人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)對(duì)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的影響
——基于絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶中國(guó)段的數(shù)據(jù)分析

雷斐

（陜西師范大學(xué)國(guó)際商學(xué)院，西安710062）

人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)對(duì)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的影響
——基于絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶中國(guó)段的數(shù)據(jù)分析

雷斐

（陜西師范大學(xué)國(guó)際商學(xué)院，西安710062）

從人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)對(duì)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶中國(guó)段建設(shè)的影響出發(fā)，收集1993—2013年絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶中國(guó)段9省的相關(guān)數(shù)據(jù)，運(yùn)用單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)、誤差修正分析以及格蘭杰因果檢驗(yàn)等計(jì)量分析方法，對(duì)人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)對(duì)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶中國(guó)段對(duì)外貿(mào)易進(jìn)行了分析，結(jié)論為：長(zhǎng)期來看，人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶9省的進(jìn)出口有顯著的負(fù)效應(yīng)；短期來看，人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)對(duì)9省進(jìn)口有正效應(yīng)，對(duì)出口有負(fù)效應(yīng)；同時(shí)，絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶9省中有7省的馬歇爾-勒納條件成立。最后，根據(jù)結(jié)論為當(dāng)下我國(guó)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)提出相關(guān)政策建議。

人民幣實(shí)際有效匯率；絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶；對(duì)外貿(mào)易

引言

建設(shè)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶是我國(guó)深入推進(jìn)西部大開發(fā)、以開放促改革促發(fā)展的偉大戰(zhàn)略，其中促進(jìn)我國(guó)西部、甚至全國(guó)與中亞、西亞及歐洲的經(jīng)貿(mào)合作，是該戰(zhàn)略的重中之重，而人民幣匯率變動(dòng)到底對(duì)“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”中國(guó)段對(duì)外貿(mào)易有多大影響，是一個(gè)值得研究的重要問題?；诖?，本文試圖在前人研究分析的基礎(chǔ)上，采用1993—2013年“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”中國(guó)段9省的相關(guān)數(shù)據(jù)，對(duì)人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)給該區(qū)域進(jìn)出口貿(mào)易造成的影響進(jìn)行定性分析與定量分析，并根據(jù)研究結(jié)論提出相應(yīng)的政策建議。

1 文獻(xiàn)綜述

國(guó)外關(guān)于一國(guó)匯率變動(dòng)對(duì)地區(qū)進(jìn)出口貿(mào)易影響的研究成果，主要有以下三種觀點(diǎn)：

第一種觀點(diǎn)認(rèn)為匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易有顯著的積極影響。Boyd等[1]使用8個(gè)OECD國(guó)家1975—1996年的季度數(shù)據(jù)，運(yùn)用協(xié)整向量自回歸模型檢驗(yàn)、向量誤差修正模型檢驗(yàn)等方法檢驗(yàn)實(shí)際匯率波動(dòng)與進(jìn)出口之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)實(shí)際匯率貶值會(huì)促進(jìn)貿(mào)易平衡，而且馬歇爾-勒納條件成立。Olayungbo等[2]選定撒哈拉以南的40個(gè)非洲國(guó)家，考察了1986—2005年期間的匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易的影響，研究表明匯率變動(dòng)對(duì)總貿(mào)易的凈效應(yīng)是顯著積極的。

第二種觀點(diǎn)認(rèn)為匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易有顯著的負(fù)效應(yīng)。Choudhry[3]研究了1974—1998年期間美國(guó)對(duì)加拿大和日本的出口與匯率變動(dòng)之間的關(guān)系，運(yùn)用約翰森多變量協(xié)整方法和限制糾錯(cuò)方法得出，匯率變動(dòng)對(duì)出口的影響主要是負(fù)面的。Wong等[4]分析了匯率變動(dòng)對(duì)馬來西亞五大電器出口的影響，通過建立自回歸滯后模型與協(xié)整分析說明了匯率變動(dòng)對(duì)馬來西亞電器出口有負(fù)面影響。

