歐債危機對中國地方政府債務(wù)風(fēng)險啟示

楊婕

摘要：歐債危機，是指自2009年以來在歐洲部分國家爆發(fā)的主權(quán)職務(wù)危機，始于希臘的債務(wù)危機，2009年12月三大評級公司下調(diào)希臘主權(quán)評級，點燃了歐債危機爆發(fā)的導(dǎo)火索，當下經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期的中國地方政府債務(wù)龐大，孕育潛在風(fēng)險，國務(wù)院辦公廳2014年10月2日發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于加強地方政府性債務(wù)管理的意見》，這是國務(wù)院首次發(fā)文全面規(guī)范地方政府性債務(wù)管理，本文將針對歐債危機分析其原因以探尋對中國地方政府債務(wù)風(fēng)險的啟示。

關(guān)鍵詞：歐債危機地方政府債務(wù)風(fēng)險防范

1歐債危機產(chǎn)生及發(fā)展原因

1.1歐債危機產(chǎn)生過程簡介2009年十月初，正當全球經(jīng)濟艱難地擺脫美國次貸危機的最初沖擊，緩慢走向復(fù)蘇之際，希臘政府突然宣布：2009年的財政赤字和公共債務(wù)占國內(nèi)GDP的比例達到12.7%和113%，遠遠超出歐盟所規(guī)定的3%和60%。十二月全球三大評級公司下調(diào)希臘主權(quán)評級，希臘的債務(wù)危機隨即愈演愈烈。歐洲其它國家也開始陷入危機，包括比利時這些外界認為較穩(wěn)健的國家，及歐元區(qū)內(nèi)經(jīng)濟實力較強的西班牙，都預(yù)報未來三年預(yù)算赤字居高不下，希臘已非危機主角，整個歐盟都受到債務(wù)危機困擾。德國等歐元區(qū)的龍頭國都開始感受到危機的影響，因為歐元大幅下跌，加上歐洲股市暴挫，整個歐元區(qū)正面對成立十一年以來最嚴峻的考驗，2010年2月4日德國預(yù)計2010年預(yù)算赤字占GDP的5.5%，2010年2月9日歐元空頭頭寸已增至80億美元創(chuàng)歷史最高紀錄。2010年2月10日巴克萊資本表示，美國銀行業(yè)在希臘、愛爾蘭、葡萄牙及西班牙的風(fēng)險敞口達1760億美元。

1.2歐債危機產(chǎn)生原因首先，財務(wù)造假埋下隱患?！恶R斯特里赫特條約》中規(guī)定加入歐元區(qū)需要滿足下列條件：首先，每一個成員國年度政府財政赤字控制在國內(nèi)生產(chǎn)總值的3%以下；第二，國債必須保持在國內(nèi)生產(chǎn)總值的60%以下或正在快速接近這一水平；第三，在價格穩(wěn)定方面，成員國通貨膨脹率≤三個最佳成員國上年的通貨膨脹率+1.5%；第四，長期名義年利率（以長期政府債券利率衡量）不超過上述通脹表現(xiàn)最好的3個國家平均長期利率2個百分點；第五，該國貨幣至少在兩年內(nèi)必須維持在歐洲貨幣體系的正常波動幅度以內(nèi)。歐盟對成員國加入歐元區(qū)的時間并沒有固定的要求，每一個成員國將根據(jù)自己國家的情況，按照自己的時間表加入。希臘在加入歐元區(qū)時，并沒有達到這樣的要求，通過高盛集團幫助財務(wù)造假，達到加入歐元區(qū)標準。加上當上的法德兩國在此問題上為了賺取希臘的歐元，選擇性沉默，為后來的危機埋下伏筆。

其次，歐元區(qū)財政貨幣政策二元性。貨幣政策包括存款準備金率、公開市場業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)率等，財政政策包括稅收，政府購買，轉(zhuǎn)移支付等等，在面對經(jīng)濟體產(chǎn)生問題時，這兩個政策的協(xié)同使用會使經(jīng)濟盡快擺脫困境，如2008年，中國政府為了應(yīng)對危機實行的積極的財政政策（包括擴大政府支出，減少稅收，增加公共財政和醫(yī)療支出）和積極的貨幣政策（包括停發(fā)3年期央行票據(jù)，下調(diào)基準利率，下調(diào)存款準備金率，鼓勵金融機構(gòu)增加對災(zāi)區(qū)重建，三農(nóng)，中小企業(yè)貸款等），使得中國經(jīng)濟率先走出低谷。而歐元區(qū)各國貨幣政策實現(xiàn)統(tǒng)一，然而財政政策卻歸主權(quán)國家各自決定，在面對經(jīng)濟產(chǎn)生問題的時候，財政政策和貨幣政策無法發(fā)揮協(xié)同作用，解決經(jīng)濟問題的作用有限。

最后，歐洲特殊的市場經(jīng)濟模式———社會市場經(jīng)濟模式。市場經(jīng)濟模式包括完全自由的市場經(jīng)濟模式，以英美國家為代表；政府主導(dǎo)型市場經(jīng)濟模式，以日韓國家為代表；社會市場經(jīng)濟模式，以德國、瑞典等歐洲國家為代表。社會市場經(jīng)濟模式是有意識地從社會政策角度加以控制的市場經(jīng)濟。國家對資本積累的直接干預(yù)程度比較小，但政治體制嚴格地確立了一整套勞工權(quán)利和福利措施，使得有組織的勞工擁有了一個頗有影響的市場和直接參與勞資談判的能力。它的優(yōu)勢在于高稅收，高福利，社會貧富差距相對較小。劣勢在于過大的工會勢力，高稅率，慷慨的失業(yè)救濟和對勞動力市場及產(chǎn)品市場的廣泛限制導(dǎo)致了失業(yè)率居高不下。正是由于長久的高福利，使得政府財政壓力巨大，同時民族缺乏凝聚力和向心力，希臘一年的大小罷工曾達800多次，發(fā)生危機后也各為自己利益奔走呼號，國家利益丟在一旁，對于別國援助所要求的希臘財政緊縮計劃遲遲不得實施。

