和信貸：P2P的價值重構(gòu)

宋奕青

互聯(lián)網(wǎng)金融的異軍突起，讓比爾？蓋茨20年前的預(yù)言又開始被人們頻繁提及——傳統(tǒng)銀行很快將變成滅亡的恐龍。以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品一經(jīng)推出，便立即在傳統(tǒng)銀行業(yè)引發(fā)革命性的變化，力量之大就連這些互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的設(shè)計者們也始料未及。

從野蠻生長到回歸理性

與如火如荼的互聯(lián)網(wǎng)理財相比，國內(nèi)對互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)的探索始終難見起色，尤其是去年底以來，眾多P2P網(wǎng)貸公司先后倒閉，更是給互聯(lián)網(wǎng)貸款抹上厚厚的陰影。

先來看一下，這一年P(guān)2P借貸行業(yè)的大環(huán)境究竟發(fā)生了什么變化。

數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)P2P借貸行業(yè)2014全年的交易規(guī)模約為2500億～3000億元，是2013年1100億元的2～3倍。在2013年之前，因平臺數(shù)目、資金需求有限，網(wǎng)絡(luò)資金的供給相對充沛。但2013年開始，大量平臺涌現(xiàn)，各類金融資產(chǎn)紛紛借助網(wǎng)絡(luò)渠道進行銷售，而P2P投資用戶數(shù)量并未等比例上升，網(wǎng)絡(luò)資金的供應(yīng)開始短缺，行業(yè)開始出現(xiàn)魚龍混雜的情況。自融、壞賬、卷錢走人的惡性事件，不斷地將P2P行業(yè)內(nèi)的亂象暴露在鎂光燈下。

“事實上，金融的實質(zhì)是對風(fēng)險的控制，而一個健康的發(fā)展方式應(yīng)該是有著較為穩(wěn)妥的保障?！痹诤托臗EO安曉博看來，就P2P而言，避免流動性問題的最根本手段其實很簡單，“規(guī)范經(jīng)營，做好風(fēng)險管控”。

另外，能夠解決流動性問題的有效方式就是債權(quán)轉(zhuǎn)讓，當(dāng)前，大多知名平臺都已具備債權(quán)轉(zhuǎn)讓功能，同時債權(quán)轉(zhuǎn)讓也是體現(xiàn)平臺是否規(guī)范經(jīng)營的側(cè)面依據(jù)。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，靈活的債權(quán)轉(zhuǎn)讓機制不僅讓投資人無后顧之憂，同時也是一種應(yīng)對流動性風(fēng)險的好辦法，投資人選擇有債權(quán)轉(zhuǎn)讓機制的平臺也更為安全。

在此背景下，進入2015年，中國的P2P借貸平臺除了要面對行業(yè)增速放緩而帶來的整體流動性緊張外，行業(yè)內(nèi)部兩極分化格局的加劇也將引發(fā)資金的重新分配。值得注意的是，人人貸、和信貸等知名度較高的平臺成交額卻出現(xiàn)顯著增長。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，行業(yè)資金已經(jīng)出現(xiàn)投資人向信賴度較高的平臺聚集的現(xiàn)象。

中國銀監(jiān)會創(chuàng)新監(jiān)管部主任王巖岫劃出了P2P網(wǎng)貸平臺不得從事?lián)?、融資、受托等多條紅線，還強調(diào)了要堅持走小微路線，堅持普惠金融的原則。

中國的小微貸款有著極大的需求。但現(xiàn)實情況卻是，很多P2P機構(gòu)為了迅速做大規(guī)模，降低成本，都在極力的拓展大中型公司的大額融資，這無形中暴露的巨大的風(fēng)險。其實，小額分散的項目才應(yīng)該是P2P的目標(biāo)。目前，P2P網(wǎng)貸已經(jīng)正式劃歸銀監(jiān)會普惠金融部，進一步明確了監(jiān)管單位，而普惠金融部的定位就是小額分散項目，這決定了國家對于P2P網(wǎng)貸行業(yè)的定義。

