虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展研究

張 帆

(安徽大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，合肥 230601)

0 引 言

在資本主義市場經(jīng)濟(jì)條件下，馬克思利潤平均化利潤理論所揭示的基本規(guī)律具有普遍價值，社會平均利潤率調(diào)節(jié)著資本、資源要素在不同生產(chǎn)部門之間的分配。各部門利潤平均化的過程，實(shí)質(zhì)上就是在社會平均利潤率的引導(dǎo)下，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置和市場總量與結(jié)構(gòu)平衡的過程。因此，馬克思利潤平均化規(guī)律對于促進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展具有重要的啟示作用。將虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)分別作為兩個部門，通過兩個部門的高效運(yùn)轉(zhuǎn)，其內(nèi)部的資本和資源要素的均衡搭配，最終實(shí)現(xiàn)整個市場的經(jīng)濟(jì)利益最大化，即實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。

1 虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的理論基礎(chǔ)

1.1 實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的概念界定

1.1.1 實(shí)體經(jīng)濟(jì)

目前最主流的觀點(diǎn)認(rèn)為，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是一系列關(guān)于物質(zhì)產(chǎn)品和精神產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售以及其他服務(wù)的經(jīng)濟(jì)活動的總稱，它是能夠?yàn)樯鐣苯觿?chuàng)造出財(cái)富的。根據(jù)這一概念界定，實(shí)體經(jīng)濟(jì)主要包括農(nóng)業(yè)、工業(yè)、交通業(yè)、商業(yè)服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)等物質(zhì)生產(chǎn)和服務(wù)部門，以及教育、文化、藝術(shù)、體育等精神產(chǎn)品的生產(chǎn)和服務(wù)部門。

1.1.2 虛擬經(jīng)濟(jì)

虛擬經(jīng)濟(jì)一般是指虛擬資本以金融系統(tǒng)為主要依托在經(jīng)濟(jì)活動中循環(huán)交易的總和，其目的是使資產(chǎn)升值、產(chǎn)生收入。目前國內(nèi)外學(xué)者對于虛擬經(jīng)濟(jì)定義的應(yīng)用領(lǐng)域仍然存在爭論，成思危、劉駿民提出，虛擬經(jīng)濟(jì)的研究范疇主要有：金融、房地產(chǎn)、無形資產(chǎn)、部分信息產(chǎn)品和高新技術(shù)產(chǎn)品，以及其他可能短期或長期進(jìn)入這種特殊運(yùn)行模式的有形產(chǎn)品及勞務(wù)。[1]

1.2 文獻(xiàn)綜述

國外學(xué)者關(guān)于這方面的研究開始的比較早，主要著眼于虛擬經(jīng)濟(jì)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)作用機(jī)制的探討。瑞典學(xué)派的創(chuàng)始人Wicksell在《利息與價格》一書中提出了著名的累計(jì)過程學(xué)說，揭示了虛擬經(jīng)濟(jì)在以利息率為中介的前提下如何與實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生關(guān)聯(lián)。King和 Levine對1960—1989 年80多個國家經(jīng)濟(jì)增長與金融中介的相關(guān)性進(jìn)行了計(jì)量分析，提出金融中介的發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長具有顯著的積極意義。[2]Levine和Zervos通過加入股指成分建立了新的金融中介指標(biāo)體系，據(jù)此對虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系進(jìn)行計(jì)量分析。[3]Emunds提出，由于投資者將資金投入金融資產(chǎn)，而資源的稀缺性使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)可獲得的資源大幅度減少，最終帶來負(fù)面作用。[4]Crochane運(yùn)用時間序列和面板數(shù)據(jù)計(jì)算得出金融市場的回報率與實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有正相關(guān)性。[5]

