農產品價值鏈融資的作用機理

陳 紅，高 陽

(東北林業(yè)大學經濟管理學院，哈爾濱 150040)

經濟學研究

農產品價值鏈融資的作用機理

陳 紅，高 陽

(東北林業(yè)大學經濟管理學院，哈爾濱 150040)

我國農戶作為典型的信用弱勢群體，往往由于其與金融機構之間的信息不對稱及普遍缺乏有效抵押物，而面臨著嚴重的信貸約束［1］。農產品價值鏈融資以價值為中心，受傳統(tǒng)信貸約束較少，農戶的抵押品類增加;此外還有第三方監(jiān)管并介入農產品價值鏈融資中，相對應地使金融機構承擔的風險降低、成本下降，增加了農戶與金融機構之間的信息流通渠道，有效地降低了信息不對稱的程度，緩解了農村金融信貸配渠道單一的問題。由于以農產品價值鏈來融資具有天然的信息甄別機制、風險降低機制、償還貸款激勵機制以及抵押替代機制，因此農產品價值鏈融資為農戶提供了一種有效的融資解決方案。

農產品價值鏈;融資;作用機理

我國農戶面臨著嚴重的信貸約束，由于與金融機構間的信息非對稱性及缺乏有效抵押物，農戶獲得傳統(tǒng)正規(guī)金融機構的融資極為困難。如何解除農戶的融資困境，緩解農戶資金短缺，有效控制銀行信貸風險，防范農村金融市場的機會主義行為，已成為現(xiàn)階段農村金融制度與機制設計的首要命題。國內一些金融機構以價值鏈金融產品的基本原理和核心機制為基礎，積極探索農產品價值鏈融資產品開發(fā)和服務創(chuàng)新。但是，在信息約束及抵押約束的條件下，并沒有對農業(yè)價值鏈金融的內在機理問題給出令人滿意的解答。我們旨在通過對農產品價值鏈融資作用機制的分析，尋找適應農戶特點的農戶融通資金的新渠道，嘗試解決農戶融資難題，為選擇我國農產品價值鏈融資模式提供了可資借鑒的實踐模板。

一、農產品價值鏈轉型升級過程中面臨的農戶融資約束

從國際范圍的經驗來看，現(xiàn)代農業(yè)己經形成了涉農產業(yè)鏈體系。農產品價值鏈己經突破傳統(tǒng)農業(yè)的種養(yǎng)殖范疇，向產前、產后環(huán)節(jié)逐漸延伸。農產品價值鏈轉型升級的趨勢已經在包括中國在內的很多發(fā)展中國家中顯現(xiàn)?，F(xiàn)代農業(yè)發(fā)展要求具有發(fā)達的設施裝備、先進的生產技術、高效的組織經營和完善的服務體系作為保障，用以實現(xiàn)由過去的自給自足、技術資源依賴、傳統(tǒng)的第一產業(yè)向市場導向、技術密集的大農業(yè)的觀念轉變，以及由單一農戶向合作組織形態(tài)的轉變。在轉變過程中，一方面在總體上，現(xiàn)代農業(yè)生產經營需要新的生產要素投入，另一方面為增加收入，小農戶從過去的以生產糧食為主體的生產體系向生產價值高的農業(yè)生產體系轉變，但由于高價值農產品的易腐性和其市場的分割，小農戶從事高價值農產品生產經營面臨的生產成本、交易成本以及營銷成本均高于以往傳統(tǒng)農產品。［2］基于這兩方面的原因，現(xiàn)代農業(yè)的生產成本遠高于傳統(tǒng)農業(yè)，農民生產活動需要更多的有針對性的金融支持。

我國傳統(tǒng)“三農”問題于此疊加，農產品價值鏈在轉型升級過程中有一個非常重要的約束因素便是農業(yè)金融供需失衡帶來的融資約束，尤其是發(fā)展中國家的小農戶和中小農業(yè)企業(yè)普遍面臨的較為嚴重的融資約束。一方面由于農產品價格的波動較大，農戶抵御風險能力較弱，地理位置分散和偏遠，農戶生產規(guī)模普遍較小等特點，小農戶生產高價值農產品的風險和成本都較高，從而導致了正規(guī)金融機構不愿意向農業(yè)領域放貸;另一方面高價值農產品的生產和銷售的資本密集程度較高，以及農業(yè)保險分散機制和農業(yè)保險機構的缺失，需要通過外部融資來獲得更多的資金投入。因此，如何進行有效的農業(yè)金融產品和服務方式創(chuàng)新，提升農業(yè)生產效率?農戶信用如何實現(xiàn)在農產品價值鏈融資中的境況改善?信貸配給與金融抑制雙方博弈的機制何在?這些問題目前還沒有給出系統(tǒng)、完整的解答。

