相比利潤(rùn)，并購標(biāo)的戰(zhàn)略價(jià)值更重要
——訪上海東方明珠新媒體股份有限公司副總裁許峰

文‖上海國(guó)資記者 王錚

相比利潤(rùn)，并購標(biāo)的戰(zhàn)略價(jià)值更重要
——訪上海東方明珠新媒體股份有限公司副總裁許峰

并非所有業(yè)務(wù)都要在短時(shí)間內(nèi)盈利,我們還需要花力氣培育新增長(zhǎng)點(diǎn)

文‖上海國(guó)資記者 王錚

6月19日,百視通新媒體股份有限公司正式更名為“上海東方明珠新媒體股份有限公司”,簡(jiǎn)稱改為“東方明珠”,同時(shí)發(fā)布公告,戰(zhàn)略投資22億元獲取兆馳股份9.37%股權(quán),成為該公司第二大股東,此外,東方明珠控股股東上海文化廣播影視集團(tuán)有限公司亦對(duì)兆馳股份投資11億元,成為其第三大股東。此次戰(zhàn)略投資之后,東方明珠與兆馳股份達(dá)成了戰(zhàn)略合作協(xié)議,雙方將聯(lián)手打造集內(nèi)容、渠道、平臺(tái)、終端和應(yīng)用服務(wù)于一體的互聯(lián)網(wǎng)電視生態(tài)圈閉環(huán)業(yè)務(wù)模式,拓展互聯(lián)網(wǎng)電視B2C市場(chǎng)。最近一年,東方明珠利用資本市場(chǎng)跑馬圈地驟然加速。6月16日,東方明珠剛宣布以自有資金3.55億元人民幣參與廣電網(wǎng)絡(luò)的定向增發(fā),成為廣電網(wǎng)絡(luò)第二大股東,由此一舉拿下陜西廣電市場(chǎng)。更早的3月7日,公司一口氣公布了3項(xiàng)對(duì)外投資,總耗資達(dá)7.8496億元,包括以3億元參與北京歌華有線電視網(wǎng)絡(luò)股份有限公司定增,以4億元購買風(fēng)行網(wǎng)28.72%股權(quán),投資8496萬元購買成都索貝數(shù)碼公司11.8%的股權(quán),以完善媒體生態(tài)系統(tǒng)。隨著生態(tài)系統(tǒng)的完善,東方明珠也備受關(guān)注,申萬宏源證券在6月的研究報(bào)告中給出了2543億元的估值。

“我們將充分利用資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展,順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì),轉(zhuǎn)型為全產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化的綜合傳媒平臺(tái)?！睎|方明珠副總裁、董事會(huì)秘書許峰對(duì)《上海國(guó)資》表示。

革新商業(yè)模式,實(shí)現(xiàn)流量變現(xiàn)

《上海國(guó)資》：大小文廣的整合順勢(shì)帶動(dòng)了兩家上市公司的重組,6月19日,百視通完成與東方明珠的重大資產(chǎn)重組,成為A股傳媒龍頭,這一系列整合的背景和戰(zhàn)略目的是什么？

許峰：重組完成后的東方明珠是上海文化廣播影視集團(tuán)有限公司（SMG）統(tǒng)一的產(chǎn)業(yè)與資本平臺(tái),以強(qiáng)大的媒體業(yè)務(wù)為根基,以互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)為切入點(diǎn),構(gòu)筑互聯(lián)網(wǎng)媒體生態(tài)系統(tǒng),打造為最具市場(chǎng)價(jià)值、公信力、影響力的新型互聯(lián)網(wǎng)媒體集團(tuán)。

實(shí)際上,百視通與東方明珠重大資產(chǎn)重組并非是簡(jiǎn)單地為整合而整合,而是有內(nèi)在戰(zhàn)略發(fā)展的邏輯。

其一,順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì),以打造垂直一體化的發(fā)展平臺(tái)為目標(biāo)。只有實(shí)現(xiàn)垂直一體化整合和規(guī)模化發(fā)展,才能整合各渠道,發(fā)揮規(guī)模效應(yīng),實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展、可持續(xù)發(fā)展。