第三種觀點(diǎn)認(rèn)為匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響不顯著。Wilson等[5]通過對(duì)韓國(guó)與美國(guó)1970—1996年實(shí)際匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易進(jìn)行研究，結(jié)果表明韓國(guó)實(shí)際匯率變動(dòng)對(duì)美國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易的關(guān)系并不明顯。Wang等[6]使用中國(guó)和其18個(gè)主要貿(mào)易伙伴國(guó)2005—2009的年度面板數(shù)據(jù)，檢驗(yàn)人民幣匯率變動(dòng)與對(duì)外貿(mào)易收支平衡之間的關(guān)系，研究結(jié)果表明人民幣實(shí)際匯率的變動(dòng)并沒有對(duì)中國(guó)的貿(mào)易平衡產(chǎn)生長(zhǎng)期的影響。

關(guān)于人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易影響的研究較多，但由于各自的研究方法、使用參數(shù)以及選取樣本區(qū)間的不同，他們所得出的研究結(jié)論也不相同。因此國(guó)內(nèi)關(guān)于人民幣匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易影響的研究成果，大體有以下三個(gè)觀點(diǎn)。

一是人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)進(jìn)口影響較大，出口影響較小。張毓卿[7]結(jié)合中國(guó)1998—2007年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際情況，運(yùn)用簡(jiǎn)單線性回歸模型分析得出，人民幣匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)進(jìn)口影響較大，對(duì)出口影響較小。黃錦明[8]基于1995—2009年的季度數(shù)據(jù)，通過E-G兩步法分析了人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)進(jìn)出口的影響，結(jié)論表明長(zhǎng)期看匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)進(jìn)口的影響較大，而出口對(duì)人民幣匯率變動(dòng)不敏感。

二是人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)出口的影響較大，進(jìn)口影響較小。周才云和曹泰松[9]通過利用1980—2005年的年度數(shù)據(jù)，采用協(xié)整檢驗(yàn)、誤差修正模型、脈沖影響分析和方差分析得出人民幣匯率波動(dòng)對(duì)出口的影響較大，而對(duì)進(jìn)口的影響較小。王凱、龐震和潘穎[10]利用1994—2008年的季度時(shí)間序列數(shù)據(jù)，通過在VAR的基礎(chǔ)上運(yùn)用了一系列檢驗(yàn)方法得出短期看人民幣匯率變動(dòng)是影響出口的主要因素，而對(duì)進(jìn)口影響不明顯。

三是人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易沒有顯著的影響。劉林[11]從1994—2010年的季度數(shù)據(jù)，運(yùn)用MSIH（2）-VARX（1）模型，分析了人民幣匯率在升值和貶值的兩種情況下人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)貿(mào)易的影響，結(jié)果表明人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)對(duì)總體貿(mào)易收支不產(chǎn)生影響。謝建國(guó)和陳漓高[12]通過協(xié)整分析及脈沖分析，研究了中國(guó)貿(mào)易收支與人民幣匯率之間的關(guān)系，得出人民幣匯率貶值對(duì)中國(guó)貿(mào)易收支的改善并沒有明顯影響。

