重慶市金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距的實證研究

唐德祥，周小波

（重慶理工大學(xué) 經(jīng)濟與貿(mào)易學(xué)院，重慶 400054）

重慶市金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距的實證研究

唐德祥，周小波

（重慶理工大學(xué) 經(jīng)濟與貿(mào)易學(xué)院，重慶 400054）

根據(jù)重慶市1985—2012年的數(shù)據(jù)，采用單位根檢驗，協(xié)整檢驗和誤差修正模型對重慶市金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距的關(guān)系進行了實證分析，結(jié)果表明金融發(fā)展規(guī)模的擴大顯著縮小了城鄉(xiāng)收入差距，金融發(fā)展效率的改善擴大了城鄉(xiāng)收入差距。對此提出政策建議：重慶地方政府應(yīng)降低普通大眾獲得金融資源的門欄，擴大金融發(fā)展規(guī)模，加大支農(nóng)投入力度，大力扶持第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展，在發(fā)展第二產(chǎn)業(yè)的同時鼓勵發(fā)展服務(wù)業(yè)，以改善重慶城鄉(xiāng)收入分配不合理的現(xiàn)狀，實現(xiàn)社會和經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展。

金融發(fā)展規(guī)模；金融發(fā)展效率；城鄉(xiāng)收入差距；協(xié)整；誤差修正模型

一、引言

得益于改革開放的成就，重慶自直轄以來，經(jīng)濟持續(xù)高速增長。但同時也引起了居民收入分配差距呈現(xiàn)出不斷擴大的趨勢。經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，2012年重慶市全年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入為 22 968.14 元，農(nóng)村居民人均純收入為 7 383.27元，前者是后者的3.11倍。收入差距的持續(xù)擴大會帶來社會諸多不穩(wěn)定因素，且不利于重慶經(jīng)濟的長遠發(fā)展。因此，改進社會收入不公的現(xiàn)象就顯得特別緊迫，重慶作為直轄市更首當(dāng)其沖。而在理論界，kuznets提出了著名的“倒U型曲線理論”，認為發(fā)展中國家的收入分配差距會經(jīng)歷一個前期迅速擴大，而后短時期穩(wěn)定，再逐步減小的過程。

重慶自直轄以來，已基本建立了多種金融機構(gòu)協(xié)同發(fā)展的市場格局。金融發(fā)展水平在西南地區(qū)名列前茅。至2012年末，全市金融機構(gòu)各項存款余額18 934.83億元，各項貸款余額為 15 131.22 億元。目前我國的金融體制改革已經(jīng)取得了可喜的成果，互聯(lián)網(wǎng)金融在市場中也取得了一席之地，同時城鄉(xiāng)收入差距的不斷拉大也讓人擔(dān)憂。在此種情況下，以重慶市為例，對金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距二者的關(guān)系進行研究，并提出能使改革紅利讓更多人受益的政策建議，這不僅關(guān)系到經(jīng)濟的長遠發(fā)展，也關(guān)系到社會的和諧穩(wěn)定。

二、研究文獻綜述

20世紀90年代初，國外學(xué)者開始關(guān)注金融發(fā)展與收入分配關(guān)系的研究。20多年來，提出3種不同的理論假設(shè)。

第一種是金融發(fā)展拉大了收入差距。Banerjee和Newman認為不完善的金融市場阻礙窮人獲得金融支持，進而影響收入差距的改善[1]。因而要不斷完善金融市場。Maurer和Haber認為，金融規(guī)模擴大與金融效率提升減弱了金融市場的效率，金融服務(wù)只是富人們的特權(quán)，從而致使收入差距日益擴大[2]。中國大部分學(xué)者支持這種觀點。劉賽紅和陳修謙指出，農(nóng)村金融效率、金融規(guī)模和金融結(jié)構(gòu)對農(nóng)村居民收入負相關(guān),城鎮(zhèn)金融效率和金融結(jié)構(gòu)對城鎮(zhèn)居民收入正相關(guān)[3]。因此金融發(fā)展顯著擴大了城鄉(xiāng)收入差距。

