從“緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)”到“降中趨穩(wěn)”

本刊記者 姜 巍

從“緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)”到“降中趨穩(wěn)”

本刊記者 姜 巍

2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨前所未有的下行壓力，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心專家預(yù)測(cè)2016年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)——

2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨前所未有的下行壓力，中央政府采取了一系列穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、惠民生的重大措施并取得成效，而未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將處于結(jié)構(gòu)調(diào)整和增速換擋期，如何深化改革，有效化解產(chǎn)能過(guò)剩，增強(qiáng)資源的重新配置能力，以確保經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，這些問(wèn)題都需要引起各方的深入思考。

2015年：“緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)”

“中國(guó)經(jīng)濟(jì)自2010年二季度以來(lái)持續(xù)下滑，2015年仍處于下行通道中，一二季度GDP增長(zhǎng)7%，三季度增長(zhǎng)6.9%，四季度仍不樂(lè)觀?！眹?guó)務(wù)院發(fā)展研究中心資源與環(huán)境政策研究所副所長(zhǎng)李佐軍在接受《中國(guó)發(fā)展觀察》記者采訪時(shí)這樣說(shuō)。他認(rèn)為，2015年以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑并非偶然，并從短期原因和長(zhǎng)期原因兩個(gè)角度進(jìn)行了深入解析。

從短期原因看，一是出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)為負(fù)。2015年前十個(gè)月出口增長(zhǎng)為-2.5%，前三個(gè)季度出口對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為-1.8%。二是投資增速不斷下降。自2014年的15.7%下降到2015年前十個(gè)月的10.2%。三是消費(fèi)增速也在下降。自2014年的12%下降到2015年前十個(gè)月的10.6%。四是財(cái)政和貨幣政策等穩(wěn)增長(zhǎng)措施的邊際效應(yīng)在遞減。

從長(zhǎng)期原因看，一是人口紅利消失。自2012年開(kāi)始15-64歲的生產(chǎn)性人口占總?cè)丝诘谋戎叵陆?，人口老齡化提前到來(lái)，與此同時(shí)，2008年前后“劉易斯拐點(diǎn)”到來(lái)，無(wú)限供給的農(nóng)村富余勞動(dòng)力到了短缺的臨界點(diǎn)，這對(duì)長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生了顯著影響。二是資源環(huán)境約束加大。在持續(xù)30多年的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)后，資源能源日益短缺，對(duì)外依存度不斷提高，2014年石油對(duì)外依存度達(dá)到了60.39%。同時(shí)，環(huán)境污染壓力不斷加大，霧霾等成為不可承受之重，2014年全國(guó)74個(gè)重點(diǎn)城市中僅8個(gè)達(dá)標(biāo)。這對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)了巨大壓力。三是工業(yè)化進(jìn)入技術(shù)或知識(shí)密集型重化工業(yè)與生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)交融發(fā)展的重化工業(yè)階段下半場(chǎng)，鋼鐵、建材等資源能源密集型重化工業(yè)發(fā)展的高峰期已過(guò)，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)的能力下降。四是新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力——制度變革、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、要素升級(jí)，或者改革、轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新“三大發(fā)動(dòng)機(jī)”尚在形成之中，所產(chǎn)生的新增長(zhǎng)動(dòng)能尚不足以抵消上述因素綜合帶來(lái)的下行壓力。