國內(nèi)學(xué)者關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系的研究更多的集中于對相關(guān)理論的闡述，通過構(gòu)建虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的理論模型來模擬二者之間的發(fā)展關(guān)系。劉駿民和伍超明在構(gòu)建貨幣、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)三部門關(guān)系模型的基礎(chǔ)上，描述了近幾年來中國股票市場與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的經(jīng)常性背離關(guān)系。[6]楊兆廷、王元通過分析美國金融危機(jī)的演變過程，認(rèn)為在肯定虛擬經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用的同時應(yīng)當(dāng)防范其向泡沫經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)化。[7]李寶偉提出，當(dāng)前世界已經(jīng)進(jìn)入虛擬經(jīng)濟(jì)時代，面對這一形勢，我國應(yīng)該采取相應(yīng)措施完善金融監(jiān)管體系。[8]周瑩瑩和劉傳哲以1999年至2010年我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)各代表變量為樣本數(shù)據(jù)，證明了二者之間存在聯(lián)動效應(yīng)。[9]羅來軍等通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)我國目前由于大量融資資金留在虛擬經(jīng)濟(jì)中循環(huán)，給實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展造成了很大程度的阻礙。[10]

1.3 馬克思利潤平均化規(guī)律的基本內(nèi)容

馬克思在《資本論》第三卷中提出了一條重要經(jīng)濟(jì)理論，該理論的核心思想是“等量資本獲取等量利潤”，在市場經(jīng)濟(jì)的環(huán)境下，同樣多的資本在不同生產(chǎn)部門進(jìn)行投資時所獲得的利潤是不同的，由于資本的逐利性，必然會引起資本在不同生產(chǎn)部門之間的競爭，即資本會從利潤率較低的部門轉(zhuǎn)移至利潤率更高的部門，引起部門生產(chǎn)方式和生產(chǎn)規(guī)模的演變，進(jìn)而導(dǎo)致各部門商品價格和供求關(guān)系的變動，最終使得部門間差異化的利潤率逐漸轉(zhuǎn)化為社會平均利潤率。[11]

馬克思的利潤平均化理論隱含了三個轉(zhuǎn)換過程，首先，商品的價值由不變資本價值、可變資本價值和剩余價值組成，即W=C+V+M，C+V對于資本家來說就是其投入生產(chǎn)過程中的資本，也就是商品的成本價格K，此時商品的價值就轉(zhuǎn)化為W=K+M，剩余價值也就表現(xiàn)為成本價格的增加值——利潤P，這樣一來，剩余價值率就被利潤率替代了。其次，隨著成本價格的形成，各個部門的資本家們的首要目標(biāo)就變成了追逐利潤，必然會進(jìn)行激烈競爭，大量資本爭相涌入利潤率較高的部門，致使產(chǎn)品供過于求，部門利潤率隨之下跌；另一方面，利潤率較低的部門由于資本不足，產(chǎn)品供不應(yīng)求，部門利潤率自然不斷上漲，通過資本的不斷流入流出，利潤轉(zhuǎn)化為了平均利潤。[12]平均利潤率的模型如下。

最后，由于平均利潤的形成，商品的價值形式再一次發(fā)生了改變，變成了成本價格和平均利潤，也即生產(chǎn)價格。生產(chǎn)價格的形成過程實(shí)質(zhì)上是平均利潤率的形成過程，并進(jìn)一步促進(jìn)了利潤率的平均化，使其能夠引導(dǎo)各類資源均衡地流入不同流域，最終實(shí)現(xiàn)資源的科學(xué)配置、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化發(fā)展。

2 實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)運(yùn)行現(xiàn)狀分析

2.1 中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)及虛擬經(jīng)濟(jì)運(yùn)行現(xiàn)狀分析

2.1.1 中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行現(xiàn)狀分析

工業(yè)增加值可以反映生產(chǎn)單位或部門在一定時期內(nèi)對國內(nèi)生產(chǎn)總值的貢獻(xiàn)一般以貨幣形式表現(xiàn)，工業(yè)增加值指數(shù)則體現(xiàn)了不同時期工業(yè)增加值水平的變動情況。為便于比較，采取的計(jì)算方法是將上一年當(dāng)作100。根據(jù)圖1，可以發(fā)現(xiàn)，受美國次貸危機(jī)的沖擊，2008—2009年，中國工業(yè)增加值指數(shù)出現(xiàn)了較大程度的下滑，在政府宏觀政策的引領(lǐng)下，2009年后工業(yè)增加值指數(shù)快速回升并在2010年達(dá)到峰值，之后又下降，以較低水平基本保持不變。反映了自2012年以后，中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展在持續(xù)降溫，發(fā)展速度緩慢。