第二種是金融發(fā)展縮小了收入差距。Clark、Xu和Zou在運用全球91個國家的數(shù)據(jù)分析的基礎(chǔ)上得出金融發(fā)展會顯著降低該國收入分配不平等的狀況[4]。Honohan發(fā)現(xiàn)部分發(fā)展中國家金融發(fā)展會降低收入不均水平[5]。Mookerjee和Kalipioni利用發(fā)達國家和發(fā)展中國家樣本，從金融排斥角度發(fā)現(xiàn)金融機構(gòu)提供的服務(wù)可得性越強，越能減少國家的收入不平等水平，而阻礙獲得金融服務(wù)將顯著地擴大收入不平等水平[6]。國外的學(xué)者普遍認為金融發(fā)展有利于縮小收入不平等水平。

第三種是金融發(fā)展與收入差距呈現(xiàn)“倒U型關(guān)系”。李志軍和奚君羊認為中國的金融發(fā)展與各項收入差距之間確實存在“倒U型關(guān)系”[7],并指出在現(xiàn)階段，金融發(fā)展總體上對收入差距依然顯現(xiàn)負效應(yīng)，但這種效應(yīng)正在迅速衰減。劉敏樓認為金融發(fā)展與我國收入差距之間具有“倒U字型關(guān)系”[8]。喬海暑和陳力的研究也表明我國金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距遵循“倒U型”的非線性關(guān)系[9]。

由此可以看出，以上研究成果大多是基于全國的數(shù)據(jù)得到的結(jié)論，而專注于某個特定省份的研究還不普遍。因此本文采用重慶1985-2012年的數(shù)據(jù)對重慶市的收入分配不均現(xiàn)狀進行實證分析，對上述全國性的結(jié)論進行驗證，并試圖發(fā)現(xiàn)重慶作為直轄市的特殊性，從而更準確地找出金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距之間的本質(zhì)聯(lián)系。

三、指標選取、數(shù)據(jù)來源和模型建立

（一）指標選取

1.城鄉(xiāng)收入差距指標（gap）

本文借鑒大部分學(xué)者的選擇，采用城鎮(zhèn)居民人均可支配收入與農(nóng)村居民人均純收入的比值來表示城鄉(xiāng)收入差距[10]。該指標能夠很好地反映重慶收入分配的現(xiàn)狀。

2.金融發(fā)展指標

（1）金融發(fā)展規(guī)模指標（fir）。本文采用金融相關(guān)率（fir）來表示金融發(fā)展規(guī)模指標。金融相關(guān)率指某地區(qū)金融資產(chǎn)占該地區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重。根據(jù)定義，狹義貨幣M0,廣義貨幣M2,債券和股票都屬于金融資產(chǎn)。但是在間接融資仍占主導(dǎo)的重慶金融體系中，存貸款起著舉足輕重的作用。同時考慮到一些指標數(shù)據(jù)的可獲得性，為了便于操作，金融發(fā)展規(guī)模指標用重慶市金融機構(gòu)存貸款總額與重慶市國內(nèi)生產(chǎn)總值之比來衡量。（2）金融發(fā)展效率指標（fe）。本文采用的金融發(fā)展效率指標表述為重慶金融機構(gòu)存款平均余額與重慶金融機構(gòu)貸款平均余額的比值，用來衡量金融機構(gòu)將儲蓄轉(zhuǎn)化為貸款的效率。該指標越大則說明金融發(fā)展越有效率。

3.控制變量

為了控制經(jīng)濟中的其他因素對城鄉(xiāng)收入差距的影響，本文還加入了一組控制變量：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（nt，用重慶市第一產(chǎn)業(yè)與第二,三產(chǎn)業(yè)的比重來表示），開放度（open，以重慶市進出口總值占重慶市國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重表示）。

