關(guān)于氣候金融問題的回顧與展望

吳恩濤馬靖

(1.環(huán)境保護(hù)部環(huán)境保護(hù)對外合作中心，北京 100035;2.平安養(yǎng)老保險股份有限公司，上海 200120)

氣候金融是現(xiàn)代金融業(yè)發(fā)展的一個重要趨勢，是傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的延伸和升華。隨著應(yīng)對氣候變化問題日益受到國際社會的廣泛關(guān)注，氣候金融也日益成為熱門話題，并有可能成為全球新興的金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

1 氣候金融的起源與演變

1.1 氣候金融的概念與起源

國際社會對氣候金融并沒有一個明確而權(quán)威的定義。筆者認(rèn)為，氣候金融有至少兩個層面的內(nèi)涵。一是廣義的氣候金融，泛指涉及應(yīng)對氣候變化的全部金融性業(yè)務(wù)總稱;二是狹義的氣候金融，即某一類具體涉及氣候變化的金融衍生品，特別是溫室氣體排放權(quán)交易業(yè)務(wù)，如碳金融、碳基金等。

1.2 氣候金融的現(xiàn)狀與演變

氣候金融伴隨經(jīng)濟(jì)全球化、環(huán)境全球化和全球環(huán)境經(jīng)濟(jì)一體化的大趨勢而順勢變革。當(dāng)前，很多國際、國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)正在以多種創(chuàng)新形式積極開展氣候金融業(yè)務(wù)。例如，世界銀行、亞洲開發(fā)銀行等陸續(xù)成立了以氣候變化為概念的基金;匯豐銀行、花旗銀行等大型商業(yè)銀行已將氣候變化作為公司治理的重要部分;瑞士再保險公司和慕尼黑再保險公司正在積極推動巨災(zāi)保險;芝加哥氣候交易所等機(jī)構(gòu)開始了自愿減排交易的嘗試，我國的一些金融機(jī)構(gòu)也正在開展綠色信貸和綠色投資的實踐，推出與碳排放掛鉤的金融產(chǎn)品等［1］。氣候金融為金融領(lǐng)域注入了新鮮血液，是近幾年發(fā)展非常迅速的金融種類之一。

作為一種新的金融形態(tài)，氣候金融的發(fā)展才剛剛起步，可以預(yù)見的是，未來隨著國際氣候變化問題的不斷升溫，氣候金融市場將會進(jìn)一步創(chuàng)新、發(fā)展和成熟。

2 氣候金融業(yè)的發(fā)展

2.1 氣候金融與氣候風(fēng)險

值得注意的是，氣候變化正在深刻改變公眾行為。公眾氣候變化風(fēng)險意識增強(qiáng)，投資者越來越重視投資的氣候友好性，直接影響為投資者服務(wù)的投資銀行、資產(chǎn)管理和金融研究等細(xì)分行業(yè)的行為。深入理解氣候變化問題也幫助公眾，包括投資者和金融界，更好的理解氣候友好的價值與氣候變化的風(fēng)險，進(jìn)而改變資產(chǎn)管理的投資組合和風(fēng)險管理理念，對投資機(jī)構(gòu)投資策略、投資者關(guān)系、治理結(jié)構(gòu)和品牌管理等運營政策方面產(chǎn)生重大的影響。

氣候變化所引起的極端天氣等負(fù)面影響可能會使保險業(yè)的損失逐年增加。據(jù)預(yù)計，到2030年，氣候變化引起的極端天氣可能給全球保險業(yè)帶來的損失將高達(dá)每年1500億美元［2］。氣候變化能夠?qū)е孪到y(tǒng)風(fēng)險發(fā)生概率增加，可能使保險業(yè)在某個時點蒙受較大的損失從而產(chǎn)生清算風(fēng)險。這給政府監(jiān)管部門、再保險行業(yè)和機(jī)構(gòu)投資者提出了切實的挑戰(zhàn)。同樣，自然災(zāi)害所帶來的具體項目風(fēng)險也會使金融機(jī)構(gòu)的有關(guān)貸款和投資發(fā)生損失，這要求金融機(jī)構(gòu)不斷系統(tǒng)的評估風(fēng)險，保證現(xiàn)金儲備，并構(gòu)建應(yīng)對機(jī)制。

2.2 氣候金融與金融機(jī)構(gòu)公司治理

對于金融機(jī)構(gòu)來說在應(yīng)對氣候變化過程中為投資者和客戶創(chuàng)造價值的能力是核心競爭力，是成功應(yīng)對機(jī)遇和挑戰(zhàn)的關(guān)鍵。隨著公眾氣候意識的不斷提高，氣候風(fēng)險和不確定性的逐漸擴(kuò)大，金融機(jī)構(gòu)需要將氣候變化因素納入到公司治理，將其作為重要的一部分。這決定著管理者是否能夠清晰洞察氣候變化的影響，順應(yīng)氣候變化的變革，推動金融機(jī)構(gòu)提供具有競爭力的產(chǎn)品和服務(wù)。

