中國在國際碳交易定價中的應(yīng)對策略

穆麗霞，胡敏敏

(中國石油大學(xué)(華東)，山東 青島 266580)

中國在國際碳交易定價中的應(yīng)對策略

穆麗霞，胡敏敏

(中國石油大學(xué)(華東)，山東 青島 266580)

在國際碳交易中，中國缺乏核證減排量(CER)的定價權(quán)，主要由于國內(nèi)企業(yè)的議價能力較弱、碳交易項目類型過于單一、碳交易項目受制于歐美發(fā)達(dá)國家對CER的需求、國內(nèi)碳金融產(chǎn)品和服務(wù)滯后。因此，中國應(yīng)當(dāng)采取在國際碳交易定價中的積極應(yīng)對策略，建立全國統(tǒng)一的碳排放交易市場，確立自愿減排和配額相結(jié)合的交易機(jī)制，發(fā)展碳金融衍生品及其服務(wù)，戰(zhàn)略性儲備碳排放權(quán)資源。

碳交易；定價權(quán)；項目交易；配額制

引言

在《聯(lián)合國氣候變化框架公約的京都議定書》確定的允許采取的四種碳減排方式中，發(fā)展中國家可以采用清潔發(fā)展機(jī)制(CDM)與發(fā)達(dá)國家進(jìn)行相關(guān)項目合作，促使發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家共同減排溫室氣體。目前，中國已經(jīng)成為CDM一級市場的主要供應(yīng)方。根據(jù)聯(lián)合國氣候變化框架公約網(wǎng)站所提供的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2014年8月31日，中國已注冊成功了3805個CDM項目，向買家簽發(fā)了6.27億噸當(dāng)量CO2的初級核證減排量(pCER),注冊CDM項目量和pCER簽發(fā)量均排名第一[1]。據(jù)聯(lián)合國EB官網(wǎng)數(shù)據(jù)，2014年5月28日，世界銀行《碳市場現(xiàn)狀與趨勢2014》報告，全球有39個國家和23個地區(qū)已經(jīng)或者計劃實(shí)施碳定價工具，包括排放權(quán)交易系統(tǒng)和碳稅。全球的排放權(quán)交易系統(tǒng)價值約300億美元，其中中國已在布局全球第二大碳市場，覆蓋了11.15億噸二氧化碳排放量。世界銀行集團(tuán)及其他參與者鼓勵各國、地區(qū)和企業(yè)加入并聯(lián)合支持碳定價。與此同時，由于中國只是參與CDM項目的初級市場，并且缺乏核證減排量(CER)的定價權(quán)，因而處于CDM產(chǎn)業(yè)鏈的價格低端，難以在CDM項目中獲得豐厚的收益。因此，分析國際碳交易定價的影響因素，爭取中國在國際碳交易市場中的定價權(quán)，對于中國CDM項目企業(yè)利益的維護(hù)以及中國碳交易市場的健康發(fā)展有著重要的意義。

一、國際碳交易市場中的定價

在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，碳交易定價的方法有總量管制及貿(mào)易體系、碳稅、基準(zhǔn)與排放額度、項目機(jī)制等。總量管制及貿(mào)易體系(cap-and-trade system)是一種取決于環(huán)境容量的碳定價機(jī)制，對碳排放總量進(jìn)行絕對的控制，具體地說，就是先針對特定環(huán)境區(qū)域設(shè)定總的碳排放限額，然后再決定本環(huán)境區(qū)域內(nèi)的碳排放單位的碳排放許可證數(shù)量。實(shí)行這一體系的主要有：美國東北部的州電力部門、歐盟EU-ETS、新西蘭經(jīng)濟(jì)體。碳稅(carbon tax)定價的實(shí)質(zhì)是將碳排放的外部經(jīng)濟(jì)成本轉(zhuǎn)化為內(nèi)部經(jīng)濟(jì)成本，以實(shí)現(xiàn)溫室氣體減排目標(biāo)。碳稅的碳定價機(jī)制是基于價格控制而形成的。實(shí)行這一體系的主要有：加拿大BC(不列顛哥倫比亞)省、挪威離岸工廠、澳大利亞?；鶞?zhǔn)與排放額度(baseline-and-credit)是對總量通過項目形式進(jìn)行相對的控制。若部門的碳排放強(qiáng)度低于預(yù)先設(shè)定的排放基準(zhǔn)，就可以獲取相應(yīng)的碳信用。項目機(jī)制(project mechanism)開展碳減排項目，如項目的減排效果強(qiáng)于基準(zhǔn)排放量，則發(fā)放核準(zhǔn)的碳信用。碳信用可在總量管制體系中作為履約工具使用[2]。

