2012—2014年碳金融研究熱點(diǎn)述評(píng)

李從剛，許崇正

(南京師范大學(xué) 商學(xué)院，江蘇 南京 210000)

2012—2014年碳金融研究熱點(diǎn)述評(píng)

李從剛，許崇正

(南京師范大學(xué) 商學(xué)院，江蘇 南京 210000)

對(duì)2012—2014年中外重點(diǎn)期刊中與碳金融相關(guān)的文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，可總結(jié)出2012年以來(lái)該領(lǐng)域的四大研究熱點(diǎn)：中國(guó)碳金融體系的構(gòu)建、碳金融本土化、碳金融的溢出效應(yīng)、碳交易價(jià)格相關(guān)研究。對(duì)這些熱點(diǎn)進(jìn)行述評(píng)，以期為碳金融領(lǐng)域今后的研究提供參考和借鑒。

碳金融;低碳經(jīng)濟(jì);溢出效應(yīng)

引言

2012年是《京都議定書(shū)》第一承諾期的截止日期，而第二承諾期的艱苦談判使得國(guó)際碳金融市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展充滿(mǎn)變數(shù)。2009年哥本哈根會(huì)議上，中國(guó)政府做出了到2020年中國(guó)單位GDP二氧化碳排放比2005年下降40%～45%的承諾。隨后，2012年北京、上海、天津等7省市碳交易區(qū)域試點(diǎn)序幕的相繼拉開(kāi)。因此，2012年以來(lái)有關(guān)碳金融的文獻(xiàn)不僅是對(duì)充滿(mǎn)不確定性的后京都時(shí)代的有益思考，也為中國(guó)發(fā)展碳金融，實(shí)現(xiàn)低碳經(jīng)濟(jì)并履行哥本哈根會(huì)議的承諾提供了科學(xué)的理論指導(dǎo)。本文對(duì)2012—2014年國(guó)內(nèi)CSSCI來(lái)源期刊和國(guó)外重點(diǎn)期刊中與碳金融相關(guān)的文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，總結(jié)出2012年以來(lái)該領(lǐng)域的四大研究熱點(diǎn)：中國(guó)碳金融體系的構(gòu)建、碳金融本土化、碳金融的溢出效應(yīng)、碳交易價(jià)格相關(guān)研究，并對(duì)這些熱點(diǎn)進(jìn)行述評(píng)。

一、中國(guó)碳金融體系的構(gòu)建

國(guó)內(nèi)外學(xué)者分析了中國(guó)碳金融體系的現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題。洛(Lo，2012)從碳交易市場(chǎng)的首創(chuàng)、市場(chǎng)監(jiān)管和區(qū)域經(jīng)濟(jì)三個(gè)角度梳理了中國(guó)碳市場(chǎng)的問(wèn)題。首創(chuàng)方面，七大交易所的制度設(shè)計(jì)還有待完善；監(jiān)管方面，缺乏市場(chǎng)準(zhǔn)入限制，法律法規(guī)、監(jiān)管、報(bào)告、核準(zhǔn)機(jī)制的建立以及總量限制的落實(shí)也存在困難，地方和中央存在矛盾；區(qū)域經(jīng)濟(jì)方面，區(qū)域發(fā)展不平衡，省市之間資本競(jìng)爭(zhēng)激烈[1]。王雪磊(2012)將中國(guó)碳金融市場(chǎng)存在的問(wèn)題歸納為：第一，低碳技術(shù)研發(fā)和融資比較困難，碳交易需求不足；第二，國(guó)內(nèi)沒(méi)有發(fā)達(dá)的碳金融體系，制度設(shè)計(jì)不足；第三，碳金融市場(chǎng)參與度低，缺少定價(jià)權(quán)[2]。涂永前(2012)指出中國(guó)在碳金融發(fā)展過(guò)程中仍存法律制度建設(shè)滯后、對(duì)碳金融與CDM項(xiàng)目認(rèn)識(shí)不足、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)制約等問(wèn)題[3]。洛和霍斯(Lo & Howes，2013)指出國(guó)內(nèi)碳市場(chǎng)的創(chuàng)建、形成和運(yùn)作主要是由中央和地方政府負(fù)責(zé)，由一批宏觀經(jīng)濟(jì)規(guī)劃者、當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)、國(guó)有金融機(jī)構(gòu)、政府支持的商業(yè)組織支持。由于不利的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、管理和政策條件，私人投資尚未充分和有效地調(diào)動(dòng)起來(lái)，這些和國(guó)際碳市場(chǎng)構(gòu)成顯著差異[4]。杜莉、張?jiān)?、王鳳奎(2013)認(rèn)為中國(guó)金融機(jī)構(gòu)對(duì)碳金融的認(rèn)識(shí)不足，碳金融的外部經(jīng)濟(jì)與金融機(jī)構(gòu)的逐利性相沖突，碳金融中介市場(chǎng)發(fā)育不足，節(jié)能減排法律和政策不確定[5]。