圖1 中國2007—2018年工業(yè)增加值及工業(yè)增加值指數(shù)的變化情況

2.1.2 中國虛擬經(jīng)濟(jì)運(yùn)行現(xiàn)狀分析

(1)各類金融產(chǎn)品的成交額占GDP的比重。圖2描繪了2007—2018年股票、債券及期貨成交額占GDP的比重，在一定程度上可以反映中國在這段時間內(nèi)虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展程度和水平。這三種金融產(chǎn)品的成交額與GDP的比值都是在2008年之后開始快速上升的，但變化趨勢不完全相同，其中股票成交額與GDP比重的波動性較大，債券市場和期貨市場建設(shè)的起步較晚，但發(fā)展迅速，呈現(xiàn)穩(wěn)定上升的趨勢。綜合這三項(xiàng)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)中國金融市場的規(guī)模在不斷擴(kuò)大，金融工具的創(chuàng)新日漸活躍，虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅猛。

圖2 我國2007—2018年各類金融產(chǎn)品的成交額與GDP的比值

(2)房地產(chǎn)市場。根據(jù)商品房銷售額占GDP比重、房地產(chǎn)投資額占GDP比重這兩個指標(biāo)的變動情況，可以發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)市場是中國經(jīng)濟(jì)體系中的的基礎(chǔ)性和先導(dǎo)性產(chǎn)業(yè)。由于受到國際經(jīng)濟(jì)形勢的沖擊，2008年房地產(chǎn)市場出現(xiàn)大幅度下滑，但很快便恢復(fù)并不斷擴(kuò)張。房價收入比(即平均房價和城市居民人均收入之比)能夠衡量居民購買住房的支付能力，比值越高，居民的支付能力越差，世界房價收入比的平均水平在3～6之間。依據(jù)圖3可以發(fā)現(xiàn)，房價收入比一直居高不下，雖然2010年在國家的強(qiáng)勢調(diào)控下有所下降，但仍然維持在8左右并在近些年呈現(xiàn)穩(wěn)步上升態(tài)勢，這體現(xiàn)了中國房地產(chǎn)市場的價格嚴(yán)重虛高，超出了大多居民的承受能力，房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的過度擴(kuò)張一定程度上破壞了中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)性。

圖3 我國2007—2018年房地產(chǎn)對GDP的貢獻(xiàn)及房價收入比

2.2 中國六大地理分區(qū)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)及虛擬經(jīng)濟(jì)運(yùn)行現(xiàn)狀分析

2.2.1 中國六大地理分區(qū)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行現(xiàn)狀分析

依據(jù)圖4可以發(fā)現(xiàn)，2007—2018年間華北、東北地區(qū)工業(yè)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)衰退趨勢，與之相反，華東、中南及西南地區(qū)工業(yè)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)崛起勢頭。針對這種情況，應(yīng)該合理引導(dǎo)各區(qū)域發(fā)揮本地區(qū)的資源優(yōu)勢、努力推動各區(qū)域的差異化發(fā)展。例如東北老工業(yè)基地要大力提升體制機(jī)制改革速度，加快建設(shè)科學(xué)高效的現(xiàn)代企業(yè)管理制度；東部地區(qū)要發(fā)揮人才、技術(shù)等優(yōu)勢，提升實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新能力；中西部地區(qū)要在堅(jiān)持生態(tài)保護(hù)的原則下發(fā)展壯大區(qū)域特色產(chǎn)業(yè)。

