我國電影產(chǎn)業(yè)投融資環(huán)節(jié)與金融市場(chǎng)的對(duì)接研究

摘 要：十八屆三中全會(huì)以來，國家繼續(xù)大力推進(jìn)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，作為龍頭的電影產(chǎn)業(yè)更是得到了快速發(fā)展。本文探討了目前我國電影產(chǎn)業(yè)在投融資環(huán)節(jié)的現(xiàn)狀以及呈現(xiàn)出來的一些問題，并就這些問題的解決，提出了捋順電影產(chǎn)業(yè)對(duì)接金融市場(chǎng)的一些措施和對(duì)策。

文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)是在全球化消費(fèi)社會(huì)背景中發(fā)展起來的一門新興產(chǎn)業(yè)，在我國正呈現(xiàn)出前所未有的發(fā)展前景。國家明確提出在“十二五”期間要繼續(xù)加大力度發(fā)展文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，而作為文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)核心的電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展更是重中之重。

近年來，我國電影產(chǎn)業(yè)年增長率超過30%，電影票房屢創(chuàng)新高，投資規(guī)模日益擴(kuò)大，投資模式日趨豐富，總體呈現(xiàn)出多元化、市場(chǎng)化、合理化的發(fā)展態(tài)勢(shì)，但是即便如此，相較于其他電影產(chǎn)業(yè)強(qiáng)國，我國的電影產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程仍處于起步階段，行業(yè)準(zhǔn)則亟待規(guī)范，行業(yè)投資也急需理性引導(dǎo)。電影產(chǎn)業(yè)具有高投入、高產(chǎn)出、高風(fēng)險(xiǎn)的特性。未來與金融機(jī)構(gòu)建立更廣泛、深入的合作，與資本市場(chǎng)形成更有效、更穩(wěn)定的對(duì)接，將是中國電影產(chǎn)業(yè)投融資發(fā)展的方向。

1 我國電影產(chǎn)業(yè)投融資現(xiàn)狀分析

2014 年，國產(chǎn)電影投資規(guī)模擴(kuò)張至1000億人民幣，其中金融資本投入產(chǎn)業(yè)占比過半，市場(chǎng)持續(xù)繁榮并在整體上表現(xiàn)出以下特征。

1.1 投融資渠道多元化

電影產(chǎn)業(yè)化改革以來，政策的放寬、市場(chǎng)的復(fù)蘇、產(chǎn)業(yè)的壯大，使越來越多的電影投融資方式被開發(fā)出來，投資領(lǐng)域得到擴(kuò)大，融資渠道不斷拓寬。行業(yè)內(nèi)外的企業(yè)投資、金融貸款、廣告植入、版權(quán)預(yù)售、風(fēng)險(xiǎn)投資、政府出資、電影基金資助以及正在興起的互聯(lián)網(wǎng)金融、網(wǎng)絡(luò)眾籌等方式都成為電影資金的重要來源，形成了以混合資金運(yùn)作為特征的電影投融資新形式。

1.2 投融資模式市場(chǎng)化

高速發(fā)展的電影產(chǎn)業(yè)吸引了大量資本，從一定程度上改變了以往項(xiàng)目追著資金跑的不利局面，一方面電影項(xiàng)目的融資環(huán)境得到了改善，另一方面也促成了項(xiàng)目與資金相互選擇的高效模式。市場(chǎng)化的投融資模式下會(huì)催生出一批高水準(zhǔn)的電影作品，同時(shí)也將淘汰掉大批天生品質(zhì)欠佳的項(xiàng)目。

1.3 投融資結(jié)構(gòu)合理化

在很長時(shí)期內(nèi)，電影的投資都是出品方獨(dú)家投資，這種投資模式風(fēng)險(xiǎn)高、效率低，在很大程度上制約了電影產(chǎn)品的生產(chǎn)。投融資渠道的拓寬使電影項(xiàng)目的融資能力得到加強(qiáng)，而多渠道、多層次、多形式的資金不僅分擔(dān)了投資風(fēng)險(xiǎn)，更為電影項(xiàng)目全產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展提供了幫助。

