試分析高速公路融資風險管理

吳漢美

（重慶交通大學管理學院，重慶 400074；重慶大學城市科技學院，重慶 400074）

試分析高速公路融資風險管理

吳漢美

（重慶交通大學管理學院，重慶 400074；重慶大學城市科技學院，重慶 400074）

高速公路建設需要龐大的資金作為支撐，而大部分工程單位都不具備這一資金，因此需要進行融資。融資渠道很多，不同的渠道有不同的風險。本文就高速公路內因融資風險和外因融資風險進行了分析，然后提出了融資風險管理的一些對策，希望可以給相關工作起到一定參考作用。

高速公路；融資風險；對策

由于高速公路在建設、經營以及管理等諸多環(huán)節(jié)中存在不確定性的損失，這就導致其融資存在一定風險。因此，要確保高速公路的經濟效益和社會效益達到預期，就需要加強對風險識別以及防范手段的研究。只有對融資機制、程序、評估等環(huán)節(jié)的工作不斷規(guī)范完善，才能為構建透明高效的融資環(huán)境打下基礎，才能為高速公路的建設提供充足的資金。

1 高速公路融資風險

1.1 內因融資風險

對高速公路的融資而言，在內應方面的風險可以劃分為多個方面，包括了內部管理風險、負債規(guī)模風險、債務結構風險以及運行機制風險。

內部管理風險是指高速公路的建設經營單位在內部管理上存在某些較為嚴重的問題，不具備科學的決策體系和規(guī)范的操作流程，使得在建設經營等方面的工作出現(xiàn)損失。一方面，在建設中設計到施工、質量、安全等多個方面的風險；另一方面，在運營階段也存在管理、安全等方面的風險。這些風險的存在會導致高速公路獲利能力下降，債務償還能力下降。

負債規(guī)模是指企業(yè)總負債額度，或者是負債資金在企業(yè)總資金里的占比。負債規(guī)模越大，所需償還的債務也就越多，使得企業(yè)效益出現(xiàn)下滑，償還債務的壓力不斷上升。由于高速公路項目自身存在很多不可控的風險因素，一旦遭遇這些因素，相關企業(yè)就不能及時獲得預期收益，進而導致債務償還阻滯。

債務結構是企業(yè)融資的形式構成，一般說來，融資渠道越多，債務結構也就越穩(wěn)固，一旦其中一環(huán)出現(xiàn)崩塌，也不會影響到整個債務體系。若是債務結構單一，融資渠道簡單，一旦一環(huán)出現(xiàn)崩壞，那么就會危機企業(yè)整個債務結構。所以，對于高速公路項目而言，必須避免債務結構的單一化。

1.2 外因融資風險

外因融資風險主要是由外部環(huán)境因素導致的融資風險，其和企業(yè)以及高速公路工程自身并無太大關系。具體說來，外因融資風險主要包括了經營風險、借貸風險、項目風險、租賃風險以及股票債券風險等。

經營風險不能等同于融資風險，但是兩者之間存在緊密關聯(lián)。企業(yè)的經營狀況和經營能力在某種程度上會影響到企業(yè)的融資風險。若是經營不佳、利潤縮減，那么就會增大融資風險。若是經營良好、收益提升，那么就可以縮小融資風險。

借貸風險主要是工程單位向銀行進行借貸融資時，在匯率以及利率變化下所產生的相關風險。在高速公路項目中，銀行借貸是比較常見的融資渠道。由于高速公路的建設周期長，銀行借貸的風險也會相應增加。

項目風險主要是指高速公路項目本身所表現(xiàn)出的風險問題，其可以分為環(huán)境風險、經營風險、法律風險、政治風險。其中部分屬于可控風險，部分屬于不可控風險。不論是不可控風險還是可控風險，其對高速公路融資風險影響都是很大的。

2 高速公路融資風險管理對策

2.1 規(guī)避風險

融資風險的存在，對于相關人員而言是非常明確的。因此，在進行融資的過程中，可以根據(jù)當前實際情況對存在的風險進行規(guī)避。比如在融資渠道上，往往不只一種融資方式。這時，就需要高速公路工程單位根據(jù)自身負債規(guī)模和負債結構，對各種融資方案進行全面比對分析，明確各種不同方案的實際風險。

2.2 轉移風險

在融資風險無法避免的時候，可以通過轉移風險的手段，將存在的融資風險轉移或是分攤到其他工程參與者身上，以此減少工程單位自身的風險。一般，可以通過財務性風險轉移和非財務性風險轉移這兩種方式實現(xiàn)轉移風險。前者就是利用投保對沖風險，將風險轉移到保險上，以此分攤到其他工程參與者身上。此外，還可以通過非保險的手段進行風險轉移，比如合作建設就是轉移風險的好方法。非財務性風險轉移就是將和融資風險相關的全部事項轉移分攤到第三方，或者是利用合同轉移到其他主體。

2.3 避免損失

所謂避免損失，其就是在工程單位進行籌資時，先對融資風險進行評估，再對工程單位的風險應對能力進行分析。然后，針對那些風險較高的項目進行提前預防，將可能出現(xiàn)的融資風險控制在最小范圍內，使其對工程單位造成的損失最低。避免損失的策略只是一種預防為主的融資風險應對策略，其能夠在一定程度范圍內避免或是減小融資風險給工程單位帶來的影響和沖擊，使損失控制在合理范圍內。

2.4 保留風險

所謂保留風險，就是在高速公路工程項目中，工程單位對于存在的融資風險既不轉移，也不回避，通過保留風險的形式自行承擔融資風險造成的財務后果。保留風險一般可以分為被動保留和主動保留。被動保留是在工程單位忽視或是損失較小的情況下接受融資風險，這種風險保留形式出現(xiàn)幾率較小。主動保留是工程單位通過建立保險基金或是壞賬基金等，對風險進行主動應對。

2.5 完善管理

要應對融資風險管理，最為主要的還是要完善風險管理的相關工作，不斷優(yōu)化融資機制，規(guī)范融資程序，建立風險評估制度以及創(chuàng)設推出機制，以此多元化高速公路融資風險管理的方式途徑，從而不斷提高高速公路融資風險管理成效。

3 結束語

融資風險管理在高速公路項目中是一項重要的工作，對于保證工程單位的經濟利益，減少風險損失具有極其重要的作用。所以，在高速公路項目進行融資時，可以通過轉移風險、規(guī)避風險、避免損失以及完善管理等方面的工作，不斷提高融資風險應對能力，提升工程單位效益。

［1］張宜球.高速公路項目投融資風險管理［J］.科技信息，2009，27.

［2］龔麗華，黃欣.BOT高速公路項目融資風險管理研究［J］.城鄉(xiāng)建設，2010，07.

吳漢美（1987.8—），女，重慶人，研究方向：工程造價、項目管理。

F540.31

A

1003-5168（2015）11-248-01