上述關(guān)于人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易影響的代表性實(shí)證研究成果，得出了很有價(jià)值的結(jié)論。但也存在一些不足：在研究范圍上，主要是研究實(shí)際有效匯率變動(dòng)對(duì)某一個(gè)國(guó)家或者是對(duì)某一省份的對(duì)外貿(mào)易的研究，而對(duì)某一區(qū)域的對(duì)外貿(mào)易的研究相對(duì)甚少；在研究方法上，已有的實(shí)證分析多是采用OLS回歸或是單變量時(shí)間序列方法，這些傳統(tǒng)的檢驗(yàn)方法由于其檢驗(yàn)結(jié)果缺乏穩(wěn)健性，而且經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏少也受到越來越多的批評(píng)。針對(duì)這些不足，本文在研究范圍上把絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶中國(guó)段的9個(gè)省份作為考察對(duì)象，而且數(shù)據(jù)較多更具有說服力；在研究方法上，擬通過構(gòu)建省際時(shí)間序列數(shù)據(jù)，采用單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)、誤差修正（ECM）、格蘭杰因果檢驗(yàn)等進(jìn)行全面分析?？偟膩砜?，由于當(dāng)前關(guān)于人民幣匯率變動(dòng)對(duì)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶中國(guó)段對(duì)外貿(mào)易影響的研究還比較少，使得本文的研究具有獨(dú)特性和價(jià)值。

2 匯率變動(dòng)對(duì)對(duì)外貿(mào)易影響的理論分析

2.1 核心概念界定

2.1.1 名義匯率與實(shí)際匯率

名義匯率又稱“市場(chǎng)匯率”，是一種貨幣能兌換另一種貨幣的數(shù)量名義匯率，名義匯率不能反映兩國(guó)貨幣的實(shí)際價(jià)值，是隨外匯市場(chǎng)上外匯供求變動(dòng)而變動(dòng)的外匯買賣價(jià)格。[13]

實(shí)際匯率是用兩國(guó)價(jià)格水平對(duì)名義匯率進(jìn)行調(diào)整后的匯率，反映了以同種貨幣表示的兩國(guó)商品的相對(duì)價(jià)格水平，從而反映了本國(guó)商品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

2.1.2 名義有效匯率與實(shí)際有效匯率

名義有效匯率是以貿(mào)易比重為權(quán)數(shù)的有效匯率，它所反映的是一國(guó)貨幣在國(guó)際貿(mào)易中的總體競(jìng)爭(zhēng)力和總體波動(dòng)程度。[14]

實(shí)際有效匯率是在名義有效匯率的基礎(chǔ)上剔除通貨膨脹對(duì)各國(guó)貨幣購(gòu)買力的影響，能夠綜合地反映本國(guó)貨幣的對(duì)外價(jià)值和相對(duì)購(gòu)買力。[15]

因此，本文所采用的人民幣實(shí)際有效匯率更適合分析其實(shí)質(zhì)影響。

2.2 理論分析

馬歇爾-勒納條件（Marshall-Lerner Condition）是由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬歇爾和美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家勒納提出的關(guān)于一國(guó)貨幣的貶值與該國(guó)國(guó)際貿(mào)易收支改善程度的關(guān)系，是西方匯率理論中的一項(xiàng)重要內(nèi)容。它表明當(dāng)一個(gè)國(guó)家的進(jìn)出口需求彈性之和大于1時(shí)，本幣貶值會(huì)使以本幣表示的進(jìn)口品價(jià)格上升，以本幣表示的出口品價(jià)格降低，從而導(dǎo)致進(jìn)口減少，出口增加，本國(guó)對(duì)外貿(mào)易得到改善。如唐海燕[16]提到“馬歇爾-勒納條件”強(qiáng)調(diào)本幣貶值能夠改善該國(guó)貿(mào)易收支狀況的充分條件，并指出在一國(guó)進(jìn)出口商品的供給彈性趨于無窮大的條件下，如果該國(guó)進(jìn)出口商品的需求彈性之和的絕對(duì)值大于l，即│dx│+│dm│〉1，那么該國(guó)貨幣對(duì)外貶值就一定能夠改善其貿(mào)易收支狀況。

3 人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)對(duì)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶對(duì)外貿(mào)易影響的實(shí)證分析

3.1 模型設(shè)計(jì)