目前中國碳交易活動主要是通過清潔發(fā)展機(jī)制來進(jìn)行，具有國際減排承諾的發(fā)達(dá)國家為了降低本國的自主減排成本，以技術(shù)轉(zhuǎn)讓或資金援助的形式，與發(fā)展中國家達(dá)成協(xié)議，由發(fā)展中國家在國內(nèi)實(shí)施各種環(huán)保項目，形成可以買賣的CER，以實(shí)現(xiàn)發(fā)達(dá)締約國履行議定書的減排承諾。發(fā)展中國家向發(fā)達(dá)國家提供的CDM項目會在一級市場和二級市場上流通。在CDM一級市場上的交易主要表現(xiàn)為遠(yuǎn)期交易，交易雙方共同約定在特定時間、以特定價格交易特定數(shù)量的pCER。在CDM二級市場上的交易是在遠(yuǎn)期合約簽訂之后，或者聯(lián)合國執(zhí)行理事會簽發(fā)后，交易標(biāo)的為sCER。sCER屬于標(biāo)準(zhǔn)化合約，價格透明，在CDM市場上占據(jù)主導(dǎo)位置[3]。

二、國際碳交易定價的影響因素分析

在碳交易中定價的商品就是碳排放權(quán)。碳排放權(quán)是一種無形的虛擬商品，只有通過特定權(quán)威機(jī)構(gòu)的核證才能成為經(jīng)濟(jì)意義上的商品，因而，這類商品的成本價格不同于普通商品的生產(chǎn)成本，其交易成本和風(fēng)險成本才是主要的成本價格。

1.需求與供給因素

供求關(guān)系是商品交易過程中基于諸多因素制約而形成的,它直接影響著商品的價格。英國古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬歇爾曾提出了均衡價格理論，認(rèn)為商品的市場價格雖然受到諸多因素的影響，但主要決定于供需雙方的力量均衡，通過供需雙方的相互牽制，建立起均衡價值論[4]。從經(jīng)濟(jì)學(xué)視角講，碳市場中的碳排放定價權(quán)取決于碳排放權(quán)的供給者和碳排放權(quán)的需求者之間的利益博弈。遵照2008年《京都議定書》的排放量削減規(guī)定，2008—2012年發(fā)達(dá)國家應(yīng)進(jìn)行5.2%的溫室氣體削減。但是，《京都議定書》第一承諾期在2012年結(jié)束。在2010年坎昆會議上，發(fā)達(dá)國家在影響既得利益的實(shí)質(zhì)性問題上不肯做出讓步，拒絕或敷衍發(fā)展中國家的合理要求。2011年德班氣候大會形成決議，實(shí)施《京都議定書》中商定的第二承諾期，以發(fā)達(dá)國家的資金投入為前提，及時啟動綠色氣候基金以推動碳減排。2012年多哈氣候大會確定2013—2020年為《京都議定書》第二承諾期；但是，面對《京都議定書》第二承諾期的到來，發(fā)達(dá)國家卻不愿意為綠色氣候基金的設(shè)立承諾具體的投入資金數(shù)額。2013年華沙氣候大會強(qiáng)調(diào)了落實(shí)巴厘路線圖成果的重要性，并對發(fā)達(dá)國家提出了具體的要求，希望提高2020年前的碳減排力度。每年的國家氣候大會協(xié)議都會對全球范圍內(nèi)的碳交易發(fā)展前景帶來巨大的不確定性，也直接影響碳交易的供需關(guān)系。