圖4 我國六大地理分區(qū)2007—2018年工業(yè)增加值

2.2.2 中國六大地理分區(qū)的虛擬經(jīng)濟(jì)運(yùn)行現(xiàn)狀分析

房地產(chǎn)行業(yè)能夠反映虛擬經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行現(xiàn)狀，通過對比圖5中六個不同地區(qū)房地產(chǎn)投資占固定投資比重的變化情況，發(fā)現(xiàn)這些地區(qū)的房地產(chǎn)市場近十年的發(fā)展趨勢大致相同，這與中國采取的相關(guān)政策有關(guān)。2008年之前房地產(chǎn)市場發(fā)展迅速，隨后受美國次貸危機(jī)影響有所減緩，但很快恢復(fù)上升態(tài)勢。2010年“新國八條”和2013年“新國五條”的出臺有效遏制了投機(jī)性購房現(xiàn)象，樓市有所降溫，直至2014年7月限購松綁，各地區(qū)房地產(chǎn)市場的發(fā)展速度又呈現(xiàn)上升態(tài)勢。橫向比較來看，西南、地區(qū)的房地產(chǎn)市場發(fā)展要快于其他地區(qū)，華東地區(qū)次之。這主要得益于西南地區(qū)的政策較寬松、房企利潤高，而華東地區(qū)具有區(qū)位、人口、經(jīng)濟(jì)等方面的資源優(yōu)勢。西北地區(qū)的房地產(chǎn)投資比重最低，反映出虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)的。

圖5 我國六大地理分區(qū)2007—2018年房地產(chǎn)投資占固定投資比重

3 虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展實(shí)證研究

3.1 中國虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系的實(shí)證分析

3.1.1 數(shù)據(jù)說明

本文用工業(yè)增加值(變量符號為IAV)代表實(shí)體經(jīng)濟(jì)，以股票籌資額(變量符號為ASF)來衡量虛擬經(jīng)濟(jì)體量,對原始數(shù)據(jù)取對數(shù)。二者的數(shù)據(jù)范圍都是從1995—2018年共24年的年度數(shù)據(jù)，所有的數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計(jì)局。

3.1.2 異方差性檢驗(yàn)

為避免出現(xiàn)異方差現(xiàn)象，首先進(jìn)行White檢驗(yàn)，據(jù)檢驗(yàn)結(jié)果可知該模型不存在異方差性，可進(jìn)行ADF單位根檢驗(yàn)。

3.1.3 平穩(wěn)性檢驗(yàn)

由于序列變量均為不平穩(wěn)序列，因此對以上變量進(jìn)行二階差分，此時所有變量均變?yōu)槠椒€(wěn)，構(gòu)成了二階單整，如表1所示。

表1 ln IAV二階差分和ln ASF二階差分的ADF檢驗(yàn)結(jié)果

3.1.4 協(xié)整檢驗(yàn)

根據(jù)AIC準(zhǔn)則、SC準(zhǔn)則和LR準(zhǔn)則確定出解釋變量的最優(yōu)滯后階數(shù)為2，下面進(jìn)行Johansen 協(xié)整檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表2所示。

表2 Johansen 協(xié)整檢驗(yàn)中的特征根跡檢驗(yàn)

由表2可知，我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)在長期發(fā)展中呈現(xiàn)均衡關(guān)系、二者并沒有相互背離。

3.1.5 格蘭杰因果檢驗(yàn)

為探討兩變量之間是否存在因果關(guān)系，對二者進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)。

由表3可知，在5%的置信水平下 ，ln IAV是ln ASF的格蘭杰原因，但ln ASF不是ln IAV的格蘭杰原因，由此可見實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶動了虛擬經(jīng)濟(jì)中的股票市場的發(fā)展，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r不能由股票的籌資額來解釋。

表3 Grange因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果(α=0.05)

3.2 我國六大地理分區(qū)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)關(guān)系的實(shí)證分析

本文用華北、東北、華東、中南、西南、西北地區(qū)GDP(變量符號分別為X1、X2、X3、X3、X4、X5、X6)代表各地區(qū)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，用金融業(yè)增加值(變量符號分別為Y1、Y2、Y3、Y3、Y4、Y5、Y6)代表各地區(qū)的虛擬經(jīng)濟(jì)，時間范圍都是從1995—2018年共24年的年度數(shù)據(jù)，所有數(shù)據(jù)均來源于國家統(tǒng)計(jì)局。為消除異方差性，對上述原始數(shù)據(jù)取對數(shù)。

平穩(wěn)性檢驗(yàn)結(jié)果、協(xié)整檢驗(yàn)、格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果見表4、表5、表6。

表4 ADF檢驗(yàn)結(jié)果

表5 協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果

表6 Grange因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果(α=0.05)

