廣西產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系實(shí)證分析

■ 劉彬 張福（廣西大學(xué)商學(xué)院 南寧 530004 ）

引言

投資可以分為固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資產(chǎn)投資，由于本文的研究對(duì)象之一為產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)投資以固定資產(chǎn)投資為主，所以只考慮前者。產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)是指，社會(huì)投資在國(guó)民經(jīng)濟(jì)各產(chǎn)業(yè)部門(mén)之間分配后形成的數(shù)量比例關(guān)系（范德成等，2003）。目前，我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的分類(lèi)采用三次產(chǎn)業(yè)分類(lèi)法：第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)，與此對(duì)應(yīng)，本文將產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)劃分為：第一產(chǎn)業(yè)投資、第二產(chǎn)業(yè)投資和第三產(chǎn)業(yè)投資，表示投資資金在三大產(chǎn)業(yè)之間分配的數(shù)量比例關(guān)系。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是經(jīng)濟(jì)研究的一個(gè)重要主題，二者關(guān)系密切、相互影響。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)內(nèi)部?jī)?yōu)化和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)整體升級(jí)可以促進(jìn)生產(chǎn)要素的重新配置，達(dá)到有效促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目的，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)也會(huì)有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。但產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí)本質(zhì)上源自于產(chǎn)業(yè)的投資結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，當(dāng)一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到限制或遇到發(fā)展瓶頸時(shí)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整至關(guān)重要，加快轉(zhuǎn)變產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是今后一個(gè)時(shí)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的關(guān)鍵。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但是導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的一個(gè)重要因素正是產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與升級(jí)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，社會(huì)投資通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制調(diào)節(jié)，以經(jīng)濟(jì)利益最大化為目的，對(duì)要素市場(chǎng)內(nèi)的資本要素進(jìn)行有選擇的分配到各個(gè)產(chǎn)業(yè)部門(mén)。產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)同產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)一樣，構(gòu)成經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)重要組成部分，它直接影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)布局以及經(jīng)濟(jì)建設(shè)。只有合理的產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)才會(huì)形成合理的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展。因此，對(duì)于研究產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而言，研究產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更能認(rèn)識(shí)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的本質(zhì)，從而推進(jìn)更有效的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與升級(jí)，進(jìn)一步促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

改革開(kāi)放30余年，廣西產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)由改革開(kāi)放時(shí)的“一二三”結(jié)構(gòu)變?yōu)檩^為合理的“二三一”結(jié)構(gòu)；2013年，三次產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)占社會(huì)固定資產(chǎn)投資總額的比重為3.6%、50.36%和46.04% ，地區(qū)經(jīng)濟(jì)實(shí)力明顯增強(qiáng)，發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。因此，通過(guò)深入研究產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相互關(guān)系，對(duì)于抓住經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵，科學(xué)合理制定產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)政策，實(shí)現(xiàn)廣西經(jīng)濟(jì)的又一次騰飛具有重要的戰(zhàn)略意義，也可為西南各地區(qū)提供借鑒。

文獻(xiàn)綜述

國(guó)內(nèi)學(xué)者從不同的角度研究了投資結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相互關(guān)系。張鵬、陳杰（2005）針對(duì)重慶市產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)矛盾日益突出，對(duì)其三次產(chǎn)業(yè)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)行了灰色關(guān)聯(lián)分析，發(fā)現(xiàn)其產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)錯(cuò)位、存在“離制造業(yè)”現(xiàn)象、三次產(chǎn)業(yè)內(nèi)部投資結(jié)構(gòu)欠合理等問(wèn)題。范德成、王曉輝（2008）針對(duì)我國(guó)的實(shí)際，在多元回歸方法對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系進(jìn)行了定量分析的基礎(chǔ)上，運(yùn)用灰色關(guān)聯(lián)分析方法對(duì)產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)關(guān)系進(jìn)行了定量研究。指出在各次產(chǎn)業(yè)投資中，第三產(chǎn)業(yè)投資對(duì)GDP及第一、二、三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的關(guān)聯(lián)度都是最高的，提出加大對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的投資力度。陳朝旭、張文等（2005）研究發(fā)現(xiàn)我國(guó)快速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)直接導(dǎo)致了投資率的增加，但資本形成對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)卻不具有顯著的促進(jìn)作用，固定資產(chǎn)投資具有典型的短期性和粗放性特征。唐沿源（2011）從實(shí)證上檢驗(yàn)西藏地區(qū)投資結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，其結(jié)果表明：國(guó)有經(jīng)濟(jì)三次產(chǎn)業(yè)投資中，第一產(chǎn)業(yè)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有顯著的正效應(yīng)，第二產(chǎn)業(yè)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響不顯著。李用?。?012）用格蘭杰因果檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn)分析了外商直接投資結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)三者的關(guān)系，指出第二、三產(chǎn)業(yè)外商直接投資可以有效促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，第一產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用不明顯。高天成、楊?。?009）研究?jī)?nèi)容集中在不同類(lèi)型的投資對(duì)我國(guó)（地區(qū)）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)力大小和兩者表現(xiàn)的相互影響關(guān)系。

