關(guān)于緩解中小企業(yè)融資難問題研究

李 丹

（中國人民銀行南昌市支行，江西 南昌 330000）

一、中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示[1]，截至2014 年10 月，全國按照企業(yè)注冊的市場主體有1756 萬戶，個體工商戶4866 萬戶，合計(jì)超過6600 萬戶，其中中小企業(yè)數(shù)量占全部市場主體總量的99%以上。

（一）小微企業(yè)戰(zhàn)略地位

中小企業(yè)是我國數(shù)量最大、最具活力的企業(yè)群體，在活躍市場、創(chuàng)造就業(yè)、增加稅收和穩(wěn)定社會等方面發(fā)揮著巨大作用，是經(jīng)濟(jì)和社會健康發(fā)展的重要力量。量大面廣的小微企業(yè)，創(chuàng)造了60%以上的國內(nèi)生產(chǎn)總值，貢獻(xiàn)了50%以上的稅收，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的生力軍；提供了80%以上的新增城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，是維護(hù)社會和諧穩(wěn)定的重要力量；完成了65%的發(fā)明專利、75%以上的技術(shù)創(chuàng)新、80%的新產(chǎn)品，是科技創(chuàng)新的中堅(jiān)力量。

（二）中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

《中國中小企業(yè)景氣指數(shù)研究報(bào)告2014》指出：“2014 年中國中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的基本面良好，但增速明顯放緩，2014 年全國中小企業(yè)綜合景氣平均指數(shù)為81.81，連續(xù)兩年呈現(xiàn)下降態(tài)勢?！彪S著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，許多中小企業(yè)開始感覺到生存和發(fā)展的壓力空前增加。其中，中小企業(yè)融資難問題突出，已經(jīng)成為制約企業(yè)發(fā)展的最大障礙和關(guān)鍵性難題。國家高度重視中小企業(yè)的發(fā)展，先后出臺了一系列支持中小企業(yè)融資和發(fā)展的政策和措施，央行也運(yùn)用了一些貨幣政策工具來鼓勵中小企業(yè)貸款，包括2014 年的定向降準(zhǔn)等措施，可是，其收效卻未能達(dá)到業(yè)界預(yù)期，中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀仍沒有得到明顯改善。

二、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

（一）融資能力較弱

一是內(nèi)源融資受限。對于中小企業(yè)來說，內(nèi)源融資需要企業(yè)具有良好的盈利鏈條，但近年來成本要素上升擴(kuò)快，擠壓了企業(yè)的利潤空間，導(dǎo)致內(nèi)源融資有限，必須依靠外源融資才能夠獲得持續(xù)的發(fā)展。二是融資渠道狹隘長期以來，在我國中小企業(yè)外源融資主要依賴于銀行信用和民間融資，通過這些間接融資渠道獲得的外部資金約占中小企業(yè)融資資金來源的90%左右，而由于門檻過高直接融資渠道發(fā)展緩慢，占比依然較低，我國中小企業(yè)融資的主流渠道仍未發(fā)生根本性改變。三是信貸需求滿足率低。受經(jīng)濟(jì)下行因素影響，中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營仍處低位徘徊，不良貸款率上升，信貸風(fēng)險(xiǎn)隨之加大，為控制風(fēng)險(xiǎn)，銀行可能選擇不發(fā)放或少發(fā)放貸款。

（二）融資產(chǎn)品單一

近年來在國家政策和社會、市場參與各方的共同支持下，我國中小企業(yè)融資品種日益豐富，出現(xiàn)了應(yīng)收賬款融資、股權(quán)融資、債券融資、信托融資、集合票據(jù)融資和知識產(chǎn)權(quán)融資以及中小企業(yè)科技貸款等新的融資產(chǎn)品。但實(shí)際上可供中小企業(yè)使用的融資品種并不多，金融市場上提供的中小企業(yè)融資品種存在設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)高、手續(xù)復(fù)雜等缺點(diǎn)，可操作性不強(qiáng)，也使多數(shù)中小企業(yè)對該類產(chǎn)品望而卻步，造成實(shí)質(zhì)意義上的融資品種單一。

