貿(mào)易與金融的結(jié)合我國(guó)國(guó)際融資租賃淺析

■ 張光明（暨南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 廣州 510632）

引言

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)一步發(fā)展，國(guó)際貿(mào)易對(duì)于參與貿(mào)易各國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、技術(shù)文化的交流起到了巨大的推進(jìn)作用。正是國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展，使得各國(guó)能夠發(fā)揮自身的比較優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)全球資源的優(yōu)化配置。對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家來(lái)說(shuō)，國(guó)際貿(mào)易能夠?yàn)槠鋷?lái)更加廣闊的全球市場(chǎng)。對(duì)于發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，國(guó)際貿(mào)易能夠得到國(guó)家發(fā)展需要的設(shè)備、技術(shù)和管理。然而，得到這些設(shè)備，特別是大宗技術(shù)設(shè)備卻不易，由于其價(jià)值巨大，許多企業(yè)無(wú)法承受，因而國(guó)際融資租賃應(yīng)運(yùn)而生。融資租賃是二戰(zhàn)后產(chǎn)生于美國(guó)的一種新型的融資方式，它是貿(mào)易與融資的結(jié)合，而國(guó)際融資租賃既能融通資金，又能擴(kuò)大對(duì)外貿(mào)易的交易方式，恰恰能同時(shí)滿足發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的雙重需要。經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展，融資租賃本身的這種天然的特性使得其已成為僅次于銀行信貸的第二大融資方式，且在國(guó)際資本市場(chǎng)中占有重要的地位。而在新形勢(shì)下，我國(guó)要進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)、貿(mào)易結(jié)構(gòu)優(yōu)化，增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，需要大力發(fā)展國(guó)際融資租賃，引進(jìn)技術(shù)與設(shè)備，擴(kuò)大高附加值產(chǎn)品的輸出。針對(duì)于此，本文就國(guó)際融資租賃對(duì)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的促進(jìn)作用進(jìn)行分析，并就相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行總結(jié)與建議。

文獻(xiàn)綜述

由于完全關(guān)于國(guó)際融資租賃的文獻(xiàn)并不是很多，所以本文主要選取一些涉及到國(guó)際融資租賃的文獻(xiàn)來(lái)進(jìn)行概述。

國(guó)外研究方面，國(guó)際上比較權(quán)威的融資租賃專家，英國(guó)設(shè)備租賃協(xié)會(huì)主席T.M.Clerk（1984）認(rèn)為設(shè)備租賃有著悠久的歷史，古巴比倫地區(qū)就有租賃貨物的發(fā)生，而20 世紀(jì) 30 年代在英國(guó)出現(xiàn)的租購(gòu)（Hire Purchase）被其視為融資租賃的雛形，另外他也前瞻性地提到了國(guó)際融資租賃是現(xiàn)代租賃發(fā)展國(guó)際化的必然趨勢(shì)。Shawn D.Hallady&R.Amembal（1991）也認(rèn)同Clerk的考究，他們還認(rèn)為融資租賃興起于美國(guó)二戰(zhàn)期間并以財(cái)力不足的廠家向政府租賃機(jī)械設(shè)備為標(biāo)志，而世界上第一筆國(guó)際融資租賃業(yè)務(wù)也正是由美國(guó)P&C 國(guó)際金融租賃公司一手促成的飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)。宮內(nèi)義彥（1990）和Laurenee（2004）則都是將關(guān)注點(diǎn)放在發(fā)展中國(guó)國(guó)家的國(guó)際融資租賃上。由于發(fā)展中國(guó)家國(guó)際融資租賃的業(yè)務(wù)水平低下、業(yè)務(wù)開展環(huán)境受限等問(wèn)題的存在，要使得國(guó)際融資租賃能更好地為發(fā)展中國(guó)家?guī)?lái)技術(shù)和融資，發(fā)展中國(guó)家需要從法律、稅收、會(huì)計(jì)和監(jiān)管制度等方面建立配套措施及政策，形成良好環(huán)境，讓融資租賃發(fā)揮出對(duì)發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易發(fā)展和國(guó)際地位提升的巨大促進(jìn)作用。

