盤活存量信貸資產(chǎn)的路徑思考

中國(guó)人民銀行太原中心支行貨幣信貸處 郭向陽(yáng)

盤活存量信貸資產(chǎn)的路徑思考

中國(guó)人民銀行太原中心支行貨幣信貸處 郭向陽(yáng)

摘 要：當(dāng)前，國(guó)民經(jīng)濟(jì)正處在結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期。用好增量、盤活存量是對(duì)做好當(dāng)前金融工作、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體要求。本文分析了盤活存量促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用機(jī)制，在深入分析盤活存量面臨的諸多難題的基礎(chǔ)上，提出了一些針對(duì)性強(qiáng)的對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞：盤活存量 結(jié)構(gòu)調(diào)整 轉(zhuǎn)型升級(jí) 路徑思考

1 盤活存量信貸資產(chǎn)概述

1.1 盤活存量問(wèn)題的提出

貨幣管理局一般把貨幣總量控制作為政策的發(fā)力點(diǎn)。在制定執(zhí)行貨幣政策時(shí)，以必要的信貸政策為輔，通過(guò)窗口指導(dǎo)，引導(dǎo)合理適度的信貸投向，以實(shí)現(xiàn)信貸資源的最優(yōu)化配置。當(dāng)前，我國(guó)金融運(yùn)行總體穩(wěn)健，但資金分布不合理問(wèn)題仍然存在。信貸市場(chǎng)信息不對(duì)稱否定了市場(chǎng)的自動(dòng)出清，從而為政府干預(yù)市場(chǎng)提供了理論依據(jù)。

為糾正市場(chǎng)失靈的缺陷，提高資源配置效率，國(guó)家摒棄了靠貨幣信貸擴(kuò)張和大規(guī)模資金投入來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的老路，堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，適時(shí)采取積極的信貸政策，促進(jìn)存量信貸資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，讓金融資源的配置更加市場(chǎng)化，更好地推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)。存量信貸資金的盤活、使用效率對(duì)于疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道、提高貨幣政策傳導(dǎo)效果發(fā)揮著重要的促進(jìn)作用。

1.2 盤活存量信貸資產(chǎn)的機(jī)理分析

盤活存量過(guò)程也就是信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整的過(guò)程，包括三個(gè)階段：政策工具、政策中介和政策目標(biāo)。通過(guò)信貸政策工具的運(yùn)用，影響個(gè)人、企業(yè)、銀行等的信貸行為，從而實(shí)現(xiàn)信貸政策目標(biāo)。我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的總體要求是穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、控通脹、防風(fēng)險(xiǎn)，中央銀行信貸政策目標(biāo)力求在多重目標(biāo)之間取得平衡。

2 當(dāng)前盤活存量信貸資產(chǎn)的難點(diǎn)

2.1 經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)增加了盤活存量信貸資產(chǎn)的難度

從外部環(huán)境看，國(guó)際金融危機(jī)的深層次影響還在繼續(xù)顯現(xiàn)，主要經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)動(dòng)力不足。從國(guó)內(nèi)形勢(shì)看，整體經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。未來(lái)階段，曾經(jīng)助推經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的人口紅利、制度紅利、全球化紅利等將逐步衰減，部分企業(yè)負(fù)債水平上升過(guò)快，資源環(huán)境約束逐步增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)增速放緩并步入轉(zhuǎn)型發(fā)展是大勢(shì)所趨。

目前我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與經(jīng)濟(jì)下行周期同步疊加的階段，很多企業(yè)經(jīng)營(yíng)步履維艱。商業(yè)銀行通常采用壓縮信貸規(guī)模的方式一方面急劇惡化了部分企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，另一方面大規(guī)模盤活存量貸款的目的也難以實(shí)現(xiàn)面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不足的險(xiǎn)境，盤活存量的難度進(jìn)一步增加。

2.2 存量金融資源配置的結(jié)構(gòu)性矛盾突出

城市金融多，農(nóng)村金融少，城鄉(xiāng)金融資源配置矛盾顯著；國(guó)有、大中型企業(yè)獲得性融資多，私營(yíng)、小微企業(yè)獲得性融資少，企業(yè)間資源配置矛盾突出；間接獲得性融資多，直接獲得性融資少，金融途徑配置資源矛盾突出；企業(yè)獲得性貸款多，個(gè)人獲得性貸款少，生產(chǎn)消費(fèi)資源配置矛盾突出傳統(tǒng)信貸產(chǎn)品多，創(chuàng)新產(chǎn)品少，各家銀行產(chǎn)品趨同，品種單一，能有效降低融資成本的短期融資券、中期票據(jù)、中小企業(yè)集合債券等債務(wù)融資工具和“信托+理財(cái)”、私募股權(quán)融資等新型融資方式創(chuàng)新較少，金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)配置資源矛盾突出。

