利潤信息質(zhì)量與風險——基于企業(yè)會計準則國際趨同背景下的關(guān)注與思考

陳邑早

（安徽財經(jīng)大學 會計學院，安徽 蚌埠 233030）

近年來，在國際會計準則持續(xù)趨同的環(huán)境背景下，我國的《企業(yè)會計準則》進入了發(fā)展的高峰時期，我國的財務(wù)報告體系不斷的的追求高質(zhì)量，高效益的財務(wù)報告以反映企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果與現(xiàn)金流量，以滿足受托責任觀和決策有用觀的理論要求.而企業(yè)會計利潤信息一直以來都是企業(yè)利益相關(guān)者重點關(guān)注的財務(wù)信息，反映了企業(yè)某一特定時期的盈利能力.但由于我國的資本市場并不滿足有效市場理論的要求，與西方資本主義市場差距仍然很大，因此在國際趨同背景下，我國的會計體系建設(shè)在某種程度上屬于超前發(fā)展，這就有可能導致企業(yè)某些利潤信息與市場真實狀況發(fā)生脫節(jié).例如利潤帶來資源的不可支配性、利潤高低與企業(yè)盈利能力的不匹配性（王秀麗、張新民，2005），鑒于此，本文嘗試基于利潤表下利潤結(jié)構(gòu)來探討利潤信息質(zhì)量并剖析其潛在風險因素.

1 戰(zhàn)略選擇、市場定位與利潤表現(xiàn)

企業(yè)戰(zhàn)略是一個自上而下的整體性規(guī)劃過程，這里我們主要探討與企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略有關(guān)的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品戰(zhàn)略，企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的選擇與制定決定了企業(yè)在未來很長時間下發(fā)展方向，而不同的發(fā)展戰(zhàn)略往往與企業(yè)的盈利結(jié)構(gòu)掛鉤，往往體現(xiàn)在營業(yè)收入和營業(yè)成本兩個項目下.如果企業(yè)在提供服務(wù)和產(chǎn)品時采用成本領(lǐng)先戰(zhàn)略，通過降低產(chǎn)品生產(chǎn)成本、在保證產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量的前提下，使自己的產(chǎn)品價格低于競爭對手，以爭取最大市場份額，價格因素決定了企業(yè)的市場地位，這種戰(zhàn)略會表現(xiàn)出低成本和低毛利率，其利潤高低取決去銷量大小.如果企業(yè)選擇差異化戰(zhàn)略，那么保持企業(yè)產(chǎn)品的差異化要以付出高成本為代價，并且往往要放棄高的市場占有率，如果戰(zhàn)略實現(xiàn)，其成本和收入通常表現(xiàn)相對較高；如果企業(yè)由于資源和能力有限而采用集中化戰(zhàn)略，不論是集中成本領(lǐng)先戰(zhàn)略還是集中差異化戰(zhàn)略，企業(yè)在市場定位上只能選擇個別細分市場，其利潤表現(xiàn)形式與成本領(lǐng)先戰(zhàn)略和差異化戰(zhàn)略相同，但規(guī)?？赡茌^小.采用多元化戰(zhàn)略的企業(yè)，若其行業(yè)的分散程度越高，其利潤表下的利潤結(jié)構(gòu)越豐富，往往不同年份下可以通過利潤結(jié)構(gòu)下的利潤互補以保證利潤總額穩(wěn)定，對抵御風險、發(fā)揮潛能、增強擴張能力也具備一定的促進作用.而著重產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新的企業(yè)，其重視程度越高，往往研發(fā)費用的占比就會相對較高.

因此，如果企業(yè)選擇的戰(zhàn)略在特定市場下得以實現(xiàn)，其戰(zhàn)略模式與市場定位就應(yīng)該在利潤結(jié)構(gòu)中得以體現(xiàn)，如果其利潤表現(xiàn)與企業(yè)戰(zhàn)略、市場定位極不相符，則表明企業(yè)利潤信息存在可能的潛在風險.