“P2P發(fā)展的初衷就是讓小微企業(yè)投資更安全，讓金融更簡單。而這，也恰是P2P行業(yè)的發(fā)展方向。安曉博這樣暢想著互聯(lián)網(wǎng)金融的未來。P2P與小微企業(yè)的合作是必然的。因為隨著社會的高速發(fā)展，社會分工也會更加明確，P2P對于小微企業(yè)是相互依存關(guān)系，它們的攜手共進，將P2P的優(yōu)勢進一步得到彰顯。在可預(yù)見的未來，P2P將真正使普惠金融理念深入人心，在社會中營造出人人參與金融的生動局面。

細(xì)分龍頭凸顯機會

P2P平臺在2014年各顯神通，那2015年又是怎樣的發(fā)展態(tài)勢呢？

日前，紅嶺創(chuàng)投、點融網(wǎng)等多家P2P平臺傳出上市計劃的消息，2015年，P2P無疑再次迎來了它的大風(fēng)口，成為了各資本市場青睞的蛋糕。BAT等各行業(yè)巨頭紛紛進場網(wǎng)貸行業(yè)，意味著P2P正式跨入大鱷時代，行業(yè)細(xì)分化已經(jīng)成為了P2P突圍的關(guān)鍵。

據(jù)悉，網(wǎng)貸平臺細(xì)分化有如下幾大優(yōu)勢：一是涉及到專業(yè)領(lǐng)域，具有行業(yè)優(yōu)勢的平臺經(jīng)營起來會更加得心應(yīng)手，二是做專業(yè)網(wǎng)貸平臺可以最大化節(jié)省資源，降低業(yè)務(wù)成本。P2P平臺選擇專攻某一領(lǐng)域，這樣做既符合自身長遠(yuǎn)發(fā)展的實際，也符合金融體制改革的大潮流。而投資者在選擇P2P平臺時也不至于太過盲目，這對平臺的發(fā)展也起到至關(guān)重要的作用。

目前，P2P網(wǎng)貸領(lǐng)域已聚集了三方面的力量：第一股力量是在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域嶄露頭角的P2P平臺，包括和信貸、宜信等。第二股力量則來自互聯(lián)網(wǎng)大鱷，如阿里、京東、搜狐等，第三股力量則是傳統(tǒng)金融機構(gòu)，如銀行、券商、保險企業(yè)等。

從目前來看，在眾多的互聯(lián)網(wǎng)貸款公司中，和信貸算是相對成熟。網(wǎng)貸細(xì)分領(lǐng)域中，和信貸在房產(chǎn)抵押類平臺中位居行業(yè)領(lǐng)先地位。雖然和信貸已開始涉足信用債權(quán)轉(zhuǎn)讓類產(chǎn)品，但房產(chǎn)抵押債權(quán)轉(zhuǎn)讓依然是核心模式。和信貸約90%的抵押物為北京、上海等一線城市的房產(chǎn)，發(fā)布的房產(chǎn)抵押債權(quán)均由專業(yè)的風(fēng)控團隊進行嚴(yán)格的審核，進行抵押登記、公證，以保證抵押物的真實與合法。憑借完善的風(fēng)控能力，和信貸的壞賬率仍為零，也因此受到客戶的認(rèn)可。

在投資人關(guān)注的債權(quán)轉(zhuǎn)讓功能的安全性問題上，和信貸不僅對債權(quán)轉(zhuǎn)讓用戶的資格審核非常嚴(yán)格，并向投資人提供了充足的安全保障，對逾期債權(quán)、持有債權(quán)天數(shù)、債權(quán)轉(zhuǎn)讓金額、有效期等均有明確的限定。和信CEO安曉博表示：和信貸對債權(quán)轉(zhuǎn)讓的設(shè)置始終以資金安全為第一要素，自由必須服從于安全，我們實行從債權(quán)源頭到交易過程以及債權(quán)實現(xiàn)的全程監(jiān)控，確保交易各方的資金安全和利益保障。