（二）數(shù)據(jù)來源

1985—2012年的城鄉(xiāng)收入差距，金融發(fā)展規(guī)模，金融發(fā)展效率，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和開放度的數(shù)據(jù)都來源于《重慶統(tǒng)計年鑒2013》。

（三）模型建立

在Clark、Xu和Zou的研究框架上，本文構(gòu)建了如下回歸模型

gap=c0+c1f（finance）+c2f（cov）+ε

（1）

其中，gap是衡量城鄉(xiāng)收入差距指標，finance代表金融發(fā)展水平的變量，cov表示其他控制變量對收入分配差距的影響，ε表示誤差項。

四、實證分析

（一）單位根檢驗

對gap，fir，fe，open和nt做ADF單位根檢驗。結(jié)果見表1。

根據(jù)水平變量的趨勢圖，我們得到gap，open含有截距項而不含有時間趨勢項。fir，fe，nt即含有截距項又含有時間趨勢項。變量一階差分后的趨勢圖表現(xiàn)為：dgap，dfir，dfe，dnt含有截距項而不含時間趨勢項，dopen即無截距項也無時間趨勢項。此外本文采用的是AIC準則來選擇滯后期數(shù)。

由表1可以看出，在10%的顯著水平上，所有的被檢驗變量的原始序列均沒有拒絕有單位根的假設(shè)。但經(jīng)過一階差分后，dgap，dfir，dfe，dnt在1%的顯著水平下具有平穩(wěn)性，dopen在10%的顯著水平下平穩(wěn)。因此gap，fir，fe，open和nt均為一階單整的非平穩(wěn)時間序列，即Ⅰ（1），滿足協(xié)整條件。

（二）協(xié)整檢驗

由ADF檢驗，經(jīng)過一階差分后，dgap，dfir，dfe，dopen和dnt均為Ⅰ（0）平穩(wěn)時間序列。在協(xié)整檢驗之前需要確定無約束水平VAR模型中協(xié)整階數(shù)L。本文先通過模型對應(yīng)的AIC值、SC值和HQ值最小準則來選擇滯后期。根據(jù)檢驗結(jié)果，模型的最優(yōu)滯后期為L=1（見表2）。再通過White檢驗滯后階數(shù)為1的VAR模型，發(fā)現(xiàn)模型具有很好的擬合性，且模型的殘差序列具有平穩(wěn)性。因此，本文選擇的VAR模型結(jié)構(gòu)具有穩(wěn)定性。

本文采用Johansen方法來檢驗gap和fir，fe，open，nt的協(xié)整關(guān)系，檢驗結(jié)果見表3。

由表3可知，r=0時，跡統(tǒng)計量大于臨界值（Max特征值大于臨界值），拒絕其原假設(shè)。而r≤1時，跡統(tǒng)計量小于臨界值（Max特征值小于其臨界值），接受原假設(shè)。這說明這5個變量存在著一個協(xié)整方程，即這5個變量的變化受到一個協(xié)整方程的約束，并說明gap和fir，fe，open，nt之間存在著長期的均衡關(guān)系。若用一個方程表示這5個變量之間的長期均衡關(guān)系，正規(guī)化后的協(xié)整方程為（括號中為標準差）