本文運(yùn)用Eviews7.2軟件做實(shí)證研究。采用對(duì)數(shù)形式用以探討解釋變量和被解釋變量之間的彈性關(guān)系，從而構(gòu)建如下回歸模型：其中，IMPij表示9省進(jìn)口商品總額，REERi表示人民幣實(shí)際有效匯率,GDPij表示9省生產(chǎn)總值, EXPij表示9省出口商品總額,amGDPi表示美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，c和d表示誤差項(xiàng)，i=1993～2013，j=1～9，1=重慶（重慶是1997—2013年的數(shù)據(jù)），2=甘肅，3=廣西，4=寧夏，5=青海，6=四川，7=陜西，8=新疆，9=云南。

（1）、（2）式分別表示進(jìn)口方程和出口方程，根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論可知，相對(duì)價(jià)格的變化會(huì)產(chǎn)生“替代效應(yīng)”。就進(jìn)口而言，在進(jìn)口商品彈性足夠大時(shí)，本幣升值將提高本幣對(duì)國(guó)外商品的購(gòu)買力，同樣的進(jìn)口商品其相對(duì)價(jià)格降低，從而增加進(jìn)口，所以有aj〉0。就出口而言，本幣升值將使得以外幣表示的同樣商品的相對(duì)價(jià)格會(huì)增加，從而削弱了本國(guó)商品的出口競(jìng)爭(zhēng)力，此時(shí)出口將減少，所以有mj〈0。同樣，人民幣匯率變動(dòng)也會(huì)產(chǎn)生“收入效應(yīng)”，即本國(guó)的收入增加會(huì)提高對(duì)進(jìn)口品的需求，應(yīng)有bj〉0，外國(guó)的收入增長(zhǎng)會(huì)增加對(duì)本國(guó)商品的需求，一般使得出口方程中nj〉0。

本模型使用1993—2013年絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶中國(guó)段9省的年度數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)中，各地區(qū)1993—2013年進(jìn)口商品總額、出口商品總額和9省生產(chǎn)總值來自于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站，人民幣實(shí)際有效匯率來源于IMF統(tǒng)計(jì)網(wǎng)站，美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值來自美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中心網(wǎng)站，選取美國(guó)GDP是由于它是我國(guó)的第一大出口國(guó)。

在數(shù)據(jù)處理時(shí)對(duì)所有的數(shù)據(jù)取對(duì)數(shù)，即有l(wèi)nIMPij、lnEXPij、lnREERi、lnGDPij、lnamGDPi，通過處理后的數(shù)據(jù)，一方面消除了由于數(shù)據(jù)單位不同造成的誤差，另一方面使變量前的系數(shù)符合彈性概念。

3.2 實(shí)證分析

3.2.1 單位根檢驗(yàn)

從現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中取得的大多時(shí)間序列數(shù)據(jù)都是非平穩(wěn)的，在使用傳統(tǒng)的OLS回歸估計(jì)時(shí)可能會(huì)造成“偽回歸”，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行的一系列檢驗(yàn)所確定的變量間的關(guān)系是不科學(xué)的。因此，本文首先采用ADF單位根檢驗(yàn)來驗(yàn)證這些經(jīng)濟(jì)變量是否存在單位根。其基本原理：設(shè)臨界值為a（在某一確定的顯著性水平下），對(duì)于檢驗(yàn)的t值，當(dāng)t〉a時(shí)，拒絕原假設(shè)，即經(jīng)濟(jì)變量存在單位根，說明序列是不平穩(wěn)的，反之，不存在單位根，序列是平穩(wěn)的。對(duì)原始序列進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)果見表1。

由表1可知，所有原始序列的ADF檢驗(yàn)結(jié)果存在單位根，也就是說在10%的顯著性水平下，這些序列都是不平穩(wěn)的。對(duì)這些序列進(jìn)行一階差分后，所得到的ADF檢驗(yàn)結(jié)果是平穩(wěn)的，所以選擇一階滯后比較合理，各變量都是一階單整序列，即為I（1）。

