第三次印度尿素招標(biāo)之分析

分析預(yù)測(cè)

第三次印度尿素招標(biāo)之分析

價(jià)格大幅上漲

4月30日，印度IPL再次發(fā)起尿素不定量招標(biāo)，5月9日截標(biāo)，船期至6月29日。這是繼STC4月2日招標(biāo)后，印度今年舉行的第三次招標(biāo)。

5月9日，印度IPL招標(biāo)收到31家貿(mào)易商共320萬(wàn)噸固定尿素投標(biāo)量。最低投標(biāo)價(jià)296美元/噸CFR，因其未繳納投標(biāo)保證金，被取消資格，第二個(gè)低價(jià)298.38美元/噸CFR成為本次招標(biāo)的最低價(jià)。印度針對(duì)前14家貿(mào)易商在以下價(jià)格進(jìn)行還盤(pán)：Krishnapatnam/Karaikal/Gangavaram-298.38美元/噸CFR，Kakinada/Vizag-299.50美元/噸CFR，Chennai/Tuticorin-300.40美元/噸CFR，Mundra-299.25美元/噸CFR，Kandla/Pipavav-300.44美元/噸CFR。截至5月15日，8個(gè)貿(mào)易商接受該還盤(pán)價(jià)格，成交量為59萬(wàn)噸，還有幾位身份未知的貿(mào)易商中標(biāo)，總中標(biāo)量預(yù)計(jì)在80萬(wàn)噸左右，同第二次招標(biāo)一樣，第三次招標(biāo)仍未達(dá)到原來(lái)150萬(wàn)噸左右采購(gòu)量的預(yù)期。

4月2日的印度第二次尿素招標(biāo)，最低價(jià)為到岸價(jià)266美元/噸，本次印度尿素招標(biāo)，最低價(jià)為到岸價(jià)298美元/噸，不足一個(gè)月時(shí)間，招標(biāo)價(jià)就大幅上漲32美元/噸。

中方占據(jù)主動(dòng)權(quán)

本次印度尿素招標(biāo)價(jià)大幅上漲，除了國(guó)際需求有所好轉(zhuǎn)、國(guó)際尿素價(jià)格上漲等因素外，其中一個(gè)關(guān)鍵因素就是中國(guó)挺價(jià)發(fā)揮了積極作用，在與印方的招標(biāo)博弈中，中方占據(jù)了主動(dòng)權(quán)。

第二次尿素招標(biāo)，最低價(jià)為到岸價(jià)266美元/噸，印度覺(jué)得這個(gè)價(jià)格很合理，因?yàn)楫?dāng)時(shí)波羅的海地區(qū)最低離岸價(jià)已跌至244美元/噸，而印度的尿素招標(biāo)，屬于大批量拿貨，價(jià)格理應(yīng)比散戶(hù)拿貨價(jià)格要更優(yōu)惠些，推算下來(lái)，價(jià)格應(yīng)該在到岸價(jià)265美元/噸左右。但實(shí)際最低中標(biāo)價(jià)在266美元/噸，比265美元/噸還要高出1美元，這已經(jīng)是很不錯(cuò)的價(jià)格了。但中方卻認(rèn)為，266美元/噸的到岸價(jià)，折算起來(lái)相當(dāng)于中國(guó)尿素出廠(chǎng)價(jià)不到1400元/噸，遠(yuǎn)低于中國(guó)的尿素生產(chǎn)成本，再加之當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)尿素出廠(chǎng)價(jià)普遍在1500元/噸以上，完全沒(méi)有必要把尿素以極低的價(jià)格出口給印方，因此氮肥協(xié)會(huì)呼吁其會(huì)員單位不要參與。最終印度只采購(gòu)到了33萬(wàn)噸的伊朗尿素，原本中東尿素成本低、烏克蘭尿素價(jià)格低，但都沒(méi)有提供貨源給印度，中國(guó)貿(mào)易商原本有18萬(wàn)噸貨源準(zhǔn)備提供給印度，使得其采購(gòu)量可達(dá)到51萬(wàn)噸，但最終這18萬(wàn)噸貨源也退出了。印度原本計(jì)劃采購(gòu)100萬(wàn)—150萬(wàn)噸尿素，最終只購(gòu)買(mǎi)到33萬(wàn)噸，遠(yuǎn)低于預(yù)期，從某種意義上來(lái)說(shuō)這次是失敗的招標(biāo)。

第二次印度尿素招標(biāo)，可以說(shuō)中國(guó)挺價(jià)策略大獲成功，從另一方面也可以看出，印度離不了中國(guó)尿素。國(guó)際上的尿素貨源特別是低價(jià)貨源是有限的，中國(guó)不參與，印度就很難采購(gòu)到足量尿素，這給中國(guó)尿素以很大自信心。