由上述檢驗(yàn)結(jié)果可知，中南、西南、西北地區(qū)的虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展并沒有協(xié)同發(fā)展，而是出現(xiàn)了背離情況。此外，由格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果可知，在5%的置信水平下，所有地區(qū)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)都是虛擬經(jīng)濟(jì)的格蘭杰原因，反映了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展有助于金融業(yè)的繁盛。而中南、西南、西北地區(qū)的虛擬經(jīng)濟(jì)并不是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的格蘭杰原因，即虛擬經(jīng)濟(jì)的增長不能推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這可能是由于這些地區(qū)虛擬經(jīng)濟(jì)的杠桿作用吸引了大量投資者的投機(jī)行為，使虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)脫節(jié)，進(jìn)而阻礙了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展。

4 實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展對策建議

4.1 優(yōu)化調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，扎實(shí)發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)

由于一直以來中國過分追求經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，引致了實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡，例如制造業(yè)供需失衡、工業(yè)和服務(wù)業(yè)發(fā)展失衡。這種經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡大大阻礙了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，進(jìn)一步導(dǎo)致了“脫實(shí)向虛”現(xiàn)象的出現(xiàn)。為促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展，就必須要加快對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)。在實(shí)際工作中，國家應(yīng)該對具有發(fā)展?jié)摿Φ男屡d行業(yè)和企業(yè)實(shí)行財(cái)稅政策的傾斜，推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級改造，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。此外，為扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，政府和社會可以采取措施積極引導(dǎo)資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，如提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資回報率，吸引更多投資者投入資金，在實(shí)現(xiàn)虛擬經(jīng)濟(jì)的資源合理配置的同時為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供強(qiáng)力支撐，最終形成虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的正向互動。

4.2 建立和完善資本市場體系，推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長

通過建立和完善資本市場體系，不僅能為虛擬經(jīng)濟(jì)營造良好的發(fā)展環(huán)境，以便更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而且能夠?yàn)閷?shí)體企業(yè)提供多樣化的融資渠道、降低融資成本。為建立多層次、多元化的資本市場體系，第一，各類監(jiān)管機(jī)構(gòu)和行業(yè)性自律組織應(yīng)該對資本市場實(shí)行嚴(yán)格監(jiān)管，加強(qiáng)資本市場法制建設(shè)，為股票市場、基金市場、債券市場和其它衍生品市場的正常運(yùn)行提供良好的外部環(huán)境；第二，不斷深化金融產(chǎn)品創(chuàng)新，推進(jìn)金融產(chǎn)品種類多樣化，提升金融產(chǎn)品的靈活性和適應(yīng)性，使其能更好地滿足不同類型投資者的投資需求；第三，加強(qiáng)信息披露機(jī)制和體制改革，最大程度的減少資本市場運(yùn)行中的信息不對稱現(xiàn)象，著力保護(hù)投資者的合法利益，從根本上實(shí)現(xiàn)資本市場的規(guī)范運(yùn)行。

4.3 健全金融監(jiān)管體系，防范化解虛擬經(jīng)濟(jì)風(fēng)險

在實(shí)證分析過程中可以發(fā)現(xiàn)，我國不少地區(qū)虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和實(shí)體經(jīng)濟(jì)相背離，極容易滋生經(jīng)濟(jì)泡沫。因此，必須要建立嚴(yán)格有序的金融監(jiān)管體系，重點(diǎn)加強(qiáng)對流入虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的資金的監(jiān)管，避免資金流入過多從而對實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生擠出效應(yīng)。在此基礎(chǔ)上，完善對金融市場運(yùn)行和金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營的信息披露制度，鼓勵理性投資。最后，通過選取合理準(zhǔn)確的指標(biāo)建立虛擬經(jīng)濟(jì)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，及時高效地發(fā)現(xiàn)虛擬經(jīng)濟(jì)風(fēng)險并加以控制，以此來實(shí)現(xiàn)虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。需要注意的是，政府部門對金融市場的監(jiān)管要秉持適度的原則，不應(yīng)過分干預(yù)，在防范虛擬經(jīng)濟(jì)風(fēng)險出現(xiàn)的同時，積極推動金融體制改革，著力提高金融服務(wù)效率，大力支持金融市場創(chuàng)新，為虛擬經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展提供有力保障。