2014年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析及2015年展望

2014年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析及2015年展望

在“三期疊加”的背景下，2011年以來，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體呈持續(xù)下行態(tài)勢(shì)。2014年，受房地產(chǎn)轉(zhuǎn)折性變化影響，經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大。黨中央、國(guó)務(wù)院堅(jiān)持底線思維，對(duì)短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)表現(xiàn)出足夠定力，對(duì)以改革促轉(zhuǎn)型展現(xiàn)出較大決心，采取一系列宏觀調(diào)控和體制改革舉措，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基本平穩(wěn)，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)處在預(yù)期目標(biāo)區(qū)間。

根據(jù)近年來經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的趨勢(shì)和節(jié)奏，新階段均衡增長(zhǎng)點(diǎn)有望逐步確立，2015年增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)確定為7％左右比較適宜。宏觀政策應(yīng)順勢(shì)而為，堅(jiān)守底線，堅(jiān)持速度服從質(zhì)量，注重改革釋放活力，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)轉(zhuǎn)入新常態(tài)和“十三五”順利開局奠定良好基礎(chǔ)。

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基本平穩(wěn)，結(jié)構(gòu)調(diào)整取得新進(jìn)展

1.短期經(jīng)濟(jì)下行壓力有所增加

首先，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)短期出現(xiàn)整體下滑。2014年以來，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈下行態(tài)勢(shì)。進(jìn)入三季度特別是8月份后，下行壓力有所加大，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)整體下滑。從需求側(cè)看，除了消費(fèi)基本穩(wěn)定、受價(jià)格因素影響實(shí)際增速略有提高外，投資、出口增速降幅較大。從供給側(cè)看，工業(yè)增加值增速月降幅達(dá)2.1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2008年國(guó)際金融危機(jī)以來新低;工程機(jī)械、發(fā)電量、化肥、原煤等工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量負(fù)增長(zhǎng)，汽車、集成電路、鋼鐵、水泥等增幅出現(xiàn)明顯下降。同時(shí)，受風(fēng)險(xiǎn)控制和市場(chǎng)預(yù)期影響，銀行惜貸與部分企業(yè)貸款需求收縮并存，新增貸款規(guī)模和貸款余額增速均出現(xiàn)回落。實(shí)體經(jīng)濟(jì)與貨幣信貸都呈下降態(tài)勢(shì)，供給側(cè)降幅超過需求側(cè)。

其次，房地產(chǎn)轉(zhuǎn)折性變化是下行壓力加大的重要原因。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，戶均住房達(dá)到1套左右，房地產(chǎn)新開工面積往往達(dá)到峰值。2013年我國(guó)城鎮(zhèn)戶均住房已達(dá)到1套，住房市場(chǎng)格局已從供不應(yīng)求轉(zhuǎn)向供求基本平衡和局部供給過剩。根據(jù)測(cè)算，在2013年我國(guó)房地產(chǎn)新開工面積達(dá)到峰值后，從2014年開始逐步下降。2014年以來房地產(chǎn)主要指標(biāo)全面回落，其中新開工面積、銷售面積、新建商品住宅銷售均價(jià)等指標(biāo)同比出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。房地產(chǎn)投資增速持續(xù)下降，相對(duì)于2013年同期和年初降幅均達(dá)到6.1個(gè)百分點(diǎn)。僅此一項(xiàng)就直接拉低固定資產(chǎn)投資和GDP增速約1.4個(gè)和0.3個(gè)百分點(diǎn)。如果考慮其間接效應(yīng)，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的沖擊將更加明顯，成為短期經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的重要力量。

再次，產(chǎn)能過剩與價(jià)格下降放大了供給波動(dòng)。供給側(cè)調(diào)整幅度偏大、供需變動(dòng)不匹配的主要原因包括：一是房地產(chǎn)投資快速回落，并向中、上游傳導(dǎo)，帶動(dòng)制造業(yè)、采掘業(yè)等部門的供給增長(zhǎng)明顯放緩。二是產(chǎn)成品庫(kù)存被動(dòng)增加，市場(chǎng)預(yù)期惡化，進(jìn)一步降低產(chǎn)能利用率。8月底工業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存達(dá)到3.7萬億元，創(chuàng)歷史新高，同比增長(zhǎng)15.6％，比2013年同期高10個(gè)百分點(diǎn)。三是嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩壓制PPI長(zhǎng)期負(fù)增長(zhǎng)，使其對(duì)短期需求波動(dòng)的敏感度下降。PPI作為工業(yè)部門最關(guān)鍵的價(jià)格信號(hào)，其作用減弱后，企業(yè)原本優(yōu)先調(diào)整價(jià)格的策略改為被動(dòng)調(diào)整產(chǎn)能，進(jìn)一步放大供給側(cè)的波動(dòng)。另外，銀行相對(duì)收緊了信貸，企業(yè)降杠桿力度有所加大，資產(chǎn)負(fù)債收縮會(huì)導(dǎo)致供給側(cè)加快調(diào)整。如果需求不出現(xiàn)進(jìn)一步惡化，短期供給側(cè)的超調(diào)在隨后幾個(gè)月可能會(huì)有所緩和，但對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的影響仍需要高度關(guān)注。

