國際小麥價(jià)格波動原因分析

□文/王金玉

（江西財(cái)經(jīng)大學(xué)國際經(jīng)貿(mào)學(xué)院江西·南昌）

國際小麥價(jià)格波動原因分析

□文/王金玉

（江西財(cái)經(jīng)大學(xué)國際經(jīng)貿(mào)學(xué)院江西·南昌）

［提要］在全球化貿(mào)易背景下，國際小麥價(jià)格對國內(nèi)小麥價(jià)格起著越來越重要的影響作用。全球化貿(mào)易也意味著國際小麥?zhǔn)袌龅母鞣N問題也在全球傳遞，因此關(guān)注國際小麥價(jià)格對國內(nèi)小麥?zhǔn)袌稣叩闹贫ㄓ兄匾笇?dǎo)作用。

國際小麥；價(jià)格；影響因素

收錄日期：2015年6月25日

中國是世界小麥主要生產(chǎn)國，有著悠久的生產(chǎn)小麥的歷史。中國小麥的出口，加深了我國小麥?zhǔn)袌雠c國際小麥?zhǔn)袌鲋g的聯(lián)系。在此背景下，國際市場上的小麥供求穩(wěn)定情況關(guān)系直接影響中國小麥?zhǔn)袌龇€(wěn)定發(fā)展。隨著貿(mào)易自由化的加深，密切關(guān)注國際小麥價(jià)格波動及其原因，是我國制定國內(nèi)政策的重要前提。

一、相關(guān)理論與文獻(xiàn)綜述

關(guān)于國際小麥價(jià)格波動的原因：1、林田維（2007）認(rèn)為，小麥價(jià)格走勢與全球GDP年增長走勢接近。當(dāng)全球GDP年增長率趨于上升階段時(shí)，國際小麥價(jià)格也趨于上漲；當(dāng)全球GDP年增長率趨于下跌階段時(shí)，國際小麥價(jià)格也趨于下降，但兩者的變動幅度有差異。2、陸鳳彬、李大偉（2007）認(rèn)為，國際小麥價(jià)格走勢與世界小麥庫存和消費(fèi)量的百分比走勢基本相反。比如當(dāng)世界小麥庫存和消費(fèi)量的百分比趨于上升時(shí)，國際小麥的價(jià)格會趨于下降。

在研究方法上，主要有：1、數(shù)據(jù)信息分離法。姚洪心、武振業(yè)、周杰（2002）研究認(rèn)為，分析時(shí)有必要先分離國際小麥價(jià)格時(shí)間序列數(shù)據(jù)中的不同信息成分。數(shù)據(jù)信息分離方法——HP濾波法，即Hodrick-Prescott濾波法，該方法是目前價(jià)格時(shí)間序列分析法中運(yùn)用較多的一種方法，通過設(shè)置λ參數(shù)值（年度數(shù)據(jù)λ=100）就可以很好地分解時(shí)間序列中的周期性成分與非周期性成分；2、GARCH模型分析法。胡安其（2012）認(rèn)為，通過選擇不同的GARCH類模型，對國際小麥價(jià)格波動的特征進(jìn)行分析。此法一般選取在世界糧食市場范圍大規(guī)模交易的國際糧食進(jìn)行研究分析。通過選擇不同GARCH類模型，對這些不同糧食產(chǎn)品的價(jià)格波動特征進(jìn)行比較分析。

二、國際小麥價(jià)格波動概況

本文數(shù)據(jù)來源于聯(lián)合國糧農(nóng)組織、美國小麥協(xié)會、美國農(nóng)業(yè)部及芝加哥期貨交易市場，選用了從2005～2014年間共10年的國際小麥價(jià)格數(shù)據(jù)。在每年價(jià)格數(shù)據(jù)的選取中，又分別選取了一月份與七月份的平均價(jià)格，以充分反映國際小麥價(jià)格的波動情況。國際小麥價(jià)格在2005～2014年間，整體波動較大。國際小麥價(jià)格總體呈上升趨勢，特別是在2007～2008年間，價(jià)格上迅速，并于2008年7月達(dá)到11年間最高價(jià)格水平。在此期間，全球受嚴(yán)重的金融危機(jī)影響，全球物價(jià)普遍上漲，國際小麥價(jià)格也因此受到較大影響。在2008～2009年間，國際小麥價(jià)格又迅速下降。除此之外，國際小麥價(jià)格在2004～2006年間，波動幅度較小，一直保持在150美元∕公噸。但在2009～2013年間，國際小麥價(jià)格波動卻較大，存在較大幅度地價(jià)格上升與價(jià)格下降情況。

三、價(jià)格波動原因分析

本文主要通過實(shí)證分析，論證各因素對小麥價(jià)格的影響。將國際小麥價(jià)格作為因變量Y，影響其變動的因素有國際小麥供給量、國際小麥需求量、世界原油價(jià)格、國際貨幣供給，分別用X1、X2、X3、X4來表示。本文主要采用單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)和格蘭杰因果檢驗(yàn)等計(jì)量方法。首先采用ADF方法對變量平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)，在變量平穩(wěn)的基礎(chǔ)上再考察變量間的協(xié)整關(guān)系。