3.2.2 協(xié)整分析

協(xié)整分析是20世紀(jì)80年代，Engle和Granger提出的，其基本思想是兩個(gè)或多個(gè)非平穩(wěn)時(shí)間線性組合可能是平穩(wěn)的時(shí)間序列，即某些時(shí)間序列自身雖然是非平穩(wěn)的，但它們的線性組合是平穩(wěn)的。如果非平穩(wěn)時(shí)間序列的線性組合是平穩(wěn)，這種線性組合就反映了變量之間長(zhǎng)期穩(wěn)定的比例關(guān)系，稱為協(xié)整關(guān)系。[17]協(xié)整分析的前提是時(shí)間序列必須是平穩(wěn)的，經(jīng)過上述分析，本文可以進(jìn)行協(xié)整分析，并采用E-G兩步法來進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，第一步對(duì)進(jìn)行檢驗(yàn)的一階單整序列數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸得到殘差項(xiàng)，第二步對(duì)殘差項(xiàng)進(jìn)行ADF檢驗(yàn)。如果殘差項(xiàng)不存在單位根，則說明該殘差項(xiàng)是平穩(wěn)的，那么變量之間存在協(xié)整關(guān)系；反之，變量之間不存在協(xié)整關(guān)系。

第一步：建立如下回歸方程：

第二步：對(duì)殘差序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，由回歸方程估計(jì)結(jié)果可得表2：

表1 單位根檢驗(yàn)

表2 E-G兩步法協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果

對(duì)具有一階單整的序列進(jìn)行回歸，得到長(zhǎng)期的回歸方程如（7）、（8）式，回歸系數(shù)如表3所示：

從表3可知，一方面，進(jìn)口回歸系數(shù)除了甘肅、陜西、新疆以外，其他6省都是負(fù)值，這說明從長(zhǎng)期來看人民幣實(shí)際有效匯率的變動(dòng)對(duì)這6省進(jìn)口貿(mào)易不利；出口回歸系數(shù)全都為負(fù)值，表明匯率變動(dòng)對(duì)出口貿(mào)易也會(huì)產(chǎn)生不利影響。另一方面，除了甘肅和新疆兩省，其他7省都滿足馬歇爾-勒納條件，可以說馬歇爾-勒納條件在我國(guó)基本成立。

表3 回歸方程系數(shù)表

3.2.3 誤差修正模型（ECM）

誤差修正模型是由Davidson、Hendry、Srba和Yeo于1978年提出的。它的基本思想是：如果解釋變量與被解釋變量之間存在協(xié)整關(guān)系，那么兩者之間的關(guān)系可以用誤差修正模型進(jìn)行表述。協(xié)整檢驗(yàn)主要表現(xiàn)的是變量間長(zhǎng)期均衡關(guān)系，而ECM模型充分地反映了具有協(xié)整關(guān)系的非平穩(wěn)時(shí)間序列間的短期變動(dòng)關(guān)系，很好地彌補(bǔ)了長(zhǎng)期均衡關(guān)系中的不足。令模型的殘差項(xiàng)residij=Eij，進(jìn)口殘差表示為Emij，出口殘差表示為Exij，構(gòu)建相應(yīng)的誤差修正模型如（9）、（10）式：

對(duì)（9）、（10）式做回歸，得到結(jié)果如表4：

表4 誤差修正模型回歸系數(shù)

從表4可得以下結(jié)論：

（1）在進(jìn)口回歸方程中，匯率回歸系數(shù)基本都為正值，表明短期內(nèi)匯率變動(dòng)對(duì)9省的進(jìn)口貿(mào)易有正向促進(jìn)作用；在出口回歸方程中，匯率系數(shù)基本都為負(fù)值，表明短期內(nèi)匯率變動(dòng)對(duì)9省的出口貿(mào)易不利。