2 企業(yè)價值、核心競爭力與核心利潤

企業(yè)的整體價值由股東權(quán)益價值和債務(wù)價值兩部分組成，而目前關(guān)于企業(yè)價值最大化的主流理念強調(diào)的是企業(yè)的股東及其利益相關(guān)者的的整體利益最大化，追求企業(yè)的持續(xù)盈利能力，這便需要企業(yè)具備自己所獨有的核心競爭力.1990年由美國學者普拉哈拉德（C.K.Prahalad）和美國學者哈默爾（G.Hamel）提出的核心競爭力理論認為，與企業(yè)周圍環(huán)境相比，一個企業(yè)具備其他競爭對手難以模仿的技術(shù)、能力和資源，使其能夠獲得長期競爭優(yōu)勢的能力，它可以是企業(yè)的卓越管理、優(yōu)秀人力資源和獨一無二的技術(shù)裝備水平，其具有持續(xù)性、局部優(yōu)勢性、異質(zhì)性等特征，具備核心競爭力的企業(yè)其利潤結(jié)構(gòu)通常表現(xiàn)為其核心利潤（錢愛民、張新民，2008）對企業(yè)綜合收益的貢獻度較高，且具有持續(xù)性.2006年，我國正式頒布新修訂的《企業(yè)會計準則》，至此利潤表下多個項目的呈報位置發(fā)生改變，便于企業(yè)財務(wù)報表分析，2008年錢愛民教授和張新民教授提出核心利潤（錢愛民、張新民，2008）的概念，是指企業(yè)利用存貨、固定資產(chǎn)等經(jīng)營性資產(chǎn)，從事企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的直接利潤，其計算公式為：

核心利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-營業(yè)稅金及附加-銷售費用-管理費用

企業(yè)的凈利潤可以由核心利潤、投資收益、公允價值變動損益和營業(yè)外損益這四部分共同推動，凈利潤與其他綜合收益之和構(gòu)成企業(yè)綜合收益，因此單獨只看凈利潤和綜合收益的高低看不出企業(yè)價值和持續(xù)盈利能力的大小，而相反，很多企業(yè)高管往往出于掩飾虧損、績效評價、企業(yè)上市或擺脫ST股帽子等目的，在企業(yè)真實的主營業(yè)務(wù)能力不足的情況下，只能采取其他方式提升企業(yè)凈利潤，如處置非貨幣性資產(chǎn)、與關(guān)聯(lián)方進行資產(chǎn)和債務(wù)重組等，通過投資收益和營業(yè)外收入來推動凈利潤數(shù)字，就會產(chǎn)生主營逐步惡化，營業(yè)外收入支撐業(yè)績的現(xiàn)象.而企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營能力、融資能力、人力資本等毫無變化，其經(jīng)營能力并沒有實質(zhì)性的變化，由此往往損害了其投資者和債權(quán)人的利益，誤導投資者決策，這樣的凈利潤是與企業(yè)價值相脫節(jié)的.

因此，在企業(yè)價值實現(xiàn)的過程中，將核心競爭力推動下的核心利潤應(yīng)視為企業(yè)的優(yōu)質(zhì)利潤，由此為基礎(chǔ)來分析利潤結(jié)構(gòu)下各項目對凈利潤的貢獻度是考察企業(yè)利潤質(zhì)量的重要方法之一.

3 現(xiàn)金流量脫節(jié)與利潤泡沫化

泡沫利潤是指企業(yè)已經(jīng)實現(xiàn)但無法為企業(yè)帶來現(xiàn)金流量的利潤.在企業(yè)價值最大化的目標下，我們強調(diào)企業(yè)需要擁有核心競爭力推動下的持續(xù)盈利能力，這是從利潤實現(xiàn)結(jié)構(gòu)來考察企業(yè)的利潤質(zhì)量，但是企業(yè)價值的創(chuàng)造依靠的是優(yōu)質(zhì)的資源，如果企業(yè)實現(xiàn)的利潤最終不能轉(zhuǎn)化為企業(yè)的優(yōu)質(zhì)資源，無法為企業(yè)帶來現(xiàn)金流，那么這樣的利潤實質(zhì)則是毫無價值的泡沫利潤，泡沫利潤過高則可能影響企業(yè)的正常經(jīng)營活動，誤導投資者決策，從而背離企業(yè)價值最大化的目標，因此考察利潤實現(xiàn)結(jié)果的優(yōu)劣需要在利潤信息的基礎(chǔ)上，結(jié)合企業(yè)當期的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)負債狀況綜合分析.

