民營(yíng)企業(yè)改制股權(quán)設(shè)置及評(píng)估增值財(cái)務(wù)稅務(wù)處理

羅承源

（泉州大智慧稅務(wù)師事務(wù)所有限責(zé)任公司 福建 泉州 362000）

一家民營(yíng)企業(yè)健康發(fā)展的一般歷程，主要應(yīng)經(jīng)歷這樣的三個(gè)階段及各階段的特征應(yīng)是：企業(yè)的初期發(fā)展階段，是以制造為企業(yè)發(fā)展點(diǎn)，以產(chǎn)品為中心，通過(guò)生產(chǎn)產(chǎn)品來(lái)維持企業(yè)生計(jì)。這時(shí)，企業(yè)的利潤(rùn)比較低，可以說(shuō)是掙點(diǎn)辛苦錢(qián)。在改革開(kāi)放初期，由于我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)很不發(fā)達(dá)，市場(chǎng)產(chǎn)品很少，那時(shí)，只要有產(chǎn)品就可以銷售出去。在改革初期，很多民營(yíng)企業(yè)家依靠“低成本戰(zhàn)略”掙到了第一桶金。現(xiàn)在，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)激烈，受到價(jià)格下降和人工、原材料上漲的雙重壓力，利潤(rùn)空間進(jìn)一步壓縮。“低成本戰(zhàn)略”已經(jīng)很難在競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)了。第二階段為品牌運(yùn)作階段。經(jīng)過(guò)一定時(shí)間的積累，企業(yè)發(fā)展沉淀了一定的文化，這時(shí)可以進(jìn)入品牌運(yùn)作，以期獲取更高的附加值。這時(shí)，企業(yè)獲取更為豐厚的利潤(rùn)，加速企業(yè)的發(fā)展步伐。第三階段是資本運(yùn)作階段。資本運(yùn)作是企業(yè)發(fā)展的新制高點(diǎn)，如果把企業(yè)比成一輛車，那么制造階段是在山間小路艱難行走，品牌階段是在國(guó)道上行駛，而資本運(yùn)作則是在高速公路上奔跑。目前，國(guó)家構(gòu)建多層次的資本市場(chǎng)，新三板的推出，拓寬了我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的融資渠道。

然而，融資不是企業(yè)的終極目的，融資只是企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的起點(diǎn)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目的是企業(yè)價(jià)值最大化。企業(yè)價(jià)值最大化實(shí)際上是控股股東的價(jià)值最大化，在資本運(yùn)作過(guò)程中，價(jià)值管理應(yīng)貫穿于整個(gè)資本運(yùn)作的全過(guò)程。在資本市場(chǎng)上，企業(yè)價(jià)值不再是以凈資產(chǎn)來(lái)定價(jià)，而是以市盈率來(lái)定價(jià)了。稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)價(jià)值管理的最重要組成部分，注冊(cè)稅務(wù)師作為“稅務(wù)院士”，憑借專業(yè)的、職業(yè)化的優(yōu)勢(shì)，應(yīng)參與到資本盛宴中來(lái)，為上市公司或擬上市公司提供高質(zhì)量的專業(yè)服務(wù)。筆者長(zhǎng)期為擬上市民營(yíng)公司提供專業(yè)的稅務(wù)服務(wù)，下面就民營(yíng)企業(yè)改制中涉及到的股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)置和資產(chǎn)評(píng)估增值稅務(wù)價(jià)值管理問(wèn)題進(jìn)行討論。