（三）融資成本高企

現(xiàn)階段，我國銀行業(yè)中小企業(yè)貸款利息和其他費(fèi)用一般合計(jì)為人行公布的同期基準(zhǔn)利率的1.3 至1.6 倍，其他融出融資機(jī)構(gòu)融資成本更高達(dá)人行同期基準(zhǔn)利率的3 至5 倍。一是信貸風(fēng)險(xiǎn)成本較高。銀行等金融機(jī)構(gòu)市場化程度和融資監(jiān)管部門對融資風(fēng)險(xiǎn)管理要求的進(jìn)一步提高，為對沖中小企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，可能采取提高貸款利率以此降低金融機(jī)構(gòu)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)損失。二是隱性融資成本過高。比如融資中間環(huán)節(jié)過多，每個環(huán)節(jié)均有費(fèi)用支出，在一定程度上推高了企業(yè)融資成本；銀行為完成考核指標(biāo)，通過附加貸款條件做大中間業(yè)務(wù)規(guī)模，實(shí)施成本轉(zhuǎn)嫁。

（四）融資擔(dān)保乏力

按規(guī)定，擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保費(fèi)率不得高于同期貸款基準(zhǔn)利率的50%，而在未形成科學(xué)合理的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制下，許多融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)不得不以較低的擔(dān)保收益承擔(dān)100%的貸款擔(dān)保責(zé)任，導(dǎo)致部分規(guī)模較小、經(jīng)營管理水平不高的民營擔(dān)保公司出現(xiàn)虧損后主動退出擔(dān)保行業(yè)。并且隨著經(jīng)濟(jì)增速放緩，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整加快，很多行業(yè)景氣度不斷下降，部分企業(yè)貸款出現(xiàn)不良并沿?fù)?dān)保鏈蔓延，部分行業(yè)企業(yè)互保聯(lián)保不良情況的增加，不少商業(yè)銀行開始收縮互保聯(lián)保貸款。

三、中小企業(yè)融資難原因分析

近年來，我國貨幣信貸平穩(wěn)增長，流動性整體充裕。貨幣信貸規(guī)模方面，2014 年末，廣義貨幣供應(yīng)量M2 余額同比增長12.2%。全年新增人民幣貸款9.78 萬億元，增量創(chuàng)歷史新高。在資金價(jià)格方面，金融該機(jī)構(gòu)一般貸款加權(quán)平均利率為6.92%，低于2008 年同期的8.19%?？陀^來看，我國中小企業(yè)融資難并不是總量問題，而是結(jié)構(gòu)問題，并且受中小企業(yè)融資難受企業(yè)自身特有屬性和體制機(jī)制等多方面因素制約。

（一）企業(yè)內(nèi)生成長能力不足

一是具有天然弱質(zhì)性。中小企業(yè)經(jīng)營模式比較傳統(tǒng)，技術(shù)創(chuàng)新能力和市場競爭力比較弱，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差，企業(yè)生命周期較短，持續(xù)經(jīng)營能力不強(qiáng)，導(dǎo)致銀行等融資提供者對中小企業(yè)的融資申請慎之又慎。二是缺乏有效抵押物。多數(shù)小微企業(yè)無法提供有效抵押物，達(dá)不到銀行貸款門檻，即便能提供抵押品的小微企業(yè)，大多提供房產(chǎn)等抵押品，評估手續(xù)繁雜，貸款金額偏低。三是缺乏歷史信用信息。許多中小企業(yè)缺乏健全的財(cái)務(wù)制度，稅務(wù)狀況和信貸歷史信用等信息，經(jīng)營管理規(guī)范化、數(shù)字化、公開化水平低，加大了與金融服務(wù)對接的難度。四是議價(jià)能力相對較低。中小企業(yè)沒有與金融機(jī)構(gòu)建立長期合作關(guān)系，并且融資需求具有“短、頻、急、小”的特點(diǎn)，降低了其與銀行的議價(jià)能力。

（二）外部環(huán)境制約因素過多

1.宏觀經(jīng)濟(jì)及信貸結(jié)構(gòu)性失衡。一是我國經(jīng)濟(jì)正處于“三期疊加”階段，經(jīng)濟(jì)潛在增長率下降，社會平均資本回報(bào)率下降，部分中小企業(yè)利潤難以覆蓋經(jīng)營成本，還本付息能力下降，雖然融資成本只占經(jīng)營成本的一部分，但實(shí)體企業(yè)對融資貴的感受更加強(qiáng)烈。二是我國長期依賴投資的經(jīng)濟(jì)增長方式粗放，國有企業(yè)、地方政府融資平臺“預(yù)算軟約束”，房地產(chǎn)市場的擠出效應(yīng)和產(chǎn)能過剩行業(yè)的資金沉淀，占用了大量的信貸資金，但在經(jīng)濟(jì)下行壓力下，項(xiàng)目自身?xiàng)l件發(fā)生變化，風(fēng)險(xiǎn)不確定性增加，金融機(jī)構(gòu)信貸投放趨于謹(jǐn)慎，中小企業(yè)資金供求矛盾加劇。