印度因招標(biāo)量不足，而國(guó)內(nèi)又需肥，不得不很快就發(fā)出了第三次尿素招標(biāo)消息。對(duì)于這次尿素招標(biāo)，多數(shù)人士持較樂(lè)觀(guān)態(tài)度。一方面，從時(shí)間及上一次印度招標(biāo)結(jié)果來(lái)看，33萬(wàn)噸的成交數(shù)量遠(yuǎn)低于100萬(wàn)-150萬(wàn)噸的采購(gòu)預(yù)期，可見(jiàn)目前印度尿素缺口較大，且采購(gòu)心切；另一方面目前國(guó)際上似乎只有中國(guó)有能力提供給印度如此大量的貨源，加之國(guó)內(nèi)內(nèi)需穩(wěn)定無(wú)壓力，這也使得中方占據(jù)了本次與印度談判的主動(dòng)權(quán)。

但在具體價(jià)格上，市場(chǎng)卻存在比較大的分歧，由于近年來(lái)國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)看空尿素的勢(shì)力非常強(qiáng)大，有些一直看空市場(chǎng)的人認(rèn)為離岸價(jià)能達(dá)到280美元/噸就算不錯(cuò)了，樂(lè)觀(guān)的人則認(rèn)為應(yīng)該在290美元/噸以上。另外，就是揣測(cè)印度是不是會(huì)繼續(xù)壓價(jià)，有市場(chǎng)人士認(rèn)為不會(huì)，理由有三：一、印度4月份招標(biāo)的結(jié)果顯示國(guó)際可供的尿素貨源并不多；二、印度兩次招標(biāo)時(shí)間間隔僅20天，說(shuō)明印度對(duì)尿素的采購(gòu)非常急迫，應(yīng)該是其國(guó)內(nèi)庫(kù)存空虛的反映；三、時(shí)間到了5月份，已經(jīng)迫近印度用肥季節(jié)，春季用肥再次招標(biāo)的時(shí)間已經(jīng)不夠，因此我們有理由判斷印度這次招標(biāo)將會(huì)采取數(shù)量?jī)?yōu)先的策略，也就是說(shuō)印度人必須接受中國(guó)的價(jià)格才能夠采購(gòu)到足夠的貨源。

從最終結(jié)果看，實(shí)際成交價(jià)比預(yù)期價(jià)格要高出許多，據(jù)悉，目前國(guó)內(nèi)港口接貨價(jià)已達(dá)到離岸價(jià)295美元/噸左右，但許多廠(chǎng)家仍不愿意供貨，主要原因一是電價(jià)上漲引發(fā)生產(chǎn)成本提高；二是國(guó)內(nèi)庫(kù)存不足，而目前已屬于銷(xiāo)售旺季，尿素走貨順暢，國(guó)內(nèi)價(jià)格比出口價(jià)格每噸要高出幾十到百元，企業(yè)為什么不走國(guó)內(nèi)高價(jià)貨而要去出口呢？

由于中國(guó)的挺價(jià)，也使得國(guó)際尿素價(jià)格不斷上漲。5月第二周，國(guó)際尿素價(jià)格延續(xù)前期漲勢(shì)，多數(shù)國(guó)家有5-15美元/噸的上漲。尤日內(nèi)小顆粒港口離岸價(jià)為280-283美元/噸，漲3-12美元/噸；波羅的海小顆粒港口離岸價(jià)為278-285美元/噸，漲8-10美元/噸；中國(guó)散裝小顆粒離岸價(jià)為287 -294美元/噸，漲3-8美元/噸；阿拉伯海灣小顆粒港口離岸價(jià)為290-295美元/噸，漲10美元/噸。伊朗大顆粒港口離岸價(jià)為288-290美元/噸，漲5-8美元/噸。東南亞大顆粒港口離岸價(jià)為300 -310美元/噸，漲10美元/噸。美國(guó)海灣（p.s.t.barge）大顆粒港口離岸價(jià)為324-350美元/噸，漲13-15美元/噸。中國(guó)大顆粒港口離岸價(jià)為295-305美元/噸，漲5-10美元/噸。

不要過(guò)分看重中標(biāo)量

現(xiàn)在市場(chǎng)上還有種認(rèn)識(shí)偏差，就是把中標(biāo)量看得很重。有人認(rèn)為，如果此番印度中標(biāo)量在80萬(wàn)噸左右，基本可以認(rèn)為印度用肥旺季并不缺貨，那么中國(guó)后期尿素出口將被看空。一旦失去出口支撐，內(nèi)銷(xiāo)過(guò)剩的預(yù)期便隨之浮現(xiàn)，尿素企業(yè)便有可能過(guò)早進(jìn)入“競(jìng)價(jià)模式”，國(guó)內(nèi)5月下旬的尿素價(jià)格有望重回1550元/噸甚至更低。但若此次印度招標(biāo)達(dá)120萬(wàn)-150萬(wàn)噸，則意味著印度確實(shí)存在剛需，中國(guó)仍可以靠出口平衡內(nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)，多數(shù)廠(chǎng)商會(huì)在堅(jiān)挺報(bào)價(jià)的同時(shí)兼顧集港。屆時(shí)，國(guó)內(nèi)尿素出廠(chǎng)報(bào)價(jià)有望守住1600-1650元/噸。