而在國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心課題組發(fā)布的《2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析和2016年展望》報(bào)告中指出，2015年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)“緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)”的態(tài)勢(shì)。報(bào)告中還詳細(xì)分析了2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)在運(yùn)行中出現(xiàn)的新特點(diǎn)和新問(wèn)題。第一，當(dāng)前房地產(chǎn)、制造業(yè)等傳統(tǒng)領(lǐng)域投資空間縮小、邊際效益下降，信息通訊、新能源汽車、綠色環(huán)保等新興領(lǐng)域投資支撐作用不足，短期穩(wěn)投資的政策效應(yīng)明顯遞減。第二，近幾年全球貿(mào)易整體低迷，大宗商品價(jià)格大幅下跌，中國(guó)出口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降。2015年前三季度，中國(guó)進(jìn)出口同比下降7.9%，其中出口下降1.7%，進(jìn)口下降15.1%，比去年同期增速進(jìn)一步回落，明顯低于年初預(yù)期。9月當(dāng)月，出口和進(jìn)口的實(shí)物量仍分別下降2.1%和4.9%。與進(jìn)口主要反映內(nèi)需不足相比，更需關(guān)注出口增速大幅下滑。第三，企業(yè)整體盈利下滑，這主要是由產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩的煤炭、鋼鐵、油氣、有色和建材等上游行業(yè)引起的。過(guò)剩產(chǎn)能退出緩慢，不僅束縛了勞動(dòng)力、土地、資金等要素的重新配置，扭曲了要素價(jià)格，加劇了工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域通縮，制約了企業(yè)部門整體盈利實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，而且加大了結(jié)構(gòu)調(diào)整的阻力，增大了銀行呆壞賬潛在風(fēng)險(xiǎn)。第四，2015年以來(lái)財(cái)政收入增長(zhǎng)明顯下滑，地方財(cái)政困難加劇，部分地區(qū)甚至出現(xiàn)較大幅度的負(fù)增長(zhǎng)。政府性基金收入大幅下降，“土地財(cái)政+地方融資平臺(tái)”的模式難以為繼。財(cái)政減收和融資受限同時(shí)影響到地方支撐發(fā)展能力。第五，近期全球市場(chǎng)的脆弱性增加，中國(guó)作為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大貢獻(xiàn)者，中國(guó)因素的外溢效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。在制定和調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策時(shí)，既要充分考慮和積極利用中國(guó)正在增大的外溢效應(yīng)，也要有效應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的負(fù)面反饋效應(yīng)。

2016年：累積向好因素，有望實(shí)現(xiàn)“降中趨穩(wěn)”

從宏觀走勢(shì)來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)一段時(shí)間仍將處于結(jié)構(gòu)調(diào)整和增速換擋期，繼續(xù)面臨考驗(yàn)。

李佐軍說(shuō)，從我們面臨的國(guó)內(nèi)外形勢(shì)來(lái)看，未來(lái)國(guó)際經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易增長(zhǎng)繼續(xù)乏力，地緣政治關(guān)系復(fù)雜多變，高端制造業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)加劇，對(duì)中國(guó)的出口和對(duì)外投資帶來(lái)壓力；制造業(yè)投資因產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題而繼續(xù)低迷，房地產(chǎn)投資因庫(kù)存較大而難有起色，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資因地方債務(wù)壓力加大而舉步維艱，依靠投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)能明顯減弱；人口、資源、環(huán)境的約束繼續(xù)趨緊；隨著經(jīng)濟(jì)的探底，結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛加劇，各種矛盾凸顯，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)不利影響；去杠桿、去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去超建（指減少基礎(chǔ)設(shè)施的超前超大超量建設(shè)）、去僵尸、去成本等會(huì)為未來(lái)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)利好，但短期會(huì)帶來(lái)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不利沖擊；出口、投資、消費(fèi)“三駕馬車”傳統(tǒng)動(dòng)力與制度變革、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、要素升級(jí)“三大發(fā)動(dòng)機(jī)”的形成過(guò)程中可能出現(xiàn)的銜接困難也會(huì)帶來(lái)發(fā)展的不確定性。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心課題組在《2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析和2016年展望》報(bào)告中亦提到，2016年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與過(guò)去30年的平均增速大體持平，全球貿(mào)易增速繼續(xù)低迷。即便大宗商品價(jià)格在連續(xù)向下超調(diào)之后可能有所企穩(wěn)，企業(yè)有回補(bǔ)庫(kù)存的需要，貿(mào)易增長(zhǎng)短期內(nèi)有所恢復(fù)，但幅度較為有限。再加之人民幣匯率不存在大幅貶值條件，中國(guó)貿(mào)易的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力短期可能難有很大變化，部分產(chǎn)業(yè)或者制造環(huán)節(jié)向外轉(zhuǎn)移的步伐還會(huì)繼續(xù)，以及TPP的潛在負(fù)面影響，預(yù)計(jì)2016年中國(guó)出口增速低位企穩(wěn)。