二、農戶從農村金融市場融資困難的原因分析

我國市場機制不健全，產權制度缺陷及法律體系不完善，限制了農村金融機構向農村的延伸。一是農戶普遍生產規(guī)模較小，且缺乏有效力的抵押物;二是農戶信息分散而不易收集，如果全面收集這些信息將耗費較高的信息收集費用。這些問題直接導致了金融機構不愿意給這些零散農戶提供金融支持。而且金融機構為保證資金的安全性，在確定借款之前，必須要了解申請借款農戶的還款能力。金融機構會對農戶的綜合經濟實力進行考量、以往的信用狀況進行調查、所貸款項是否按照即定的用途使用進行跟蹤和未來的投資收益進行評估，以此來確定申請借款農戶是否能夠按期足額償還借款。但是與正規(guī)企業(yè)相比，農戶具有先天劣勢，即農戶的生產經營幾乎不具備科學的生產管理，更沒有詳實的生產經營記錄。同時我國農村地區(qū)交通條件普遍較差、信息傳遞不便，在確定信息的過程中存在很多不確定因素。因此，這些都是導致金融機構與農戶在融資過程中信息不對稱的重要因素。并且，金融機構在進行對申請借款農戶的經濟實力、信用狀況調查時難度較大，獲取信息的成本較高?？傊ㄟ^直接調查獲取信息的方法雖然真實，但信貸成本過高。

金融機構為了解決與農戶間的信貸關系這一問題，防范由于信息不對稱所引發(fā)的農戶違約風險，一方面要通過對有貸款意向的農戶進行信息調查，提高信息獲取數(shù)量，降低信貸成本，縮小與農戶間信息非對稱程度，并從中篩選出風險較低的農戶作為優(yōu)質客戶。另一方面通過向農戶收取價值與農戶借款金額相當或超出借款金額的有效抵押物的方式對信貸資金進行保障，如要求農戶提供合規(guī)的抵押品或者要求來自第三方的信用給予農戶擔保等，以實現(xiàn)貸款風險的轉移、分擔和補償。金融機構多采用抵押擔保的方式為農戶借貸，通過讓農戶提供足額有效的抵押物來擔保農戶能夠按期足額還款。在農戶違約的情況下，通過將抵押物變現(xiàn)的方式來償還貸款，以保證借貸資金的安全。因此，金融機構的這種做法不僅可以在農戶不能及時足額的償還所欠貸款時讓借貸資金的安全得以保障，而且還可以對借款農戶的違約起到抑制的作用，“減少機會主義，激勵農戶償還貸款”。［3］

然而，在現(xiàn)階段我國農村相應的抵押擔保體制尚未建立健全的情況下，農戶無法提供具有足夠抵押效力的不動產抵押物或者具有擔保能力的專業(yè)擔保人。在現(xiàn)有法制條件下，農戶的耕地作為農民的首要生產要素，并沒有達到可以隨時流轉的程度，而且耕地的抵押權等物權也很難界定。出于對農民生產生活的保護，我國擔保相關法律也明確規(guī)定不允許農戶以自家房產用作抵押品進行借貸。農機農具等生產資料若用于抵押則必須對其可使用的價值進行評估，而且即使通過付出高額評估成本取得了農機農具等抵押物的公允價值，但在農戶不能按時還款發(fā)生違約的時候，這些抵押物也很難及時變現(xiàn)。因此，這些耕地、房產、農機農具等農民可以拿出作為抵押物的資源都不符合金融機構對于農戶所提供抵押物的要求。

三、農產品價值鏈融資緩解農戶資金短缺的作用機制

農業(yè)價值鏈融資的研究源于農村金融探索的深化以及微型金融機構的自身缺陷。農村金融的發(fā)展催生了對農業(yè)融資的研究，增加了人們對于農村金融機構的了解，農戶資金問題的解決與農產品價值鏈融資之間有很大的聯(lián)系，主要原因在于其天然地具有信息甄別機制、風險降低機制、償還貸款激勵機制以及抵押替代機制。

