建立社保基金投資管理體系的戰(zhàn)略思考

摘要:科學合理的管理社?；鹜顿Y是實現(xiàn)社?；鸨Ｖ岛驮鲋档闹匾侄?，然而目前我國社?；鸬耐顿Y管理體系還尚不完善，還存在著管理混亂的狀態(tài)。本文通過分析社保基金投資管理存在的問題，提出了改革和完善社保基金投資管理體系的措施，在保證社?；鸢踩那疤嵯?，增加其收益，減輕國家財政負擔。

社?；鹗俏覈鴮嵤┥鐣Ｕ现贫冉⑵饋淼膶Ｓ没?，社?；鸬耐顿Y關(guān)乎全民的利益，所以投資要在保證社?；鸢踩缘那疤嵯拢黾悠涫找嫘裕€要在流通中實現(xiàn)其社會性，這是社?；鹜顿Y的基本原則。另外社?；鹜顿Y還要有科學合理的監(jiān)管和監(jiān)督體系，確保管理的透明度，以及基金擠占和挪用等現(xiàn)象的及時糾正。

一、社?；鹜顿Y管理存在的問題

目前我國社保基金投資管理還存在著諸多問題，主要體現(xiàn)在地方上繳費余額統(tǒng)賬混亂，沒有科學的投資策略；全國社?；鹜顿Y體系不完善，還需國家財政專項管理；另外個人賬戶投資回報低，也有一定的金融風險。

關(guān)于地方政府的社保繳費余額存在的統(tǒng)賬混亂現(xiàn)象，各地節(jié)余下來的繳費收入余額大約有一千六百多億，這一部分資金在管理上和投資上混亂無章，沒有科學的管理和投資，未能實現(xiàn)合理的保值與增值，其投資也是形式上的，也存在著較大的隨意性，投資或挪用成為一種即成的現(xiàn)狀。如果任由其發(fā)展就會對社保基金的安全帶來極大的金融風險，出現(xiàn)壞賬，當出現(xiàn)支付危機時還會影響社會的穩(wěn)定。從資源統(tǒng)籌上來講大量的社保繳費余額的長期沉淀得不到科學管理和投資也是對資源的閑置和浪費。

全國社?；鹜顿Y體系還不完善，目前主要是把一部分的社?；鸾唤o專業(yè)的機構(gòu)管理，以實現(xiàn)保值與增值。由于全國社?；鸬慕M成主體是財政撥款或其他收益，與社保繳費或個人繳費收益人的內(nèi)在聯(lián)系不是很密切，所以其投資基本上是"風險投資基金”的性質(zhì)。如果投資立足于國內(nèi)資本市場就有可能會給國內(nèi)經(jīng)濟帶來負面影響，形成“與民爭利”的格局，還會使投資者與監(jiān)管著之間出現(xiàn)利益矛盾沖突或者政治干預。目前我國個人賬戶基金的投資渠道還不明確，沒有形成完備的市場化資本投資。個人賬戶基金做實的目標是投資運營實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，而目前由于通貨膨脹、老齡化日趨嚴重、平均壽命的增加以及退休年齡相對較早等原因，使個人賬戶基金變相縮水，即影響了職工退休后的收入，又不能抵御未來“長壽命”帶來的支付風險問題。這樣就需要對個人賬戶基金進行科學合理的投資，保證個人賬戶的保值與增值，使收益達到最大化。

二、完善社?；鹜顿Y管理的措施

根據(jù)我國國情和實際情況，借鑒國際經(jīng)驗和慣例，圍繞“統(tǒng)賬結(jié)合”的原則，來完善社?；鹜顿Y管理體制：

(一)整合現(xiàn)有資源，建立三個社?；?，并分別管理和投資

對三種資源重新整合，在國家層面進行統(tǒng)一管理和投資。第一是把全國社保基金轉(zhuǎn)變成“儲備基金”，主要是把全國社保基金的完全“風險投資”形式從國內(nèi)資本市場轉(zhuǎn)移到國際市場，即讓全國社保基金離開國內(nèi)市場到國際市場去投資，從一定程度上減小資本對國內(nèi)市場的沖擊，保護本國經(jīng)濟。第二是把個人繳費的部分完全分離出來，進行獨立管理和投資，建立一個具有獨立法人的“個人賬戶基金”進行市場化投資與管理，形式上要建立集中管理模式，以減小分散經(jīng)營管理帶來的風險。第三是20%的單位繳費社?；鸾⒂墒〖壗y(tǒng)籌的“社會統(tǒng)籌基金”，由國家制定投資政策和投資方案，各個省級政府進行分散投資和管理。

(二)三種社?；鸬慕M織形式和運作管理

三種社?；鹬小皟浠稹焙汀皞€人賬戶基金”由“全國社?；鹄硎聲敝苯宇I(lǐng)導，對其行政管理，兩個社?；鸶髯越ⅹ毩⒌氖聵I(yè)法人實體，具有獨立的民事行為能力，根據(jù)各自制定的投資計劃實施獨立經(jīng)營，獨立核算，并且還要各自承擔“理事會”的行政管理費用?！吧鐣y(tǒng)籌基金”由省級政府實行分散管理與投資，各省分別成立“統(tǒng)籌基金”的事業(yè)法人實體，獨立經(jīng)營核算，其管理成本歸入經(jīng)營管理成本，“統(tǒng)籌基金”每年要向“理事會”報告財務(wù)計劃?！袄硎聲睂θ齻€社?；鹩行姓芾砗蜆I(yè)務(wù)指導的職能，《全國社保基金報告》由“理事會”根據(jù)三個社?；鸬呢攧?wù)報告情況匯總發(fā)布。

(三)各社?；鸬闹饕δ?/p>

“儲備基金”的定位是對“統(tǒng)籌基金”和“賬戶基金”的平衡、調(diào)節(jié)和補足的功能。國家即是“儲備基金”的投資者也是其風險承擔者，其受益者就是其他兩個基金?！皟浠稹钡闹饕δ芏ㄎ皇瞧胶夂驼{(diào)節(jié)其他兩個基金的“蓄水池”作用，其形式不是直接給付。20%的“社會統(tǒng)籌基金”是基本社會保障制度的第一層次的給付，是社會統(tǒng)籌再分配的一種體現(xiàn)，主要功能是基本生活保障功能，實行現(xiàn)收現(xiàn)付制，承擔的是與社會平均工資增長率相適應的基本養(yǎng)老金的功能。8%的“個人賬戶基金”實行完全積累制的籌資模式，是個人在社保經(jīng)濟體系中責任的一種體現(xiàn)，減輕了國家和社會保障的壓力，主要的組成是除去行政成本的個人繳費、賬戶內(nèi)投資收益和外部調(diào)劑的利率的總和，其中的外部調(diào)劑的利率就是“儲備基金”在一定范圍內(nèi)和一定程度上實現(xiàn)的平衡和調(diào)節(jié)的部分。

三、結(jié)束語

根據(jù)“儲備基金”“統(tǒng)籌基金”和“賬戶基金”的融資方式可以看出，三種基金的定位是最佳的資產(chǎn)分布組合，在整體看來實現(xiàn)了最優(yōu)化的收益，又分散了投資風險。“儲備基金”的國際投資即順應了國際改革方向，又彌補了國內(nèi)金融市場的不足；省統(tǒng)籌的“統(tǒng)籌基金”保障了職工的退休基本保障；“賬戶基金”的投資收益也實現(xiàn)了基金的保值和增值。