2歐債危機對中國地方政府債務(wù)風(fēng)險啟示

2008年底開始，為應(yīng)對金融危機的沖擊，我國也出臺了大規(guī)模的刺激經(jīng)濟政策，相應(yīng)放寬了有關(guān)信貸和地方融資的政策，地方債務(wù)的規(guī)模、增長速度都是前所未有的，其中也蘊涵著巨大的風(fēng)險。國務(wù)院辦公廳2014年10月2日發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于加強地方政府性債務(wù)管理的意見》，這是國務(wù)院首次發(fā)文全面規(guī)范地方政府性債務(wù)管理，也標志著中國地方政府性債務(wù)管理的完整制度框架基本建成。這份四千多字的意見從如何規(guī)范地方政府舉債融資、如何控制地方舉債規(guī)模、如何防范地方債務(wù)風(fēng)險、如何完善配套制度以及如何妥善處理存量債務(wù)和在建項目后續(xù)融資等多方面做出部署。盡管我國現(xiàn)行的體制確保地方財政不會出現(xiàn)破產(chǎn)，但也應(yīng)該從當前歐元區(qū)國家主權(quán)債務(wù)問題中吸取教訓(xùn)，采取相應(yīng)措施控制風(fēng)險。

2.1改革以GDP為指揮棒的政績考核模式長期以來，中央在考核地方政府政績時，都以當?shù)谿DP為多少作為考核標準，導(dǎo)致不少地方政府和官員為了政績，大搞重復(fù)建設(shè)，如鄭州新區(qū)、江蘇常州、湖北十堰等。一些?。ㄊ?、區(qū)）近日陸續(xù)公布今年地方政府債券的發(fā)行規(guī)模及資金安排計劃，其中，江蘇省將發(fā)行地方債153億元，新疆發(fā)行95億元，重慶為88億元，海南60億元。2013年由財政部代理發(fā)行地方政府債券3500億元，較2012年2500億的規(guī)模增加了40%，因此，財政部核定的各?。ㄊ?、區(qū)）地方政府債券發(fā)行規(guī)模，比去年都有不同程度的增加。如果在考核地方政績時，不再以GDP為唯一標準，加上環(huán)境衛(wèi)生考核，食品安全標準，民眾幸福評價等指標，地方政府也不用大肆舉債建設(shè)了。

2.2以立法形式加強對地方政府預(yù)算管理以立法形式加強對地方政府預(yù)算管理，增強透明度，合理控制政府債務(wù)規(guī)模，加強風(fēng)險管理。應(yīng)該及時對全國整體財政及債務(wù)狀況作全面清查和評估，對地方政府債務(wù)規(guī)模進行限額管理和風(fēng)險預(yù)警，切實從財政和金融兩方面防范償債違約風(fēng)險。新《預(yù)算法》對以前主要通過融資平臺公司融資建設(shè)的項目今后怎么辦的意見中明確三個渠道：對商業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)等經(jīng)營性項目，要與政府脫鉤，完全推向市場，其債務(wù)等同于一般競爭性企業(yè)債務(wù)；對供水供氣、垃圾處理等可以吸引社會資本參與的公益性項目，要積極推廣政府與社會資本合作模式，其債務(wù)由項目公司按照市場化原則舉借和償還，政府按照事先約定，承擔(dān)特許經(jīng)營權(quán)給予、財政補貼、合理定價等責(zé)任，不承擔(dān)償債責(zé)任；對難以吸引社會資本參與、確實需要政府舉債的公益性項目，由政府發(fā)行債券融資。

2.3扶持地方經(jīng)濟，拓寬地方政府財政收入渠道近年來，在中央和地方分稅制度體系下，各級地方政府多以賣地收入作為財政收入的重要來源，但這種“土地財政”具有不穩(wěn)定性和不可持續(xù)性。當不斷上漲的高房價日益成為輿論焦點，百姓之痛時，人們越來越發(fā)現(xiàn)，除了享受暴力的開發(fā)商，高價出讓土地的地方政府同樣是大贏家，由此引發(fā)的土地財政問題，受到越來越多的人關(guān)注和質(zhì)疑，央企也好，民企也罷，瘋狂拿地，推高地價房價的背后，總能看到一些地方政府的影子。房價問題關(guān)乎民生，政府理應(yīng)負有不可推卸之責(zé)，如果政府一方面作為房價調(diào)控的執(zhí)行者，一方面又是高房價的催生者，顯然不利于這一問題的解決，因此拓寬地方政府財政收入渠道迫在眉睫，如何拓寬，第一要務(wù)是地方經(jīng)濟發(fā)展，扶持當?shù)佚堫^企業(yè)，引進符合國家產(chǎn)業(yè)政策的外資企業(yè)，對當?shù)刂行∑髽I(yè)以適當?shù)亩愂諆?yōu)惠和財政補貼，促進中小企業(yè)做大做強，強化稅收征管，防止偷稅漏稅情況發(fā)生都是方法和手段。

《國務(wù)院關(guān)于加強地方政府性債務(wù)管理的意見》明確“地方政府對其債務(wù)負有償還責(zé)任，中央政府實行不救助原則?！薄胺智逭畟鶆?wù)和企業(yè)債務(wù)的邊界，切實做到誰借誰還，風(fēng)險自擔(dān)。”為了不讓歐債危機在中國發(fā)生，地方政府必須有所作為了。

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