“信息甄別是通過某種信號機制來有效地傳遞信息，以實現(xiàn)可分離的均衡。”［4］信息甄別機制的好壞取決于信號傳遞、契約簽訂以及最終問題解決的程度。信息經濟學中將好的信息甄別視為能夠幫助降低信息不對稱帶來的問題，有效地提高信息的利用程度等。形成農業(yè)價值鏈的目的是在農戶和核心企業(yè)之間合作的前提下，加強農產品和核心企業(yè)的市場競爭力。而信任是農戶與農產品價值鏈下游參與者之間進行有效合作的紐帶和保證。農產品價值鏈中各主體之間是在彼此信任的基礎上，通過契約或合同的形式固定下來的信任關系。農產品價值鏈上農戶與其他主體進行借貸時，對方更容易判斷農戶交付農產品的能力，從而更容易達到借貸雙方的信息對稱。在訂單式的農產品價值鏈模式中，小農戶通常與龍頭企業(yè)、大超市等簽訂合同，依據(jù)定單需求進行種養(yǎng)殖生產。能夠與購銷商簽訂合同，這本身就是一種信息甄別，說明農戶具有一定的還貸能力。在農產品價值鏈融資中，只有與農產品價值鏈參與者之間形成比較可靠的關系，農戶才能更加容易地獲取信用支持。但是長期穩(wěn)定的交易關系也需要農戶付出一定的成本以維持，長此以往則可便捷地獲取農戶的信用情況，將那些不講信用的農戶甄別出來，并將優(yōu)質農戶作為授信的備選對象。即通過這種信號機制來有效地傳遞信息，以實現(xiàn)可分離的均衡。

(二)風險降低機制

經濟行動的嵌入問題是比較重要的。農產品價值鏈的交易空間比較封閉，在這一比較封閉的交易空間中，交易的資金流、信息流以及物流等情況便可明晰，因此金融機構可以通過這一信息來判別交易對象的信用情況，同時也能夠對其中的信用風險進行有效的監(jiān)控。農產品價值鏈結構包括的價值流比較豐富，各種流動資產以嵌入的方式融入此結構中，如存貨、預付款項以及應收款項等。長此以往，雙方交易次數(shù)越多，資產使用的頻率越高，價值鏈成員彼此的相互依賴程度也就越高，其中龍頭企業(yè)在此期間的地位和影響力也會逐步提高，圍繞著龍頭企業(yè)進行的經濟活動也就成了基本的業(yè)態(tài)。龍頭企業(yè)為核心的價值鏈中，可以借助龍頭企業(yè)的影響力來威懾參與者的行為，起到預警的作用。這種機構有助于金融監(jiān)管機構的信用監(jiān)管和治理，因此其可以有效地利用嵌入性價值鏈提高農戶的信用能力并且為控制信用風險提供了可能。因此，金融機構便可通過信用介入或信用合作等方式得到龍頭企業(yè)的協(xié)助。為了實現(xiàn)對價值流的監(jiān)管，金融機構還可以采用制定商務條款來約束它，確保信用始終處于可控范圍之內，實現(xiàn)資金的預見性和穩(wěn)定性。

農產品價值鏈融資離不開圍繞龍頭企業(yè)的信用捆綁，這種信用捆綁能幫助金融機構將主要的責任放置在其可控的范圍之內，通過這種責任的捆綁來實現(xiàn)整個價值鏈的信用監(jiān)控。這種方式之下，風險不會依賴單個農戶，而是依賴整個價值鏈中的參與者，如此便可保證價值鏈的穩(wěn)定性，促使價值鏈信用安全的實現(xiàn)。農戶因故不能償還貸款，可以通過連帶責任使龍頭企業(yè)等負責還款連帶責任的第三方或保險公司等代為償還。一旦實現(xiàn)代償，債務的性質就會發(fā)生變化，債務由金融機構與農戶轉換為農戶與龍頭企業(yè)或者其他第三方，而農戶與龍頭企業(yè)之間的交易是長期的，這便可以利用未來的交易來償還目前的債務?？梢钥闯鰞r值鏈融資可以使金融機構達到分散和降低信貸風險的目的。