國(guó)內(nèi)方面，卓尚進(jìn)（2011）認(rèn)為在后金融危機(jī)時(shí)代，我國(guó)融資租賃業(yè)開始由培育期進(jìn)入快速成長(zhǎng)期，經(jīng)濟(jì)全球化的大趨勢(shì)要求我國(guó)必須加快融資租賃的國(guó)際化進(jìn)程。李曉鵬（2011）認(rèn)為推進(jìn)金融租賃國(guó)際化，是增強(qiáng)我國(guó)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的客觀要求，并且中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和對(duì)外貿(mào)易均衡與推進(jìn)金融租賃國(guó)際化有著很大關(guān)系，因而要加快配套政策的建設(shè)。蔡鄂生（2012）也表示快速穩(wěn)健地走好租賃業(yè)務(wù)國(guó)際化道路，有利于我國(guó)對(duì)外貿(mào)易結(jié)構(gòu)的調(diào)整，有利于我國(guó)國(guó)際貿(mào)易的健康發(fā)展。

國(guó)際貿(mào)易中的融資租賃概況分析

（一）融資租賃的含義

融資租賃的定義和概念有很多，可以稱其為設(shè)備租賃，因?yàn)閯傞_始，融資租賃是與設(shè)備銷售相關(guān)的。也可以稱其為現(xiàn)代租賃，概因其是集融資與融物、貿(mào)易與技術(shù)更新于一體的現(xiàn)代金融產(chǎn)業(yè)。具體來(lái)說(shuō)，融資租賃是指出租人根據(jù)承租人對(duì)租賃物件的特定要求和對(duì)供貨人的選擇，出資向供貨人購(gòu)買租賃物件，并租給承租人使用，承租人則分期向出租人支付租金，在租賃期內(nèi)租賃物件的所有權(quán)屬于出租人所有，承租人擁有租賃物件的使用權(quán)。它是一種與融物相結(jié)合的融資方式，一般會(huì)涉及到三個(gè)當(dāng)事人和兩個(gè)合同，三個(gè)當(dāng)事人分別是出租人、承租人以及供貨方；而兩個(gè)合同分別是租賃合同和租賃物購(gòu)買合同。

國(guó)際融資租賃是融資租賃在國(guó)際貿(mào)易中的應(yīng)用，當(dāng)然，也由于國(guó)際貿(mào)易因素的加入，國(guó)際融資租賃往往涉及更多的方面。比如各國(guó)法律法規(guī)差異、匯率風(fēng)險(xiǎn)的考慮、進(jìn)出口報(bào)備、外匯外債管理登記等因素。因而，進(jìn)行國(guó)際融資租賃業(yè)更加復(fù)雜和專業(yè)化。

圖1 租賃貿(mào)易年進(jìn)出口金額

圖2 國(guó)際金融租賃產(chǎn)生的外債

圖3 租賃貿(mào)易占比

圖4 租賃貿(mào)易與設(shè)備進(jìn)口情況

（二）融資租賃業(yè)在我國(guó)的發(fā)展歷程

融資租賃1952年起源于美國(guó)加州的一個(gè)公司，他們?yōu)檫_(dá)促銷目的，將分期付款的方式改革成融資租賃方式，從此這種做法迅速傳遍世界。1963年日本從美國(guó)引進(jìn)融資租賃促進(jìn)了日本的經(jīng)濟(jì)騰飛。而中國(guó)改革開放后，榮毅仁先生又自日本引進(jìn)融資租賃。從1981年4月中國(guó)第一家租賃公司——中國(guó)東方租賃有限公司成立開始，融資租賃業(yè)在我國(guó)經(jīng)歷30多個(gè)年頭，與融資租賃產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)的國(guó)家相比，我國(guó)融資租賃業(yè)起步較晚，歷經(jīng)坎坷，經(jīng)歷過(guò)以下發(fā)展階段：