針對(duì)以上問(wèn)題，學(xué)者給出了相應(yīng)對(duì)策。林立(2012)提出了碳金融風(fēng)險(xiǎn)管理的建議：第一，加強(qiáng)碳金融市場(chǎng)的制度建設(shè)，通過(guò)期貨合約等金融創(chuàng)新，幫助投資者更好地分散風(fēng)險(xiǎn)；第二，提高碳金融風(fēng)險(xiǎn)管理能力，積極面對(duì)氣候變化帶來(lái)的挑戰(zhàn)；第三，借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家防范碳金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的寶貴經(jīng)驗(yàn)，提升金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力；第四，商業(yè)銀行通過(guò)創(chuàng)新金融模式吸引更多金融機(jī)構(gòu)的參與，合理分擔(dān)和分散風(fēng)險(xiǎn)[6]。張偉偉和張宇(2013)指出中國(guó)可以學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)國(guó)家的財(cái)稅金融主導(dǎo)、金融機(jī)構(gòu)支持、資本市場(chǎng)融資、碳排放交易等低碳投融資模式，完善以財(cái)政政策為主導(dǎo)的多元化投融資模式，以撬動(dòng)低碳經(jīng)濟(jì)的資金供給[7]。王遙和王鑫(2013)從財(cái)政政策和金融政策兩個(gè)角度給出了中國(guó)碳金融發(fā)展的建議。在財(cái)政政策方面，中國(guó)政府應(yīng)調(diào)整稅收政策、改革現(xiàn)有收費(fèi)制度、合理利用轉(zhuǎn)移支付等；在金融政策方面，地方政府應(yīng)充分利用政策性引導(dǎo)工具、努力構(gòu)建地方融資平臺(tái)、鼓勵(lì)金融工具的創(chuàng)新和應(yīng)用、積極利用國(guó)際資金等[8]。尹碩和張耀輝(2014)提出應(yīng)對(duì)全球碳交易市場(chǎng)不確定性的對(duì)策建議：第一，加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，確立市場(chǎng)偏向型低碳發(fā)展戰(zhàn)略；第二，結(jié)合國(guó)情，構(gòu)建國(guó)內(nèi)碳交易市場(chǎng)；第三，完善碳金融體系，提升國(guó)際碳定價(jià)權(quán)；第四，深化與國(guó)際碳金融領(lǐng)域的合作，提升碳話(huà)語(yǔ)權(quán)[9]。蘭草和李鍇(2014)研究發(fā)現(xiàn)中國(guó)的碳金融體系效率不高，并建議通過(guò)擴(kuò)大市場(chǎng)參與主體、拓寬融資渠道、加大財(cái)政政策支持、引入資本市場(chǎng)等來(lái)加以改善[10]。