(三)償還貸款激勵機制

激勵問題由勞動的交易和分工產生，主要處理人與人之間的需求、動機、目標和行為之間的關系。激勵作用于市場主體的內心活動，激發(fā)和強化人的行為，從而達到預期的行為目標。根據(jù)期望激勵理論的原理，在農產品價值鏈產業(yè)組織模式中，激勵相容可以實現(xiàn)約束機制，尤其是借款農戶的激勵相容是其歸還借貸資金的必要條件。如果分散、孤立地來考察單個農戶是無法實現(xiàn)內部激勵的完全相容的。主要原因在于，實踐中農戶很難通過道德規(guī)范來實現(xiàn)自我約束。但是，在農產品價值鏈產業(yè)組織模式中，上述問題可以得到有效解決，激勵完全相容有實現(xiàn)的可能性。

在農產品價值鏈融資模式中，不論何種主體向農戶提供融資借貸，都強調作為第一還款人的農戶，將來有確定的收益，包括投入品的供應商、龍頭企業(yè)等農產品價值鏈內部參與者和金融機構等農產品價值鏈外部參與者。在以龍頭企業(yè)為核心的農產品價值鏈內部融資中，龍頭企業(yè)主要通過賒銷方式為農戶提供優(yōu)良種子、優(yōu)質農藥等，避免了農戶投入品的風險。同時龍頭企業(yè)為農戶在整個生產經營過程中提供生產技術指導、經營管理咨詢、傳授疫病防控與治療的方法等相關增值服務，降低了農戶經營管理風險［5］。而且龍頭企業(yè)在與農戶簽訂合同時，一般會規(guī)定保護價，如收購價格實行“保底收購+隨行就市”，保護了農戶的切身利益，避免了因市場價格波動而帶來的風險。這些措施有助于降低農戶的生產經營風險，保證農戶的收益，提高農戶的償還能力。如果農戶違約，沒有按時足額償還所欠貸款，那么農戶將會承擔違約所帶來的一切后果，不僅僅是龍頭企業(yè)對其終止技術、管理、疫病防治等方面的服務與幫助，未來生產的高風險和未來收入的不確定，都將由農戶獨自面對。因此，龍頭企業(yè)的這種中止交易的威脅使農戶不得不履行還款義務。這對農戶來說是一種直接而有效的還款激勵。小農戶作為借款人，為了維持信譽，也會提高貸款償還的意愿，以便將來可以繼續(xù)獲得信貸、銷售合同。

(四)抵押替代機制

抵押品在信貸合約中具有重要作用，在信息不對稱的情況下，抵押品是信息的替代品。以農產品價值鏈融資方式來解決農戶有效抵押物不足的難題關鍵在于，傳統(tǒng)信貸中，金融機構要求農戶提供不動產抵押，或者提供第三方擔保，對于單個農戶來講是比較困難的，但是將價值鏈中的農戶看作整體來進行抵押，那么這個問題便迎刃而解了。無論是哪一種價值鏈融資模式，都是“將一組嵌入農產品價值鏈的價值物所產生的未來現(xiàn)金流轉化為信貸合約所需要的還款現(xiàn)金流”［6］。貿易背景特定化是金融機構在授信過程中主要關注的焦點，這一點不同于傳統(tǒng)信貸方式的理念。在特定貿易背景下，金融機構可以綜合地考慮農戶的履約意愿及能力、農戶的承債能力、估算農戶的債資比例等方法來實現(xiàn)對農戶現(xiàn)金流量的計算，預估農戶的收入和利潤，以此作為評估其還款能力的基礎信息，進而評價農戶還款現(xiàn)金流的充分性以及還款的可能性。

本項目采用沖擊鉆機鑿孔、混凝土泵灌注、機械化作業(yè)方式，主要工序有：施工準備、泥漿制備→沖擊造孔→泥漿固壁→槽孔驗收→清孔換漿→清孔驗收→下導管、設備校驗、開倉準備→混凝土澆筑→接頭孔處理→樁頭鑿除→防浪墻澆筑等。

