興行業(yè)，高科技領(lǐng)域等，讓員工持有一部分股權(quán)，會(huì)起到極大的激勵(lì)作用

混合所有制是最近的熱門話題，實(shí)施混合所有制將在未來(lái)較長(zhǎng)期的時(shí)間內(nèi)為中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)及企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)注入強(qiáng)勁動(dòng)力，但是混合所有制的形成卻有種種障礙，其具體形式都有待深入研究和探討。

評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)及混合方式

混合所有制可分為資本混合（即股權(quán)合資）以及財(cái)產(chǎn)混合，資本混合如：國(guó)有資本和民營(yíng)資本的合資、國(guó)內(nèi)資本（含國(guó)有、民營(yíng)、員工個(gè)人）和外國(guó)資本的合資等；財(cái)產(chǎn)混合：如生產(chǎn)物資、知識(shí)專利權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)等財(cái)產(chǎn)按約定比例共同擁有及按比例分享紅利等。其中國(guó)有資本和民營(yíng)資本如何混合更值得關(guān)注。

首先是評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)?；旌纤兄破髽I(yè)能否煥發(fā)出新的生機(jī)或者說(shuō)是否成功，主要遵循兩條評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：第一，混合后企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和活力是否增強(qiáng)。民營(yíng)企業(yè)具有很強(qiáng)的創(chuàng)新意識(shí)，靈活的決策和行動(dòng)，敏感的市場(chǎng)嗅覺，市場(chǎng)化的運(yùn)行機(jī)制，具有吸引力的激勵(lì)機(jī)制等特點(diǎn)；而國(guó)有企業(yè)具有資源豐富，有網(wǎng)絡(luò)渠道廣闊，企業(yè)信用良好等特點(diǎn)。國(guó)有企業(yè)可以借助民營(yíng)企業(yè)靈活、高效的決策和的技術(shù)和思路的創(chuàng)新性、前瞻性、有效激勵(lì)的經(jīng)營(yíng)機(jī)制來(lái)進(jìn)行市場(chǎng)化改革，以提升企業(yè)活力和競(jìng)爭(zhēng)力；而民營(yíng)企業(yè)可借助國(guó)有企業(yè)豐富的資源和廣闊的渠道以及良好的信用，有效解決民營(yíng)企業(yè)融資難，融資貴的資金瓶頸。國(guó)企引入民營(yíng)資本，也可撬動(dòng)更多社會(huì)資金，做大做強(qiáng)。合作則完全是優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、相互促進(jìn)，而不合作則是各自坐擁優(yōu)勢(shì)而不能發(fā)揮優(yōu)勢(shì)。比如華東沿海的一些民營(yíng)企業(yè)，總體而言企業(yè)經(jīng)營(yíng)得不錯(cuò)，他們對(duì)市場(chǎng)極其敏感，對(duì)新技術(shù)研發(fā)的投入也不遺余力，對(duì)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的培養(yǎng)也有深刻而堅(jiān)定的認(rèn)識(shí)，對(duì)經(jīng)營(yíng)人才的需求也如饑似渴，唯獨(dú)缺少雄厚的資金和融資的渠道。

第二，企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益是否持續(xù)提升。經(jīng)營(yíng)效益提升與否是所有企業(yè)經(jīng)營(yíng)成功的衡量指標(biāo)，如果混合所有制不能使企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益持續(xù)提升，則混合所有制就不能算是有成效。

混合所有制的方式主要有：一，從股權(quán)比例看，混合所有制有參股、控股、并購(gòu)等幾種形態(tài)。二，從混合方式看，企業(yè)可以選擇股權(quán)轉(zhuǎn)讓或增資擴(kuò)股。三、從混合體制上看，有限責(zé)任制和股份制企業(yè)（含上市公司）。企業(yè)將按照上述兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)選擇采用。

