淺析大型煤炭企業(yè)的融資管理策略

山西潞安礦業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司 趙源春

當(dāng)期，煤炭?jī)r(jià)格飛流直下，已經(jīng)讓煤企處于水深火熱之中。據(jù)2014中國(guó)煤炭市場(chǎng)高峰論壇暨煤炭交易會(huì)上發(fā)布的信息顯示，2013年前10月，全國(guó)規(guī)模以上煤炭企業(yè)利潤(rùn)同比下降38.8%；企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率63.05%，同比上升2.9%。此外，由于煤炭市場(chǎng)的低迷，不少大型煤炭企業(yè)庫(kù)存增加，貸款難以回收，資金周轉(zhuǎn)困難，這一切造成我國(guó)煤炭企業(yè)處于發(fā)展的困境中。因此，如何解決大型煤炭企業(yè)的融資難問(wèn)題成為煤炭行業(yè)關(guān)注的熱點(diǎn)。所以，本文將以融資管理理論為指導(dǎo)，結(jié)合當(dāng)前大型煤炭企業(yè)融資管理的困境，針對(duì)性地提出了應(yīng)對(duì)策略，以期為煤炭企業(yè)提供一定的建議。

一、融資管理概述

(一)基本內(nèi)涵

融資管理就是對(duì)融資行為的管理控制。在實(shí)踐中，融資管理是指為了滿(mǎn)足企業(yè)的資金需要，并且達(dá)到控制融入資金的成本與風(fēng)險(xiǎn)的目的，而采用適當(dāng)方式和合理渠道獲取所需要資金的行為過(guò)程。

(二)主要方式

融資方式一般是指企業(yè)獲取資金的渠道。根據(jù)資金來(lái)源的形式，企業(yè)的融資方式可以分為外源融資和內(nèi)源融資兩種。其中，內(nèi)源融資主要來(lái)源于企業(yè)內(nèi)部所籌集的資金。一般包括了企業(yè)的原始投資、留存收益等部分，因此具有自發(fā)性、自主性和低成本等特點(diǎn)；而外源融資主要來(lái)自于金融機(jī)構(gòu)和資本市場(chǎng)，比如商業(yè)銀行和股票市場(chǎng)等，所以具有有償性、成本高、風(fēng)險(xiǎn)大等特點(diǎn)。

二、當(dāng)前大型煤炭企業(yè)融資管理中的問(wèn)題

(一)煤炭市場(chǎng)增長(zhǎng)緩慢，資金緊張

由于我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，煤炭資源的需求相對(duì)減少。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近幾年我國(guó)煤炭行業(yè)一直處于產(chǎn)能過(guò)剩的情況，導(dǎo)致煤炭企業(yè)的庫(kù)存增加，貸款短時(shí)間內(nèi)難以回收，資金流動(dòng)性減弱，出現(xiàn)資金短缺和緊張等問(wèn)題。

(二)項(xiàng)目資本金短缺，債務(wù)融資困難

目前為了適應(yīng)國(guó)家整合中小煤炭企業(yè)的政策，大型煤炭企業(yè)的新建了不少項(xiàng)目，但是隨著項(xiàng)目的增多，不少大型煤炭企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)資本金不足的狀況。而且每年的內(nèi)外部投資已經(jīng)不能滿(mǎn)足企業(yè)的折舊費(fèi)和維修費(fèi)，并且這些資金缺口無(wú)法通過(guò)債務(wù)融資的方式來(lái)彌補(bǔ)。

(三)資金集中度較低，融資分散

對(duì)于很多大型煤炭企業(yè)來(lái)說(shuō)，資金結(jié)算中心由于覆蓋面不高、二級(jí)公司較分散等原因，無(wú)法高度集中企業(yè)的流動(dòng)資金。有的大型煤炭企業(yè)甚至出現(xiàn)二級(jí)公司的現(xiàn)金存款超過(guò)總公司的問(wèn)題，并且集團(tuán)公司與子公司沒(méi)有就債券放行統(tǒng)一部署，導(dǎo)致企業(yè)的債券融資較分散。

三、融資管理策略

針對(duì)當(dāng)前大型煤炭企業(yè)在融資管理上的困境，尤其是該問(wèn)題對(duì)于企業(yè)生存發(fā)展的重要影響。煤炭企業(yè)必須對(duì)企業(yè)的資金需要量進(jìn)行可行預(yù)測(cè)，選取合適的融資方式和渠道，優(yōu)化調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，以此滿(mǎn)足大型煤炭企業(yè)戰(zhàn)略擴(kuò)張和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的資金需求。