二、碳金融本土化

國(guó)內(nèi)關(guān)于碳金融本土化的研究大多結(jié)合了各省市的具體情況。劉鳳娟和郭勝大(2012)將江蘇碳金融體系概括為調(diào)控體系、市場(chǎng)參與體系、市場(chǎng)體系、環(huán)境體系及監(jiān)管體系，為江蘇碳金融市場(chǎng)體系的整體規(guī)劃提供了有益參考[11]。謝守紅、邵珠龍和丁卉(2012)計(jì)算了無(wú)錫市各行業(yè)的碳排放量并分析了碳排放量與工業(yè)產(chǎn)值的相關(guān)性。結(jié)果表明，電力等7個(gè)行業(yè)屬于高排放高相關(guān)行業(yè)。據(jù)此提出無(wú)錫工業(yè)碳減排的路徑，即加快低碳技術(shù)的開(kāi)發(fā)應(yīng)用、增加高排放行業(yè)的減排力度、提高清潔能源使用比例、健全低碳經(jīng)濟(jì)的法律體系、努力開(kāi)展碳金融的試點(diǎn)[12]。趙等(Zhao et al.,2014)基于2010年27個(gè)內(nèi)蒙古風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，構(gòu)造了一個(gè)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(NPV)模型來(lái)分析風(fēng)力發(fā)電的成本價(jià)格并進(jìn)行敏感性分析來(lái)研究不同變量的影響，得出CDM在促進(jìn)風(fēng)能在中國(guó)的發(fā)展中至關(guān)重要，充分利用CDM已成為最有效的發(fā)展可再生能源的策略之一[13]。李虹(2014)認(rèn)為在濱海新區(qū)，碳信貸的金融杠桿作用對(duì)于碳減排意義重大，其效應(yīng)的發(fā)揮受到了政府、企業(yè)和銀行的綜合影響，因此必須進(jìn)一步明確政府和市場(chǎng)的作用，著力于：建立健全碳信貸法律法規(guī)體系、規(guī)范企業(yè)碳排放的額度測(cè)量標(biāo)準(zhǔn)和排放標(biāo)準(zhǔn)、注重碳信貸優(yōu)秀人才的培養(yǎng)和引進(jìn)以及加強(qiáng)碳信貸產(chǎn)品的創(chuàng)新，最終將濱海新區(qū)打造為具有全國(guó)影響力的碳金融試點(diǎn)示范區(qū)[14]。