2.各國的利益博弈因素

在每次的國際氣候談判中，各個國家都謀求著各自利益最大化。在后哥本哈根時代，發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家成為碳減排行動中的兩大對抗性陣營，矛盾的焦點(diǎn)主要在于：是否遵循《京都議定書》中各國的碳減排承諾？如何實(shí)現(xiàn)發(fā)展中國家與發(fā)達(dá)國家減排的平等？在后京都時代，供需雙方的談判表面上是關(guān)于溫室氣體排放額度的談判，但其實(shí)質(zhì)是國際碳交易定價權(quán)的一場博弈。由于發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家之間的博弈，不可能一開始就能找到最優(yōu)的策略，這種選擇上的不確定性，必然影響國際碳交易定價權(quán)的制定。

3.國際價格及投機(jī)因素

國際碳交易市場定價很大程度受到歐盟排放交易市場的影響。該市場碳排放權(quán)衍生品的價格風(fēng)險通過EU-ETS市場直接傳導(dǎo)至CDM市場。國外的投資機(jī)構(gòu)通過在中國參與CDM項目，將項目獲得的碳減排量轉(zhuǎn)移到歐洲的CDM二級市場進(jìn)行投機(jī)性交易，賺取更多差價。從世界銀行《2007—2012年碳市場現(xiàn)狀與趨勢》報告中可以看出，CDM一級市場交易額變化并不大，但CDM二級市場的交易額在劇增。CDM一級市場從2005年的24億美元交易額到2011年的30億美元的交易額，增長了25%；而CDM二級市場從2005年的2億美元交易額到2011年的223億美元的交易額，增長了110倍[5](見表1)。

4.能源價格因素

碳交易價格在國際市場上波動的重要影響因素之一還有能源價格，隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，能源消耗的增加和碳排放量的強(qiáng)制削減之間產(chǎn)生了越來越明顯的沖突。所以，碳交易價格通常會隨著能源價格的漲跌而隨之發(fā)生相應(yīng)變化。所以，要保證碳交易價格的穩(wěn)定和適度增長，應(yīng)當(dāng)建立建全能源定價體系，適當(dāng)提高能源價格，降低能源的市場需求[6]。

三、中國在國際碳交易定價中失語的原因分析

1.國內(nèi)企業(yè)的議價能力較弱

中國是國際CDM項目的最大供應(yīng)方，但是，由于中國國內(nèi)企業(yè)主要通過CDM項目運(yùn)作分散地參與國際碳交易，在成本核算、國際碳交易價格及走勢方面的信息缺乏；同時，這些企業(yè)也把CDM項目視為一本萬利的項目，自己不需要支付經(jīng)濟(jì)成本，而未來碳減排資源的轉(zhuǎn)讓收益就是自己項目的額外收益，缺乏未來面臨高價回購的風(fēng)險意識。在缺乏全國統(tǒng)一的碳交易平臺的前提下，CDM項目的區(qū)域性明顯，使得中國CDM項目企業(yè)處于國際CDM產(chǎn)業(yè)鏈的底端。而國際上的買家在低價購買后，通過注冊、簽發(fā)，轉(zhuǎn)入CDM二級市場，包裝成碳金融產(chǎn)品進(jìn)行流轉(zhuǎn)，獲取更大的收益。

數(shù)據(jù)來源：國家發(fā)展和改革委員會應(yīng)對氣候變化司的CDM項目數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)。

2.碳交易項目類型過于單一

中國目前已經(jīng)注冊成功的項目主要集中在風(fēng)能、水電、沼氣等節(jié)能和高能效的低端領(lǐng)域，這些資源利用型項目多為技術(shù)含量低、收益穩(wěn)定[7]；而其他升級改造項目由于減排難度大、技術(shù)要求高的卻鮮有問津。但大量資料表明，單純的CDM項目不能成為引導(dǎo)中國低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要市場機(jī)制[8](見表2)。