從行業(yè)領(lǐng)域看，除事關(guān)國(guó)家安全、國(guó)計(jì)民生的特殊領(lǐng)域外，在競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域推進(jìn)混合所有制將會(huì)顯著提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)效益較差的壟斷性行業(yè)，通過(guò)發(fā)展混合所有制，可以激發(fā)企業(yè)活力進(jìn)而有效提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)水平和效益；對(duì)快速發(fā)展的新興行業(yè)，高科技領(lǐng)域，民營(yíng)企業(yè)占比較高，國(guó)有企業(yè)通過(guò)參股、控股有發(fā)展?jié)摿Φ拿駹I(yíng)企業(yè)，利用國(guó)企自身優(yōu)勢(shì)和資源助推企業(yè)和行業(yè)發(fā)展。

混合所有制形成的障礙

但在實(shí)際進(jìn)行中，混合所有制仍有不小的障礙。

——道德危機(jī)。國(guó)企擔(dān)心，國(guó)有資產(chǎn)的評(píng)估和引入民企，容易引起外界普遍的錢權(quán)交易的猜忌。怕混合的結(jié)果，不是國(guó)有資本侵吞民有資產(chǎn)，就是民營(yíng)資本的侵吞國(guó)有資產(chǎn)，難以修成正果。

——主導(dǎo)權(quán)之爭(zhēng)。誰(shuí)來(lái)主導(dǎo)混合所有制企業(yè)，國(guó)企憑借自身的優(yōu)勢(shì)和特殊地位希望自己來(lái)控股主導(dǎo)?？刂茩?quán)之爭(zhēng)是混改的重大障礙之一。

——信任危機(jī)。出身不同，本來(lái)先天就有血緣上的差異，信任危機(jī)也成為另一重大障礙。

——加劇壟斷。社會(huì)部分人士擔(dān)心憂慮，在混合所有制的形成過(guò)程中，寡頭壟斷的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)也隨之形成。 國(guó)有大企業(yè)開放，能夠和它進(jìn)行混合經(jīng)營(yíng)的，也一定是民營(yíng)企業(yè)的巨頭。更大巨頭的產(chǎn)生可能會(huì)進(jìn)一步加大行業(yè)壟斷。

可行方法

第一，以市場(chǎng)化方式消除道德危機(jī)，提升資本的運(yùn)行效率。對(duì)國(guó)資流失及民企資產(chǎn)被侵吞的擔(dān)憂，可以通過(guò)資本市場(chǎng)得到解決。雖然資本市場(chǎng)還有種種問(wèn)題，但資本市場(chǎng)是一個(gè)相對(duì)公開、透明的市場(chǎng)。在這個(gè)市場(chǎng)中，國(guó)有資產(chǎn)流失、民企資產(chǎn)被侵吞等憂慮，出現(xiàn)的可能性會(huì)比較低。雖然可能會(huì)有一部分估值誤差，但好的企業(yè)沒(méi)有發(fā)展才是最大的資產(chǎn)流失。如配合實(shí)行員工和管理層持股，讓員工真正成為股東和主人，讓員工分享企業(yè)發(fā)展成果，提高員工責(zé)任心和積極性，也可有效防止人們擔(dān)憂的問(wèn)題。如果是上市公司則更能發(fā)揮社會(huì)、市場(chǎng)的監(jiān)督作用。綠地集團(tuán)可以說(shuō)是混合所有制一個(gè)成功的典型例子，實(shí)際上綠地集團(tuán)真正實(shí)現(xiàn)了國(guó)資的保值增值，雙方都成功實(shí)現(xiàn)了雙贏，真正實(shí)現(xiàn)了資源的有效配置和利用。綠地集團(tuán)內(nèi)部有句話：只要企業(yè)有無(wú)效和浪費(fèi)的現(xiàn)象，誰(shuí)都可能站出來(lái)制止。這就是混合所有制的魅力之一。