前期探索期（1981-1987年）：1981年以中國(guó)國(guó)際信托投資公司為主要股東，成立了中外合資的東方租賃有限公司，并在河北與某企業(yè)簽訂了第一個(gè)關(guān)于編制機(jī)的租賃項(xiàng)目。最開始，融資租賃還是新的事物，加上長(zhǎng)期受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制影響，“負(fù)債經(jīng)營(yíng)”、“產(chǎn)權(quán)和使用權(quán)分離”的概念還不容易被人接受，因而租賃行業(yè)在1984年發(fā)展都比較緩慢，規(guī)模也比較小。直到1987年左右，融資租賃公司數(shù)量開始擴(kuò)張，中國(guó)人民銀行開始關(guān)注并介入融資租賃公司的管理和審批。而由此產(chǎn)生的管理體制的不同，使得如今我國(guó)融資租賃公司分為兩個(gè)陣營(yíng)，即有商務(wù)部監(jiān)管的融資租賃公司和由銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的金融租賃公司。

問(wèn)題暴露期（1988-1998年）：自1987年始，在經(jīng)歷了誕生初期的發(fā)展后，我國(guó)融資租賃的發(fā)展幾經(jīng)沉浮，走了許多彎路。這段期間融資租賃業(yè)因制度問(wèn)題導(dǎo)致許多融資租賃公司嚴(yán)重欠租，破產(chǎn)倒閉不少，行業(yè)幾近傾覆。

恢復(fù)調(diào)整期（1999-2007年）：到了1999年6月，為了解決租賃行業(yè)的發(fā)展問(wèn)題，中國(guó)人民銀行召集國(guó)內(nèi)租賃行業(yè)的專家、學(xué)者以及美國(guó)、日本和韓國(guó)的租賃專家齊聚研討租賃的困境、發(fā)展和出路。在聽取美國(guó)專家講述租賃的六個(gè)發(fā)展階段、五大驅(qū)動(dòng)因素和四大支柱的理論后，中國(guó)的租賃業(yè)開始系統(tǒng)了解租賃的實(shí)質(zhì)及發(fā)展所需的相關(guān)環(huán)境，也開始認(rèn)識(shí)到自身所處的發(fā)展階段，以及今后的發(fā)展方向。這次會(huì)議被業(yè)內(nèi)稱為創(chuàng)新租賃發(fā)展的第一個(gè)里程碑，自此之后不到兩年的時(shí)間，針對(duì)租賃的法律、監(jiān)管、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等四大支柱都出臺(tái)了相應(yīng)的法律、法規(guī)，租賃的相關(guān)環(huán)境得到改善。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的發(fā)展，到2007年，我國(guó)“入世”5年保護(hù)期結(jié)束，面對(duì)保護(hù)期結(jié)束后需對(duì)外資銀行開放融資租賃市場(chǎng)的壓力，銀監(jiān)會(huì)頒布新的《金融租賃公司管理辦法》，我國(guó)融資租賃進(jìn)入穩(wěn)步發(fā)展階段。

跨越式發(fā)展期（2008年至今）：2007年后，國(guó)內(nèi)融資租賃業(yè)進(jìn)入了幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)的時(shí)期。業(yè)務(wù)總量由2006年的約80億元增至2014年的約3萬(wàn)億元。截至2014年6月底，全國(guó)融資租賃企業(yè)總數(shù)約為1350家，其中，內(nèi)資租賃企業(yè)123家、金融租賃企業(yè)25家、外資租賃企業(yè)1202家。而最近，中央政府頻出政策扶持我國(guó)融資租賃行業(yè)的發(fā)展，相關(guān)法律法規(guī)也開始明確化，針對(duì)融資租賃行業(yè)的營(yíng)改增優(yōu)惠政策、出口退稅政策等，各省市地方政府出臺(tái)相應(yīng)的政策，上海自貿(mào)區(qū)也出臺(tái)了8條針對(duì)融資租賃的政策，這些將掀起融資租賃行業(yè)新一輪的快速發(fā)展浪潮。