一、股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)置稅務(wù)價(jià)值管理

股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)置問(wèn)題，主要是解決控股股東在資本市場(chǎng)運(yùn)作中的個(gè)人所得稅和支付壓力問(wèn)題。依據(jù)我國(guó)企業(yè)所得稅法和個(gè)人所得稅法規(guī)定，居民企業(yè)納稅人在分回被投資企業(yè)的利潤(rùn)時(shí)，不要重復(fù)納稅，但是個(gè)人股東在分回被投資企業(yè)股利時(shí)要征收20%的個(gè)人所得稅。在資本運(yùn)作過(guò)程，由于將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入擬上公司并將不良資產(chǎn)進(jìn)行剝離，擬上市公司的經(jīng)營(yíng)情況一般比較好，上市前會(huì)積累較多的利潤(rùn)。依據(jù)規(guī)定，這部分未分配利潤(rùn)在上市后是要和新股東共享的。老股東基于自身價(jià)值最大化考慮，在上市前會(huì)進(jìn)行利潤(rùn)分配或者轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本。從實(shí)務(wù)角度來(lái)分析，擬上市公司的現(xiàn)金流不足，分紅的壓力比較大，為了不造成支付壓力又能壯大注冊(cè)資本，增強(qiáng)擬上市公司的實(shí)力，更是增加企業(yè)價(jià)值，比較好的方法是未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本。如果股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)置不當(dāng)，以自然人持股就要支付個(gè)人所得稅，這筆稅款也涉及數(shù)百萬(wàn)元，而以法人持股就可以緩沖。另外，考慮到上市后轉(zhuǎn)讓的戰(zhàn)略安排，這部分股權(quán)應(yīng)自然人持股，否則會(huì)造成復(fù)重征稅問(wèn)題（如平安門(mén)事件）。在資本市場(chǎng)中，融資還沒(méi)有融到，卻先付出沉重的稅務(wù)成本和支付壓力。這種“出師未捷身先死”的事件,不能不說(shuō)是資本市場(chǎng)上英烈們的悲壯。

股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)置應(yīng)當(dāng)在資本運(yùn)作戰(zhàn)略初期安排，這時(shí)由于利潤(rùn)不多，涉及的到稅收成本較低。

另外，國(guó)家為鼓勵(lì)新三板市場(chǎng)，2014 年6 月27 日《財(cái)政部國(guó)家稅務(wù)總局、證監(jiān)會(huì)關(guān)于實(shí)施全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司股息紅利差別化個(gè)人所得稅政策有關(guān)問(wèn)題的通知》（財(cái)稅〔2014〕48 號(hào)）規(guī)定：個(gè)人持有全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（簡(jiǎn)稱全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)）掛牌公司的股票，持股期限在1 個(gè)月以內(nèi)（含1 個(gè)月）的，其股息紅利所得全額計(jì)入應(yīng)納稅所得額；持股期限在1 個(gè)月以上至1 年（含1 年）的，暫減按50%計(jì)入應(yīng)納稅所得額；持股期限超過(guò)1 年的，暫減按25%計(jì)入應(yīng)納稅所得額。雖然這條規(guī)定對(duì)自然人持股的個(gè)人所得稅和支付壓力會(huì)減輕很多，但筆者認(rèn)為還是要分析持股目的，早做籌劃。

二、資產(chǎn)評(píng)估增值的會(huì)計(jì)稅務(wù)價(jià)值管理

在企業(yè)改制中，資產(chǎn)評(píng)估是必不可少的一項(xiàng)工作和程序，一般來(lái)說(shuō)，土地和房產(chǎn)都會(huì)被評(píng)估增值，那么，這部分增值在會(huì)計(jì)和稅務(wù)上是如何處理呢？資產(chǎn)評(píng)估的會(huì)計(jì)稅務(wù)處理一般有兩種方案。

第一種是將房地產(chǎn)通過(guò)評(píng)估增值，列入資本公積轉(zhuǎn)增股本。

案例一：A公司擬在新三板掛牌，聘請(qǐng)資產(chǎn)評(píng)估公司進(jìn)行評(píng)估，房地產(chǎn)原值2000 萬(wàn)，已提折舊475 萬(wàn)，經(jīng)評(píng)估師評(píng)估，增值到8000 元。