國(guó)外的相關(guān)研究多集中在一些發(fā)展中國(guó)家的碳金融項(xiàng)目運(yùn)作上。泊登(Purdon，2012)對(duì)坦桑尼亞、烏干達(dá)和摩爾多瓦在清潔發(fā)展機(jī)制(CDM)項(xiàng)目的表現(xiàn)進(jìn)行比較研究，結(jié)果表明當(dāng)項(xiàng)目作為國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)施時(shí)減排效果明顯，此時(shí)，國(guó)家機(jī)構(gòu)是組織實(shí)施的關(guān)鍵。烏干達(dá)和摩爾多瓦CDM項(xiàng)目的表現(xiàn)比在坦桑尼亞更有效，因?yàn)榍罢哒e極參與項(xiàng)目實(shí)施，而后者CDM項(xiàng)目被丟給私營(yíng)部門(mén)和非政府組織。隨著國(guó)際氣候變化越發(fā)復(fù)雜而不能過(guò)度依賴(lài)純市場(chǎng)機(jī)制時(shí)，最不發(fā)達(dá)國(guó)家或許可以在低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面發(fā)揮建設(shè)性作用[15]。菲利普斯和尼韋爾(Phillips & Newell，2013)表明印度在清潔能源技術(shù)領(lǐng)域的顯著成就有力地證明了CDM的作用，而CDM能在多大程度上促進(jìn)減排和可持續(xù)發(fā)展，則依賴(lài)于更廣泛的制度環(huán)境和政治經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的能源政策[16]。布里安和艾倫斯(Burian & Arens，2014)發(fā)現(xiàn)自CDM項(xiàng)目注冊(cè)以來(lái)迅速擴(kuò)張，這導(dǎo)致大量資金和技術(shù)從附件1國(guó)家流向非附件1國(guó)家。然而，CDM在非洲卻發(fā)展緩慢。通常認(rèn)為有兩個(gè)原因，即非洲大陸減排潛力小以及非洲國(guó)家制度框架薄弱。文章通過(guò)新的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)證明了非洲有著很大的減排潛力，但薄弱的制度框架限制了CDM的發(fā)展。作者認(rèn)為創(chuàng)新CDM融資機(jī)制將是克服制度約束的重大舉措[17]。索爾尼和拉胡爾(Sawhney & Rahul，2014)認(rèn)為印度是一個(gè)CDM發(fā)展較為領(lǐng)先的國(guó)家，但CDM項(xiàng)目都集中在10個(gè)一級(jí)行政區(qū)。作者使用解釋變量自然潛力、經(jīng)濟(jì)狀況和政府政策研究造成這種區(qū)域分布的各種因素。結(jié)果發(fā)現(xiàn)財(cái)政激勵(lì)措施和CDM利益分享是最重要因素，且它們也是從CDM項(xiàng)目中生成核證減排量的最重要因素[18]?？撇ê蜕w森—扎德(Korppoo & Gassan-Zade，2014)指出烏克蘭、俄羅斯JI和GIS的成功表明，由于轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體正經(jīng)歷的政策制定的復(fù)雜性，碳金融的發(fā)展或許會(huì)減緩甚至停滯。然而，因?yàn)闄?quán)力的集中，從頂層發(fā)出的強(qiáng)有力的政策信號(hào)可以有效地解決許多問(wèn)題。碳金融發(fā)展的成敗取決于最高領(lǐng)導(dǎo)層的重視程度，而不是技術(shù)或制度問(wèn)題[19]。

三、碳金融的溢出效應(yīng)

首先是碳金融對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)的效應(yīng)研究。杜莉、丁志國(guó)和李博(2012)基于歐盟碳交易市場(chǎng)數(shù)據(jù)，證明了碳交易對(duì)一國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的積極作用。研究表明碳金融不僅能有效發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)作用，而且可以充分利用市場(chǎng)手段激勵(lì)企業(yè)調(diào)整戰(zhàn)略，從而優(yōu)化整個(gè)社會(huì)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)[20]。杜莉和李博(2012)闡述了中國(guó)碳金融的發(fā)展對(duì)貫徹產(chǎn)業(yè)政策的重要促進(jìn)作用，指出構(gòu)建以碳金融為主導(dǎo)的金融體系是實(shí)現(xiàn)中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的必要舉措[21]。楊大光和劉嘉夫(2012)利用中國(guó)十省份碳減排面板數(shù)據(jù)模型分析碳金融對(duì)各省份產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響，結(jié)果表明單位GDP碳減排量對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響是顯著的，即碳金融對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重要的促進(jìn)作用[22]。陳柳欽(2013)認(rèn)為要利用金融的力量支持低碳經(jīng)濟(jì)，發(fā)展碳金融必不可少。碳金融在低碳經(jīng)濟(jì)背景下迅速崛起，更變成了實(shí)現(xiàn)低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展戰(zhàn)略[23]。