2 我國電影產(chǎn)業(yè)投融資對(duì)接金融市場(chǎng)面臨的問題

盡管我國電影產(chǎn)業(yè)投融資前景廣闊，但電影產(chǎn)業(yè)與金融產(chǎn)業(yè)的對(duì)接還未形成一定規(guī)模。筆者認(rèn)為主要有兩方面的原因制約了兩者的聯(lián)動(dòng)。

2.1 運(yùn)營主體業(yè)務(wù)水平參差不齊

目前全國具有開展影視制作業(yè)務(wù)的公司達(dá)到數(shù)千家，但真正具有豐富行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、完整產(chǎn)業(yè)鏈條、強(qiáng)大資金支持的專業(yè)影視公司不足百家。2014年全年共生產(chǎn)影片618部，其中僅10%的影片實(shí)現(xiàn)盈利，仍有50%的影片處于虧損狀態(tài)。據(jù)調(diào)查，影視類公司在初創(chuàng)期失敗的比例高達(dá)80%，有超過半數(shù)的公司在成立一年內(nèi)申請(qǐng)撤銷。這些運(yùn)作主體項(xiàng)目操作能力薄弱，往往不具備可持續(xù)發(fā)展的條件，難以獲得金融市場(chǎng)的支持。

2.2 投資機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)尚顯不足

以銀行為例，目前，銀行的信貸系統(tǒng)、人才配備都是針對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)、企業(yè)設(shè)計(jì)的，注重的是融資人的有形資產(chǎn)，以抵押品為放貸基礎(chǔ)。而電影產(chǎn)業(yè)缺乏有形資產(chǎn)以及實(shí)物抵押品，這就導(dǎo)致了電影產(chǎn)業(yè)融資缺乏相應(yīng)的歷史數(shù)據(jù)作為評(píng)級(jí)基礎(chǔ)，風(fēng)險(xiǎn)也難以把握，而兼?zhèn)潆娪绊?xiàng)目評(píng)估能力以及金融知識(shí)的人才更是缺少。

3 我國電影產(chǎn)業(yè)投融資體系建設(shè)的對(duì)策與建議

良好的投融資環(huán)境、高品質(zhì)的資金保證、專業(yè)的評(píng)估體系將會(huì)成為推動(dòng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的三駕馬車。圍繞這三方面的體系構(gòu)建，提出幾點(diǎn)對(duì)策與建議：

3.1 構(gòu)建外部投資環(huán)境

電影產(chǎn)業(yè)投融資環(huán)境構(gòu)建離不開知識(shí)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的建立與完善。電影產(chǎn)業(yè)是以內(nèi)容生產(chǎn)為核心的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，其價(jià)值來源于對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的運(yùn)作與銷售?，F(xiàn)階段市場(chǎng)主體的知識(shí)產(chǎn)權(quán)運(yùn)作意識(shí)相對(duì)薄弱，政府對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)力度尚顯不足，一定程度上阻礙了知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易體系的建立。

3.2 樹立創(chuàng)新信貸觀念

金融投資機(jī)構(gòu)要立足電影產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)，創(chuàng)新信貸觀念，為電影產(chǎn)業(yè)的融資制定出符合其融資特點(diǎn)的制度和流程。電影產(chǎn)業(yè)具有輕資產(chǎn)的特征，這就需要金融投資機(jī)構(gòu)不能只盯著企業(yè)的有形資產(chǎn)或足額的抵押物，要改變當(dāng)前只注重?fù)?dān)保和抵押品為主的風(fēng)險(xiǎn)管理模式，更多地從企業(yè)的現(xiàn)金流和未來成長性來進(jìn)行考慮，規(guī)劃合理的融資模式，開發(fā)適應(yīng)電影企業(yè)發(fā)展的金融產(chǎn)品。

3.3 建立聯(lián)合運(yùn)作機(jī)制

目前，我國銀行、風(fēng)險(xiǎn)投資、私募基金等機(jī)構(gòu)在電影投資中發(fā)揮著日益重要的作用。電影產(chǎn)業(yè)往往在企業(yè)盈利模式尚不明確時(shí)就需要外部融資，而此時(shí)如果是低成本的銀行貸款介入，風(fēng)險(xiǎn)與收益就不匹配，而風(fēng)險(xiǎn)投資由于融資成本高，風(fēng)險(xiǎn)容忍度也高，采取吸收風(fēng)投較為合理。