安徽省金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距關(guān)系研究

朱德忠 章 鵬

（安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)，安徽 蚌埠 233030）

一、引言

改革開放后，如何開辟具有中國特色的經(jīng)濟(jì)發(fā)展道路一直是黨和政府的工作重心，但是在探索過程中，不可避免地遇到一些事關(guān)國計(jì)民生的現(xiàn)實(shí)問題，如收入分配不合理、日益擴(kuò)大的城鄉(xiāng)收入差距等。一直以來，安徽省城市與農(nóng)村之間的經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在顯著差異，二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)較為明顯，伴隨而來的是城鄉(xiāng)居民收入的顯著差異。1990年底，安徽省城鄉(xiāng)居民人均收入比僅為1.63。自2002年至今，這一比率一直在2.2～2.63之間波動(dòng)，呈現(xiàn)出較明顯的擴(kuò)大趨勢。這一收入差距的擴(kuò)大化趨勢未來是否仍將持續(xù)？將帶來何種影響？是今后研究的熱點(diǎn)問題。金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系的核心，通過資金配置功能影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、收入分配結(jié)構(gòu)等，因而與城鄉(xiāng)收入差距具有直接或間接聯(lián)系。部分學(xué)者認(rèn)為，整個(gè)金融系統(tǒng)在配置資源時(shí)的城市偏倚性行為[1]是城鄉(xiāng)居民收入差距擴(kuò)大的重要誘因之一。基于此，本文通過定性分析和實(shí)證研究，以期在如何發(fā)揮金融解決城鄉(xiāng)收入差距作用這一問題上提供理論依據(jù)和政策建議，這不僅對(duì)安徽省現(xiàn)階段解決城鄉(xiāng)居民收入差距問題有重要意義，亦對(duì)未來安徽金融改革與金融創(chuàng)新產(chǎn)生積極影響。

查閱已有研究成果發(fā)現(xiàn)，對(duì)于金融發(fā)展是否會(huì)影響收入分配，及其產(chǎn)生影響的機(jī)制等類似問題，學(xué)者觀點(diǎn)尚未達(dá)成一致。Greenwood和Jovanovic利用靜態(tài)模型，實(shí)證研究實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長、金融發(fā)展與收入分配間的關(guān)系，驗(yàn)證基于“庫倫涅茨倒U型假說”，正式拉開學(xué)術(shù)界研究金融發(fā)展與收入差距關(guān)系的序幕[2]。P.Aghion，P.Bolton分別從資本信貸市場均衡和利率兩個(gè)不同角度，系統(tǒng)論證金融部門的發(fā)展與收入分配間是否互為因果這一問題時(shí)發(fā)現(xiàn)，金融發(fā)展水平不足將阻礙生產(chǎn)效率的提高，進(jìn)而引發(fā)財(cái)富分配不公；可通過優(yōu)化金融市場結(jié)構(gòu)等方式提高經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)整體生產(chǎn)效率，促使財(cái)富分配更加公平[3]。葉志強(qiáng)等認(rèn)為，城鄉(xiāng)收入差距會(huì)隨著金融發(fā)展程度提高呈現(xiàn)擴(kuò)大化趨勢，其與農(nóng)村居民收入的相關(guān)系數(shù)為負(fù)，與城市居民收入的關(guān)系不顯著[4]。但由于現(xiàn)階段我國區(qū)域金融發(fā)展在規(guī)模、效率等方面存在顯著差異，導(dǎo)致其對(duì)城鄉(xiāng)收入差距影響的力度和方向也呈現(xiàn)出明顯的區(qū)域性差異[5-6]。王修華等與張宏彥等的研究發(fā)現(xiàn)，城鄉(xiāng)收入差距會(huì)因農(nóng)村金融規(guī)模的擴(kuò)大更為明顯，并針對(duì)如何縮小這一差距，提出發(fā)展具有包容性質(zhì)的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)等建議[7-8]。孫永強(qiáng)認(rèn)為，農(nóng)村地區(qū)、城市地區(qū)外部融資度的提高均會(huì)帶動(dòng)本地區(qū)居民收入水平的增長，但是若改善經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)整體金融發(fā)展水平，又將拉大城市地區(qū)與農(nóng)村地區(qū)居民收入差距，且這種負(fù)向效應(yīng)具有滯后性[9]。沈婷、陳剛通過對(duì)2005—2011年我國31個(gè)?。ㄖ陛犑?、自治區(qū)）的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，金融多樣性發(fā)展顯著降低了收入不平等[10]。