第二，以完善的法人治理結(jié)構(gòu)來(lái)行使控制權(quán)和消除信任危機(jī)。混合所有制經(jīng)濟(jì)是法人治理結(jié)構(gòu)最有效的；混合所有制經(jīng)濟(jì)是國(guó)有資本和民間資本合作的場(chǎng)所，國(guó)有企業(yè)改革之后有條件成為雙贏的獲得者，民營(yíng)企業(yè)在跟國(guó)有企業(yè)合作的過(guò)程中也能達(dá)到公平競(jìng)爭(zhēng)、合作的好處。股份制最能體現(xiàn)出混合所有制體制的魅力：政府干預(yù)減少，按照法人治理結(jié)構(gòu)來(lái)管理，保留雙方企業(yè)的優(yōu)勢(shì)。無(wú)論國(guó)企民企，都要做獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的市場(chǎng)主體，與行政干預(yù)隔離。企業(yè)通過(guò)合適的人員擔(dān)任董事、監(jiān)事，在股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)中發(fā)揮各自的作用。這樣的決策會(huì)更有效、更科學(xué)、更市場(chǎng)化，使企業(yè)機(jī)制得到改良，進(jìn)而增強(qiáng)企業(yè)的活力，使企業(yè)在市場(chǎng)中更具有競(jìng)爭(zhēng)力。

第三，鼓勵(lì)員工和管理層持股，形成有效的激勵(lì)機(jī)制。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家厲以寧認(rèn)為企業(yè)員工持股是將來(lái)的混合所有制方式之一。厲以寧表示，“工資成本也是成本的一部分，物質(zhì)資本投入和人力資本投入的分享要有一個(gè)前提，采取什么方式分享呢？產(chǎn)權(quán)激勵(lì)制度就產(chǎn)生了。喬布斯為何成功，比爾·蓋茨為何成功，不是他本人多聰明，也不是他本人多能干，而是他有一個(gè)團(tuán)隊(duì)，他的團(tuán)隊(duì)是研究開發(fā)的團(tuán)隊(duì)。在中國(guó)要調(diào)動(dòng)工程技術(shù)人員、科學(xué)研究人員、熟練技工、一般的員工，進(jìn)行產(chǎn)權(quán)激勵(lì)制度仍然十分重要?？赡茉谝婚_始就留出職工股，讓職工以期權(quán)的方式在什么時(shí)候買最恰當(dāng)，給你一個(gè)權(quán)利，在你認(rèn)為最恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候購(gòu)買。每次擴(kuò)資增股的時(shí)候，保留其中一部分給新來(lái)的職工，或者原來(lái)的職工?！?/p>

但如果是原本體量巨大的國(guó)資或民營(yíng)企業(yè)實(shí)行混合所有制，員工、管理層、民營(yíng)資本所占的比例太小，會(huì)產(chǎn)生不對(duì)稱性混合，調(diào)動(dòng)不了各方的積極性，機(jī)制就不能轉(zhuǎn)換，就體現(xiàn)不出混合所有制的優(yōu)越性。如果在大企業(yè)內(nèi)選擇出一塊規(guī)模適中的資產(chǎn)，如快速發(fā)展的新興行業(yè)，高科技領(lǐng)域等，讓員工持有一部分股權(quán)，這種混合達(dá)到上述目的的可能性會(huì)很大，會(huì)起到極大的激勵(lì)作用，在目前企業(yè)需要轉(zhuǎn)型升級(jí)的大時(shí)代背景下，出現(xiàn)一些國(guó)際級(jí)的企業(yè)也未可知。

第四，用法律來(lái)解決行業(yè)壟斷的擔(dān)憂。中國(guó)已經(jīng)有了反壟斷法，所以，不能在剛剛開始發(fā)展混合所有制時(shí)就擔(dān)心形成壟斷。理論上，每個(gè)企業(yè)當(dāng)發(fā)展壯大到一定時(shí)候都有可能形成壟斷，但不能因?yàn)榭赡苄纬蓧艛嗑筒蛔屍髽I(yè)發(fā)展。企業(yè)首先應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)活力和競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)發(fā)展企業(yè)，如果出現(xiàn)了壟斷，違反了反壟斷法，則應(yīng)依法分拆或其他合適方法來(lái)解決市場(chǎng)壟斷的問(wèn)題，不能因噎廢食。反壟斷的實(shí)質(zhì)目的也是要增強(qiáng)市場(chǎng)活力，與混合所有制中形成的大型有競(jìng)爭(zhēng)性的企業(yè)并不矛盾。