gap=-0.311 515fir+0.497 753fe-

（0.087 60） （0.342 75）

2.434 176nt+ 3.123 882open+ε

（0.588 36） （1.063 76）

從協(xié)整方程可以看出，金融發(fā)展效率與重慶城鄉(xiāng)收入分配差距正相關(guān)，即金融發(fā)展效率的不斷提高加劇了城鄉(xiāng)收入分配差距的擴大；金融發(fā)展規(guī)模與城鄉(xiāng)收入分配差距負相關(guān)，即金融發(fā)展規(guī)模的擴張縮小了城鄉(xiāng)分配差距。這個結(jié)論也得到了陳志剛觀點的印證。從長期來看，金融發(fā)展規(guī)模的擴張使得更多的人獲得金融支持，從而改善城鄉(xiāng)收入差距[11]。而鑒于金融資本的逐利性，金融發(fā)展效率越高，金融資本就越會偏離低收入群體，從而加大城鄉(xiāng)收入差距[12]。其他兩個控制變量也很好地展現(xiàn)了重慶區(qū)域的特殊性：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（nt）不斷向第二、三傾斜能減小城鄉(xiāng)收入差距，對外開放程度的不斷加大將加大重慶城鄉(xiāng)收入差距。這很好地吻合了重慶市自97年直轄后和2010年成為經(jīng)濟特區(qū)后，對外開放程度的大幅度擴張使得第二、三產(chǎn)業(yè)群體收入的大幅增加。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（nt）的變化表現(xiàn)在重慶第二、三產(chǎn)業(yè)獲得了很好的發(fā)展，吸納了大量的勞動力，勞動力從第一產(chǎn)業(yè)向第二、三產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移使得更多的人享受到了改革的紅利，從而縮小了城鄉(xiāng)收入差距。

（三）誤差修正模型（VEC）

上述分析表明，gap和fir，fe，open，nt之間具有協(xié)整關(guān)系，即具有一種長期穩(wěn)定關(guān)系。但是在短期中，很可能出現(xiàn)偏離均衡的情形。為了考察變量間短期動態(tài)關(guān)系，本文構(gòu)建了向量誤差修正模型（見表4）。

表1 變量單位根檢驗結(jié)果（ADF）

注：1，檢驗類型中，c表示有截距項，t表示帶有時間趨勢項，d表示滯后項。2，***分別表示在10%，5%，1%的顯著水平上顯著

表2 最佳滯后階數(shù)檢驗結(jié)果

*表示在5%顯著水平上拒絕原假設(shè)

表3 協(xié)整關(guān)系檢驗結(jié)果

注：*代表在5%的顯著水平上拒絕零假設(shè)

在得到誤差修正模型后，需要對模型的穩(wěn)定性、自相關(guān)性和異方差性進行檢驗。根據(jù)圖1，可以看出：VEC模型所有的根的倒數(shù)全部在單位園內(nèi)，滿足穩(wěn)定性條件。LM自相關(guān)檢驗的結(jié)果為：LM1=25.288 77，P值=0.446 3，LM2=21.643 09，P值=0.656 3。因此所設(shè)VEC模型不存在自相關(guān)性。采用無交叉項的White檢驗檢驗VEC模型的異方差，檢驗結(jié)果為χ2值=160.523 1，P值=0.848 6，則說明不存在異方差。根據(jù)上述穩(wěn)定性、自相關(guān)性和異方差性的檢驗結(jié)果，可以說明本文所設(shè)的VEC模型不存在設(shè)定偏誤，穩(wěn)定性顯著。

由表4可知，上述VEC模型的擬合優(yōu)度并不高，控制變量中只有對外開放度的回歸系數(shù)通過15%水平的顯著性檢驗。說明在15%的顯著性水平下，短期對外開放度的擴張也會拉大重慶市城鄉(xiāng)收入分配差距。而金融發(fā)展規(guī)模、金融發(fā)展效率和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化短期內(nèi)對重慶市城鄉(xiāng)收入分配差距的影響并不明顯。此外，在10%的顯著性水平下，誤差修正項CointEq1的回歸系數(shù)通過了顯著性檢驗，且顯著為負。說明當(dāng)重慶市城鄉(xiāng)收入分配差距短期內(nèi)偏離了長期均衡值時，將會以 -0.393 188 的矯正力度將非均衡狀態(tài)調(diào)整到均衡狀態(tài)。