3.1 核心利潤與經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額脫節(jié)

企業(yè)核心利潤相對較高而經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額不足，可能由于以下原因造成：

3.1.1 超額提供商業(yè)信用

商業(yè)信用是企業(yè)銷售商品時延期或提前收取款項而提供給客戶或占用客戶的短期資金，商業(yè)信用的提供和占用伴隨著交易的發(fā)生而發(fā)生，大多數(shù)企業(yè)會把商業(yè)信用作為一種便利的融資方式.當企業(yè)的市場地位較高，而上下游關(guān)系中供應(yīng)商和客戶的市場地位較弱，企業(yè)就會通過預(yù)收客戶貨款或延期支付供應(yīng)商貨款的方式獲取較高的商業(yè)信用.如果企業(yè)市場地位不高，競爭壓力較大，因此往往需要向客戶或供應(yīng)商提供商業(yè)信用以防止客戶或供應(yīng)商的流失，企業(yè)提供的商業(yè)信用越高，其對應(yīng)的銷售回款能力越弱，過多的提供商業(yè)信用就會導致企業(yè)產(chǎn)生大量的應(yīng)收款項和預(yù)付款項，而無法為企業(yè)帶來經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，影響到企業(yè)正常資金的流動性.同時，應(yīng)收款項越高的企業(yè)其計提的壞賬準備越高，計提壞賬準備不僅會扣減企業(yè)的當期損益，還會產(chǎn)生較高的壞賬風險.

3.1.2 人為操縱會計利潤

例如存貨的賬面擠壓導致利潤虛增，當企業(yè)將存貨賣出時會增加企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入，按照《企業(yè)會計準則》的規(guī)定同時應(yīng)該將存貨的賬面價值轉(zhuǎn)入主營業(yè)務(wù)成本，但是如果企業(yè)只計收入而不轉(zhuǎn)成本，就會導致企業(yè)存貨的賬面擠壓，賣出的存貨仍然反映在企業(yè)的資產(chǎn)負債表上，就會導致企業(yè)的當期利潤和資產(chǎn)的虛增.

3.2 公允價值計量模式下利潤泡沫化

公允價值計量是我國國際會計趨同進程下的重大變革，公允價值計量在一定程度上提升了財務(wù)報告的信息透明度和決策有用性，但是由于公允價值信息的不確定性和難以驗證性也將可能導致利潤泡沫化，2014年7月1日，我國開始實施《企業(yè)會計準則第39號——公允價值計量》以規(guī)范企業(yè)公允價值計量和披露，提高會計信息質(zhì)量，基于該理念下，以下情況可能導致企業(yè)產(chǎn)生泡沫利潤：

3.2.1 交易性金融資產(chǎn)的后續(xù)計量

交易性金融資產(chǎn)的后續(xù)計量按照資產(chǎn)負債表日的公允價值對歷史成本進行調(diào)整，并把歷史成本與公允價值之間的差異作為“公允價值變動損益”，計入企業(yè)當期損益.通常情況下來說，公允價值變動損益科目反映的是企業(yè)的浮動盈虧，不會給企業(yè)帶來現(xiàn)金流量，因此屬于泡沫利潤的界定范圍.但是由于交易性金融資產(chǎn)是企業(yè)準備近期交易或出售的資產(chǎn)，所以一般情況下不會使企業(yè)由于交易性金融資產(chǎn)公允價值變動導致的企業(yè)當期利潤與現(xiàn)金流量的脫節(jié)過久、過高，因此，在一定程度上彌補了這一缺陷.但是，如果企業(yè)不依據(jù)《企業(yè)會計準則》的規(guī)定，對于不打算近期出售或交易的金融資產(chǎn)，出于盈余管理、績效評價等其他目的，將其主觀上劃分為交易性金融資產(chǎn)，這種情況下公允價值變動損益便可能會對企業(yè)的利潤質(zhì)量產(chǎn)生不良影響.

3.2.2 采用公允價值模式后續(xù)計量的投資性房地產(chǎn)

一般情況下，企業(yè)對于已出租或準備持有增值的建筑物應(yīng)當劃分為投資性房地產(chǎn)，在投資性房地產(chǎn)的后續(xù)計量中，企業(yè)可以選擇成本模式或公允價值模式進行后續(xù)計量.采用公允價值模式后續(xù)計量的投資性房地產(chǎn)應(yīng)當將每個資產(chǎn)負債表日的公允價值變動計入“公允價值變動損益”，計入企業(yè)當期的利潤表，無疑這種計量方式會給企業(yè)帶來利潤泡沫化，而且本文認為這種計量模式相比交易性金融資產(chǎn)而言存在更大的缺陷：

（1）脫離資產(chǎn)價值的實現(xiàn)目的.一般情況下，資產(chǎn)的計量核算模式與資產(chǎn)價值的實現(xiàn)方式相掛鉤，如企業(yè)不打算對外出售的固定資產(chǎn)采用市場價格計量則毫無意義.對于對外出租的房地產(chǎn)而言，其價值實現(xiàn)方式是通過收取租金收入，而與租出資產(chǎn)在租賃期內(nèi)的公允價值變動關(guān)系不大，當租賃期屆滿企業(yè)后仍會將出租的資產(chǎn)回收，因此，在固定資產(chǎn)或建筑物對外出租的過程中，將公允價值變動計入當期損益的信息處理方式與資產(chǎn)的價值的實現(xiàn)方式相背離，同時也不會給企業(yè)帶來任何的現(xiàn)金流量.