3.碳交易項目受制于歐美發(fā)達(dá)國家對CER的需求

CDM項目是基于《京都議定書》協(xié)助發(fā)達(dá)國家履行碳減排承諾的一種制度安排，是對碳減排配額制的一種有效補(bǔ)充方式，因此，在CDM市場交易價格博弈中，歐美發(fā)達(dá)國家的CER買方市場始終是占據(jù)主導(dǎo)地位。2011年歐盟碳排放權(quán)配額占全球碳市場交易額的84.03%，這原本會給予發(fā)展中國家CDM項目發(fā)展帶來機(jī)會，但發(fā)達(dá)國家為了控制CER交易總量，限制了ERU與CER之間的替代性，更進(jìn)一步控制著CER定價權(quán)。《歐盟排放指令》規(guī)定了抵消機(jī)制，使得《京都議定書》中CDM項目下產(chǎn)生的CER與歐盟碳排放交易體系強(qiáng)制減排下分配的ERU可以抵消使用[9]。同時，歐盟確定，在2008—2020年間抵消減排量不能超過整個歐盟范圍總減排量的50%，參與者考慮到原有排放設(shè)施和這段時間內(nèi)可能新建的設(shè)施，最多可以購買配額11%的碳信用來抵消多余排放量[9]。

4.國內(nèi)碳金融產(chǎn)品和服務(wù)滯后

中國經(jīng)聯(lián)合國核準(zhǔn)的節(jié)能減排項目賣給西方國家的碳排放指標(biāo)均為現(xiàn)貨，而能夠作為期貨銷售的產(chǎn)品基本不存在。由于缺少金融業(yè)的介入，在現(xiàn)貨交易體系不健全的情況下，更是沒有碳期貨、碳基金、碳證券等金融衍生品和金融服務(wù)的支持，導(dǎo)致國內(nèi)企業(yè)在談價格談判中缺乏定價的參照系。

四、中國在國際碳交易定價行動中的積極應(yīng)對

進(jìn)入后京都時代，國際氣候談判的諸多變數(shù)使得中國開展CDM項目面臨著更多的不確定性，發(fā)展前景難以預(yù)估。對此，要實(shí)現(xiàn)碳減排目標(biāo)，把握中國碳市場未來發(fā)展主動權(quán)，必須謀求國際碳交易定價權(quán)。

1.建立全國統(tǒng)一的碳排放交易市場

2013年6月19日重慶碳交易所正式開市交易之時，中國的七個試點(diǎn)的配額總量達(dá)到約12億噸，控排企業(yè)約納入2 000余家，成為繼歐盟之后的第二大碳配額交易體系。截至2014年5月30日，深圳碳市場共成交超38萬噸，總成交額為2 744萬元，占全國成交額的19%，成為全國交易量最大的碳市場[10]。雖然轟轟烈烈，但與歐美國家的碳交易市場相比，中國的碳排放交易市場分散而隔離，不論是在功能上還是在規(guī)模上都與國際市場有很大差距，因此，在中國組建全國統(tǒng)一的碳交易市場迫在眉睫。