其次，碳金融對(duì)整個(gè)金融業(yè)也產(chǎn)生了積極而深遠(yuǎn)的影響。杜莉和張?chǎng)?2012)指出中國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)將綠色金融作為特殊的運(yùn)作方式，將社會(huì)責(zé)任與自己的核心業(yè)務(wù)及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)結(jié)合起來(lái)，同步提升社會(huì)價(jià)值和經(jīng)濟(jì)價(jià)值。具體路徑為：第一，在銀行內(nèi)部治理機(jī)制中拓展碳金融內(nèi)涵；第二，將碳金融政策和規(guī)則內(nèi)在化；第三，將碳金融置于影響銀行控制權(quán)和經(jīng)營(yíng)決策的特殊地位；第四，積極加入到碳金融運(yùn)行的過(guò)程中；第五，憑借網(wǎng)絡(luò)技術(shù)優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)“綠色化”；第六，將綠色發(fā)展作為信貸政策的導(dǎo)向[24]。石緯林、張宇和張嬌嬌(2013)認(rèn)為低碳經(jīng)濟(jì)背景下商業(yè)銀行面臨著信貸風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)和訴訟風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行應(yīng)該在低碳理財(cái)業(yè)務(wù)、綠色信貸業(yè)務(wù)、低碳投資業(yè)務(wù)與中間業(yè)務(wù)和低碳風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與管理業(yè)務(wù)方面積極借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，并從道德自律、外部約束和盈利空間等方面助推碳金融與低碳經(jīng)濟(jì)的融合[25]。謝偉杰和謝麗華(2013)分析了興業(yè)銀行發(fā)展碳金融的積極作用：降低整體風(fēng)險(xiǎn)、提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、獲得新盈利點(diǎn)和股東支持。指出在國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的背景下，商業(yè)銀行積極開(kāi)展碳金融業(yè)務(wù)將有利于實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展[26]。

最后，碳金融給其他領(lǐng)域也帶來(lái)了機(jī)遇和挑戰(zhàn)。西蒙等(Simon et al.,2012)提出在保護(hù)環(huán)境和發(fā)展經(jīng)濟(jì)中實(shí)現(xiàn)雙贏是一個(gè)非常誘人的目標(biāo)，但常常難以實(shí)現(xiàn)。本文探討了利用碳金融改進(jìn)爐灶項(xiàng)目中這種雙贏的可能性。研究表明該項(xiàng)目不僅支持本地經(jīng)濟(jì)發(fā)展還改善了環(huán)境，開(kāi)創(chuàng)了環(huán)境和發(fā)展雙贏的局面。實(shí)踐中，文化、金融、管理和技術(shù)障礙等往往會(huì)阻礙雙贏的實(shí)現(xiàn)，而碳金融改進(jìn)爐灶項(xiàng)目利用氣候與發(fā)展之間的內(nèi)在共生領(lǐng)域有效地克服了這些障礙[27]。拉米瑞茲和貢扎勒(Ramírez & González,2013)提出碳金融的發(fā)展已經(jīng)影響了越來(lái)越多的組織和個(gè)人，這些同樣給會(huì)計(jì)從業(yè)人員帶來(lái)新的挑戰(zhàn)。文章既考慮了新的碳資產(chǎn)和負(fù)債的會(huì)計(jì)處理，又分析了正在開(kāi)發(fā)的新合同關(guān)系，如復(fù)雜的衍生品結(jié)構(gòu)、碳貨幣和碳基金，最后提出了對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)告新的要求，如碳會(huì)計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)以及考慮氣候變化的戰(zhàn)略[28]。米切爾和庫(kù)素莫瓦提(Mitchell & Kusumowati，2013)研究了印尼2007年到2012年兩個(gè)碳金融堆肥項(xiàng)目后發(fā)現(xiàn)，由于需要為注冊(cè)過(guò)程融通大量的前期資金等障礙，CDM并不適合規(guī)模小、基于社區(qū)的堆肥，并指出CDM會(huì)對(duì)環(huán)境可持續(xù)廢物管理實(shí)踐帶來(lái)不利影響。作者對(duì)CDM在廢物處理領(lǐng)域給出以下建議：為以社區(qū)為基礎(chǔ)的項(xiàng)目補(bǔ)貼注冊(cè)費(fèi)用，簡(jiǎn)化堆肥項(xiàng)目基線(xiàn)和監(jiān)測(cè)要求，并改進(jìn)現(xiàn)有方法計(jì)算垃圾填埋場(chǎng)排放[29]。