目前,傳媒行業(yè)集中度很低,產(chǎn)業(yè)相當(dāng)分散。而我們整合后是集內(nèi)容、渠道、平臺(tái)、應(yīng)用服務(wù)為核心的互聯(lián)網(wǎng)+生態(tài)系統(tǒng),實(shí)際上,我們的商業(yè)模式將與BAT趨同。我們會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)傳媒行業(yè)的并購重組,并形成規(guī)模效應(yīng)?？梢院茏孕诺卣f,未來的東方明珠一定會(huì)成為行業(yè)標(biāo)桿。

其二,上市公司的整合也是大小文廣整合的延續(xù)。而大小文廣重組不僅僅是為消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易,更重要的要實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)化轉(zhuǎn)型。如果單一依靠百視通傳統(tǒng)的IPTV并沒有足夠的實(shí)力在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。我們希望以互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)為核心,實(shí)現(xiàn)受眾向用戶的轉(zhuǎn)變,從而商業(yè)模式可從目前傳統(tǒng)的依靠廣告、有線電視通信收費(fèi)等轉(zhuǎn)型為依靠流量變現(xiàn)。

《上海國(guó)資》：未來用戶希望達(dá)到什么規(guī)模？

許峰：目前我們各個(gè)渠道的存量用戶分布情況是,IPTV用戶為2250萬戶,有線電視服務(wù)用戶為3800萬戶,移動(dòng)終端用戶為1600萬戶,網(wǎng)絡(luò)視頻日活躍用戶為3000萬戶,游戲用戶3年內(nèi)預(yù)計(jì)可超過300萬戶。我們希望未來互聯(lián)網(wǎng)電視3年內(nèi)的月活躍用戶能達(dá)到3000萬戶。

我們的優(yōu)勢(shì)在于,涉及大屏端的各個(gè)渠道,擁有歷史積累,也擁有政策牌照。換句話說,東方明珠不僅是新聞出版廣電總局頒布的7家互聯(lián)網(wǎng)電視集成播控牌照方之一,更是中國(guó)最強(qiáng)大的互聯(lián)網(wǎng)電視內(nèi)容擁有者,這不是市場(chǎng)其他企業(yè)能夠快速趕上的。

背靠SMG的支持和自身多年的積累,東方明珠目前擁有超過4萬部電影版權(quán),20萬集電視劇版權(quán),1萬部動(dòng)畫片版權(quán),5000多部紀(jì)錄片等精品專題節(jié)目。未來3年,加上募投資金在內(nèi),除了大規(guī)模的自制,東方明珠和SMG每年花在影視劇等版權(quán)采購上的平均支出將近20億元。

互聯(lián)網(wǎng)電視B2B、B2C戰(zhàn)略并舉

《上海國(guó)資》：目前,東方明珠正大舉并購,參與上市公司定向增發(fā),標(biāo)的選擇都是出于戰(zhàn)略考慮？

許峰：我們的并購都出于戰(zhàn)略安排。比如我們參與歌華有線和廣電網(wǎng)絡(luò)定增,這是鞏固我們互聯(lián)網(wǎng)電視的B2B戰(zhàn)略,對(duì)電信和有線網(wǎng)絡(luò)渠道同時(shí)發(fā)力,拓展全國(guó)有線網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)和廣電市場(chǎng)。我們由此大力推動(dòng)DVB+OTT模式,即可為互聯(lián)網(wǎng)電視用戶提供海量點(diǎn)播,又對(duì)直播流進(jìn)行互動(dòng)層的開發(fā),將直播內(nèi)容與OTT內(nèi)容深度關(guān)聯(lián)起來。

歌華有線注冊(cè)用戶為550萬戶、東方有線注冊(cè)用戶為670萬戶、廣電網(wǎng)絡(luò)注冊(cè)用戶為628萬戶,加上其他我們正在謀求合作的有線電視網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商,我們預(yù)計(jì),未來3年在有線電視渠道至少可以拓展1000萬的互聯(lián)網(wǎng)電視用戶。并且這種合作是雙贏的,比如,對(duì)于歌華有線來說,他們與我們合作,我們?yōu)槠涮峁┡普蘸桶鏅?quán)內(nèi)容,歌華有線的邊際成本不會(huì)增加,相反會(huì)增強(qiáng)用戶粘性。我們與歌華有線既分享了增量收益,又提高了B2B領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)門檻。現(xiàn)在歌華有線已推出歌華一體機(jī)電視。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來說,我們將利用這種模式,即資本+業(yè)務(wù)模式,整合全國(guó)有線電視網(wǎng)絡(luò)。