已有研究集中在國家視角上展開分析，很少針對(duì)安徽省進(jìn)行研究，或僅從金融規(guī)模角度出發(fā)，忽視效率、經(jīng)濟(jì)開放程度等因素對(duì)城鄉(xiāng)收入差距的影響。本文試圖彌補(bǔ)這些不足。

二、指標(biāo)選取及數(shù)據(jù)說明

（一）金融發(fā)展指標(biāo)的選取

金融發(fā)展無疑會(huì)使更多人享受到金融服務(wù)，將直接或間接增加低收入群體在市場上獲取經(jīng)濟(jì)利益的機(jī)會(huì)，有助于緩解由于個(gè)體間收入差距過大而引發(fā)的矛盾。

國民經(jīng)濟(jì)體系中金融規(guī)模的擴(kuò)大，不但可以通過規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)降低金融產(chǎn)品與服務(wù)成本和管理層的執(zhí)行成本，還可以通過信用催化機(jī)制催生出更多貨幣資本，以滿足日益增長的金融需求。對(duì)于由金融規(guī)模的過度擴(kuò)張引發(fā)的，諸如區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異引起的金融資源配置偏倚、金融機(jī)構(gòu)間的差異引起的金融投資效率差異、金融市場及制度不完善引起的金融政策傳導(dǎo)效率不高等問題，同樣不能忽視。這些問題會(huì)導(dǎo)致部分金融資源不必要浪費(fèi)，弱化金融服務(wù)經(jīng)濟(jì)的功能。因此，在注重金融規(guī)模發(fā)展的同時(shí)，也要兼顧金融發(fā)展的效率。效率是改善金融資源配置的關(guān)鍵所在。所以，本文從金融規(guī)模、金融效率兩個(gè)角度，測度安徽省整體金融發(fā)展水平。

1.金融規(guī)模指標(biāo)（FIR）。對(duì)于金融發(fā)展規(guī)模的衡量，學(xué)術(shù)界常用麥?zhǔn)现笜?biāo)，即由麥金農(nóng)提出的M2/GDP這一比率指標(biāo)[11]。但是，麥?zhǔn)现笜?biāo)在實(shí)際運(yùn)用過程中受到多方質(zhì)疑，因?yàn)闊o法真實(shí)反映金融系統(tǒng)內(nèi)部資源配置及負(fù)債的來源，加之較難獲取安徽省的M2數(shù)據(jù)，因此本文借鑒Levine，Zervos及Arestis等的思想，用金融機(jī)構(gòu)貸款占GDP的比重這一指標(biāo)作為金融規(guī)模的替代指標(biāo)[12-13]。與此同時(shí)，考慮到各金融機(jī)構(gòu)普遍存在不良貸款、政策性貸款等情況，若單純以金融機(jī)構(gòu)貸款與GDP之比測度金融發(fā)展程度，顯然在一定程度上高估金融發(fā)展程度，所以同時(shí)引入金融效率指標(biāo)。

2.金融效率指標(biāo)（FE）。多數(shù)西方學(xué)者偏好以非國有經(jīng)濟(jì)可從銀行獲取的貸款比率測度金融效率。但是我國經(jīng)濟(jì)構(gòu)成有別于西方，表現(xiàn)為國有經(jīng)濟(jì)占主導(dǎo)地位。因此，不能生搬硬套國外理論，而應(yīng)結(jié)合自身實(shí)際選擇合適指標(biāo)測度金融效率。在以銀行為金融系統(tǒng)主導(dǎo)的今天，金融效率高低主要體現(xiàn)為儲(chǔ)蓄-投資轉(zhuǎn)化能力的高低。雖然近幾年來安徽省金融市場不斷優(yōu)化升級(jí)，金融產(chǎn)品和服務(wù)日趨多樣化，金融體制有較大改善，但是在金融市場上影響安徽省金融資源配置效率的主要途徑仍以銀行信貸為主。鑒于此，本文采用崔艷娟、孫剛的做法，使用存貸比衡量金融效率[14]。存貸比越小，表明銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)將存款轉(zhuǎn)化為貸款的能力越強(qiáng)，對(duì)資金的利用效率越高。