伴隨著融資租賃的發(fā)展，我國(guó)國(guó)際融資租賃業(yè)迅速發(fā)展。與國(guó)外如美國(guó)等先國(guó)內(nèi)融資租賃市場(chǎng)飽和再拓展到國(guó)際市場(chǎng)不同，我國(guó)由于改革開放，需要大量的資金設(shè)備，而初期又受制于外匯的短缺，所以亟需融資租賃的手段來(lái)解決相應(yīng)設(shè)備的進(jìn)口問(wèn)題，因而我國(guó)一開始就注重發(fā)展國(guó)際融資租賃。而如上海自貿(mào)區(qū)的建立以及后續(xù)其他自貿(mào)區(qū)的獲批，區(qū)內(nèi)設(shè)立的融資租賃企業(yè)，從事國(guó)際融資租賃將具有天然的優(yōu)勢(shì)，會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)國(guó)際融資租賃的發(fā)展。

（三）我國(guó)國(guó)際融資租賃業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

融資租賃最初引進(jìn)我國(guó)也是基于引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)設(shè)備的考量，發(fā)展到現(xiàn)在，國(guó)內(nèi)融資租賃已經(jīng)取得很大的發(fā)展，為企業(yè)的發(fā)展、政府平臺(tái)融資等作出了很大的貢獻(xiàn)。而在對(duì)外貿(mào)易中，無(wú)論是大型機(jī)器設(shè)備、機(jī)床，還是飛機(jī)、輪船等大型運(yùn)輸工具的貿(mào)易，都是通過(guò)融資租賃來(lái)完成的。具體來(lái)說(shuō)從租賃貿(mào)易來(lái)看，自2000年開始，由于相關(guān)政策法律制度的完善，國(guó)際貿(mào)易中通過(guò)租賃的進(jìn)出口額穩(wěn)步增長(zhǎng)，并在2003年到2007年快速攀升達(dá)到83.8597億美元的高峰。而由于金融危機(jī)的影響，2007年到2009年期間出現(xiàn)下滑，但從2009年至今，又步入了快速發(fā)展的階段，節(jié)節(jié)攀升，至2014年年底已達(dá)到105.3966億美元的規(guī)模。具體如圖1所示。

從債務(wù)融資方面來(lái)看，由于我國(guó)外匯管理局要對(duì)外債進(jìn)行管理，所以也可以從此看出融資租賃這一方式對(duì)我國(guó)利用外資的貢獻(xiàn)。融資租賃作為融物與融資結(jié)合的產(chǎn)物，對(duì)于在境外缺少資信的境內(nèi)企業(yè)來(lái)說(shuō)，是在進(jìn)行對(duì)外貿(mào)易中獲得金融支持的一個(gè)重要的渠道。數(shù)據(jù)是通過(guò)加總獲得的，具體的債務(wù)人包括外商投資企業(yè)、外資金融機(jī)構(gòu)、中資金融機(jī)構(gòu)、中資企業(yè)以及其他債務(wù)人，但由于中外資金融機(jī)構(gòu)及其他債務(wù)人的數(shù)據(jù)相對(duì)來(lái)說(shuō)可以基本忽略不計(jì)。所以只列示了外商投資企業(yè)和中資企業(yè)的數(shù)據(jù)。從圖2可以看出，中資企業(yè)和外商投資企業(yè)通過(guò)融資租賃進(jìn)行境外融資形成的外債額走勢(shì)完全相反，這是我國(guó)的政策規(guī)定使然。因?yàn)橥馍掏顿Y企業(yè)舉借的中長(zhǎng)期外債累計(jì)發(fā)生額和短期外債余額之和只需控制在審批部門批準(zhǔn)的項(xiàng)目總投資和注冊(cè)資本之間的差額以內(nèi)。在差額范圍內(nèi)，外商投資企業(yè)可自行舉借外債。相對(duì)來(lái)說(shuō)，國(guó)家對(duì)境內(nèi)中資機(jī)構(gòu)舉借短期國(guó)際商業(yè)貸款實(shí)行余額管理，余額由國(guó)家外匯管理局核定，中長(zhǎng)期的國(guó)際商業(yè)貸款，更須經(jīng)國(guó)家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)批準(zhǔn)。所以比較起來(lái)，外商投資企業(yè)通過(guò)融資租賃獲得境外融資更加簡(jiǎn)便和容易。

