風(fēng)口浪尖上的豆粕市場

一農(nóng)

豆粕是飼料配方添加中重要的一種原料，其價格波動、市場行情動態(tài)、業(yè)內(nèi)突發(fā)事件等備受人們關(guān)注。2014年的飼料原料市場可謂是“有人歡喜有人憂”。2014年玉米市場因收儲大量玉米導(dǎo)致市場流通環(huán)節(jié)緊張，價格則在9月之前一直呈現(xiàn)上漲趨勢。不過在新玉米上市后，玉米價格在第四季度呈現(xiàn)下滑趨勢，年底則以下跌的趨勢給這一年的玉米市場畫上了一個略帶遺憾的句號?？v觀全年價格走勢，豆粕與玉米情況截然相反。受全球大豆供應(yīng)增加以及國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)慘淡的雙重利空打壓下，國內(nèi)豆粕市場疲態(tài)盡顯，年底仍未出現(xiàn)反彈跡象。

影響2014年豆粕市場變化的因素有哪些？2015年市場又將如何運(yùn)行呢？盤點2014，展望2015，下面筆者將對豆粕市場進(jìn)行詳細(xì)分析。

豆粕行情同顧

2014年的豆粕市場整體可總結(jié)為“一跌一漲一大跌”。上半年基本以上漲為主，而下半年在全球大豆豐產(chǎn)預(yù)期、需求疲弱等因素影響下持續(xù)下跌，且下跌幅度和持續(xù)時間均超過上半年。

[年初至3月中旬的下跌階段]此階段豆粕價格自3850元/噸下跌至3550元/噸，整體下跌300元/噸。年初至2月中旬市場整體表現(xiàn)平靜，價格運(yùn)行區(qū)間維持在3800-3900元/噸。年初至3月中旬，因需求清淡以及油廠脹庫影響，豆粕價格一直保持下跌趨勢。影響市場慘淡的主要因素便是養(yǎng)殖業(yè)的低迷，生豬價格持續(xù)下跌以及禽流感疫情的打擊，多數(shù)養(yǎng)殖戶對飼料需求持續(xù)下行；據(jù)某大型機(jī)構(gòu)預(yù)測，第一季度飼料廠禽料以及豬料銷售下降近4成。低廉的豆粕價格也不能吸引飼料廠購買，油廠豆粕脹庫被迫停機(jī)，虧損更是嚴(yán)重。

[3月中下旬至5月中下旬的震蕩上漲階段]此階段豆粕價格自3550元/噸上漲至3950元/噸，漲幅近400元/噸。此輪上漲處于階段性的震蕩上漲。同時隨著豆粕價格的增長，刺激下游采購，豆粕出貨情況較第一季度有明顯好轉(zhuǎn)。影響豆粕交投以及價格上漲的主要原因是養(yǎng)殖業(yè)的持續(xù)恢復(fù)。而且第一季度油廠虧損較大，油脂銷售清淡，刺激油廠繼續(xù)提價。同時美國炒作舊作庫存緊張也給市場帶來生機(jī)，多重利多帶動豆粕價格的持續(xù)增長。

[6月至年底的震蕩下跌階段]此階段豆粕價格自3950/噸跌至3200元/噸，跌幅近750元/噸。主要由于美豆豐產(chǎn)預(yù)期不斷強(qiáng)化，豆粕乃至整個豆類體系均“跌跌不休”。進(jìn)入下半年，南美大豆集中上市，而2014/15年度美豆生長狀況良好，同時中國不斷拋售國儲大豆，豆粕價格承壓下挫。盡管四季度美豆收割進(jìn)度緩慢以及南美新豆播種受阻，支撐豆粕價格小幅反彈，但在美豆豐產(chǎn)預(yù)期及南美將繼續(xù)增產(chǎn)的預(yù)期下，豆粕繼續(xù)承壓下探。至2014年年底豆粕現(xiàn)貨均價在3200元/噸附近震蕩。

豆粕未來展望

供應(yīng)市場來看，隨著進(jìn)口大豆的大量到港，以及油廠壓榨的持續(xù)進(jìn)行，我國豆粕供需已經(jīng)相對寬松，甚至出現(xiàn)局部供需過剩的現(xiàn)象。2014/15年度，南美大豆繼續(xù)豐產(chǎn)的可能性極大，且產(chǎn)量可能再創(chuàng)歷史新高，故全球大豆供需寬松將得以延續(xù)，而我國大豆進(jìn)口量也將維持高位，若壓榨順利，屆時豆粕供給量還會繼續(xù)增加，在國內(nèi)豆粕需求增長相對有限且出口急需開拓國際市場的情況下，豆粕供需的寬松程度或?qū)⒓觿。蛊蓛r格上行也就難上加難。

需求市場來看，對于2015年，預(yù)計生豬存欄量同比有所下降，市場供給偏多局面繼續(xù)緩解。農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，2014年以來，全國4000個監(jiān)測點能繁母豬存欄數(shù)量同比持續(xù)下降，其中，11月底同比下降12.1%，表明2015年可出欄生豬數(shù)量少于上年同期。短期來看，2014年底隨著生豬價格持續(xù)下跌，豬糧比價回落，生豬養(yǎng)殖利潤下降，目前大多數(shù)養(yǎng)殖戶處于輕度虧損狀態(tài)，養(yǎng)殖戶對飼料原料的價格更加敏感。加之2014年12月-2015年1月為生豬出欄的季節(jié)性旺季，生豬存欄將出現(xiàn)顯著下降，后期生豬養(yǎng)殖對豆粕的需求將有所下降。不過長遠(yuǎn)來看，能繁母豬存欄量水平偏低，預(yù)示著2015年仔豬補(bǔ)欄以及生豬存欄量或?qū)⑵?，生豬價格或?qū)⒊霈F(xiàn)一定反彈。后期隨著生豬養(yǎng)殖的復(fù)蘇，對豆粕的需求將逐步上升，從而長期提振豆粕價格。

綜合來看，2015年豆粕市場有望結(jié)束弱勢行情，迎來反彈行情，整體寬幅振蕩為主。主要大豆增產(chǎn)趨勢下，豆粕價格整體仍處于弱勢，或進(jìn)一步下跌。但期間也存在諸多波動要素。從價格形態(tài)看，預(yù)計大部分表現(xiàn)為階段性反彈后再回落，少數(shù)時候?qū)⒓觿∠碌邉荨?