（二）收入差距指標(biāo)的選取（GAP）

學(xué)術(shù)界對(duì)于收入差異的定量測算方法，大體包括變異系數(shù)法、泰爾系數(shù)法、余期望系數(shù)法以及基尼系數(shù)法等。但是，由于變異系數(shù)法和基尼系數(shù)法均無法反映產(chǎn)生各階層收入差異的原因，泰爾系數(shù)只對(duì)頂端與底部收入水平的變動(dòng)敏感，余期望系數(shù)法存在計(jì)算量大的缺點(diǎn)。所以，這幾種方法在實(shí)際使用中均受到不同程度的質(zhì)疑。本文以具有連續(xù)性和可比性的城鎮(zhèn)居民可支配收入與農(nóng)村居民人均純收入比測度城鄉(xiāng)收入差距。

（三）經(jīng)濟(jì)開放程度（OPEN）

進(jìn)出口總額占GDP比重可用來衡量經(jīng)濟(jì)開放程度，其中人民幣對(duì)美元的匯率按各年平均價(jià)分別折算。改革開放以來，安徽省內(nèi)從事對(duì)外貿(mào)易的企業(yè)數(shù)量逐年增多。然而，多數(shù)涉外貿(mào)易企業(yè)分布于城市，相較而言，企業(yè)發(fā)展帶來的外部效益對(duì)提升城鎮(zhèn)居民收入的貢獻(xiàn)更大。因此，預(yù)測經(jīng)濟(jì)對(duì)外開放程度的影響系數(shù)為正，效應(yīng)為負(fù)。

本文所用數(shù)據(jù)來自《安徽省統(tǒng)計(jì)年鑒》（1991—2014），其中，在將進(jìn)出口貿(mào)易額由美元折算為人民幣單位時(shí)，所用匯率數(shù)據(jù)為人民幣匯率中間價(jià)。為降低數(shù)據(jù)波動(dòng)幅度及消除可能存在的異方差對(duì)模型估計(jì)的影響，首先對(duì)所有變量的原始數(shù)據(jù)取對(duì)數(shù)，形成新的序列LnFIR、LnFE、LnGAP、LnOPEN。

三、實(shí)證檢驗(yàn)與結(jié)果分析

（一）單位根檢驗(yàn)

若利用不平穩(wěn)的數(shù)據(jù)直接進(jìn)行回歸估計(jì)，估計(jì)結(jié)果會(huì)嚴(yán)重偏離實(shí)際，即產(chǎn)生“偽回歸”。所以，在進(jìn)行實(shí)證分析前有必要對(duì)各變量的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)。本文運(yùn)用ADF檢驗(yàn)法對(duì)數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)。

由表1 ADF檢驗(yàn)結(jié)果可知，數(shù)化處理后的各變量無論處于何種顯著性水平下，均無法拒絕有單位根的原假設(shè)，即時(shí)間序列LnFIR、LnFE、LnGAP、LnOPEN存在單位根，均是非平穩(wěn)的。而各變量的一階差分序列，在三個(gè)顯著性水平下均是平穩(wěn)的，即序列LnFIR、LnFE、LnGAP、LnOPEN均是一階單整序列。

（二）VAR模型

VAR模型的優(yōu)勢在于：一方面，不以嚴(yán)格的經(jīng)濟(jì)理論為基礎(chǔ)；另一方面，為有效降低因個(gè)人主觀判斷錯(cuò)誤給整個(gè)聯(lián)立方程組模型帶來的不確定性，該模型不需要假定模型中變量的內(nèi)生性和外生性，通過建立、求解聯(lián)立方程組，進(jìn)而估計(jì)所有變量間的動(dòng)態(tài)關(guān)系[15]。VAR模型的一般數(shù)學(xué)表達(dá)式為：

選擇最佳滯后期是確定VAR模型具體結(jié)構(gòu)的前提。參照AIC和SC最小原則，選定最佳滯后期為1，應(yīng)建立VAR（1）模型。通過圖1可見，聯(lián)立方程組全部解的模的倒數(shù)均落于單位圓內(nèi)，說明所建VAR（1）模型具有穩(wěn)定性。

表1 ADF檢驗(yàn)結(jié)果

圖1 AR根分布圖

（三）Johansen協(xié)整檢驗(yàn)

對(duì)于多變量間協(xié)整關(guān)系的檢驗(yàn)，通常借助Johansen協(xié)整檢驗(yàn)法，而事先確定VAR系統(tǒng)的最佳滯后期是進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)的前提。如前所述，本文建立的VAR模型最佳滯后期為1，因此，在穩(wěn)定的VAR（1）模型下，檢驗(yàn)變量間是否存在協(xié)整關(guān)系，結(jié)果如表2所示。