四、碳交易價(jià)格相關(guān)研究

貝拉森等(Bellassen et al.,2012)認(rèn)為由于對(duì)CERs和ERUs的需求有限，出現(xiàn)了超額供給，這將不斷拉低CERs和ERUs等資產(chǎn)的價(jià)格，并給國(guó)際碳金融市場(chǎng)的發(fā)展帶來(lái)不利影響。文章提出了三條應(yīng)對(duì)策略：第一，短期內(nèi)繼續(xù)維持CDM和JI項(xiàng)目的正常運(yùn)作；第二，中期內(nèi)發(fā)掘所有可預(yù)測(cè)的和重復(fù)的需求；第三，除非發(fā)現(xiàn)了大量的需求，否則需要進(jìn)行改革[30]?？巳R提等(Creti et al.,2012)探討歐盟排放交易計(jì)劃兩個(gè)階段的碳價(jià)格的決定因素。更具體地說(shuō)，依靠每天歐盟額度期貨合約，測(cè)試第一階段碳價(jià)格驅(qū)動(dòng)因素是否適用于第二階段。結(jié)果表明石油價(jià)格、股票價(jià)格指數(shù)以及天然氣和煤之間的轉(zhuǎn)換價(jià)格都是第二階段歐盟ETS碳價(jià)格的長(zhǎng)期決定因素，而轉(zhuǎn)換價(jià)格并不在第一階段中發(fā)揮關(guān)鍵作用[31]。斯托金(Stocking，2012)認(rèn)為減排的邊際成本和市場(chǎng)需求的變化是引起碳排放權(quán)價(jià)格波動(dòng)的主要因素[32]。瑞特勒(Rittler，2012)認(rèn)為期貨市場(chǎng)存在溢出效應(yīng)，即期貨能提前發(fā)現(xiàn)價(jià)格，期貨市場(chǎng)能將較早發(fā)現(xiàn)的市場(chǎng)信息傳導(dǎo)至現(xiàn)貨市場(chǎng)[33]。阿羅里等(Arouri et al.,2012)采用VAR模型和STR-EGARCH的研究結(jié)論發(fā)現(xiàn)，EUA期貨與現(xiàn)貨價(jià)格的收益率和波動(dòng)性呈現(xiàn)非對(duì)稱(chēng)性、非線(xiàn)性的特征[34]。金等(Kim et al.,2014)認(rèn)為最優(yōu)的碳排放量是由均衡碳排放價(jià)格決定的，在均衡價(jià)格上，由氣候變化造成的邊際損失等于碳減排的邊際成本，因此在國(guó)際碳交易市場(chǎng)上需要估計(jì)每個(gè)地區(qū)最佳碳排放價(jià)格。文章通過(guò)使用諾德豪斯(1991)考慮經(jīng)濟(jì)和環(huán)境因素的碳排放定價(jià)模型估計(jì)了韓國(guó)市場(chǎng)的最優(yōu)碳排放價(jià)格[35]。

五、結(jié)論及進(jìn)一步的研究方向

通過(guò)對(duì)2012—2014年中外碳金融領(lǐng)域的文獻(xiàn)進(jìn)行綜述，得出以下結(jié)論：

第一，最近兩年，國(guó)內(nèi)外學(xué)者在中國(guó)碳金融體系建設(shè)方面做了大量研究，從剛開(kāi)始的理論分析為主到最近越來(lái)越多的實(shí)證研究，研究?jī)?nèi)容越來(lái)越細(xì)，研究方法越來(lái)越精，這些研究將對(duì)中國(guó)碳金融體系的建立和發(fā)展具有重要的借鑒和參考意義。