綜上所述，現(xiàn)有研究主要是采用灰色關(guān)聯(lián)度與計(jì)量方法對(duì)二者的互動(dòng)關(guān)系進(jìn)行分析。為了深入分析固定資產(chǎn)投資與 GDP之間的關(guān)系，本文以廣西省為例，進(jìn)一步將固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)化為三次產(chǎn)業(yè)的固定資產(chǎn)投資，采用建立VAR模型研究產(chǎn)業(yè)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)和長(zhǎng)期均衡關(guān)系，為優(yōu)化固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及時(shí)合理調(diào)整，推動(dòng)廣西經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

變量選取和數(shù)據(jù)來(lái)源說(shuō)明

本文選取廣西區(qū)內(nèi)年度生產(chǎn)總值（GDP）作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)代表，分別選取區(qū)內(nèi)第一產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資（FIFA）、第二產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資（SIFA）和第三產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資（TIFA）作為產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)的指標(biāo)。數(shù)據(jù)來(lái)源于廣西統(tǒng)計(jì)年鑒和中國(guó)固定資產(chǎn)投資年鑒，由于統(tǒng)計(jì)口徑等原因，本文選取1990-2013年數(shù)據(jù)。為剔除價(jià)格因素的影響，對(duì)每個(gè)指標(biāo)用商品價(jià)格指數(shù)進(jìn)行平減處理，然后取對(duì)數(shù)。

實(shí)證結(jié)果分析

（一）平穩(wěn)性檢驗(yàn)

在回歸分析中，只有平穩(wěn)性的數(shù)據(jù)，才能直接進(jìn)行回歸，對(duì)非平穩(wěn)性數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，會(huì)出現(xiàn)偽回歸現(xiàn)象，所以首先檢驗(yàn)各組數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性（李用俊，2012）。平穩(wěn)性檢驗(yàn)是后續(xù)進(jìn)行協(xié)整分析的前提，當(dāng)變量之間表現(xiàn)出同階單整時(shí)，才能表現(xiàn)出協(xié)整關(guān)系（方可進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)）。

從表1可知，在1%、5%和10%顯著性水平下，經(jīng)過(guò)取對(duì)數(shù)后的變量：GDP、FIFA、SIFA和TFIA的t值全部小于臨界值的絕對(duì)值，即接受原假設(shè)，各序列存在單位根，不平穩(wěn)。而經(jīng)過(guò)一階差分后的變量，都能在10%的顯著性水平上拒絕原假設(shè)，表明各個(gè)序列是一階單整的，即I（1），存在協(xié)整關(guān)系。

（二）模型滯后期的確定

通常選擇時(shí)要綜合考慮，既要有足夠數(shù)目的滯后階數(shù)，使得模型可以更多的反應(yīng)實(shí)際變量的動(dòng)態(tài)變化過(guò)程，又要有足夠數(shù)目的自由度，因?yàn)闇笃谠酱?，需要估?jì)的參數(shù)就越多，損失的自由度越多，會(huì)導(dǎo)致模型估計(jì)出現(xiàn)偏差。事實(shí)上，這是VAR模型的一個(gè)缺陷，在實(shí)際中常常會(huì)發(fā)現(xiàn)，將不得不限制滯后項(xiàng)的數(shù)目來(lái)保證自由度。本文采用AIC、SBIC等準(zhǔn)則來(lái)確定最合適的滯后階數(shù)，VAR模型階數(shù)估計(jì)結(jié)果如表2所示。