另一方面,我們投資兆馳股份,目標(biāo)是拓展互聯(lián)網(wǎng)電視B2C戰(zhàn)略。兆馳股份作為目前中國(guó)最大的黑電ODM制造商,我們看中其研發(fā)和制造能力,更為重要的是,其對(duì)成本的控制能力相當(dāng)強(qiáng)。

《上海國(guó)資》：您認(rèn)為,在B2C領(lǐng)域,什么是最重要的？

許峰：我們強(qiáng)調(diào)品牌。但這個(gè)品牌不是電視機(jī)的品牌,所以我們不投資黑電廠商。品牌指的是類似東方明珠有政策牌照的企業(yè),確保能為用戶提供豐富的內(nèi)容。兆馳股份可以為用戶提供“屏”,并且其與我們合作,已從硬件制造商轉(zhuǎn)型為互聯(lián)網(wǎng)電視聯(lián)合運(yùn)營(yíng)商。而從運(yùn)營(yíng)的角度來說,兆馳股份的固定成本不會(huì)增加,所以用戶能以很低的價(jià)格獲得增值服務(wù)。

新的商業(yè)模式比單純盈利更重要

《上海國(guó)資》：2014年8月,百視通宣布收購數(shù)字營(yíng)銷公司艾德思奇51%股份,但當(dāng)時(shí)艾德思奇報(bào)表是虧損的,為什么會(huì)收購這家公司？

許峰：新型的商業(yè)模式比單純追求盈利更重要,比如亞馬遜,優(yōu)酷、土豆、愛奇藝等,這些新型企業(yè)經(jīng)營(yíng)大部分都在虧損,亞馬遜也沒有盈利,但并不妨礙市場(chǎng)給予他們很高的估值。

新型企業(yè)發(fā)展的模式與傳統(tǒng)企業(yè)已有很大的區(qū)別,比如有些企業(yè)希望加快發(fā)展,那么就會(huì)釋放利潤(rùn),或者說,如果希望在3年之內(nèi)成為一家成熟企業(yè),那么就要馬上迅速地占領(lǐng)市場(chǎng)。這看怎么權(quán)衡短期目標(biāo)和長(zhǎng)期目標(biāo)。

所以,我們選擇并購標(biāo)的時(shí),經(jīng)過嚴(yán)格的董事會(huì)決策和評(píng)估,我們不會(huì)考慮企業(yè)單一的利潤(rùn)指標(biāo)本身,而會(huì)從戰(zhàn)略地位的角度進(jìn)行衡量。比如并購風(fēng)行網(wǎng),是要在視頻網(wǎng)站這個(gè)領(lǐng)域里留下我們的一個(gè)火種,而并購愛德思奇,我們考慮的是,是否要在數(shù)字程序化交易領(lǐng)域拓展？并且,我們對(duì)業(yè)務(wù)組合的要求是,并非所有業(yè)務(wù)都要在短時(shí)間內(nèi)盈利,我們還需要花力氣培育新增長(zhǎng)點(diǎn)。

2015年,艾德思奇已經(jīng)盈利，業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。

《上海國(guó)資》：未來東方明珠還會(huì)在哪些領(lǐng)域開展并購？

許峰：東方明珠旨在打造以互聯(lián)網(wǎng)電視為核心的,集內(nèi)容、平臺(tái)與渠道、服務(wù)為一體的新媒體生態(tài)系統(tǒng),我們未來將會(huì)圍繞這個(gè)生態(tài)系統(tǒng)不斷展開并購,如內(nèi)容版權(quán)、電視購物、電子商務(wù)、第三方支付、數(shù)字廣告、游戲平臺(tái)等。東方明珠對(duì)內(nèi)對(duì)標(biāo)BAT,對(duì)外對(duì)標(biāo)美國(guó)有線電視公司康卡斯特（Comcast）,通過內(nèi)生增長(zhǎng)和外延并購,不斷獲取用戶、提升用戶粘性、實(shí)現(xiàn)流量變現(xiàn)。