同時(shí)課題組報(bào)告認(rèn)為，2016年房地產(chǎn)投資增速可能觸底，制造業(yè)投資增速降至個(gè)位數(shù)后將逐步企穩(wěn)，基礎(chǔ)設(shè)施投資繼續(xù)回落。消費(fèi)增長(zhǎng)基本穩(wěn)定，從消費(fèi)動(dòng)力看，如果制約國(guó)內(nèi)消費(fèi)增長(zhǎng)的消費(fèi)供給質(zhì)量和誠(chéng)信問(wèn)題得以改善，消費(fèi)仍有較大增長(zhǎng)空間。從消費(fèi)結(jié)構(gòu)來(lái)看，傳統(tǒng)日用品消費(fèi)增長(zhǎng)基本穩(wěn)定，家電、建筑裝潢等耐用消費(fèi)品增長(zhǎng)逐步回穩(wěn)，減免購(gòu)置稅等措施將對(duì)汽車消費(fèi)起到一定提振作用，預(yù)計(jì)2016年汽車銷售增長(zhǎng)小幅回升。與此同時(shí)，新技術(shù)、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)催生新的消費(fèi)熱點(diǎn)，移動(dòng)通信、新能源汽車、智能家電、節(jié)能環(huán)保、醫(yī)療健康等市場(chǎng)潛力將逐步釋放。新型城鎮(zhèn)化將為消費(fèi)增長(zhǎng)提供新空間，不同收入階層和年齡結(jié)構(gòu)的梯度消費(fèi)保證了居民消費(fèi)的連續(xù)性和成長(zhǎng)性。綜合判斷，消費(fèi)增速將小幅放緩。由此判斷，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望在下行中實(shí)現(xiàn)階段性企穩(wěn)。

在李佐軍看來(lái)，2016年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將在繼續(xù)下滑一段時(shí)間后，逐步結(jié)束持續(xù)多年的下滑過(guò)程，呈現(xiàn)“降中趨穩(wěn)”的態(tài)勢(shì)，或者說(shuō)呈“L型”走勢(shì)。他指出，這對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)是好事，因?yàn)橹挥械鵁o(wú)可跌后，才能真正腳踏實(shí)地，才可以開(kāi)始迎接春天的到來(lái)。他認(rèn)為，2016年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將呈六大趨勢(shì)：一是GDP增速將跌至6.5%左右；二是“三駕馬車”中的出口呈1%-2%左右的低迷增長(zhǎng)，投資和消費(fèi)皆呈10%左右的增長(zhǎng)；三是除部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格、個(gè)別一二線城市的房?jī)r(jià)、知識(shí)產(chǎn)品價(jià)格、民間利率等呈上升或穩(wěn)定趨勢(shì)外，多數(shù)工業(yè)品的價(jià)格、資源能源價(jià)格、多數(shù)三四線城市的房?jī)r(jià)、利率和匯率等總體呈繼續(xù)下降趨勢(shì)；四是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)將繼續(xù)優(yōu)化，消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率達(dá)到60%左右，三產(chǎn)占GDP的比重上升至53%左右，城鎮(zhèn)化率上升到57%左右；五是政府財(cái)政收入、企業(yè)利潤(rùn)等指標(biāo)表現(xiàn)繼續(xù)差強(qiáng)人意；六是資源環(huán)境的壓力繼續(xù)較大，但資源能源消耗和環(huán)境污染增量的增速將明顯下降。

“既然中國(guó)經(jīng)濟(jì)的冬天快要到來(lái)，那么春天的腳步就不遠(yuǎn)了?！崩钭糗娬f(shuō)。雖然2016年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨探底的考驗(yàn)，但只要我們敢于面對(duì)問(wèn)題，痛下決心調(diào)整存量和培育增量，就一定能使中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)步入新常態(tài)。其原因在于：一是中國(guó)的結(jié)構(gòu)生產(chǎn)力還將大釋放。工業(yè)化尚處于中后期階段，附加值較高的還有較大的發(fā)展?jié)摿?；城?zhèn)化仍處于加速階段的下半場(chǎng)，離70%城鎮(zhèn)化加速階段的結(jié)束時(shí)點(diǎn)還有近20年，還有幾億農(nóng)民要進(jìn)城，很多新的基礎(chǔ)設(shè)施要建設(shè)，很多新的產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)發(fā)展空間要出現(xiàn)；區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化正在快速推進(jìn)之中，將繼續(xù)提高許多區(qū)域的競(jìng)爭(zhēng)力。二是制度變革的生產(chǎn)力還將大釋放。正因?yàn)槲覈?guó)的制度還不夠成熟和完善，才有可能通過(guò)改革釋放制度變革的生產(chǎn)力，如通過(guò)改革調(diào)動(dòng)各個(gè)主體的積極性和創(chuàng)造性釋放紅利，通過(guò)改革優(yōu)化資源配置釋放紅利，通過(guò)改革改善消費(fèi)者和投資者的預(yù)期釋放紅利，通過(guò)改革促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和結(jié)構(gòu)優(yōu)化釋放紅利等。十八屆三中全會(huì)后中國(guó)進(jìn)入全面深化改革的新時(shí)代，隨著各項(xiàng)改革的推進(jìn)，將釋放的紅利會(huì)越來(lái)越多。三是要素升級(jí)的生產(chǎn)力還將大釋放。在新一輪以信息技術(shù)、新能源技術(shù)、智能制造技術(shù)為代表的技術(shù)革命中，中國(guó)并沒(méi)有缺位，而且在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、新能源等領(lǐng)域有不俗的表現(xiàn)。在中國(guó)13.68億的總?cè)丝谥?，?億多勞動(dòng)力，其中又有1.5億多的高學(xué)歷和專業(yè)技能人才，且這類人才的比重還在上升中，人力資本的持續(xù)提升使得中國(guó)的“人口素質(zhì)紅利”在增加。四是中國(guó)的市場(chǎng)潛力巨大。13億多人口本身就是市場(chǎng)，其中相當(dāng)部分人口的生活水平還在提升之中，會(huì)產(chǎn)生新的市場(chǎng)需求。消費(fèi)結(jié)構(gòu)還在升級(jí)之中，正在從“吃穿住行用”向“學(xué)樂(lè)康安美”等新五大需求升級(jí)。而且，中國(guó)的市場(chǎng)具有大多數(shù)國(guó)家不具備的滾動(dòng)前進(jìn)的特點(diǎn)，部分產(chǎn)品在東部地區(qū)得到了滿足，但在中西部地區(qū)則遠(yuǎn)未滿足。