從表2可知，各個(gè)檢驗(yàn)準(zhǔn)則的結(jié)果出現(xiàn)差異，根據(jù)LR、AIC和HQIC準(zhǔn)則應(yīng)該選擇滯后3期，而根據(jù)PRE和SBIC準(zhǔn)則，則應(yīng)選擇滯后2期，一般情況下應(yīng)該根據(jù)少數(shù)服從多數(shù)的原則選擇滯后期，即3期，但是考慮到本文使用數(shù)據(jù)量偏少，為了防止自由度過(guò)低，本文選擇滯后2期。

（三）脈沖響應(yīng)和方差分解分析

1.脈沖響應(yīng)。在建立VAR 模型時(shí)，往往不分析一個(gè)變量的變化對(duì)另一個(gè)變量的影響，而是分析一個(gè)誤差項(xiàng)發(fā)生變化， 或者說(shuō)模型受到某種沖擊時(shí)對(duì)系統(tǒng)的動(dòng)態(tài)影響，這種分析方法稱(chēng)為脈沖響應(yīng)函數(shù)方法。它可以反映來(lái)自隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差沖擊對(duì)內(nèi)生變量當(dāng)前值和未來(lái)值的影響，刻畫(huà)內(nèi)生變量對(duì)隨機(jī)擾動(dòng)的動(dòng)態(tài)反應(yīng)（俞毅等，2009）。圖1表示的是三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的脈沖響應(yīng)，其中，橫軸表示沖擊作用的滯后期間數(shù)（單位為年），實(shí)線表示脈沖響應(yīng)函數(shù)，陰影部分表示95%的置信區(qū)間。

由圖1可以看出以下結(jié)論：首先，三個(gè)脈沖響應(yīng)函數(shù)都存在明顯的收斂狀態(tài)，表明其是有效的。其次，當(dāng)分別給第一產(chǎn)業(yè)投資、第二產(chǎn)業(yè)投資和第三產(chǎn)業(yè)投資一個(gè)正的沖擊后，GDP都會(huì)出現(xiàn)不同程度的上升，其中第一產(chǎn)業(yè)投資的沖擊發(fā)生后，GDP的變動(dòng)微乎其微，可以忽略，第二產(chǎn)業(yè)投資的沖擊發(fā)生后，經(jīng)濟(jì)在第一年開(kāi)始出現(xiàn)了一定程度的上升，在第三年左右達(dá)到最大，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)了5%左右，隨后開(kāi)始保持平穩(wěn)的趨勢(shì)，而第三產(chǎn)業(yè)投資的沖擊也會(huì)使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)增長(zhǎng)，但是漲幅較慢，從第二年后開(kāi)始出現(xiàn)上升，到第三年時(shí)達(dá)到最大值，約為2%，隨后開(kāi)始趨于平穩(wěn)；最后，第一產(chǎn)業(yè)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊在第四年左右開(kāi)始變負(fù)，這表明第一產(chǎn)業(yè)投資的增加短期內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效果不明顯，在長(zhǎng)期反而會(huì)使經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)小幅度的倒退，也說(shuō)明了第一產(chǎn)業(yè)投資在三次產(chǎn)業(yè)投資中的地位特殊性。