這時(shí)，房地產(chǎn)評(píng)估增值的賬務(wù)處理是：

資本公積在上市前轉(zhuǎn)增股本時(shí)，也就涉及到自然人持股的個(gè)人所得稅問(wèn)題?！秶?guó)家稅務(wù)總局關(guān)于股份制企業(yè)轉(zhuǎn)增股本和派發(fā)紅股征免個(gè)人所得稅的通知》（國(guó)稅發(fā)[1997]198 號(hào)）規(guī)定：股份制企業(yè)用資本公積金轉(zhuǎn)增股本不屬于股息，紅利性質(zhì)的分配，對(duì)個(gè)人取得的轉(zhuǎn)增股本數(shù)額，不作為個(gè)人所得，不征收個(gè)人所得稅。表述的“資本公積金”是指股份制企業(yè)股票溢價(jià)發(fā)行收入所形成的資本公積金。將此轉(zhuǎn)增股本由個(gè)人取得的數(shù)額，不作為應(yīng)稅所得征收個(gè)人所得稅。而與此不相符合的其他資本公積金分配個(gè)人所得部分，應(yīng)當(dāng)依法征收個(gè)人所得稅。所以，資產(chǎn)評(píng)估增值形成的這部分資本公積轉(zhuǎn)股時(shí)如果留到1 年后，依據(jù)財(cái)稅〔2014〕48 號(hào)規(guī)定個(gè)稅是可以節(jié)約75%，其應(yīng)納個(gè)人所得稅額為4500×25%×20%=225 萬(wàn)元。

所得稅處理上，評(píng)估增值部分不得在稅前扣除。

第二種方案是將資產(chǎn)評(píng)估增值部分不作賬務(wù)調(diào)整，作為在股改過(guò)程中向工商備案的參考依據(jù)之一。同時(shí)，也就不涉及到稅務(wù)事項(xiàng)。

筆者比較贊同采用第二種方案，理由如下：（1）依據(jù)現(xiàn)有的法律法規(guī)規(guī)定，資產(chǎn)入賬價(jià)值應(yīng)當(dāng)按照“歷史成本原則”，如果評(píng)估增值部分調(diào)整了賬面價(jià)值，那么，該有限公司改制成股份公司時(shí)原來(lái)的業(yè)績(jī)不能連續(xù)計(jì)算，應(yīng)當(dāng)從評(píng)估增值部分入賬的時(shí)間算起，這樣，擬上市公司的上市進(jìn)程就要推后，延遲了公司分享資本盛宴的時(shí)間。（2）企業(yè)在資本市場(chǎng)中的定價(jià)并非運(yùn)用凈資產(chǎn)定價(jià)而是采用市盈率定價(jià)。資產(chǎn)評(píng)估增值部分入賬，加大了資產(chǎn)的價(jià)值，同時(shí)，也加大了資產(chǎn)的折舊費(fèi)用，在未來(lái)的經(jīng)營(yíng)中，假設(shè)其他條件均等，其凈利潤(rùn)將減少，有可能影響到企業(yè)的價(jià)值。（3）將資產(chǎn)評(píng)估增值部分入賬，列入資本公積，在轉(zhuǎn)增股本時(shí)，如果涉及到自然人股東時(shí)，還會(huì)涉及到個(gè)人所得稅問(wèn)題，加大自然人股東的稅負(fù)和支付壓力。在企業(yè)所得稅處理上，又不能稅前扣除，在減少利潤(rùn)影響企業(yè)價(jià)值同時(shí)，還沒(méi)有降低企業(yè)的所得稅稅負(fù)。因此，從企業(yè)價(jià)值及稅務(wù)價(jià)值管理出發(fā)，資產(chǎn)評(píng)估增值部分不應(yīng)當(dāng)調(diào)增資產(chǎn)賬面價(jià)值。

[1]羅聯(lián)布.擬上市企業(yè)的股權(quán)設(shè)置籌劃[J].注冊(cè)稅務(wù)師,2014，(7).

[2]潘孝珍.新企業(yè)所得稅法與企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)——基于上市公司的微觀視角[J].財(cái)貿(mào)研究,2013，(5).