（四）國(guó)際貿(mào)易中我國(guó)國(guó)際融資租賃狀況分析

經(jīng)過(guò)30多年的改革開放，我國(guó)經(jīng)濟(jì)取得長(zhǎng)足發(fā)展，對(duì)外貿(mào)易也逐年攀升。特別是加入WTO以來(lái)，我國(guó)開始全面融入全球分工體系中，對(duì)外貿(mào)易更是快速發(fā)展。我國(guó)的經(jīng)濟(jì)總量已經(jīng)高居全球第二，而對(duì)外貿(mào)易占全球份額也是名列前茅。2010年中國(guó)占全球進(jìn)口總額的比例就已由1978年的1%上升至8%，僅次于美國(guó)。而2013年和2014年我國(guó)更是連續(xù)兩年居全球第一貨物貿(mào)易大國(guó)地位。然而，這些輝煌的背后還是存在很多的問(wèn)題。首先，我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易結(jié)構(gòu)還存在很大的改善空間，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易中出口產(chǎn)品附加值仍然不夠高，產(chǎn)品鏈條仍然處于初級(jí)產(chǎn)品階段。其次，我國(guó)面臨著許多貿(mào)易摩擦和技術(shù)壁壘，比如光伏產(chǎn)業(yè)等被他國(guó)反傾銷調(diào)查、某些高精端設(shè)備禁賣。另一方面，我們需要進(jìn)口許多大型設(shè)備和運(yùn)輸工具。這無(wú)論是針對(duì)第一方面不足所做的結(jié)構(gòu)升級(jí)、技術(shù)改進(jìn)，還是針對(duì)國(guó)內(nèi)無(wú)法滿足的市場(chǎng)空白都是很有必要的。比如加工機(jī)床、大型機(jī)器設(shè)備、大型飛機(jī)、輪船等。而這些都是大金額的商品，如果一次性購(gòu)買，首先企業(yè)可能無(wú)法籌集這么多資金，另外，也存在許多不可預(yù)知的風(fēng)險(xiǎn)。而融資租賃恰好能解決這個(gè)問(wèn)題。

本文通過(guò)宏觀數(shù)據(jù)分析國(guó)際融資租賃和我國(guó)對(duì)外貿(mào)易之間的關(guān)系。圖3很好地表明了租賃貿(mào)易和進(jìn)出口貿(mào)易總額之間的關(guān)系，二者基本上保持相同的增降趨勢(shì)，值得注意的是，由于租賃貿(mào)易相對(duì)總貿(mào)易額級(jí)數(shù)差別過(guò)大，所以調(diào)整了各自的單位數(shù)量級(jí)以便能更好地展示出二者的相關(guān)關(guān)系。租賃貿(mào)易占比在2009年之前的波動(dòng)較之后大，最高的時(shí)候達(dá)到0.47%，最低的時(shí)候只有0.16%，說(shuō)明在此之前租賃貿(mào)易還存在著較多的不穩(wěn)定因素，而這段時(shí)間正是處于我國(guó)融資租賃行業(yè)的調(diào)整期，以及金融危機(jī)的波及期。2009年之后，無(wú)論是總量還是占比基本上都是穩(wěn)定上升，這也是由相應(yīng)政策出臺(tái)，相關(guān)規(guī)則的明確所形成的穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境所帶來(lái)的。