（2）在公式（9）、（10）中誤差修正項(xiàng)Emij（-1）前還有一個(gè)負(fù)號(hào)，所以誤差修正項(xiàng)Emij（-1）整體還是負(fù)值，表明存在短期匯率沖擊后的反向調(diào)節(jié)機(jī)制；Emij（-1）的系數(shù)越大說明這種調(diào)節(jié)力度越大，即自我調(diào)整能力越強(qiáng)。C1=0.872521表示如果在當(dāng)年匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)口產(chǎn)生影響，那么在下一年誤差修正項(xiàng)就會(huì)將這種沖擊向均衡狀態(tài)調(diào)整。D1=0.234186表示如果在當(dāng)年匯率變動(dòng)對(duì)出口產(chǎn)生影響，那么在下一年，誤差修正項(xiàng)就會(huì)將這種沖擊向均衡狀態(tài)調(diào)整。從9個(gè)省份來看，在同樣的匯率變動(dòng)沖擊下，誤差修正項(xiàng)對(duì)進(jìn)口的修正能力較強(qiáng)，對(duì)出口的修正能力較弱。

（3）在10%的顯著性水平下，這9省的進(jìn)出口誤差分析的回歸模型都是顯著的，從而說明該模型是有意義的。

可見人民幣實(shí)際有效匯率、GDP與進(jìn)出口之間確實(shí)存在均衡關(guān)系，但是并不能嚴(yán)格的說明兩者之間的因果關(guān)系，因此還需要進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)。

3.2.4 格蘭杰因果檢驗(yàn)

格蘭杰因果檢驗(yàn)方法為2003年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得者克萊夫·格蘭杰（Clive W.J.Granger）所開創(chuàng)，用于分析經(jīng)濟(jì)變量之間的格蘭杰因果關(guān)系。該檢驗(yàn)方法要求時(shí)間序列必須是平穩(wěn)的，通過單位根檢驗(yàn)可知，該序列符合格蘭杰因果檢驗(yàn)的要求。對(duì)dlnIMPij、dlnREERi、dlnGDPij、dlnEXPij、dlnamGDPi這些序列進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表5。

表5 Granger因果檢驗(yàn)結(jié)果

通過對(duì)9省時(shí)間序列數(shù)據(jù)的格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果分析可知，在10%的顯著性水平下，這9省的人民幣實(shí)際有效匯率都是進(jìn)出口貿(mào)易的格蘭杰原因，而9省進(jìn)出口貿(mào)易都不是人民幣實(shí)際有效匯率的格蘭杰原因。也就是說，人民幣實(shí)際有效匯率的變動(dòng)是絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶中國(guó)段9省對(duì)外貿(mào)易的格蘭杰原因。

4 結(jié)論及政策建議

4.1 實(shí)證結(jié)論總結(jié)

通過運(yùn)用單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)、誤差修正模型以及格蘭杰因果檢驗(yàn)等計(jì)量方法對(duì)人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)對(duì)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶中國(guó)段9省1993—2013年的省際時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，我們得出了以下幾點(diǎn)結(jié)論：

協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果表明，從長(zhǎng)期來看，人民幣實(shí)際有效匯率與我國(guó)9省進(jìn)出口貿(mào)易之間存在協(xié)整關(guān)系，人民幣實(shí)際有效匯率大幅變動(dòng)對(duì)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易都會(huì)產(chǎn)生不利影響。同時(shí)，馬歇爾-勒納條件在我國(guó)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶中國(guó)段7省成立。

誤差修正模型結(jié)果表明，從短期來看，人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)口貿(mào)易有利，對(duì)出口貿(mào)易不利。

格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果表明，人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)是引起絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶中國(guó)段這9省進(jìn)出口貿(mào)易變動(dòng)的原因。