未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的調(diào)控建議及政策導(dǎo)向

面對(duì)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心課題組在《2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析和2016年展望》報(bào)告指出，我們既要保持宏觀政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，又要從新情況、新矛盾和新問(wèn)題出發(fā)，在保持總需求基本穩(wěn)定的同時(shí)，從以下六個(gè)方面加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控：

第一，在傳統(tǒng)投資領(lǐng)域空間和效率下降的同時(shí)，需要在有消費(fèi)支撐和促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步的領(lǐng)域加大投資，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，確?？傂枨蠓€(wěn)定增長(zhǎng)。一是重視挖掘傳統(tǒng)領(lǐng)域增加有效投資的潛力；二是落實(shí)公平準(zhǔn)入，增加電信、文化等服務(wù)領(lǐng)域民營(yíng)投資的比重；三是在更大范圍內(nèi)實(shí)施加速折舊的基礎(chǔ)上，中央財(cái)政加大對(duì)技改和設(shè)備更新投資的支持力度；四是出臺(tái)地方政府融資平臺(tái)過(guò)渡期安排政策，保持地方支撐投資增長(zhǎng)的能力。

第二，加快建立過(guò)剩產(chǎn)能退出和市場(chǎng)出清機(jī)制，把沉淀閑置的資源解放出來(lái)，加大力度清理“僵尸企業(yè)”。一是制定破產(chǎn)法實(shí)施細(xì)則并盡快付諸實(shí)施；二是出臺(tái)有利于產(chǎn)能出清的財(cái)政金融支持政策；三是積極探索用市場(chǎng)化的方法出清產(chǎn)能；四是結(jié)合深化國(guó)有企業(yè)改革指導(dǎo)意見(jiàn)文件的落實(shí)，推動(dòng)過(guò)剩產(chǎn)能的實(shí)質(zhì)性退出。

第三，在當(dāng)前企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本居高不下，盈利困難，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和投資的信心受到影響的情況下，要多措施并舉降低企業(yè)負(fù)擔(dān)，提升企業(yè)盈利能力。一是繼續(xù)實(shí)施結(jié)構(gòu)性減稅；二是進(jìn)一步完善能源價(jià)格機(jī)制，降低用電成本；三是適當(dāng)降低失業(yè)保險(xiǎn)和住房公積金繳費(fèi)比例，同時(shí)推進(jìn)運(yùn)行機(jī)制改革，提高資金使用效率；四是降低融資成本。

第四，要進(jìn)一步解放思想，破除阻礙要素流動(dòng)的體制性障礙，解除對(duì)人才、資金和土地資源的束縛，對(duì)要素重新優(yōu)化配置，激發(fā)和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力。一是完善人的激勵(lì)機(jī)制；二是糾正資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)渠道不暢的突出問(wèn)題；三是構(gòu)建平等進(jìn)入、公平交易的土地市場(chǎng)。