在傳統(tǒng)的信貸模式中，農戶融資一般需要向金融機構提供不動產抵押或者由專業(yè)的擔保機構為其提供擔保，然而在農產品價值鏈融資中并不需要如此。在農產品價值鏈融資中是用動產擔保代替了不動產擔保，用價值鏈中的核心企業(yè)擔保代替了專業(yè)擔保機構擔保。農戶以農產品價值鏈條中的流動資產作為抵押，解決了農戶由于有效不動產抵押物的缺乏而造成的融資約束問題，而且農產品價值鏈中的核心企業(yè)代替?zhèn)鹘y(tǒng)的專業(yè)擔保機構為農戶提供擔保，改變了農戶難以獲得專業(yè)擔保機構提供擔保的局面。加之核心企業(yè)在獲取農戶信息、預計農戶未來收益、評估農戶到期償債能力等方面比之傳統(tǒng)擔保機構更具有優(yōu)勢。因此，在農產品價值鏈中，農戶很容易獲得銀行等金融機構提供的信貸幫助。在農產品價值鏈融資中，擔保的承擔者主要是具有實力的龍頭企業(yè)，而龍頭企業(yè)與農戶的關系顯然強于農戶與第三方擔保機構的關系，在幫助擔保的過程中，龍頭企業(yè)還能夠獲取與農戶長期的合作關系。由于農戶和龍頭企業(yè)之間存在著共同的利益關系，且組成價值鏈條的農戶與龍頭企業(yè)間通常具有長期的業(yè)務合作，對于作為業(yè)務伙伴的農戶的生產經營情況和預計未來收益等信息核心企業(yè)更容易獲取，也愿意為其進行擔保，為銀行等金融機構起到了信號補充的作用?！翱梢哉f，在一定價值鏈抵押替代機理下的動產抵押，不失為一種擴大有效擔保范圍、提高農戶信貸能力的有效辦法。”［7］

四、結論

在農產品價值鏈轉型升級和價值鏈融資創(chuàng)新的背景下，我們在吸收國內外相關研究成果及總結現(xiàn)有農產品價值鏈金融實踐的基礎上，通過對農戶從農村金融市場融資困難的原因及農產品價值鏈融資緩解農戶資金短缺的作用機制等理論問題展開的相對應的探討和調查研究，得出以下結論:(1)農產品價值鏈具有天然的信息甄別機制，這種甄別方法能夠將優(yōu)質農戶甄別出來，起到了“信貸門檻效應”; (2)價值鏈融資可通過網(wǎng)絡信息獲取功能及內生的社會機制來有效地規(guī)避信貸風險;(3)農產品價值鏈融資可以滿足激勵完全相容的約束，聲譽機制也推動了農戶按期償還貸款;(4)價值鏈融資用動產擔?；蚝诵钠髽I(yè)擔保的方式替代了傳統(tǒng)信貸模式中的擔保方式，價值鏈抵押能夠彌補傳統(tǒng)不動產抵押困難的問題，有效地擴展了信用擔保的范圍，可以幫助農戶獲取更多的資金支持以解決實際問題。

［1］Ganesh Thapa.亞洲和拉美地區(qū)經濟轉型過程中小規(guī)模農業(yè)面臨的挑戰(zhàn)和機遇［J］.中國農村經濟，2010，(12):81.

［2］宋雅楠，趙文，于茂民.農業(yè)產業(yè)鏈成長與供應鏈金融服務創(chuàng)新:機理和案例［J］.農村金融研究，2012，(3):12.

［3］楊麗清.水稻價值鏈融資問題研究——以滁州市為例［D］.蚌埠:安徽財經大學，2012:10.

［4］朱世佳.信息甄別及其應用——事前非對稱信息條件下信息劣勢方的行為［J］.時代金融，2011，(21):229.

［5］杜麗穎.農戶融資困境問題研究［D］.石家莊:河北經貿大學，2012:27.

［6］陳志新.基于動態(tài)信用農戶供應鏈融資模式研究［D］.杭州:浙江大學，2010:186.

［7］賀群，周宏，馬媛媛.農戶參與農業(yè)供應鏈內部融資的影響因素分析——基于江蘇阜寧縣生豬供應鏈農戶的調查［J］.南京農業(yè)大學學報(社會科學版)，2013，(6):50.

〔責任編輯:崔家善〕

F304.3

A

1000－8284(2015)06－0129－04

2015－04－20

黑龍江省軟科學課題“黑龍江省農業(yè)科技資源與農業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力協(xié)同發(fā)展研究”(Gc13D409)

陳紅(1965－)，女，黑龍江哈爾濱人，教授，博士研究生導師，從事農業(yè)經濟理論及政策研究。