（2）處置時點不確定性較高.對于資產(chǎn)而言，如果不會對外出售，則往往應(yīng)采用成本模式計量.對于投資性房地產(chǎn)從對外出租到對外出售，需要經(jīng)歷以下幾個步驟：租賃期等待——租賃期屆滿——董事會決議——劃分為持有待售房地產(chǎn)——交易或處置，因此，對于對外出租的投資性房地產(chǎn)而言，從出租日到最終實現(xiàn)處置，持續(xù)時間過長，因此導致采用公允模式后續(xù)計量且其變動計入當期損益的計量模式會使得利潤與現(xiàn)金流量脫節(jié)時間過久，累計影響數(shù)過高，對企業(yè)利潤質(zhì)量的影響往往過大.

（3）房地產(chǎn)市場價格波動較大.目前，關(guān)于資本市場上的房價問題的探討是近年來經(jīng)濟關(guān)注的熱點，對于北上廣等一線城市，房價增長幅度過高，波動較大，且有持續(xù)增長趨勢，而對于一些房地產(chǎn)市場崩盤的地區(qū)來說，房價一落千丈，下降較快；同時，近年來房地產(chǎn)市場正處于政策變更的高峰期，而中央政策的出臺往往很可能導致資本市場的較大波動，因此，這種計量模式可能導致企業(yè)利潤波動較大，不利于經(jīng)濟市場的穩(wěn)定.

因此，本文建議，對于對外出租的房地產(chǎn)企業(yè)而言，當采用公允模式后續(xù)計量時，可以考慮將資產(chǎn)負債表日的公允價值變動計入其他綜合收益，當企業(yè)最終處置時再將其他綜合收益累計金額轉(zhuǎn)入當期損益，這樣處理方式可以避免以上三大缺陷，同時不影響企業(yè)對于應(yīng)有收益的確認和反映，更有利于企業(yè)利潤信息的真實反映，提高利潤信息質(zhì)量，避免利潤信息風險.

3.3 投資收益構(gòu)成分析

權(quán)益法核算下的長期股權(quán)投資.在會計上，我們根據(jù)對被投資公司的影響，可以將長期股權(quán)投資分為三類：控制性投資、共同控制投資、重大影響投資，而無控制、無共同控制、無重大影響的投資改為金融資產(chǎn)核算，而長期股權(quán)投資投資收益的確認根據(jù)對被投資單位的影響分為兩種情況：（1）成本法.適用于控制性投資，只有在被投資單位分配現(xiàn)金股利時確認投資收益，因此，投資收益的增加基本對應(yīng)等額的貨幣資金的增加，是有支付能力的投資收益，不會帶來利潤泡沫化.（2）權(quán)益法.適用于共同控制和重大影響的長期股權(quán)投資后續(xù)計量，在權(quán)益法下，只要被投資單位實現(xiàn)利潤，投資方就按份額確認為投資收益，通常情況下，被投資企業(yè)分配的現(xiàn)金股利一定小于利潤，因此，權(quán)益法的運用不可避免地會導致利潤的泡沫化.

因此，在分析企業(yè)長期股權(quán)投資取得的投資收益時，我們應(yīng)該關(guān)注財務(wù)報表附注中關(guān)于投資收益構(gòu)成，規(guī)避決策的潛在風險因素.

3.4 關(guān)聯(lián)方重組與關(guān)聯(lián)方交易

關(guān)聯(lián)方關(guān)系通常定義為：在企業(yè)財務(wù)和經(jīng)營決策中，如果一方有能力直接或間接控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊懀騼煞交蚨喾酵芤环娇刂?，則他們之間也存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系.

當企業(yè)與關(guān)聯(lián)方進行債務(wù)重組時，企業(yè)根據(jù)債務(wù)賬面價值與支付對價的公允價值差額確認營業(yè)外收入，對價資產(chǎn)的賬面價值與公允價值差額計入當期損益，因此，關(guān)聯(lián)方債務(wù)重組通常會給企業(yè)帶來巨額營業(yè)外收入，但該損益的實現(xiàn)不會給企業(yè)帶來任何貨幣資金，也不會改善企業(yè)的盈利能力.