正因為如此，國際上大型金融機(jī)構(gòu)紛紛將公司治理結(jié)構(gòu)改革作為一項重大戰(zhàn)略調(diào)整，以應(yīng)對氣候變化的挑戰(zhàn)。金融機(jī)構(gòu)在信息披露、氣候金融研究、投資者關(guān)系、項目決策以及減少自身碳足跡等方面不斷探索新的方法，提升品牌形象，提高經(jīng)營績效。對金融機(jī)構(gòu)公司治理的有關(guān)研究顯示，美國、英國和歐洲的大型金融機(jī)構(gòu)在氣候變化方面評分較高;而我國金融機(jī)構(gòu)的評分相對遜色［3］。公司治理是公司經(jīng)營的核心和重要基礎(chǔ)之一，上述情況可能使我國氣候金融在全球競爭中處于落后地位。從這個角度來講，我國金融機(jī)構(gòu)首先應(yīng)將氣候變化作為公司治理理念重要的一部分，從而推動其他相關(guān)工作的開展。

3 國際氣候制度與國際氣候金融

影響氣候金融發(fā)展的國際氣候制度框架主要是《公約》、 《議定書》和目前正在進(jìn)行著的“巴厘路線圖”進(jìn)程。作為氣候保護(hù)國際法，《公約》界定了發(fā)達(dá)國家應(yīng)向發(fā)展中國家提供新的、額外的、充足的、可預(yù)期的和可持續(xù)的資金來源，以協(xié)助發(fā)展中國家締約方開展履約行動，并指定該資金機(jī)制由締約方大會(COP)指導(dǎo)下的全球環(huán)境基金(GEF)運營。2009年后，各締約方通過談判最終成立了新的綠色氣候基金(GCF)，首期承諾100億美元，即將投入運營。

《議定書》規(guī)定的靈活機(jī)制為碳金融的發(fā)展奠定了國際法基礎(chǔ)。《議定書》第一承諾期在2012年期滿，國際社會為此展開了新一輪氣候談判，確定2012年后的國際氣候制度安排。2007年巴厘島會議達(dá)成“巴厘路線圖”，明確了包括減緩、適應(yīng)、資金、技術(shù)開發(fā)與轉(zhuǎn)移等議題的談判原則。2009年12月在丹麥哥本哈根召開的聯(lián)合國氣候變化第15次締約方大會決定，將繼續(xù)沿著巴厘授權(quán)開展談判。2015年巴黎氣候變化談判的結(jié)果將會影響未來氣候金融的走勢，這為氣候金融提供了新的機(jī)遇?？梢灶A(yù)言，由于全球氣候變化問題嚴(yán)峻性和變化趨勢的不可逆轉(zhuǎn)性，不論未來國際制度安排結(jié)果如何，氣候金融主要支持三大領(lǐng)域?qū)⑹潜厝坏慕Y(jié)果，即氣候變化減緩化(Mitigation)、適應(yīng)化(Adaptation)和氣候友好技術(shù)的市場化(Marketization)。

4 結(jié)論與建議

從全球來看，氣候金融伴隨著全球氣候變化問題的產(chǎn)生而形成，也必將伴隨全球應(yīng)對氣候變化事業(yè)的深入而發(fā)展。2012年后國際氣候制度安排對氣候金融的發(fā)展趨勢具有重要影響，氣候變化減緩化、適應(yīng)化和氣候友好技術(shù)市場化將是氣候金融支持的三大領(lǐng)域。

從中國來看，未來10年是氣候金融業(yè)務(wù)發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇期。在可持續(xù)發(fā)展的框架內(nèi)，我國積極應(yīng)對氣候變化，并投入大量資金支持。我國到2020年要在2005年的基礎(chǔ)上單位GDP二氧化碳的排放降低40%～45%，非化石能源占一次能源比重要達(dá)到15%左右，增加4000萬公頃的森林面積和13億立方米森林蓄積量的目標(biāo)?！笆濉逼陂g碳強(qiáng)度減排的投融資需求肯定超過“十二五”期間投融資規(guī)模;如果考慮到氣候變化適應(yīng)化的投融資需要，資金規(guī)模將會更大。這是我國應(yīng)對氣候變化的行動目標(biāo)，也是氣候金融發(fā)展的良好機(jī)遇。

綜上所述，氣候金融日益發(fā)展和壯大是經(jīng)濟(jì)全球化和環(huán)境全球化過程中的大趨勢。相關(guān)金融機(jī)構(gòu)和綜合決策部門需要順應(yīng)這一大趨勢，開拓金融可持續(xù)發(fā)展思路，創(chuàng)新金融政策和工具，服務(wù)發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)，服務(wù)建設(shè)環(huán)境友好、氣候友好的和諧社會。

［1］根據(jù)各機(jī)構(gòu)網(wǎng)站信息整理。

［2］Oliver Wyman，Climate Change：Risks and Opportunities for Global Financial Services，Oliver Wyman Limited，2007.

［3］CERES，CorporateGovernanceandClimateChange：TheBankingSector，Ceres.Inc，2008.