圖2表示的是GDP對(duì)三次產(chǎn)業(yè)投資的脈沖響應(yīng)，刻畫(huà)了三次產(chǎn)業(yè)投資受到一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差單位的GDP正沖擊后的脈沖響應(yīng)函數(shù)。 三個(gè)脈沖響應(yīng)函數(shù)都存在明顯的收斂狀態(tài)，表明其是有效的。整體上看，三個(gè)脈沖反應(yīng)圖像基本類(lèi)似，表現(xiàn)為各產(chǎn)業(yè)投資的正向緩慢增長(zhǎng)，最大增長(zhǎng)幅度都在20%左右，表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)三次產(chǎn)業(yè)投資具有正向推動(dòng)作用；但在沖擊的最初始階段，第一產(chǎn)業(yè)投資在第一年沒(méi)有變化，第一年后開(kāi)始增長(zhǎng)，第二產(chǎn)業(yè)投資在沖擊的一開(kāi)始就做出反應(yīng)，而第三產(chǎn)業(yè)投資在第一年和第二年出現(xiàn)了反向變動(dòng)，但投資依舊是增加，分析原因可能是第三產(chǎn)業(yè)投資主要集中在信息服務(wù)業(yè)和科技服務(wù)業(yè)等，投資周期較長(zhǎng)，計(jì)量分析時(shí)可能會(huì)出現(xiàn)時(shí)滯。

2.方差分解。本文采用Cholesky Decomposition方差分解法在變量自回歸（VAR）模型的基礎(chǔ)上對(duì)GDP和第二、三產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資額這兩變量在不同預(yù)測(cè)期限的預(yù)測(cè)誤差進(jìn)行方差分解，來(lái)觀測(cè)三大產(chǎn)業(yè)投資變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的解釋情況以及分析GDP對(duì)廣西第二、三產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響。本文不對(duì)第一產(chǎn)業(yè)進(jìn)行方差分解，主要考慮廣西各年第一產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資占全年固定資產(chǎn)投資的比例偏低，如2012年和2013年，廣西第一產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資的占總投資的比重分別為：3.2%和3.5% ，對(duì)其進(jìn)行方差分解現(xiàn)實(shí)意義不大。

從表3可知，第一產(chǎn)業(yè)投資變動(dòng)對(duì)于廣西GDP變動(dòng)的解釋隨著時(shí)間的增加解釋力逐漸增強(qiáng)，并且在第15期時(shí)能夠解釋1.2%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；第二產(chǎn)業(yè)比重的變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的解釋在前5期小幅度上升，解釋了17%左右的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，第5期之后逐漸減弱，并在第15期時(shí)，能夠解釋8%左右的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；第三產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的解釋也是出現(xiàn)了先增后減的趨勢(shì)，在第4期達(dá)到了最大，隨后開(kāi)始減少，在第10期時(shí)只能解釋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的0.25%左右。由此得出，第二產(chǎn)業(yè)變動(dòng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的沖擊作用最大，第一和第三產(chǎn)業(yè)變動(dòng)所引起的作用較小，并且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)自身沖擊是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)波動(dòng)的重要原因。

從表4可知，第二產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資的變動(dòng)主要是由經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的變動(dòng)解釋?zhuān)谄?0期時(shí)，可以解釋74%左右；而第一和第三產(chǎn)業(yè)投資的變動(dòng)對(duì)第二產(chǎn)業(yè)的解釋偏低，最后保持在了2.8%和1.3%左右，而第二產(chǎn)業(yè)投資的自身沖擊對(duì)自身變動(dòng)解釋程度也達(dá)21.6%左右。 這表明廣西省第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展主要是依靠當(dāng)?shù)谿DP的帶動(dòng)和自身的產(chǎn)業(yè)投資規(guī)模的增長(zhǎng)和效益的提升。

從表5可知，第三產(chǎn)業(yè)投資的方差分解和第二產(chǎn)業(yè)投資出現(xiàn)了差異：第三產(chǎn)業(yè)投資變動(dòng)對(duì)自身的解釋程度偏低，在第4期最高時(shí)達(dá)到28%，隨后一直下降到了第10期的5%左右；而第二產(chǎn)業(yè)投資變動(dòng)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)投資變動(dòng)的解釋程度在最后達(dá)到了22%，第一產(chǎn)業(yè)投資變動(dòng)則解釋了5%左右的增長(zhǎng)，GDP的變動(dòng)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)投資變動(dòng)的解釋程度依舊最高，達(dá)到66.7%。