4.2 政策建議

本文關(guān)于人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的影響實(shí)證研究表明，人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)是影響我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的關(guān)鍵因素。在當(dāng)前，我國(guó)正在積極推進(jìn)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)，并以一種新的方式參與到國(guó)際區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，在這個(gè)過程中避免不了國(guó)際間的貿(mào)易往來。為保證我國(guó)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)能夠順利全面進(jìn)行，貿(mào)易暢通應(yīng)作為基本保障，而人民幣匯率變動(dòng)在對(duì)外貿(mào)易中的作用十分重要。因此，本文從上述實(shí)證研究結(jié)果出發(fā)，提出在絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)中我國(guó)對(duì)外貿(mào)易發(fā)展的相關(guān)政策建議。

第一，借絲綢之路建設(shè)帶來的機(jī)遇，積極推進(jìn)貿(mào)易項(xiàng)目開放和完善人民幣匯率形成機(jī)制。

“新常態(tài)”下中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然是世界的焦點(diǎn)，居高不下的外匯儲(chǔ)備和貿(mào)易順差使人民幣依然處于升值狀態(tài)，我們必須清楚人民幣持續(xù)升值的各種后果。目前，絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)已然成為全國(guó)的重點(diǎn)工作，而我國(guó)的人民幣外匯市場(chǎng)仍然處于起步階段，外匯市場(chǎng)不夠健全，對(duì)外開放程度不夠大，人民幣還未完全實(shí)現(xiàn)自由兌換，絲綢之路建設(shè)進(jìn)程尤為不利。因此，政府應(yīng)積極完善人民幣匯率形成機(jī)制。同時(shí)，借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家比較成功的外匯市場(chǎng)管理經(jīng)驗(yàn)，穩(wěn)步推進(jìn)貿(mào)易項(xiàng)目的完全開放，加強(qiáng)與國(guó)際金融機(jī)構(gòu)特別是參與絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)的區(qū)域金融機(jī)構(gòu)合作，為我國(guó)人民幣匯率市場(chǎng)健康發(fā)展創(chuàng)造良好的國(guó)際環(huán)境。

第二，在絲綢之路建設(shè)中積極推進(jìn)人民幣國(guó)際化，降低與美元的關(guān)聯(lián)強(qiáng)度，合理控制我國(guó)外匯儲(chǔ)備。

近幾年來，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，外匯儲(chǔ)備激增，然而帶來的負(fù)面影響是人民幣匯率變動(dòng)較大，這對(duì)我國(guó)進(jìn)出口都是不利的。我國(guó)外匯儲(chǔ)備中美元儲(chǔ)備仍然占據(jù)較大份額，隨著人民幣的不斷升值，外匯儲(chǔ)備極大縮水，嚴(yán)重影響我國(guó)的國(guó)際購(gòu)買力，這使得我國(guó)國(guó)際收支難以平衡。因此，在確保我國(guó)外匯儲(chǔ)備的安全性、流動(dòng)性、收益性的前提下，開發(fā)多元化的管理措施，降低與美元的關(guān)聯(lián)強(qiáng)度尤為必要。在絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)中我們可以靈活使用外匯儲(chǔ)備，用這些儲(chǔ)備引進(jìn)高新技術(shù)、設(shè)備、高級(jí)管理人才等，緩解巨額外匯儲(chǔ)備帶來的人民幣升值壓力。一方面，擴(kuò)大“籃子”中其他貨幣的種類與份額，消除潛在的隱患；另一方面，增加對(duì)外投資多元化，針對(duì)外部投資需求較為迫切的主權(quán)國(guó)家，我國(guó)可以提供低利率的美元貸款，建立潛在國(guó)外市場(chǎng)，以便輸出國(guó)內(nèi)某些產(chǎn)能過剩的產(chǎn)品。

