我國(guó)利率市場(chǎng)化的實(shí)施可行性

江西省樂平市農(nóng)商行 余曉文

利率市場(chǎng)化，指的是以市場(chǎng)為利率裁決者，以市場(chǎng)利率裁決者為資金供求狀況，基于國(guó)內(nèi)金融交易現(xiàn)狀與我國(guó)市場(chǎng)利率發(fā)展特性，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)是裁決及選擇利率的主體。在我國(guó)，利率市場(chǎng)化變革的本質(zhì)在于利率管制地區(qū)為與宏觀調(diào)控需要與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化相適應(yīng)，盡可能將利率在市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)程中的資金調(diào)節(jié)與配置、資金價(jià)格引導(dǎo)等基本功能發(fā)揮出來，有效規(guī)范國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)，由市場(chǎng)裁決與控制利率水平。采用有效的貨幣政策，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)利率進(jìn)行正確引導(dǎo)與有效調(diào)整，充分、全面發(fā)揮市場(chǎng)體制在配置金融資源中的重要作用。本文通過對(duì)國(guó)內(nèi)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中利率市場(chǎng)化帶來的挑戰(zhàn)與機(jī)遇，研究與探討解決國(guó)內(nèi)利率市場(chǎng)化對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響的有效對(duì)策，進(jìn)一步推進(jìn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)利率化進(jìn)程，并使利率市場(chǎng)化得以不斷健全與完善。

一、利率市場(chǎng)化的積極作用

(一)提升了貨幣傳導(dǎo)體系在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位

我國(guó)市場(chǎng)利率在貨幣傳導(dǎo)體系中所扮演的角色是潤(rùn)滑劑，作為市場(chǎng)資金價(jià)格的一種，利益的變化能夠?qū)Y金供求關(guān)系予以真實(shí)反應(yīng)，從某種程度上來說，對(duì)經(jīng)濟(jì)主體及時(shí)感應(yīng)利率變化能力的提升非常有利，對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行各大發(fā)展戰(zhàn)略予以及時(shí)、有效規(guī)劃與調(diào)整。因?yàn)楹芏嗑用袼?cái)務(wù)的利率管制措施無法將其資金供求現(xiàn)狀及時(shí)有效反映出來，因此，在利率方面，很多居民反應(yīng)缺乏靈敏性，利率市場(chǎng)化后，在投資與儲(chǔ)蓄選擇方面，居民又多了新選擇標(biāo)準(zhǔn)。此外，中央銀行進(jìn)一步極大控制金融市場(chǎng)的力度，也在很大程度上提升了利率政策效果。而且央行也將是調(diào)節(jié)利率的唯一主體，加強(qiáng)了央行利率調(diào)節(jié)的責(zé)任，而且在通過利率對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行有效調(diào)控方面也更為有效。

(二)對(duì)國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)發(fā)展起到推動(dòng)作用

對(duì)信譽(yù)較好、資金雄厚的上市公司，可從銀行或貨幣市場(chǎng)中獲得低成本資金，充裕的資本對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的提升有很大幫助，以此使強(qiáng)者更強(qiáng)。對(duì)于信譽(yù)比較差、資產(chǎn)也相對(duì)薄弱的企業(yè)，則要不斷提升其借貸成本，才有可能籌集貨幣市場(chǎng)中的資金，有利于企業(yè)不斷完整其治理結(jié)構(gòu)，同時(shí)有效利用現(xiàn)有資源。利率市場(chǎng)化有助于證券市場(chǎng)規(guī)范化、科學(xué)化及合理化的全面實(shí)現(xiàn)，利率市場(chǎng)化以資金供求關(guān)系為代表，在證券市場(chǎng)資金流動(dòng)中，利率變化具有導(dǎo)向作用。如果提升利率，股票收益一定，則會(huì)發(fā)生股票市場(chǎng)資金向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域投入的情況。因此，證券市場(chǎng)投資者與金融機(jī)構(gòu)在利益市場(chǎng)化后會(huì)加大利率導(dǎo)向性的關(guān)注力度，確保我國(guó)證券市場(chǎng)規(guī)范運(yùn)行。

二、利率市場(chǎng)化的實(shí)施要求

(一)變革市場(chǎng)化商業(yè)銀行，與我國(guó)利率市場(chǎng)化需求相適應(yīng)