（四）協(xié)整檢驗(yàn)及模型建立

協(xié)整關(guān)系說(shuō)明，變量之間的線性組合存在穩(wěn)定的關(guān)系，組合時(shí)間序列使得單整階數(shù)降低，達(dá)到序列穩(wěn)定。本文有四個(gè)變量，采用廣泛應(yīng)用的Johansen檢驗(yàn)方法進(jìn)行協(xié)整個(gè)數(shù)分析。

從表6可知，零假設(shè)情況，在5%臨界值水平下，當(dāng)r小于1時(shí)，特征根跡統(tǒng)計(jì)量與最大特征值檢驗(yàn)值大于顯著性水平，而在其他情況下（r大于1），特征根跡統(tǒng)計(jì)量與最大特征值檢驗(yàn)值小于顯著性水平，表明變量之間只存在一組協(xié)整關(guān)系。

協(xié)整檢驗(yàn)的第一步先作靜態(tài)回歸，第二步對(duì)靜態(tài)回歸的殘差作單位根檢驗(yàn)。如果殘差序列是平穩(wěn)序列，則靜態(tài)回歸的方程就是協(xié)整方程，方程中的系數(shù)就是協(xié)整系數(shù)（蔡嬌麗等，2013）。

由 OLS 回歸方法得到的估計(jì)結(jié)果得出回歸模型：

協(xié)整方程（CE）：LNGDP=0.1321097*LNFIFA+0.3062594*LNSIFA+0.2812079*LNTIFA+2.589631

上述協(xié)整方程不含時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)，為了證明序列的平穩(wěn)性，接著對(duì)方程殘差進(jìn)行檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表7所示。

表7的結(jié)果表明殘差變量是平穩(wěn)的，屬于I(0)形式，即lngdp分別與lnfifa、lnsifa和lntifa存在長(zhǎng)期穩(wěn)定協(xié)整關(guān)系。

以上模型表明，廣西省三次產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間均存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定的協(xié)同互動(dòng)關(guān)系，產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)的調(diào)整有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。第二產(chǎn)業(yè)投資對(duì)廣西經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)系數(shù)最高，為0.306，表明第二產(chǎn)業(yè)的固定資產(chǎn)投資每增加1個(gè)百分點(diǎn)時(shí)，第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值約增加30.6個(gè)百分點(diǎn)，即第二產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資對(duì)廣西經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用較大；第二產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用次之，拉動(dòng)系數(shù)為0.281，表明第二產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資增加1%，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)增加28%左右；第一產(chǎn)業(yè)投資的拉動(dòng)作用最低，拉動(dòng)系數(shù)為0.132。模型得出的結(jié)論基本和廣西當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況相符。

根據(jù)上文分析，模型存在長(zhǎng)期關(guān)系，為了檢驗(yàn)是否存在短期關(guān)系以及模型長(zhǎng)短期自我調(diào)節(jié)機(jī)制變化，現(xiàn)根據(jù)協(xié)整方程一階差分構(gòu)建誤差修正模型。誤差修正模型的經(jīng)濟(jì)含義是：雖然變量在短期內(nèi)可能偏離長(zhǎng)期均衡（協(xié)整關(guān)系），但經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的內(nèi)在機(jī)制會(huì)將短期波動(dòng)自動(dòng)地向長(zhǎng)期均衡水平調(diào)整（FDI與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的研究）?，F(xiàn)對(duì)上述4個(gè)變量的一階差分時(shí)間序列建立誤差修正模型（VECM），方程如下：

誤差修正模型（VECM）：D.LNGDP=0.5523823*D.LNGDP（-1）-0.0201555*D.LNFIFA（-1）+0.1445717*D.LNSIFA（-1）+0.0956872*D.LNSIFA-0.0693443*D.LNSIFA（-1）-0.088133*ecm（-1）+0.0348418