2.確立自愿減排和配額相結(jié)合的交易機(jī)制

碳減排法律制度框架的搭建，從規(guī)劃、制定到實(shí)施，需要經(jīng)歷一個漫長的過程。雖然經(jīng)歷了數(shù)年的省級碳交易試點(diǎn)，但中國碳減排領(lǐng)域的減排模式比較單一，更多還是以自愿減排作為主要的減排模式。因此，以目前的試點(diǎn)經(jīng)驗為基礎(chǔ)，可以借鑒美國芝加哥氣候交易所的經(jīng)驗，構(gòu)建中國的自愿碳減排標(biāo)準(zhǔn)。作為全球第一個自愿性參與溫室氣體減排交易芝加哥氣候交易所(CCX)是全球第二大碳匯貿(mào)易市場，也是美國唯一認(rèn)可CDM項目的交易系統(tǒng)。2006年，芝加哥氣候交易所制定了《芝加哥協(xié)定》，該協(xié)定明確了建立芝加哥氣候交易所的目標(biāo)，確定了協(xié)定的覆蓋范圍。該交易平臺有可操行性強(qiáng)的制度框架及交易細(xì)則，擁有覆蓋范圍廣泛的會員實(shí)體以及結(jié)算迅速、價格透明公開的交易系統(tǒng)。在具體操作上，要求政府對企業(yè)碳減排需要增加的經(jīng)濟(jì)成本予以一定量的補(bǔ)償，并給予不同程度的稅收優(yōu)惠政策；在效益補(bǔ)償機(jī)制和市場激勵機(jī)制的多重作用下，提高企業(yè)自愿參與碳減排交易的能動性[11]。

從長遠(yuǎn)發(fā)展的角度看，中國應(yīng)當(dāng)改變目前單一的碳減排模式，構(gòu)建具有一定強(qiáng)制性或者自愿性與強(qiáng)制性相結(jié)合的碳交易運(yùn)行機(jī)制。應(yīng)當(dāng)盡快搭成全國統(tǒng)一的碳交易平臺，在強(qiáng)制性碳交易運(yùn)行機(jī)制中，設(shè)定具有強(qiáng)制性的碳減排標(biāo)準(zhǔn)，對不同類別的行業(yè)確定不同的碳排放強(qiáng)度，逐步調(diào)整并擴(kuò)大強(qiáng)制性減排機(jī)制的適用范圍；逐步將國內(nèi)碳交易市場和國際碳交易市場接軌[12]。

3.發(fā)展碳金融衍生品及其服務(wù)

中國在國際CDM項目定價中缺乏話語權(quán)，主要是因為缺少基本的碳金融工具。碳金融衍生品具有明顯的價格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險轉(zhuǎn)移和提高市場流動性功能,可以通過對碳市場的參與調(diào)節(jié)碳交易價格。通常的國際慣例看，大宗商品定價權(quán)的產(chǎn)生，一方面取決于一級市場的供需，更重要的是取決于二級市場的流動性。碳金融的發(fā)展可以改變市場單邊運(yùn)行狀態(tài)，使碳排放價格隨著投資需求變化而變動，有效改變一級市場的供需關(guān)系，形成平衡的供需市場。因此，具有社會責(zé)任感的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時更新觀念，開展與碳交易相關(guān)的金融活動，設(shè)立碳金融衍生品交易平臺，開發(fā)以CER為基礎(chǔ)的碳金融衍生品交易市場，逐步完善市場價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，以有效應(yīng)對后京都時代全球碳市場面臨的不確定性[13]。

4.戰(zhàn)略性儲備碳排放權(quán)資源

將中國碳排放交易資源進(jìn)行一定規(guī)模的戰(zhàn)略儲備，以國家戰(zhàn)略投資形式收購碳排放交易，以便爭取在國際碳交易定價中的話語權(quán)。在這方面，印度以政府為主導(dǎo)的CDM單邊碳策略可供中國借鑒。從2005年起，印度采取了“單邊碳策略”，把注冊成功的CDM項目所產(chǎn)生的CER進(jìn)行國家戰(zhàn)略儲備，以供未來承擔(dān)國際強(qiáng)制性碳減排義務(wù)時使用或者選擇合適的價格出售，以此控制碳市場價格，減低未來的碳減排成本[14]。在實(shí)施碳儲備之時，要合理確定碳排放儲備的量。儲存量的過大或過小都不足以對碳排放價格形成有效的控制，會妨礙碳儲備的碳交易定價調(diào)整功能的發(fā)揮[15]。