從表2不難看出，當(dāng)顯著性水平取5%時(shí)，變量LnFIR、LnFE、LnGAP、LnOPEN間存在三個(gè)協(xié)整關(guān)系。結(jié)合本文需要，以LnGAP作為因變量，得到下列協(xié)整方程：

LnGAP=0.584902LnFE-0.101134LnFIR+

由協(xié)整方程（1）可知，從長期看，安徽省金融效率的提升和經(jīng)濟(jì)對(duì)外開放程度提高均對(duì)城鄉(xiāng)收入差距有擴(kuò)大效應(yīng)，而金融規(guī)模的擴(kuò)大有縮小效應(yīng)。保持其他條件不變，安徽省金融規(guī)模每擴(kuò)大1%，城鄉(xiāng)收入差距將縮小0.101134%；金融效率每提升1%，城鄉(xiāng)收入差距將擴(kuò)大0.584902%；經(jīng)濟(jì)對(duì)外開放程度每上升1%，城鄉(xiāng)收入差距將擴(kuò)大0.019842%，這與預(yù)期結(jié)果一致。不難看出，金融規(guī)模擴(kuò)大給城鄉(xiāng)收入差距帶來的正向效應(yīng)不足以抵消由金融效率提高帶來的負(fù)向效應(yīng)。

（四）Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)

LnFIR、LnFE與LnGAP具體的Granger因果關(guān)系如表3所示。

表2 Johansen協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果

表3 Granger因果檢驗(yàn)

表3結(jié)果顯示：安徽省城鄉(xiāng)收入差距與金融發(fā)展效率間互為因果；而與金融發(fā)展規(guī)模間的因果關(guān)系是單向的，即城鄉(xiāng)收入差距是引起金融規(guī)模擴(kuò)大的原因，反之則不成立。出現(xiàn)這種情況的原因可能是，由于近年來安徽省正規(guī)與非正規(guī)金融體系不斷發(fā)展和完善，使得社會(huì)資金的配置更合理、效率更高，促使收入在城市居民與農(nóng)村居民間的分配更趨于公平。但不可否認(rèn)的是，城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)并未完全消除，城鄉(xiāng)發(fā)展不平衡依然是阻礙安徽省經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的重要因素之一。

（五）脈沖響應(yīng)分析與方差分解

1.脈沖響應(yīng)分析。脈沖響應(yīng)函數(shù)的優(yōu)點(diǎn)在于，可以將所有相關(guān)變量間動(dòng)態(tài)交互作用的方向和程度清晰地反映出來。從圖2可見，城鄉(xiāng)收入差距在受到一個(gè)單位標(biāo)準(zhǔn)差的金融效率沖擊后，沖擊效應(yīng)為正，正向沖擊于第2期達(dá)到峰值，之后逐期減弱，15期過后趨于穩(wěn)定；城鄉(xiāng)收入差距對(duì)來自自身和金融發(fā)展規(guī)模擾動(dòng)的響應(yīng)，在開始時(shí)表現(xiàn)為較明顯正向效應(yīng)，之后正向效應(yīng)逐步減弱直至趨向于零。

2.方差分解分析。方差分解主要目的在于研究不同來源的變異對(duì)總變異的貢獻(xiàn)度，以考查不同變異的相對(duì)重要程度。圖3為變量LnGAP的方差分解結(jié)果。

分析圖3可知，城鄉(xiāng)收入差距最初受自身的影響最大，且影響程度在2至3期經(jīng)歷一個(gè)明顯由強(qiáng)到弱的過程，從第4期開始趨于穩(wěn)定。期初，城鄉(xiāng)收入差距受金融規(guī)模的影響也較大，且超過經(jīng)濟(jì)對(duì)外開放程度和金融效率帶來的影響，但是金融效率、經(jīng)濟(jì)對(duì)外開放程度對(duì)城鄉(xiāng)收入差距的影響力度分別于第3期、第2.5期左右反超金融規(guī)模產(chǎn)生的影響。同時(shí)還可以看出，各變量對(duì)城鄉(xiāng)收入差距的影響，均經(jīng)歷一個(gè)短期變動(dòng)最終趨于穩(wěn)定的過程，且處于穩(wěn)定狀態(tài)時(shí)，金融發(fā)展效率帶來的負(fù)向效應(yīng)超過金融發(fā)展規(guī)模帶來的正向效應(yīng)，驗(yàn)證了實(shí)證部分協(xié)整分析的結(jié)果。

圖2 城鄉(xiāng)收入差距對(duì)自身及其他因素?cái)_動(dòng)的脈沖響應(yīng)