由上述結(jié)果可知，誤差修正模型的誤差修正項(xiàng)系數(shù)為負(fù)，符合基本的反向修正規(guī)則，從方程可以看到前一期的誤差修正對(duì)本期ln（GDP）的變化有8%的反向修正，說(shuō)明短期三次產(chǎn)業(yè)投資變動(dòng)時(shí)，廣西經(jīng)濟(jì)都能得到修正。但修正速度偏慢。此外，上述誤差修正模型中，滯后 1 期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與本期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有很強(qiáng)關(guān)聯(lián)性，變動(dòng)系數(shù)分別為55.2%，而對(duì)于三次產(chǎn)業(yè)投資，三者的滯后一期對(duì)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的影響分別為-2.01%、14.45%和9.57%，在表明第二和第三產(chǎn)業(yè)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有正向的拉動(dòng)作用的同時(shí)，也說(shuō)明第二產(chǎn)業(yè)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用比第三產(chǎn)業(yè)投資的拉動(dòng)大，此外，滯后一期的第一產(chǎn)業(yè)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有著反向的阻礙作用，阻礙系數(shù)為2%，說(shuō)明第一產(chǎn)業(yè)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用有限，當(dāng)把有限的資產(chǎn)投資更多的投往經(jīng)濟(jì)效益低的第一產(chǎn)業(yè)時(shí)，經(jīng)濟(jì)效益可能會(huì)受影響。

結(jié)論與對(duì)策建議

（一）結(jié)論

1.從回歸方程看，三次產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在著協(xié)整關(guān)系，且都有著一定的促進(jìn)作用，說(shuō)明廣西過(guò)去二十年內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對(duì)三次產(chǎn)業(yè)投資有著一定的解釋力或依賴性。消費(fèi)、投資和進(jìn)出口是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車(chē)”，目前廣西經(jīng)濟(jì)受投資的影響較大；根據(jù)誤差修正模型來(lái)看，滯后一期的第二和第三產(chǎn)業(yè)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有著積極的正向拉動(dòng)，但滯后一期的第一產(chǎn)業(yè)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)卻出現(xiàn)了反向的阻礙作用，這說(shuō)明廣西經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)無(wú)法過(guò)多的依靠第一產(chǎn)業(yè)投資實(shí)現(xiàn)，增加第一產(chǎn)業(yè)投資不僅在一定程度上縮減了其它二次產(chǎn)業(yè)投資的規(guī)模，也會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度。

2.通過(guò)對(duì)廣西三次產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資規(guī)模和地區(qū)生產(chǎn)總值脈沖響應(yīng)的分析，得出第二和第三產(chǎn)業(yè)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都有著正向拉動(dòng)作用，但持續(xù)時(shí)間有限，經(jīng)過(guò)兩年左右的時(shí)間，前期新增的投資對(duì)經(jīng)濟(jì)推動(dòng)就衰減到正常水平，說(shuō)明需要迅速追加投資，才能維持正的、持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，說(shuō)明廣西目前的投資效益不高，是低水平的投資；而第一產(chǎn)業(yè)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)作用不明顯，在短期還會(huì)使得經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“倒退”，這和協(xié)整分析得出的結(jié)論一致；此外，針對(duì)GDP對(duì)三次產(chǎn)業(yè)的脈沖響應(yīng)分析，則說(shuō)明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)產(chǎn)業(yè)投資有著積極的反作用，這和經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀相符。

3.在對(duì)三次產(chǎn)業(yè)投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)四個(gè)變量進(jìn)行方差分解后得出以下結(jié)論：首先，第二產(chǎn)業(yè)變動(dòng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的沖擊作用最大，第一和第三產(chǎn)業(yè)變動(dòng)所引起的作用較小，并且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)自身沖擊是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)波動(dòng)的重要原因；其次，第二產(chǎn)業(yè)投資變動(dòng)主要依靠經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和自身的投資規(guī)模增長(zhǎng)，第三產(chǎn)業(yè)投資變動(dòng)還和第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有關(guān)。說(shuō)明目前廣西第二產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨于穩(wěn)定，除經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)外，受外界影響較小，第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展卻在一定程度上受到第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展影響。