第三，適當(dāng)增加對(duì)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶沿線出口企業(yè)的政策扶持。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”給對(duì)外貿(mào)易帶來嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)與機(jī)遇，而絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)進(jìn)一步將我國(guó)的發(fā)展帶到世界舞臺(tái)中央。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“換擋期”，為了保證之后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“后勁”，政府應(yīng)繼續(xù)加大對(duì)出口企業(yè)和出口產(chǎn)品的扶持力度，提高出口企業(yè)的信心與出口企業(yè)應(yīng)對(duì)人民幣升值壓力的能力，從而提高進(jìn)出口企業(yè)的積極性與盈利率。繼續(xù)實(shí)施出口退稅政策，鼓勵(lì)更多的企業(yè)“走出去”，這是培育大批具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力企業(yè)的必由之路；鼓勵(lì)高新技術(shù)產(chǎn)品贏得國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，給予出口補(bǔ)貼；對(duì)資源與環(huán)境友好型產(chǎn)品的企業(yè)進(jìn)行適當(dāng)獎(jiǎng)勵(lì)，對(duì)技術(shù)密集型的企業(yè)給予相應(yīng)的技術(shù)支持；同時(shí)也要把握好出口企業(yè)的“質(zhì)量關(guān)”，減少出口貿(mào)易爭(zhēng)端和摩擦。

第四，在絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)中真正實(shí)現(xiàn)“中國(guó)創(chuàng)造”。

目前，我國(guó)大部分出口的商品都是勞動(dòng)密集型商品，其科技含量很低，可替代性非常強(qiáng)。同時(shí)，隨著近年我國(guó)勞動(dòng)力成本的增加，企業(yè)的盈利空間越來越小，出口貿(mào)易企業(yè)為了確保盈利，會(huì)提高產(chǎn)品價(jià)格，在國(guó)際市場(chǎng)上我國(guó)的出口商品就失去了絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，從而對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易嚴(yán)重不利。加之人民幣匯率變動(dòng)對(duì)出口貿(mào)易產(chǎn)生的不利影響，使得我國(guó)對(duì)外貿(mào)易嚴(yán)重失衡。在我國(guó)積極推進(jìn)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)的關(guān)鍵時(shí)刻，需要提高企業(yè)的自主創(chuàng)新能力，優(yōu)化進(jìn)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升出口產(chǎn)品質(zhì)量與安全要求，努力降低經(jīng)營(yíng)成本，開發(fā)中國(guó)品牌并將其推向國(guó)際市場(chǎng)，形成絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶上具有特色優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品，借此難得機(jī)遇真正實(shí)現(xiàn)“中國(guó)創(chuàng)造”，從而提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，盡量避免人民幣匯率變動(dòng)給我國(guó)對(duì)外貿(mào)易帶來的不利影響。

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Impact of RMB Real Effective Exchange Rate Volatility on China’s Foreign Trade——Based on Data Analysis of Chinese Part of Silk Road Economic Belt

LEI Fei
（School of International Business，Shanxi Normal University，Xi’an 710062，China）

Starting from the impact of the RMB exchange rate volatility on Chinese part of silk road economic belt building，the article collects the relevant data of nine provinces in China from 1993 to 2013 and analyzes the effect of the RMB real effective exchange rate volatility on China’s foreign trade in the silk road economic belt based on unit root test，co-integration test，error correction parsing and Granger Causality Test.The conclusions are as follows: in the long run，the RMB real effective exchange rate volatility has some great negative effects on the import and export of nine provinces in silk road economic belt in China;in the short run，the RMB real effective exchange rate volatility has a positive effect on import and a negative effect on export of nine provinces;and meanwhile，there exists the Marshall-Lerner condition in seven provinces.Finally，it puts forward some suggestions for China’s silk road economic belt building.

the RMB real effective exchange rate；silk road economic belt；foreign trade

F<822.2 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A class="emphasis_bold">822.2 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A 【文章編號(hào)】1674-2362（2015）05-0028-07822.2 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

1674-2362（2015）05-0028-07

A 【文章編號(hào)】1674-2362（2015）05-0028-07

（責(zé)任編輯 王帥林）

2015-05-19

雷 斐（1991—），女，陜西寶雞人，碩士研究生，主要從事區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)研究。