2.3 地方政府對(duì)中央信貸政策選擇性配合，弱化了貨幣信貸政策的獨(dú)立性，導(dǎo)致盤活存量的政策效應(yīng)難以有效發(fā)揮

市場(chǎng)化改革以來(lái)，地方政府作為中央政府管理延伸的角色發(fā)生了顯著的變化，地方政府在完成歷史角色的同時(shí)，自身的利益訴求逐步彰顯。特別是在以GDP為主要政績(jī)考核指標(biāo)的情況下，作為經(jīng)濟(jì)人的地方政府，囿于主要領(lǐng)導(dǎo)干部的異地任職、任職期限較短以及急功近利地追求政績(jī)，造成其行為目標(biāo)主要是追求任期內(nèi)GDP和財(cái)政收入。

在自身利益訴求偏好下，地方政府具有強(qiáng)烈的意愿以各種方式獲取金融資源，擴(kuò)大投資以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張而缺乏主動(dòng)收縮調(diào)節(jié)的意愿；反映在政府行為上表現(xiàn)為對(duì)國(guó)家信貸政策實(shí)施選擇性適應(yīng)，即對(duì)寬松性貨幣政策的配合度和積極性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于緊縮性貨幣政策。此種地方的利益訴求行為在相當(dāng)程度上弱化了貨幣信貸政策的執(zhí)行效力，加大了經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的潛在性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

2.4 不順暢的信貸政策傳導(dǎo)機(jī)制一般導(dǎo)致存量盤活政策效果不顯著

信貸政策是一種引導(dǎo)性政策，沒(méi)有強(qiáng)制性的法律效力，加之部門間監(jiān)管協(xié)同不通暢，信貸政策的導(dǎo)向力不夠，往往影響了盤活存量政策的執(zhí)行效果。政策宣傳未到位、社會(huì)認(rèn)知度缺乏往往影響存量盤活政策的順利傳導(dǎo)。存量盤活政策往往缺乏激勵(lì)約束機(jī)制，市場(chǎng)主體落實(shí)信貸政策內(nèi)在動(dòng)力不足。金融機(jī)構(gòu)出于自身利益最大化的考慮，難以完全落實(shí)國(guó)家信貸政策要求，進(jìn)而弱化了信貸政策的導(dǎo)向效應(yīng)。

商業(yè)銀行往往傾向于保證信貸增長(zhǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)自身利潤(rùn)，盤活存量貸款難度較大而且收益較低，正是逐利動(dòng)機(jī)與盤活存量難度大、收益低阻礙了信貸政策的傳導(dǎo)，弱化了信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整的實(shí)施效果。

2.5 金融機(jī)構(gòu)落實(shí)盤活存量政策的外部環(huán)境有待進(jìn)一步完善

一是擔(dān)保機(jī)構(gòu)規(guī)模小，經(jīng)營(yíng)機(jī)制僵化，擔(dān)保條件苛刻，一定程度上增加了企業(yè)的融資成本，無(wú)法充分發(fā)揮擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)有的作用。中小企業(yè)信用普遍偏低，各種逃廢債務(wù)行為普遍，多數(shù)金融債權(quán)贏了官司輸了錢，金融機(jī)構(gòu)的合法權(quán)益無(wú)法保障。

二是地方政府配套支持政策落實(shí)難。

三是監(jiān)管環(huán)境不夠?qū)捤伞?/p>

在存貸比考核方面，地方法人金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用央行再貸款發(fā)放的貸款在計(jì)算存貸比時(shí)不能剔除，制約了銀行的信貸規(guī)模。對(duì)于涉農(nóng)貸款和小微企業(yè)貸款的不良貸款容忍度較低，降低了銀行放貸積極性。

3 當(dāng)前盤活存量信貸資產(chǎn)的路徑思考

3.1 著力發(fā)揮盤活存量政策在區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的積極作用

一是增強(qiáng)貨幣信貸政策的導(dǎo)向性作用。落實(shí)發(fā)揮好差別存款準(zhǔn)備金率等信貸政策的引導(dǎo)功能，通過(guò)窗口指導(dǎo)方式，確立區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展重點(diǎn)，促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。

二是深化信貸政策管理體制改革，把信貸政策的實(shí)施和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略、國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策等有機(jī)結(jié)合起來(lái)，形成多種政策工具的有效聯(lián)動(dòng)。

三是積極爭(zhēng)取差異化的信貸政策支持，在盤活存量信貸資產(chǎn)的同時(shí)，促進(jìn)區(qū)域結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。

3.2 著力創(chuàng)建限制類存量貸款的高效退出機(jī)制

一是在充分把握國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、產(chǎn)業(yè)政策的基礎(chǔ)上，陸續(xù)退出“兩高一資”行業(yè)，逐步淘汰落后產(chǎn)能，有效化解地方政府融資平臺(tái)和房地產(chǎn)領(lǐng)域的信貸風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)存量信貸退出的主動(dòng)性和前瞻性。

二是要結(jié)合當(dāng)?shù)貙?shí)際情況優(yōu)選退出路徑。結(jié)合當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)、金融實(shí)際，靈活調(diào)整授信、產(chǎn)品置換、擔(dān)保轉(zhuǎn)換等退出方式。

三是對(duì)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策支持的行業(yè)給予利率優(yōu)惠，強(qiáng)化資源配置的引導(dǎo)作用，以市場(chǎng)化方式來(lái)實(shí)現(xiàn)信貸資源配置的最優(yōu)化。