（二）對(duì)策建議

1.保持合理投資規(guī)模，發(fā)揮投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的積極作用。未來(lái)一段時(shí)期，廣西應(yīng)保持合理的投資規(guī)模，繼續(xù)發(fā)揮投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵作用；未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展將主要依靠第三產(chǎn)業(yè)，因此要著力優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，在繼續(xù)保持第二、三產(chǎn)業(yè)的高投資現(xiàn)狀的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)第二產(chǎn)業(yè)投資向第三產(chǎn)業(yè)投資的轉(zhuǎn)移，發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的第三產(chǎn)業(yè)投資已經(jīng)占到總投資的60%左右，而廣西2013年第三產(chǎn)業(yè)投資只占總投資的不足50%，產(chǎn)業(yè)投資效益提升的要求依舊嚴(yán)峻，需要區(qū)政府對(duì)社會(huì)投資進(jìn)行引導(dǎo)，使得有限投資向第三產(chǎn)業(yè)投資傾斜，特別是加大醫(yī)療衛(wèi)生、教育、就業(yè)等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、現(xiàn)代金融業(yè)等產(chǎn)業(yè)投資，實(shí)現(xiàn)投資效益最大化，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效。

但投資只是作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車(chē)”之一，政府不應(yīng)把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重任過(guò)多的依靠投資去實(shí)現(xiàn)，而是應(yīng)保持一個(gè)合理的投資規(guī)模增長(zhǎng)同時(shí)，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)、進(jìn)出口與投資的協(xié)同發(fā)展。

2.細(xì)化產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化、高度化。投資項(xiàng)目建設(shè)中要堅(jiān)持區(qū)別對(duì)待，將避免產(chǎn)能過(guò)剩作為投資的紅線，努力培育固定資產(chǎn)投資與資源節(jié)約相輔相成。一是堅(jiān)決制止盲目投資和低水平重復(fù)建設(shè)，保證基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的規(guī)模。二是承接國(guó)內(nèi)外產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，積極引進(jìn)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資，加大對(duì)金融保險(xiǎn)業(yè)、 信息咨詢業(yè)和各類(lèi)技術(shù)服務(wù)業(yè)的投資。 因?yàn)檫@些行業(yè)屬于新興行業(yè)，在未來(lái)發(fā)展?jié)摿薮?，不僅能改變第三產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)低下的問(wèn)題，還能對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生持續(xù)性的影響。三是減少第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)“夕陽(yáng)”產(chǎn)業(yè)投資，減少對(duì)第三產(chǎn)業(yè)房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)投資。只有實(shí)現(xiàn)投資結(jié)構(gòu)合理化和高度化才能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化、高度化，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高效發(fā)展。

3.保證第一產(chǎn)業(yè)的合理投資，大力發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)。在產(chǎn)業(yè)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)方面，第一產(chǎn)業(yè)都是最低的，這實(shí)際上反映了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一般規(guī)律。但作為第一產(chǎn)業(yè)的主體農(nóng)業(yè)，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中具有基礎(chǔ)和保障作用，必須保證其穩(wěn)定發(fā)展。增加對(duì)農(nóng)業(yè)的投資總量。要促進(jìn)農(nóng)業(yè)從勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)向資本密集型產(chǎn)業(yè)發(fā)展， 未來(lái)一段時(shí)間，廣西要因地制宜，加大對(duì)甘蔗、特色水果、中草藥、林業(yè)加工和種植的投資力度，努力實(shí)現(xiàn)廣西特色支柱農(nóng)業(yè)規(guī)模化、產(chǎn)業(yè)化格局，推動(dòng)農(nóng)業(yè)的發(fā)展。

4.放寬投資領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)投資的“百花齊放”。投資主體多元化可以形成競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)投資效率的提高。首先，對(duì)于一些政府壟斷部門(mén)適當(dāng)引入私人投資或提高私人投資比，運(yùn)用私人投資資金流動(dòng)性強(qiáng)、總量大的優(yōu)勢(shì)，吸引私人投資進(jìn)入重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資項(xiàng)目中去，但私人投資具有一定的投機(jī)性，往往以短期利益最大化為目標(biāo)，往往以第二產(chǎn)業(yè)投資為主，政府則需引導(dǎo)投資流向第三產(chǎn)業(yè)；其次，進(jìn)一步加大第二產(chǎn)業(yè)引進(jìn)外資的力度，引導(dǎo)外商在第二、三產(chǎn)業(yè)各行業(yè)之間和行業(yè)內(nèi)部的合理流動(dòng)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。