2.配套法規(guī)措施缺乏實(shí)質(zhì)性支持。一是缺乏體系建設(shè)。中小企業(yè)融資政策規(guī)章相關(guān)內(nèi)容散落在不同時(shí)期、不同部門、不同地區(qū)，立法層級低約束力不強(qiáng)，缺乏統(tǒng)一性、系統(tǒng)性和科學(xué)性，在產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)劃與資源投入上銜接不夠，沒有能夠充分發(fā)揮政策扶持、資源傾斜的協(xié)同效應(yīng)。二是多為導(dǎo)向性政策。在現(xiàn)有的中小企業(yè)法律法規(guī)方面，多是一些彈性的原則性的導(dǎo)向性條款，多以支持、鼓勵等引導(dǎo)性用詞，規(guī)定的非常模糊，實(shí)際可操作性較差。三是缺乏針對性。如與中小企業(yè)信貸配套的抵押、擔(dān)保、信用評級、財(cái)政支持等制度還不完善，惠及中小企業(yè)的資本市場建設(shè)還不完善，需要進(jìn)一步健全、改善和有效落實(shí)。

3.金融機(jī)構(gòu)信貸管理機(jī)制有缺陷。一是信貸配給機(jī)制錯位。在中小企業(yè)信息不完全的情況下，金融機(jī)構(gòu)不能掌握企業(yè)的詳細(xì)信息和不能準(zhǔn)確甄別客戶風(fēng)險(xiǎn)，銀行將優(yōu)先給資信高的國有企業(yè)或大型企業(yè)，小微企業(yè)對金融機(jī)構(gòu)吸引力不強(qiáng)，得到的信貸供給不夠。二是利率定價(jià)模式不完善。中小企業(yè)信貸成本明顯高于大中企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)在貸款過程中負(fù)擔(dān)了大量的風(fēng)險(xiǎn)和成本，多數(shù)銀行簡單地按照上級行制定的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模板進(jìn)行套算。三是考核激勵機(jī)制失當(dāng)。金融機(jī)構(gòu)總行不顧當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難現(xiàn)狀，對分支機(jī)構(gòu)的考核指標(biāo)一味強(qiáng)調(diào)增長，使得分支機(jī)構(gòu)不得不想盡一切辦法去完成指標(biāo)，變相增加的企業(yè)融資成本。四是續(xù)貸審批中“先還后貸”制度設(shè)計(jì)不合理。金融機(jī)構(gòu)流動性貸款的“先還后貸”制度，使得中小企業(yè)為“還舊借新”付出“過橋貸款”的昂貴融資成本。

4.會服務(wù)環(huán)境制約融資增長。一是中介機(jī)構(gòu)收費(fèi)名目繁多推高融資成本。從中介機(jī)構(gòu)收取的費(fèi)用看，主要是收費(fèi)環(huán)節(jié)過多、費(fèi)率偏高。例如企業(yè)在辦理貸款過程中，需經(jīng)歷財(cái)務(wù)審計(jì)、公證、抵（質(zhì)）押登記、資產(chǎn)評估、融資擔(dān)保等多個環(huán)節(jié)，每個環(huán)節(jié)均有費(fèi)用支出，并且部分業(yè)務(wù)必須到指定的中介機(jī)構(gòu)辦理，手續(xù)費(fèi)偏高，加大了中小企業(yè)融資成本，部分企業(yè)甚至無力承擔(dān)。二是民間借貸的高息加重小微企業(yè)融資成本。中小企業(yè)在向正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款困難的情況下，更多地會采用民間借貸渠道進(jìn)行融資。民間借貸雖然對資金短缺的中小企業(yè)發(fā)展起到一定作用，但其較高的借貸利率使得中小企業(yè)融資成本上升。

四、緩解中小企業(yè)融資難的政策建議

目前，我國中小企業(yè)面臨的融資難問題是結(jié)構(gòu)性問題，是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中體制性矛盾和結(jié)構(gòu)性矛盾的集中體現(xiàn)，要緩解這一問題，必須深化經(jīng)濟(jì)體制改革?？梢酝ㄟ^以下方面緩解這一問題：