圖3 變量LnGAP方差分解結(jié)果

四、結(jié)論與政策建議

本文以安徽省1990至2013年間相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，結(jié)合計(jì)量檢驗(yàn)與分析方法，考查安徽省金融發(fā)展對(duì)城鄉(xiāng)收入差距的影響，得到如下結(jié)論：

第一，協(xié)整結(jié)果表明，城鄉(xiāng)收入差距與金融發(fā)展各變量間存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。具體來說，安徽省城鄉(xiāng)收入差距會(huì)因金融效率的提高而擴(kuò)大，因金融規(guī)模的擴(kuò)大而縮小。

第二，由方差分解分析可知，金融規(guī)模、金融效率對(duì)城鄉(xiāng)收入差距的影響均經(jīng)歷一個(gè)由短期變動(dòng)最終趨于穩(wěn)定的過程，且在穩(wěn)定時(shí)，金融效率提升帶來的負(fù)向效應(yīng)超過金融規(guī)模擴(kuò)大帶來的正向效應(yīng)。

鑒于前文實(shí)證檢驗(yàn)和結(jié)果分析，結(jié)合安徽省經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展實(shí)際現(xiàn)狀，提出以下建議：

第一，加大金融創(chuàng)新力度，促進(jìn)金融多樣性發(fā)展。當(dāng)金融發(fā)展被抑制時(shí)，地區(qū)間不平等的信貸資金配置將會(huì)固化二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致收入差距擴(kuò)大[16]。因此，緩解金融抑制程度，促進(jìn)金融多樣性發(fā)展，不但能滿足日益多樣化的市場需求，還能激發(fā)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新熱情。金融創(chuàng)新在為市場注入活力的同時(shí)，也會(huì)加劇市場競爭壓力，提高金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)行效率，降低金融產(chǎn)品和服務(wù)的固定成本，使其惠及低收入群體、小規(guī)模企業(yè)。特別是金融多樣性發(fā)展更加有利于小、微型企業(yè)的形成與發(fā)展，進(jìn)而使整個(gè)社會(huì)釋放出更多就業(yè)機(jī)會(huì)以吸收低技能農(nóng)民或工人，拓寬其增收渠道。

第二，優(yōu)化金融發(fā)展環(huán)境，協(xié)調(diào)好規(guī)模與效率間的關(guān)系。本文實(shí)證結(jié)果顯示，安徽省金融發(fā)展規(guī)模對(duì)城鄉(xiāng)收入差距的影響系數(shù)為負(fù)，效應(yīng)為正；而金融發(fā)展效率的影響系數(shù)為正，效應(yīng)為負(fù)。究其原因是金融發(fā)展規(guī)模的擴(kuò)大，尤其是農(nóng)村普惠金融規(guī)模的擴(kuò)大，為廣大農(nóng)民獲取更多金融服務(wù)提供便利，為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)提供資金支持和保障，強(qiáng)化金融服務(wù)于農(nóng)民、服務(wù)于農(nóng)村、服務(wù)于農(nóng)業(yè)的功能，對(duì)于農(nóng)民增收具有顯著的正向促進(jìn)作用。但是，金融機(jī)構(gòu)通過信貸渠道在配置金融資源時(shí)，基于自身風(fēng)險(xiǎn)控制和管理需要，會(huì)充分考慮城鄉(xiāng)發(fā)展差異性和潛在需求，更傾向于將資金貸給那些資信良好的城市企業(yè)，這一方面會(huì)提升城市金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的能力，提高金融資源利用效率；另一方面，城市金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部更高的儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)投資的能力，又會(huì)吸引部分農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的資金流向城市，從而出現(xiàn)針對(duì)于小、微型企業(yè)及農(nóng)民等經(jīng)濟(jì)實(shí)體的“惜貸”現(xiàn)象，使得農(nóng)村金融需求得不到充分滿足，進(jìn)而影響城鄉(xiāng)收入差距。就目前情況看，城鄉(xiāng)金融發(fā)展不均衡引起的金融資源配置不合理、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)及能力薄弱引起的貸款配置效率低、金融創(chuàng)新不足引起的金融市場活力不足等問題，皆為安徽省在追求金融良性發(fā)展道路上的“絆腳石”。因此，今后應(yīng)優(yōu)化金融發(fā)展環(huán)境，平衡城鄉(xiāng)金融發(fā)展，協(xié)調(diào)好金融發(fā)展規(guī)模和金融發(fā)展效率之間的關(guān)系，使金融資源配置更加合理。

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