而從具體的引入先進(jìn)設(shè)備，進(jìn)行貿(mào)易結(jié)構(gòu)升級(jí)出發(fā)，本文選取飛機(jī)、金屬加工機(jī)床和汽車相關(guān)的進(jìn)口貿(mào)易額總和來(lái)間接表示我國(guó)進(jìn)口相關(guān)設(shè)備的情況。從圖4可以看出，租賃貿(mào)易進(jìn)口額與相關(guān)設(shè)備進(jìn)口額趨勢(shì)基本一致，租賃貿(mào)易的增加能夠促進(jìn)相關(guān)設(shè)備進(jìn)口貿(mào)易的增加。但是二者金額還是有較大差距，即使只考慮飛機(jī)進(jìn)口金額，租賃貿(mào)易進(jìn)口額也不能完全覆蓋，這說(shuō)明，在設(shè)備進(jìn)口方面，融資租賃還有很大的空間可以提升。

結(jié)論及建議

通過(guò)以上分析，可以知道，我國(guó)租賃貿(mào)易已進(jìn)入平穩(wěn)上升的發(fā)展階段。而由于政策的調(diào)整，能夠通過(guò)租賃取得融資的主要還是外商投資企業(yè)。另外，租賃貿(mào)易經(jīng)歷一段時(shí)間的調(diào)整后，占總對(duì)外貿(mào)易的比例也穩(wěn)中上升，但比例一直沒(méi)有達(dá)到2006年的峰值，繼續(xù)推進(jìn)融資租賃在國(guó)際貿(mào)易中的應(yīng)用還有很多路要走。最后，設(shè)備進(jìn)口額與租賃貿(mào)易進(jìn)口額的比對(duì)分析，發(fā)現(xiàn)二者之間有較大的正相關(guān)性，融資租賃的應(yīng)用能夠很好地促進(jìn)設(shè)備進(jìn)口的發(fā)展。但是占比仍然不高，還需要繼續(xù)推進(jìn)國(guó)際融資租賃業(yè)的發(fā)展。

近年來(lái)，我國(guó)對(duì)融資租賃行業(yè)大力扶持，相關(guān)政策層出不窮，融資租賃幾經(jīng)沉浮后也將迎來(lái)大發(fā)展時(shí)期。展望未來(lái)，本文基于我國(guó)融資租賃行業(yè)的整體狀況，對(duì)國(guó)際融資租賃提出些許建議：

首先，要加快相關(guān)法律、法規(guī)的制定和實(shí)施。國(guó)際融資租賃涉及到物權(quán)與債權(quán)在貿(mào)易雙方所在國(guó)家的不同法律規(guī)定，所以針對(duì)這些不同的規(guī)定，我們要基于國(guó)際規(guī)則，制定有效的法律法規(guī)，促進(jìn)國(guó)際融資租賃相關(guān)權(quán)利的無(wú)縫對(duì)接處理。另外，為了支持其發(fā)展，如營(yíng)改增優(yōu)惠政策、出口退稅政策等相關(guān)政策法規(guī)也要配套實(shí)施，健全發(fā)展整個(gè)政策環(huán)境。

其次，要實(shí)現(xiàn)租賃方式多樣化，除直租外，轉(zhuǎn)租、回租等方式也要積極采用。另外，如杠桿融資租賃、項(xiàng)目融資租賃、風(fēng)險(xiǎn)融資租賃等衍生方式也要積極采用，豐富我國(guó)對(duì)外租賃貿(mào)易的方式，從而做大做強(qiáng)國(guó)際融資租賃。

最后，運(yùn)用國(guó)際融資租賃加快進(jìn)口技術(shù)設(shè)備來(lái)實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)的同時(shí)，也需要積極運(yùn)用國(guó)際融資租賃來(lái)拓寬我國(guó)設(shè)備的出口，這也是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)后擴(kuò)大高附加值產(chǎn)品國(guó)際市場(chǎng)的重要手段。通過(guò)一進(jìn)一出雙向的積極發(fā)展，國(guó)際融資租賃才能取得更大的發(fā)展。

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