(一)健全完善融資管理方法

為了應(yīng)對(duì)企業(yè)融資難的問(wèn)題，大型煤炭企業(yè)首先要組建專(zhuān)門(mén)的融資管理委員會(huì)。該委員會(huì)主任一般應(yīng)由董事長(zhǎng)或者總經(jīng)理?yè)?dān)任，并設(shè)立融資管理辦公室等部門(mén)，辦公室主任由企業(yè)總會(huì)計(jì)師兼任，辦公室成員則包括企業(yè)財(cái)務(wù)部門(mén)中高級(jí)管理人員，從而為企業(yè)融資管理提高組織和技術(shù)保障。其次，健全完善融資管理制度，擴(kuò)大融資管理部門(mén)的職權(quán)，給予必要的自主權(quán)，調(diào)動(dòng)融資管理員工的工作積極性。并且，在企業(yè)內(nèi)部實(shí)行統(tǒng)一的融資管理制度和辦法，保持企業(yè)對(duì)融資渠道的控制，從而提高企業(yè)在融資過(guò)程中的議價(jià)能力，為企業(yè)爭(zhēng)取到更低成本的資金。最后，對(duì)于大型煤炭企業(yè)下屬的子公司和分公司，必須在企業(yè)的資金結(jié)算中心設(shè)立賬戶(hù)，以便企業(yè)將各個(gè)公司的資金高度集中于一體，充分盤(pán)活存量資金，發(fā)揮資金集中的優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)資金使用效益的提高。

(二)推進(jìn)股權(quán)融資力度

對(duì)煤炭企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行科學(xué)調(diào)整，提高股權(quán)融資的比例，實(shí)行“引進(jìn)來(lái)、聯(lián)起手”的戰(zhàn)略，吸引優(yōu)秀的外部管理者加入到煤炭企業(yè)，鼓勵(lì)社會(huì)資本和民間資本參與到煤炭企業(yè)融資中。通過(guò)股權(quán)融資的形式，有助于將企業(yè)利益和投資者利益綁定在以期，有效降低債務(wù)融資帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大了企業(yè)的融資渠道和空間。

(三)調(diào)節(jié)長(zhǎng)短期借款結(jié)構(gòu)

在企業(yè)借款結(jié)構(gòu)中，長(zhǎng)期借款過(guò)多會(huì)導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金的缺乏，降低企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的效率。所以，企業(yè)一方面要重視項(xiàng)目可行性論證，加強(qiáng)項(xiàng)目初期管理，把控資金的投入；另一方面就是杜絕“借新還舊”、“短貸長(zhǎng)投”等現(xiàn)象，維持合理的負(fù)債比例，并且根據(jù)企業(yè)發(fā)展的實(shí)際需要選擇科學(xué)的項(xiàng)目貸款期限和規(guī)模。

(四)擴(kuò)展融資渠道

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在我國(guó)企業(yè)的融資渠道中，特別是煤炭企業(yè)的融資渠道，直接融資一般在10%左右，而且以銀行借款為單一渠道，導(dǎo)致企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高度集中，不利于企業(yè)的融資管理。因此，煤炭企業(yè)必須想方設(shè)法的擴(kuò)展融資渠道。首先，考慮到降低融資成本的需要，企業(yè)可以實(shí)行債券發(fā)行、中期票據(jù)融資等方式。此外，推進(jìn)保險(xiǎn)資金債權(quán)投資計(jì)劃，或者擴(kuò)大融資租賃規(guī)模以及投資各種理財(cái)產(chǎn)品等也不失為降低融資風(fēng)險(xiǎn)措施。所以企業(yè)要結(jié)合自身情況選擇合適的融資渠道，避免渠道單一引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的能力。

(五)發(fā)展產(chǎn)融結(jié)合的模式

煤炭企業(yè)作為生產(chǎn)性企業(yè)，發(fā)展產(chǎn)融結(jié)合的模式不僅符合企業(yè)發(fā)展的規(guī)律，也有利于企業(yè)對(duì)資金優(yōu)化配置。該模式的建立需要企業(yè)把握工業(yè)資本和銀行資本之間緊密關(guān)系，促進(jìn)二者之間的滲透融合，達(dá)到產(chǎn)融一體化的目標(biāo)，并設(shè)置專(zhuān)門(mén)的金融財(cái)務(wù)公司。該金融財(cái)務(wù)公司雖然在企業(yè)的管理下，但是在業(yè)務(wù)上要受央行的指導(dǎo)。該公司的設(shè)立，不僅可以提高企業(yè)調(diào)度資金的能力，控制企業(yè)使用資金的成本，還可以對(duì)企業(yè)資金進(jìn)行集中化的管理，防止企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。并且積極推進(jìn)工業(yè)資本和金融資本之間的交融，為煤炭企業(yè)提高效益的同時(shí)加大其資本累積的程度，將企業(yè)內(nèi)部的閑置資金不斷聚集，發(fā)揮“大資金池”的作用。此外，該金融財(cái)務(wù)公司還可以最大化的利用社會(huì)投資，促進(jìn)企業(yè)和社會(huì)投資主體之間的合作，最終改善煤炭企業(yè)融資難的問(wèn)題，推動(dòng)大型煤炭企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

[1]李向.國(guó)有大型煤炭企業(yè)融資策略探析[N].科技創(chuàng)新導(dǎo)報(bào)，2012(12)

[2]張升世.淺析大型煤炭企業(yè)的融資管理處理[N].河北能源職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報(bào)，2013(4)