首先，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等原則，使資金流動(dòng)于各市場(chǎng)與金融機(jī)構(gòu)中，這樣就勢(shì)必加深和擴(kuò)大國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)層次和范圍；其次，利率市場(chǎng)化進(jìn)行中，國(guó)家政策不再對(duì)商業(yè)銀行加以保護(hù)或者扶持，將商業(yè)銀行置于市場(chǎng)平臺(tái)中，面對(duì)商業(yè)銀行發(fā)展該現(xiàn)狀，對(duì)利率預(yù)測(cè)機(jī)制進(jìn)行合理、有效構(gòu)建，必須考慮到調(diào)控政策機(jī)制中政府的影響，由此對(duì)我國(guó)相關(guān)利率變動(dòng)進(jìn)行正確預(yù)測(cè)，強(qiáng)化市場(chǎng)運(yùn)行中商業(yè)銀行的正確把握力度，采取有效措施，將商業(yè)銀行放在有利市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)范圍；第三，對(duì)合理、有效定價(jià)機(jī)制予以構(gòu)建。國(guó)內(nèi)利率市場(chǎng)化進(jìn)程在近些年不斷加劇，使得銀行間競(jìng)爭(zhēng)逐漸向金融服務(wù)與產(chǎn)品價(jià)格戰(zhàn)方面轉(zhuǎn)化，科學(xué)、合理定價(jià)機(jī)制的構(gòu)建在商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力方面發(fā)揮著重要作用。所以商業(yè)銀行應(yīng)該依照發(fā)展目標(biāo)，基于基準(zhǔn)利率，對(duì)存貸款費(fèi)用與資金成本進(jìn)行充分考慮，同時(shí)還要兼顧同業(yè)情況與地域環(huán)境等相關(guān)因素，從而對(duì)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行實(shí)際利率水平予以明確；第四，在創(chuàng)建銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制中，利率市場(chǎng)化起著決定性作用，所以利率市場(chǎng)化進(jìn)程中，商業(yè)銀行應(yīng)該根據(jù)我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀，構(gòu)建有效、合理及科學(xué)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，防止利率市場(chǎng)化開始之初由于準(zhǔn)備不足而處于被動(dòng)狀態(tài)。

(二)促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的利率市場(chǎng)化改革中的健康發(fā)展

基于資金在利率市場(chǎng)化中所具有的趨利性，所以會(huì)使得很多資金流向東部區(qū)域，這樣就會(huì)放慢西部區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的腳步，所以，利率市場(chǎng)化改革中，對(duì)于貸款環(huán)節(jié)，央行應(yīng)該將相關(guān)優(yōu)惠利率提供給西部區(qū)域金融機(jī)構(gòu)，幫助西部區(qū)域發(fā)展其經(jīng)濟(jì)，同時(shí)還要將西部區(qū)域各企業(yè)與人民經(jīng)濟(jì)發(fā)展主動(dòng)性和積極性調(diào)動(dòng)起來，以使西部金融市場(chǎng)得以完善，目前國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)了自由化、市場(chǎng)化，加大了銀行或者投資者投資西部地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)，再加上西部投資者金融風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)也相對(duì)較差，所以，西部區(qū)域政府一定要?jiǎng)?chuàng)建完善金融機(jī)制，以此保證我國(guó)西部地區(qū)在利率市場(chǎng)化后金融市場(chǎng)的健康與穩(wěn)定。在我國(guó)貨幣政策統(tǒng)一基礎(chǔ)上，全面開展區(qū)域利率優(yōu)惠政策。

(三)全面發(fā)展我國(guó)利率市場(chǎng)化中的信用機(jī)制

就某方面來說，信用制度是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的核心體制，因?yàn)槭袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)本身所具有的歷史沉積性，信用體制的形成和發(fā)展過程相對(duì)較為漫長(zhǎng)，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)起步比較晚，信用活動(dòng)規(guī)范性不足，信用束縛機(jī)制較為低下等。在推進(jìn)我國(guó)利率市場(chǎng)化中，信用制度成了一種難以消除的障礙。因此，進(jìn)一步完善符合我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)發(fā)展要求的有效信用機(jī)制是發(fā)展利率市場(chǎng)化的關(guān)鍵要求，另一方面也是我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)機(jī)制得以構(gòu)建的本質(zhì)要求。在運(yùn)行我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)過程中，構(gòu)建具有完善功能的信用機(jī)制具有潤(rùn)滑的重要作用。此外，還要通過有效措施，加快利率市場(chǎng)化發(fā)展步伐，以此實(shí)現(xiàn)我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展。

[1]盛朝暉.從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看利率市場(chǎng)化對(duì)我國(guó)金融運(yùn)行的影響[J].金融理論與實(shí)踐,2010

[2]陸岷峰,王婷婷.利率市場(chǎng)化對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響與對(duì)策[J].財(cái)經(jīng)科學(xué),2014

[3]傅利福,魏建.政府管制、利率市場(chǎng)化和商業(yè)銀行凈利差[J].財(cái)經(jīng)論叢,2014