由于平穩(wěn)性檢驗(yàn)的結(jié)果均一階平穩(wěn)，因此可以對變量做協(xié)整檢驗(yàn)。本文所用協(xié)整檢驗(yàn)法為Engle-Granger兩步法，該方法先用普通最小二乘法估計(jì)變量之間的平穩(wěn)關(guān)系系數(shù)，然后再進(jìn)行殘差分析。用OLS法分別對數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析得到X1的R2=0.7566，屬于高度相關(guān)，因此說明X1對Y有較大影響，同時(shí)P值為0.002，說明拒絕X1的概率很小。根據(jù)上述的結(jié)果可以寫出回歸方程：LNY=-20.20744+3.808393LNX1，X1和Y之間存在正相關(guān)，這與供求規(guī)律理論相斥，這是由于供給對價(jià)格的負(fù)相關(guān)關(guān)系只有在其他因素保持不變的情況下才成立。但由于R2數(shù)值較大，說明國際小麥產(chǎn)量是一個(gè)比較關(guān)鍵的因素，但其影響作用受其他因素干擾較大，因此國際小麥價(jià)格還與其他因素有很大的關(guān)系。接著，用單位根檢驗(yàn)對回歸方程的殘差進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，ADF統(tǒng)計(jì)值為-3.0711，大于1%與5%的臨界值，但小于10%的臨界值，所以拒絕原假設(shè)，即回歸方程的殘差序列為平穩(wěn)序列，也就意味著國際小麥產(chǎn)量和國際小麥價(jià)格之間存在長期的均衡關(guān)系。

同樣的，在X2的協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果中，可得到回歸方程：LNY= -24.79513+4.658599LNX2，回歸方程的殘差的ADF統(tǒng)計(jì)值為-2.8818，意味著國際小麥價(jià)格和國際小麥需求量之間存在長期的均衡關(guān)系。

在X3的協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果中，可以寫出回歸方程：LNY= 1.900429+0.806012LNX3，回歸方程的殘差的ADF統(tǒng)計(jì)值為-5.8749，小于1%、5%和10%的臨界值，意味著世界原油價(jià)格和國際貨幣供給之間存在長期的正相關(guān)關(guān)系。

根據(jù)對X4的檢驗(yàn)結(jié)果，可以寫出回歸方程：LNY= 2.109820+0.534175LNX4，回歸方程的殘差的ADF統(tǒng)計(jì)值為-4.6963，意味著國際小麥價(jià)格和國際貨幣供給量之間存在長期的正向關(guān)系。

由協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果，證明了變量之間存在有長期的均衡關(guān)系，但這種關(guān)系是否構(gòu)成因果關(guān)系還需要進(jìn)一步驗(yàn)證，Granger（1969）提出的因果關(guān)系檢驗(yàn)可以解決此類問題，通過檢驗(yàn)，各自變量與因變量滯后期分別為1和2時(shí)的Granger因果檢驗(yàn)結(jié)果，表明國際小麥供給量、國際小麥需求量、世界原油價(jià)格和國際貨幣供給都是國際小麥價(jià)格波動的原因。并且國際小麥價(jià)格也是國際小麥供給量、國際小麥需求量、世界原油價(jià)格和國際貨幣供給量波動的原因。

四、結(jié)論與啟示

根據(jù)以上實(shí)證檢驗(yàn)可知，國際小麥價(jià)格受國際小麥供給量、國際小麥需求量、世界原油價(jià)格和國際貨幣供給的共同影響。第一，國際小麥價(jià)格與國際小麥供給量呈正相關(guān)關(guān)系，并且國際小麥價(jià)格是國際小麥供給量的Granger原因。此結(jié)果看似與供求理論相悖，但根據(jù)實(shí)際情況，國際小麥價(jià)格對國際小麥產(chǎn)量的指導(dǎo)作用具有滯后期的特點(diǎn)，因此此結(jié)果為合理結(jié)果。第二，國際小麥價(jià)格與國際小麥需求量呈長期穩(wěn)定的正相關(guān)關(guān)系，并且兩者相互影響。第三，國際小麥價(jià)格與世界原油價(jià)格呈正相關(guān)關(guān)系，并且世界原油價(jià)格上升，國際小麥價(jià)格提高；反之，國際小麥價(jià)格升高，世界原油價(jià)格也會升高。第四，國際小麥價(jià)格與國際貨幣供給呈正相關(guān)關(guān)系。國際貨幣供給增加，物價(jià)上漲，國際小麥價(jià)格提高；反之，國際小麥價(jià)格升高，引起貨幣需求增加，國際貨幣供給量也會增加，符合實(shí)際情況。

為促進(jìn)我國小麥?zhǔn)袌龅陌l(fā)展，我國應(yīng)該根據(jù)國際小麥價(jià)格波動情況及其原因，制定相應(yīng)的政策以保護(hù)我國小麥產(chǎn)業(yè)。我國主要應(yīng)從以下方面保護(hù)我國小麥?zhǔn)袌鼋】蛋l(fā)展：1增強(qiáng)國際小麥供求信息的透明度。增加對國際小麥供求情況的關(guān)注度，并對國內(nèi)小麥種植與收購提供支持?jǐn)?shù)據(jù)；2增強(qiáng)我國小麥種植技術(shù)，通過技術(shù)改進(jìn)，增加我國小麥的產(chǎn)量，并合理安排國內(nèi)小麥需求量；3、積極開發(fā)新能源，減輕原油價(jià)格對小麥價(jià)格的影響作用；4、關(guān)注國際貨幣供給量與國際主要貨幣對人民幣的匯率波動，重視貨幣供給量變化對商品價(jià)格的影響。

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