筆者認(rèn)為，這種看法未免太機(jī)械、太形而上學(xué)了，難道印度80萬(wàn)噸和150萬(wàn)噸的中標(biāo)量，就會(huì)使我國(guó)尿素價(jià)格產(chǎn)生100元/噸的差別嗎？這種看法的最主要問(wèn)題就是把印度的尿素來(lái)源都看做是來(lái)自于招標(biāo)，實(shí)際上印度的尿素來(lái)源主要來(lái)自于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)，自給率能達(dá)到80%左右，只有20%左右需要進(jìn)口，每年的進(jìn)口量在700萬(wàn)-800萬(wàn)噸，進(jìn)口方式也不只有招標(biāo)一種，還有和中東等國(guó)簽訂了長(zhǎng)期協(xié)議，每年固定有200萬(wàn)噸左右長(zhǎng)協(xié)進(jìn)口，另外可臨時(shí)性的直接從國(guó)際市場(chǎng)采購(gòu)等。作為印度，他們也在考慮，到底是招標(biāo)合算呢，還是直接從國(guó)際市場(chǎng)采購(gòu)合算呢？他們有多種途徑來(lái)保障國(guó)內(nèi)供給，不能把招標(biāo)的作用過(guò)分放大。

再者，這還牽涉到一個(gè)印度尿素招標(biāo)規(guī)則的問(wèn)題，作為印度尿素招標(biāo)，最主要的操作手法就是價(jià)格優(yōu)先，每次發(fā)布不定量招標(biāo)，眾多供貨商來(lái)投標(biāo)，出現(xiàn)一個(gè)最低價(jià)，然后印度拿這個(gè)最低價(jià)去跟投標(biāo)者談判，愿意接受這個(gè)最低價(jià)就中標(biāo)，不愿意就不能中標(biāo)。應(yīng)該說(shuō)，這種方式有利有弊，在國(guó)際市場(chǎng)供大于求時(shí)對(duì)印度是有利的，為了能中標(biāo)，投標(biāo)者不得不接受最低價(jià)；但在國(guó)際尿素價(jià)格上漲或貨源緊張時(shí)，印度就不會(huì)那么輕易拿到低價(jià)貨源了，這時(shí)有可能出現(xiàn)價(jià)格雖低，但卻拿不到多少貨的狀況。不過(guò)，作為印度來(lái)說(shuō)，他好像也不太在乎這個(gè)，這次招不滿(mǎn)，下次再招標(biāo)就是了，多搞幾次招標(biāo)也無(wú)所謂。對(duì)于印度的這種操作方式，對(duì)我國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，就是要以不變應(yīng)萬(wàn)變，堅(jiān)持價(jià)格太低堅(jiān)決不參與的原則，價(jià)格合適才參與，要學(xué)會(huì)放棄，舍得放棄。如果每次都要參與印度招標(biāo)，然后又想著中標(biāo)量要大，則有可能會(huì)吃大虧。

據(jù)國(guó)際媒體報(bào)道，印度方面對(duì)這次中國(guó)尿素趁機(jī)漲價(jià)的做法表示不滿(mǎn)，并將其視為一場(chǎng)精心策劃的價(jià)格博弈方式。目前，印度IPL招標(biāo)確定成交數(shù)量70萬(wàn)-80萬(wàn)噸，其僅為印度此番計(jì)劃招標(biāo)量的一半。而根據(jù)印度國(guó)內(nèi)市場(chǎng)庫(kù)存低位和印度4月超過(guò)50萬(wàn)噸的銷(xiāo)售量分析，有貿(mào)易商預(yù)測(cè)印度很可能在6月中上旬再度發(fā)布新一輪招標(biāo)。

假如印度在6月中上旬再發(fā)布新一輪招標(biāo)，情況又將怎樣呢？從印度兩次招標(biāo)都招不滿(mǎn)的情況看，對(duì)我國(guó)明顯是有利的，但國(guó)際市場(chǎng)上一些來(lái)自阿爾及利亞、印尼的新供應(yīng)量會(huì)在6月出現(xiàn)，定價(jià)思路或仍低于中國(guó)出口，從而進(jìn)一步加大國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)價(jià)壓力。面對(duì)6月份國(guó)際尿素市場(chǎng)可能出現(xiàn)的新格局，也許下一輪印度尿素招標(biāo)或有新的變化。

（原野）