五、結(jié)語

全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必然會帶來更高的的溫室氣體排放量，不論是發(fā)展中國家，還是發(fā)達(dá)國家，對碳排放權(quán)的需求會在相當(dāng)長時期處于增長態(tài)勢。因此，應(yīng)看到碳交易市場是未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支撐，要盡快建立和完善中國的碳排放交易的一級市場和二級市場，實(shí)現(xiàn)與國際碳交易市場的對接，以爭奪在國際碳交易中的定價話語權(quán)。

[1] 國家發(fā)展和改革委員會應(yīng)對氣候變化司.CDM項目數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)[EB/OL].[2014-08-31]. http://cdm.ccchina.gov.cn/NewItemTable9.aspx

[2] 楊帆.國際碳定價機(jī)制研究及其啟示[J].商業(yè)時代，2012(4)：131-132.

[3] 郇志堅，梁艷.中國碳市場發(fā)展及其定價策略研究.金融發(fā)展評論，2011(3)：143-152.

[4] 馬歇爾的均衡價值論[EB/OL].[2008-08-24].http://wiki.mbalib.com/wiki/.

[5] 世界銀行《2007—2012碳市場現(xiàn)狀和趨勢》報告[EB/OL].[2012-06-01].http//cn.chinagate.cn/worldbank/2012-06/01.

[6] 胡小娟，趙倩.中國制造業(yè)出口貿(mào)易方式碳排放——基于投入產(chǎn)出法分析[J].經(jīng)濟(jì)與管理研究，2014(4)：22-26.

[7] 高山.碳排放交易價格問題研究[J].市場經(jīng)濟(jì)與價格，2013(2)：16-19.

[8] 國家發(fā)展和改革委員會.應(yīng)對氣候變化的CDM項目數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)[EB/OL].http://cdm.ccchima.qov.cn/.

[9] 鄒偉進(jìn)，王向東，朱冬元.碳交易定價問題研究進(jìn)展[J].理論月刊，2014(3)：149-152.

[10] 楊曉華，張宏艷.印度碳市場構(gòu)建對我國謀求碳交易定價權(quán)的啟示[J].特區(qū)經(jīng)濟(jì)，2011(11)：122-123.

[11] EU Linking Directive. Directive 2004/101/EC,OJL338/18[EB/OL].[2012-05-15].http：//eur-lex.europa.eu/LexUriServ.

[12] 鄒亞生，孫佳.論我國的碳排放權(quán)交易市場機(jī)制選擇[J].國際貿(mào)易問題，2011(7)：124-134.

[13]王夢夏.低碳經(jīng)濟(jì)理論研究綜述[J].首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)學(xué)報，2013(2)：106-111.

[14] 李曼莉，王曉.論碳交易定價的域外經(jīng)驗及我國的實(shí)踐[J].求索，2012(8)：11-13.

[15] Word Bank. World Development Report: Development and Climate Change[R].Washington,DC,2010.

(責(zé)任編輯：蔣 琰)

Coping Strategies of China in the International Carbon Trade Pricing

MU Lixia，HU Minmin

(College of Arts,China University of Petroleum (East China)， Qingdao 266580，China)

In the international carbon trading, China lacks the pricing right of CER, due to the weak bargaining ability of domestic enterprises，the simplex of carbon trading type, the subjection of carbon trading project to demand for CER of the European and American developed countries，and the lagging of domestic carbon financial products and services. Therefore, positive coping strategies should be adopted in international carbon trade pricing to set up a unified national carbon trading market and establish the trading mechanism combining voluntary emission reduction and quota. In addition, China should develop carbon financial derivatives and services and reserve carbon emission rights resources to ensure more pricing right of CER.

carbon trade; pricing right; program trading; quotas

2014-10-20

穆麗霞(1965—)，女，中國石油大學(xué)(華東)教授，碩士生導(dǎo)師；胡敏敏(1991—)，女，中國石油大學(xué)(華東)碩士研究生。

F752.7

A

1008-2700(2015)01-0056-05