第五，未來(lái)兩三年，全球貿(mào)易增速預(yù)計(jì)仍將保持低位運(yùn)行，增強(qiáng)貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力、挖掘新的出口增長(zhǎng)點(diǎn)和提升中國(guó)在國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中的地位對(duì)于保持中國(guó)在全球出口市場(chǎng)的份額尤為重要。一是積極培育競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)；二是著力培育出口新增長(zhǎng)點(diǎn)；三是以周邊為基礎(chǔ)，加快實(shí)施自由貿(mào)易區(qū)戰(zhàn)略；四是加快推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)，提升中國(guó)在國(guó)際分工中的層級(jí)和地位。

第六，在“三期疊加”背景下，國(guó)內(nèi)高增長(zhǎng)時(shí)期積累的風(fēng)險(xiǎn)逐步暴露，國(guó)際金融危機(jī)發(fā)展進(jìn)入新的風(fēng)險(xiǎn)凸顯期，必須主動(dòng)作為、提前謀劃，加強(qiáng)防風(fēng)險(xiǎn)能力建設(shè)。要通過(guò)“隔離損失”、“債務(wù)重組”和“釋放局部風(fēng)險(xiǎn)”來(lái)緩釋和防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

正如李佐軍所說(shuō)的，美好的前景不會(huì)自動(dòng)到來(lái)，需要分別采取科學(xué)合理的短期和長(zhǎng)期措施。從短期措施來(lái)看，需要通過(guò)“去杠桿、去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去超建、去僵尸、去成本、去風(fēng)險(xiǎn)”等化解存量矛盾和問(wèn)題，處理好宏觀政策要穩(wěn)、微觀政策要活、產(chǎn)業(yè)政策要準(zhǔn)、改革政策要實(shí)、社會(huì)政策要托底的關(guān)系。從長(zhǎng)期措施來(lái)看，要加快形成、持續(xù)發(fā)動(dòng)制度變革、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、要素升級(jí)“三大發(fā)動(dòng)機(jī)”，特別是要努力推進(jìn)供給側(cè)改革，培育經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)力，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求12月6日在中江國(guó)際論壇上發(fā)表演講時(shí)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)充滿信心。

而被認(rèn)為是“經(jīng)濟(jì)晴雨表”的資本市場(chǎng)雖然時(shí)常與宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)背離，但他認(rèn)為，從供給側(cè)改革來(lái)說(shuō)，加快中國(guó)資本市場(chǎng)的改革對(duì)未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重要意義，從核準(zhǔn)制到注冊(cè)制的改革就是資本市場(chǎng)供給側(cè)改革的一個(gè)重要內(nèi)容。這一改革不是政府在推卸責(zé)任，而是由事前監(jiān)管過(guò)渡到事中監(jiān)管和事后監(jiān)管，把重點(diǎn)放在信息披露上，因?yàn)橥该鞫仁琴Y本市場(chǎng)的靈魂。同時(shí)，監(jiān)管重心后移之后，還要認(rèn)真思考監(jiān)管者的職責(zé)是什么，擯棄過(guò)去把指數(shù)上漲作為監(jiān)管者成就的誤區(qū)，監(jiān)管者是客觀中立的，只對(duì)法律負(fù)責(zé)，唯一的目標(biāo)就是保證沒(méi)有邊境的藍(lán)色天空。

國(guó)盛證券有限公司董事長(zhǎng)裘強(qiáng)則不僅對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)樂(lè)觀，對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展也同樣持樂(lè)觀態(tài)度，而且始終堅(jiān)持并倡導(dǎo)價(jià)值投資理念。他堅(jiān)信，伴隨著中國(guó)證券市場(chǎng)的不斷成熟，價(jià)值投資的理念一定能夠成為市場(chǎng)的主流投資理念，但是，證券市場(chǎng)的成熟不會(huì)自己到來(lái)，而是需要市場(chǎng)各參與者共同做出積極的努力，并提出加強(qiáng)資本市場(chǎng)制度建設(shè)，減少產(chǎn)生資本市場(chǎng)投機(jī)的溫床；加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管和對(duì)違法行為的打擊力度，讓違法違規(guī)者對(duì)其行為付出沉重代價(jià)；加強(qiáng)長(zhǎng)期資金對(duì)市場(chǎng)的引進(jìn)和參與力度；加強(qiáng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控方法運(yùn)用手法的研究，增強(qiáng)透明度；加強(qiáng)對(duì)關(guān)系國(guó)計(jì)民生的大中型企業(yè)支持力度，把支持關(guān)系國(guó)計(jì)民生的大中型企業(yè)作為重中之重。