在企業(yè)利潤質(zhì)量分析過程中，應(yīng)該密切關(guān)注財務(wù)附注下披露的關(guān)聯(lián)方交易信息，在企業(yè)特殊時期很可能會產(chǎn)生顯著貢獻，而該貢獻往往是不可持續(xù)的.

4 會計選擇、利得交易與盈余管理

由于企業(yè)會計政策、會計核算方法選擇的多樣性，就決定了對于同樣的資產(chǎn)，由于持有人的持有動機和處置時機不同，可以對利潤表下的利潤信息構(gòu)成進行人為控制，帶有強烈的主觀性.以金融資產(chǎn)為例，當企業(yè)取得一份權(quán)益工具，根據(jù)《企業(yè)會計準則第22號——金融工具確認和計量》核算要求，當企業(yè)打算近期出售時，應(yīng)該劃分為交易性金融資產(chǎn)，日后公允價值變動計入當期損益，否則將劃分為可供出售金融資產(chǎn)，日后公允價值變動計入其他綜合收益，當處置時轉(zhuǎn)入投資收益，因此可供出售金融資產(chǎn)還具備了盈余儲備和擇機釋放的功能（徐經(jīng)長、曾雪云，2013）.也就是說，在現(xiàn)行會計制度下，企業(yè)的高管人員可以通過金融資產(chǎn)的初始分類和可供出售金融資產(chǎn)的擇機處置來決定企業(yè)是否以及何時在利潤表下確認投資收益的會計彈性，這無疑為實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)理層的績效評價、盈余管理提供便利.當企業(yè)真實盈利能力下降，其可以通過權(quán)益工具處置來實現(xiàn)盈余管理，該財務(wù)策略也帶來了企業(yè)的利潤信息風險，遮蔽壞消息的同時對外提供看似良好的財務(wù)報告數(shù)字，影響利益相關(guān)者的決策、判斷，以達到管理層的盈余管理目的，如滿足薪酬激勵條件、避免違約以及規(guī)避特別監(jiān)管等，因此未能可靠地反映其經(jīng)濟實質(zhì).

綜上所述，在考察企業(yè)盈余管理下的資本利得對利潤質(zhì)量的影響時，應(yīng)關(guān)注利潤表下其他綜合收益的列報金額以及上期比較報表的金額，同時更應(yīng)關(guān)注企業(yè)財務(wù)附注披露下的企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量和股權(quán)及薪酬激勵政策等相關(guān)因素.

5 總結(jié)

在企業(yè)利潤實現(xiàn)過程中，我們關(guān)注企業(yè)戰(zhàn)略、市場定位與企業(yè)營業(yè)收入和營業(yè)成本的匹配性，在企業(yè)整體凈利潤表現(xiàn)良好時，我們應(yīng)該分析其凈利潤的構(gòu)成，以及經(jīng)營活動的核心利潤是否成為推動企業(yè)利潤總額的主力軍；從利潤實現(xiàn)結(jié)果上我們應(yīng)該關(guān)注核心利潤與經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額的脫節(jié)、公允價值計量模式下利潤泡沫化、投資收益劣質(zhì)構(gòu)成、關(guān)聯(lián)方重組與關(guān)聯(lián)方交易所導致的利潤帶來資源的不可支配性等方面的不足；同時市場應(yīng)該加強對證券利得交易與盈余管理的監(jiān)管，以提高會計報告信息質(zhì)量，促進資本市場的健康、和諧與持續(xù)發(fā)展.

〔1〕林翔，陳漢文.增長、盈余管理和應(yīng)計持續(xù)性[J].中國會計評論，2005(1).

〔2〕王秀麗,張新民.企業(yè)利潤結(jié)構(gòu)的特征與質(zhì)量分析[J].會計研究，2005(9).

〔3〕張新民，王秀麗.以透視核心競爭力為目標的財務(wù)分析體系的建立[J].管理世界，2006(11).

〔4〕張新民，朱爽.關(guān)于資產(chǎn)負債表的經(jīng)濟學思考[J].中國工業(yè)經(jīng)濟，2007(11).

〔5〕張新民，王玨，祝繼高.市場地位、商業(yè)信用與企業(yè)經(jīng)營性融資[J].會計研究，2012(8).