圖1 VEC的穩(wěn)定性檢驗結(jié)果

五、結(jié)論與建議

重慶市金融發(fā)展規(guī)模的擴大顯著縮小了城鄉(xiāng)收入差距。這反映出重慶市自直轄后政策上的優(yōu)勢使得重慶的廣大市民都受益。國家在金融資源上的傾斜使得重慶城鄉(xiāng)經(jīng)濟面都得到了根本性改變，從而縮小了城鄉(xiāng)收入差距。重慶金融發(fā)展效率的提高加劇了重慶城鄉(xiāng)收入分配差距。即在重慶的金融機構(gòu)不斷有效地將儲蓄轉(zhuǎn)化為貸款時，金融資本的逐利性驅(qū)使金融機構(gòu)不斷地將金融資源投向收益率更高的行業(yè)與人群。這也體現(xiàn)了重慶作為一個重工業(yè)城市的特殊性。政府機關(guān)出于政策和城市戰(zhàn)略定位的考慮，全市金融資源向重工業(yè)的傾斜使得金融效率的提高擴大了城鄉(xiāng)收入差距。因此，未來重慶金融改革的重點要放在農(nóng)村地區(qū)，支持小微金融的發(fā)展，鼓勵農(nóng)民創(chuàng)業(yè)，加大對農(nóng)業(yè)的金融支持力度；通過各種方法降低農(nóng)民進入金融市場獲得金融資源的門檻；在政策上加大支農(nóng)投入使更多的人享受到重慶直轄后的政策紅利，從而改善城鄉(xiāng)收入分配不平等的現(xiàn)狀。

同時，對外開放水平與重慶城鄉(xiāng)收入差距正相關(guān)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與重慶城鄉(xiāng)收入差距負相關(guān)。重慶自直轄以來，對外開放水平的提高使得第二產(chǎn)業(yè)優(yōu)先發(fā)展（重慶從2003年到2011年第二產(chǎn)業(yè)的平均增長率為21.66%），第一產(chǎn)業(yè)的比重在不斷下降（從1997年的25.54%下降到2012年的8.97%）。從協(xié)整方程可以看出這種關(guān)系將長期持續(xù)下去并不斷擴大城鄉(xiāng)收入差距。雖然在短期內(nèi)表現(xiàn)并不顯著，但是我們應(yīng)該警惕重慶當(dāng)前的發(fā)展模式。地方政府大規(guī)模負債搞基礎(chǔ)建設(shè)，發(fā)展重工業(yè)，使得城鄉(xiāng)收入差距不斷擴大。我們是否更應(yīng)該考慮用第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展來解決就業(yè)，使更多的人參與重慶的發(fā)展。但事與愿違，從重慶第三產(chǎn)業(yè)占第二產(chǎn)業(yè)的比重我們可以看出，在1997年為85%，在2002年高達99%，但隨后一路下滑到2011年的65%，回到了80年代的水平。所以大力發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)吸納農(nóng)村更多的剩余勞動力就業(yè)，改善城鄉(xiāng)收入差距，是本屆市政府面臨的一個重要問題。這點在數(shù)據(jù)上也得到了很好的體現(xiàn)，重慶的城鄉(xiāng)收入差距比值自2006年的4.024下降到了2012年的3.11，與此同時重慶市第三產(chǎn)業(yè)平均增長率達到了17.75%。這說明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化會改善城鄉(xiāng)收入差距，大力發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)吸納就業(yè)可以改善城鄉(xiāng)收入差距，擴大對外開放度、對第二產(chǎn)業(yè)的過度依賴會擴大城鄉(xiāng)收入差距。所以，在經(jīng)濟發(fā)展的同時，應(yīng)平衡各產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，使改革開放的紅利讓更多的人受益。重慶地方政府應(yīng)加大支農(nóng)投入力度，大力扶持第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展，在發(fā)展第二產(chǎn)業(yè)的同時鼓勵發(fā)展服務(wù)業(yè)，降低普通市民獲得金融資源的門檻，完善金融發(fā)展體系，以改善重慶城鄉(xiāng)收入分配不合理的現(xiàn)狀。

[1] ABHIJIT V.BANERJEE,ANDREW F.Newman,Occupational Choice and the Process of Development[J].The Journal of Political Economy,1993（10）:274-298.