安曉博在接受《中國經(jīng)濟信息》記者采訪時表示，債權(quán)轉(zhuǎn)讓功能具備短期投資、資金回收快、運轉(zhuǎn)靈活等優(yōu)勢，債權(quán)轉(zhuǎn)讓機制將持續(xù)推動P2P市場實現(xiàn)高度自由化，并進一步降低投資人的風(fēng)險，促進投資人的利益安全化。

網(wǎng)貸行業(yè)與一般互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)不同，其對線下資源有極強的依賴性，這主要體現(xiàn)在資產(chǎn)端。好項目供不應(yīng)求，是行業(yè)普遍面對的一個現(xiàn)實。

安曉博從2012年下半年開始籌備，并組建了一支來自渣打銀行、京東商城、聯(lián)想、宜信等一線企業(yè)的管理團隊，2013年8月，專注于房產(chǎn)抵押類的P2P平臺和信貸正式上線。到2014年底，只用了一年多的時間，和信貸就完成了從0到20億元成交額的飛躍。這種高速增長被業(yè)內(nèi)稱為“和信貸速度”。

未來將是“模式”的競爭

雖然P2P網(wǎng)貸行業(yè)還很初級，但已經(jīng)過了數(shù)年的發(fā)展與優(yōu)勝劣汰，不乏優(yōu)秀的P2P平臺。從某種意義上講，一個平臺是否具備長期發(fā)展能力至關(guān)重要。評判一個平臺的資質(zhì)，已經(jīng)不能簡單去看是否有營業(yè)執(zhí)照和辦公地點，平臺資質(zhì)的真實性應(yīng)該從平臺團隊構(gòu)成、風(fēng)投方背景、第三方權(quán)威媒體或機構(gòu)意見、注冊資本與實繳資本等方面進行綜合評判。

和信貸以“抵押模式”著稱，是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸領(lǐng)域為數(shù)不多的注冊資金過億元的企業(yè)。

“選擇抵押模式是因地制宜?！焙托刨J的研究團隊成員提到，和信金融的團隊專注于房產(chǎn)抵押多年，積攢了豐厚的經(jīng)驗和資源。這是和信貸選擇“抵押模式”的初衷及經(jīng)營“抵押模式”的優(yōu)勢所在。

在“抵押模式”逐漸成熟的同時，和信貸還開始嘗試開拓信用借款業(yè)務(wù)，豐富公司業(yè)務(wù)類型。和信貸平臺慢慢開放小額信用標(biāo)的借款通道，為小額借款人提供更多樣化的借款方式。而信用借款業(yè)務(wù)與“抵押模式”除了在借款額度和周期上有著本質(zhì)上的不同外，信用借款的審核則更為嚴(yán)格。

重推廣、輕風(fēng)控，一直是P2P行業(yè)通病。而對于投資者來說，安全至關(guān)重要。如何調(diào)和兩者矛盾、贏得投資者的信任？和信貸著力做好線下和線上的風(fēng)控，“投資者的加入就是基于對和信貸抵押借款交易模式安全性的看好?！?/p>

就線下風(fēng)控而言，主要體現(xiàn)在對抵押房產(chǎn)價值的合理評估。安曉博介紹說，為保證房屋估值的合理性，在和信貸專業(yè)團隊評估的基礎(chǔ)上，還有專業(yè)第三方評估機構(gòu)、房屋中介機構(gòu)等多種評估方式并存。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，和信貸“抵押”模式的出現(xiàn)，是互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展到重度垂直的一個風(fēng)向標(biāo)，這種重度垂直的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，相較之以往的P2P從業(yè)者，存在著較大的專業(yè)門檻。這體現(xiàn)的是互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)未來形成差異化競爭局面的一個趨勢，標(biāo)志著“去風(fēng)險化”的垂直細(xì)分時代即將來臨。endprint