第二，碳金融本土化的研究就是將碳金融的普遍理論與各地區(qū)具體實(shí)踐結(jié)合起來(lái)，從而試圖找到一種適合本地實(shí)現(xiàn)碳減排的制度安排。國(guó)內(nèi)學(xué)者已經(jīng)開(kāi)始逐漸重視這一方面的研究，嘗試從國(guó)內(nèi)各省市的實(shí)際出發(fā)探索適合當(dāng)?shù)氐奶冀鹑诎l(fā)展策略。而國(guó)外學(xué)者的研究則大多聚焦在CDM等碳金融項(xiàng)目上，探索世界各國(guó)項(xiàng)目運(yùn)行情況和該國(guó)政治、經(jīng)濟(jì)政策與制度的聯(lián)系。顯然，碳金融本土化的研究將對(duì)實(shí)踐產(chǎn)生巨大的指導(dǎo)作用，應(yīng)是今后研究的重點(diǎn)之一。

第三，碳金融發(fā)展的源泉在于它對(duì)有效減排和實(shí)現(xiàn)低碳經(jīng)濟(jì)的作用，大量的文獻(xiàn)也從理論和實(shí)證上證明了這一點(diǎn)。因此在資源約束趨緊、環(huán)境污染趨重的情況下，中國(guó)有更充足的理由積極發(fā)展碳金融，早日實(shí)現(xiàn)低碳經(jīng)濟(jì)并兌現(xiàn)承諾。另外，碳金融也給金融業(yè)帶來(lái)了機(jī)遇和挑戰(zhàn)。金融業(yè)應(yīng)當(dāng)充分抓住碳金融帶來(lái)的歷史機(jī)遇，積極創(chuàng)新并探索新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。同時(shí)，也應(yīng)當(dāng)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制以防碳金融帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，碳金融還對(duì)能源領(lǐng)域以及其他行業(yè)、企業(yè)和個(gè)人產(chǎn)生了不同程度的影響。國(guó)外學(xué)者在這方面的研究居多，而國(guó)內(nèi)則基本空白。因此，國(guó)內(nèi)學(xué)者應(yīng)加以重視，搶占先機(jī)，防患未然。

第四，從內(nèi)容上看，碳交易價(jià)格的相關(guān)研究大多涉及價(jià)格運(yùn)行機(jī)制，即價(jià)格波動(dòng)的影響和驅(qū)動(dòng)因素，而對(duì)碳交易的價(jià)格形成機(jī)制和管理機(jī)制的研究十分不足。從國(guó)內(nèi)外比較來(lái)看，國(guó)外在這方面的研究較早而國(guó)內(nèi)則相對(duì)落后，這給國(guó)內(nèi)學(xué)者留下了巨大的研究空間和研究?jī)r(jià)值。

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(責(zé)任編輯：范根祥)

Review of 2012—2014 Carbon Finance Research Focuses

LI Conggang,XU Chongzheng

(Nanjing Normal University,Nanjing 210000,China)

This paper tries to sort out the 2012—2014 literatures related to carbon finance from Chinese and foreign key journals,summing up the four major research focuses in this field since 2012:construction of Chinese financial system of carbon,carbon finance localization,carbon finance overflow effect,carbon trading price of the underlying research.This paper summarizes these hot spots,in order to provide reference for future studies of carbon finance.

carbon finance；low-carbon economy；spillover effects

2015-01-01

水利部公益性行業(yè)科研專(zhuān)項(xiàng)經(jīng)費(fèi)項(xiàng)目“淮河沿海支流水資源保護(hù)和水質(zhì)管理控制”(201201018)；江蘇省創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)研究基地支持項(xiàng)目

李從剛(1989—)，男，南京師范大學(xué)商學(xué)院碩士研究生；許崇正(1952—)，男，南京師范大學(xué)商學(xué)院教授，博士生導(dǎo)師，享受?chē)?guó)務(wù)院特殊津貼專(zhuān)家，國(guó)家“863”項(xiàng)目首席專(zhuān)家。

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1008-2700(2015)03-0124-05