[2] NOBEL MAURER,STEPHEN HABER.Related Lending and Economics Performance:Evidence from Mexico[J].The Journal of Economic History,2007（67）:5515-81.

[3] 劉賽紅,陳修謙.城鄉(xiāng)金融統(tǒng)籌發(fā)展水平與居民收入差距的實證分析[J].系統(tǒng)工程,2012（6）:70-76.

[4] GEORGE CLARKE,LININ COLIN XU，HENG-FU ZOU.Finance and Income Inequality:Test of Alternative Theories[J].World Bank Policy Research Working Paper,2003（5）:2984.

[5] HONOHAN P.Financial Development,Growth and Poverty:How Close are the Links? [J].World Bank Policy Research Working Paper ,2004（3）:32.

[6] MOOKERJEE R,KALIPIONI P.Availability of Financial Services and Income Inequality:The Evidence from Many Countries[J].Emerging Markets Review 2010,11（4）:404-408.

[7] 李志軍,奚君羊.中國金融發(fā)展與收入差距的倒U關(guān)系分析[J].上海經(jīng)濟研究,2012（9）:12-18.

[8] 劉敏樓.金融發(fā)展的收入分配效應(yīng)——基于中國地區(qū)界面數(shù)據(jù)的分析[J].上海金融,2006（1）:8-11.

[9] 喬海暑,陳力.金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距“倒U型”關(guān)系再檢驗[J].中國農(nóng)村經(jīng)濟,2009（7）:68-76.

[10]陳元剛，唐春花，黃麗莉. 城市化、出口依存度對重慶市城鄉(xiāng)居民收入差距影響的實證研究[J].重慶理工大學(xué)學(xué)報：社會科學(xué)，2013（4）:16-22.

[11]陳志剛,王皖君.金融發(fā)展與中國的收入分配:1986—2005[J].財貿(mào)經(jīng)濟,2009（5）:36-41.

[12]應(yīng)樞廷.金融發(fā)展對城鄉(xiāng)收入差距的影響研究——基于重慶與全國的比較分析[J].西部論壇，2010（3）:83-84.

（責(zé)任編輯 代 應(yīng)）

Empirical Research on Relationship Between Financial Development and Urban and Rural Residents’ Income Gap in Chongqing

TANG De-xiang, ZHOU Xiao-bo

（College of Economy & Trade, Chongqing University of Technology, Chongqing 400054, China）

According to the data of Chongqing from 1985 to 2012, the paper empirically analyzed the relationship between financial development and urban-rural income gap in Chongqing by using the unit root test, cointegration tests and error correction model. Research conclusion shows that there is a positive correlation between financial development scale and urban-rural income gap while there is a negative correlation between the financial development efficiency and urban-rural income gap. Then paper put forward some suggestions of narrowing the gap to realize steady development of social economy of Chongqing, such as reducing the general public’s access to financial resources, perfecting the financial scale, increasing investment in agriculture and stabling rural financial resources, vigorously supporting the tertiary industry in the development of secondary industry and so on.

financial development scale; financial development efficiency; urban-rural income gap; cointegration; error correction model

2014-08-19

唐德祥（1972—），男，四川大竹人，博士，教授，研究方向：農(nóng)村金融。

唐德祥，周小波.重慶市金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距的實證研究[J].重慶理工大學(xué)學(xué)報:社會科學(xué)，2015（5）:32-37.

format：TANG De-xiang, ZHOU Xiao-bo.Empirical Research on Relationship Between Financial Development and Urban and Rural Residents’ Income Gap in Chongqing[J].Journal of Chongqing University of Technology:Social Science,2015（5）:32-37.

10.3969/j.issn.1674-8425（s）.2015.05.006

F832

A

1674-8425（2015）05-0032-06