（一）建立健全多層次融資體系，增加中小企業(yè)金融供給

一是加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，理順中央和地方財(cái)政收支關(guān)系，形成健康的財(cái)務(wù)硬約束機(jī)制，減少政府背景的融資主體在信貸市場擠壓小微企業(yè)的融資需求。二是豐富服務(wù)中小企業(yè)融資機(jī)構(gòu)體系。監(jiān)管機(jī)關(guān)應(yīng)進(jìn)一步明確政策性銀行和小貸公司、P2P、大型銀行、中小銀行、新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)在服務(wù)中小企業(yè)機(jī)構(gòu)體系中的角色，來拓展中小企業(yè)資金來源并豐富服務(wù)小微的金融機(jī)構(gòu)體系。三是要擴(kuò)大中小企業(yè)直接融資渠道。推動優(yōu)質(zhì)信用中小企業(yè)借助小企業(yè)集合債券、集合票據(jù)、集合信托等融資渠道擴(kuò)大債務(wù)融資比例，培育拓寬中小企業(yè)直接融資渠道，弱化信貸資金的壟斷地位。

（二）引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大支持力度，改善中小企業(yè)融資環(huán)境

一是堅(jiān)持執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策。適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)，在精準(zhǔn)、及時(shí)、適度上下功夫，保持貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理適度增長，滿足中小企業(yè)信貸資金需求。二是落實(shí)扶持中小企業(yè)的融資政策。不折不扣地將定向降準(zhǔn)、擴(kuò)大支農(nóng)支小再貸款等政策落到實(shí)處，鼓勵和引導(dǎo)法人金融機(jī)構(gòu)“盤存優(yōu)增”，并建議政府進(jìn)一步加大財(cái)政政策的支持力度，通過減免稅、貸款貼息等政策措施，幫助企業(yè)減輕負(fù)擔(dān)，創(chuàng)造將更多金融資源配置到中小企業(yè)、“三農(nóng)”等實(shí)體經(jīng)濟(jì)的制度環(huán)境。三是改進(jìn)中小企業(yè)信貸管理模式。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)要加快金融產(chǎn)品創(chuàng)新力度，針對中小企業(yè)“短、少、頻、急”資金需求特點(diǎn)開發(fā)市場適應(yīng)性強(qiáng)的信貸產(chǎn)品；引導(dǎo)建立合理科學(xué)的利率定價(jià)機(jī)制，靈活設(shè)定利率；引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)自上而下轉(zhuǎn)變和完善考核體系，規(guī)范定價(jià)和服務(wù)收費(fèi)；優(yōu)化中小企業(yè)授信審批流程，減少“過橋貸款”導(dǎo)致的融資成本壓力。四是加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)。加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)、理財(cái)業(yè)務(wù)等方面的管理，清理不必要的資金“通道”和“過橋”環(huán)節(jié)，縮短融資鏈條，并清理整頓金融服務(wù)收費(fèi)，取消沒有實(shí)質(zhì)服務(wù)內(nèi)容的收費(fèi)項(xiàng)目和變相不合理收費(fèi)。

（三）強(qiáng)化金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，解決銀企信息不對稱問題

一是建立信用擔(dān)保制度。建立以中小企業(yè)為服務(wù)對象的信用擔(dān)保體系，引入財(cái)政性和商業(yè)性擔(dān)保基金，更多由政府出資控股參股的融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)，完善再擔(dān)保體系，通過稅收優(yōu)惠、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)日叽胧┘哟笾С至Χ?，把更多金融“活水”引向中小企業(yè)和“三農(nóng)”。二是完善企業(yè)信用體系建設(shè)。將更多的企業(yè)信息納入人民銀行企業(yè)征信系統(tǒng)，完善小微企業(yè)信用平臺建設(shè)，增強(qiáng)企業(yè)信用信息的全面性、實(shí)用性和透明度，強(qiáng)化銀企信用關(guān)系，對企業(yè)自覺履約形成約束，增強(qiáng)企業(yè)誠信意識，提高融資能力。同時(shí)，配合相關(guān)部門加大對違約企業(yè)的懲罰力度，堅(jiān)決打擊惡意逃廢銀行債務(wù)的失信行為，共同營造誠實(shí)守信的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和社會信用環(huán)境。三是建立風(fēng)險(xiǎn)協(xié)調(diào)機(jī)制。加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)下行趨勢下的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測、預(yù)警和提示，建立地方政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)以及金融管理部門之間的信息溝通交流與預(yù)警機(jī)制，引導(dǎo)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營的合理預(yù)期，建立區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處置基金、應(yīng)急預(yù)案和市場化退出機(jī)制，防范風(fēng)險(xiǎn)傳染和擴(kuò)散。

[1]數(shù)據(jù)來源：張來明-適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，中小企業(yè)必須走創(chuàng)新發(fā)展之路-中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)2015年2月6日.