3.3 著力推動(dòng)盤活存量的制度創(chuàng)新和金融創(chuàng)新

一是要加快推進(jìn)資產(chǎn)證券化。從技術(shù)層面看，推進(jìn)資產(chǎn)證券化并無(wú)實(shí)質(zhì)障礙，關(guān)鍵是允許非金融機(jī)構(gòu)投資者購(gòu)買產(chǎn)品，防止資產(chǎn)證券化在金融體系內(nèi)自我循環(huán)，難以帶來(lái)增量政策效應(yīng)。

二是要積極發(fā)展債券市場(chǎng)。在地方政府發(fā)債試點(diǎn)積累經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上擴(kuò)大范圍，逐步推廣至全國(guó)。

三是引入資產(chǎn)重置機(jī)制。準(zhǔn)許資產(chǎn)管理公司面向個(gè)人、企業(yè)發(fā)行債券等金融產(chǎn)品用于收購(gòu)商業(yè)銀行地方政府融資平臺(tái)、產(chǎn)能過(guò)剩等行業(yè)的貸款。

3.4 著力推動(dòng)在盤活存量的同時(shí)破解重點(diǎn)領(lǐng)域融資難題

加大對(duì)先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代信息業(yè)、綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的資金支持力度。根據(jù)企業(yè)不同發(fā)展階段的信貸融資需求，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)向企業(yè)提供融資、結(jié)算、咨詢等多樣化、特色化的金融服務(wù)，適當(dāng)提高對(duì)小微企業(yè)貸款不良率的容忍度。鼓勵(lì)涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新服務(wù)方式，努力實(shí)現(xiàn)農(nóng)村基礎(chǔ)金融服務(wù)全覆蓋；努力滿足城鄉(xiāng)居民家庭住房、家庭耐用消費(fèi)品、教育等服務(wù)領(lǐng)域的合理融資需求。

3.5 著力盤活對(duì)金融機(jī)構(gòu)支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正向激勵(lì)政策

一是盤活人民銀行層面的正向激勵(lì)政策。落實(shí)好《關(guān)于鼓勵(lì)縣域法人金融機(jī)構(gòu)將新增存款一定比例用于當(dāng)?shù)刭J款的考核辦法》（銀發(fā)[2010]262號(hào)文件），對(duì)達(dá)標(biāo)的地方法人金融機(jī)構(gòu)按低于同類金融機(jī)構(gòu)1個(gè)百分點(diǎn)執(zhí)行存款準(zhǔn)備金率，有效增加其資金來(lái)源。用足用好再貸款再貼現(xiàn)指標(biāo)限額，不斷提高央行資金的周轉(zhuǎn)使用效率，有效彌補(bǔ)金融機(jī)構(gòu)在支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的資金不足。創(chuàng)新信貸政策導(dǎo)向效果評(píng)估辦法，從融資總量、融資結(jié)構(gòu)、融資方式等方面構(gòu)建科學(xué)合理的評(píng)估體系，評(píng)估結(jié)果通報(bào)地方政府和上一級(jí)金融機(jī)構(gòu)，根據(jù)評(píng)估結(jié)果實(shí)施差別化管理和服務(wù)措施，適時(shí)開(kāi)展對(duì)金融機(jī)構(gòu)的綜合執(zhí)法檢查，促進(jìn)全市金融機(jī)構(gòu)健康穩(wěn)定運(yùn)行。

二是盤活監(jiān)管部門層面的正向激勵(lì)政策。支持金融機(jī)構(gòu)向小微企業(yè)集中的區(qū)域延伸服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，鼓勵(lì)涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)在金融服務(wù)空白鄉(xiāng)鎮(zhèn)設(shè)立服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，適當(dāng)提高對(duì)小微企業(yè)貸款和涉農(nóng)貸款不良率的容忍度，對(duì)于使用央行再貸款和再貼現(xiàn)發(fā)放的小微企業(yè)貸款和涉農(nóng)貸款不納入存貸比考核。

三是盤活地方政府層面的正向激勵(lì)政策。大力營(yíng)造良好的社會(huì)信用環(huán)境，嚴(yán)厲打擊逃廢金融債務(wù)行為。

四是繼續(xù)加強(qiáng)擔(dān)保體系建設(shè)，建立擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償和風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，降低擔(dān)保公司運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)擔(dān)保公司做大做強(qiáng)，真正發(fā)揮擔(dān)保公司的作用。對(duì)于信貸投入較大和愿意承擔(dān)更多社會(huì)責(zé)任的金融機(jī)構(gòu)，積極探索通過(guò)優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目?jī)?yōu)先對(duì)接、財(cái)政資金優(yōu)先存放、高管人員優(yōu)先激勵(lì)、機(jī)構(gòu)設(shè)置優(yōu)先準(zhǔn)入的“四優(yōu)先”政策，真正發(fā)揮金融助推經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型跨越發(fā)展的作用。

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中圖分類號(hào)：F830.5

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：2096-0298(2015)08(b)-068-03