2.經(jīng)濟(jì)下行中結(jié)構(gòu)調(diào)整取得新進(jìn)展

與以往不同，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行中整體效益并沒有加速惡化，而且經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生積極變化。

首先，經(jīng)濟(jì)下行對(duì)就業(yè)沖擊不明顯。隨著我國(guó)人口結(jié)構(gòu)的變化，新增勞動(dòng)力總量壓力已經(jīng)明顯減弱。1～9月全國(guó)城鎮(zhèn)新增就業(yè)達(dá)到973萬人。從全國(guó)就業(yè)供求分析看，求人倍率穩(wěn)定在1.1左右，總體上維持求大于供的格局。8月份，31個(gè)大中城市的調(diào)查失業(yè)率為5％左右，較年初有所下降，并未隨經(jīng)濟(jì)下行而走高。根據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心近期調(diào)查顯示，2015年預(yù)計(jì)增加招工的企業(yè)占30.3％，持平的占57.3％，減少的占12.4％。

其次，主要效益指標(biāo)基本穩(wěn)定。以往效益指標(biāo)總體呈高彈性特征，即增長(zhǎng)速度越高，效益越好;增速回落，效益指標(biāo)往往降幅更大。2014年以來，在工業(yè)生產(chǎn)明顯放緩的同時(shí)，效益指標(biāo)基本穩(wěn)定。1～8月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)10％，比1～7月回落1.7個(gè)百分點(diǎn)，但企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率維持在5.5％左右;年初以來虧損額累計(jì)同比增速呈下降趨勢(shì);財(cái)政收入和稅收累計(jì)增速分別為8.3％和8％。效益指標(biāo)由強(qiáng)彈性變?yōu)槿鯊椥?，表明市?chǎng)主體逐步適應(yīng)宏觀環(huán)境的變化，盈利模式開始發(fā)生轉(zhuǎn)變。

第三，風(fēng)險(xiǎn)累積但總體仍可控。我國(guó)債務(wù)余額占GDP比例達(dá)到215％左右。在增長(zhǎng)放緩背景下，綜合償債壓力會(huì)明顯加大。當(dāng)前，因房地產(chǎn)調(diào)整帶來的部分中小開發(fā)商資金鏈斷裂，采掘、鋼鐵等重化工業(yè)深度調(diào)整，以及中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難加大等，導(dǎo)致一些金融產(chǎn)品出現(xiàn)違約，小貸公司破產(chǎn)，加上聯(lián)?；ケ５纫蛩?，金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步暴露。商業(yè)銀行不良貸款率呈上升趨勢(shì)，而且撥備覆蓋率總體有所下降。但自2013年以來，我國(guó)明顯加大了對(duì)金融、財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管和處置力度。對(duì)影子銀行、非標(biāo)資產(chǎn)的監(jiān)管和地方債務(wù)管理加強(qiáng)，銀行風(fēng)險(xiǎn)有所釋放，不良資產(chǎn)的核銷處置加快。風(fēng)險(xiǎn)雖在累積但尚在可控范圍。

第四，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生積極變化。2013年我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重首次超過第二產(chǎn)業(yè)，2014年上半年占比繼續(xù)提高，達(dá)到46.6％，服務(wù)業(yè)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大來源。消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)穩(wěn)步上升，超過投資成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)第一動(dòng)力。上半年消費(fèi)拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)4個(gè)百分點(diǎn)，比2013年同期提高0.6個(gè)百分點(diǎn)。近兩年呈現(xiàn)出重化工業(yè)去產(chǎn)能、房地產(chǎn)擠泡沫、融資平臺(tái)去杠桿、消費(fèi)領(lǐng)域擠浪費(fèi)等態(tài)勢(shì)，總體有利于加快結(jié)構(gòu)調(diào)整。

3.增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)化進(jìn)程總體平穩(wěn)

向中高速過渡的過程中，在增長(zhǎng)新均衡點(diǎn)確認(rèn)之前，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將持續(xù)承壓。得益于中央“穩(wěn)中求進(jìn)”總基調(diào)下一系列宏觀政策和結(jié)構(gòu)改革的作用，迄今為止這一進(jìn)程總體平穩(wěn)。自2012年以來，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在一個(gè)相對(duì)狹窄的范圍內(nèi)波動(dòng)。在連續(xù)十個(gè)季度中，GDP當(dāng)季增速最高值(7.9％)與最低值(7.4％)僅差0.5個(gè)百分點(diǎn)。回望2014年全年，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為7.4％左右。在下行趨勢(shì)中避免了大起大落，為各類市場(chǎng)主體有序轉(zhuǎn)型創(chuàng)造了較好的宏觀環(huán)境。

更為重要的是，伴隨這一調(diào)整過程，經(jīng)濟(jì)效益沒有大幅滑坡。目前工業(yè)增長(zhǎng)值增速僅略高于金融危機(jī)時(shí)的水平，而企業(yè)效益、財(cái)政收入、就業(yè)狀況則明顯好于當(dāng)時(shí)，這是判定當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)整總體健康，方向需要堅(jiān)持的關(guān)鍵依據(jù)。轉(zhuǎn)型難免陣痛，但必須做出取舍。正如近期房地產(chǎn)調(diào)整幅度雖較大，加大經(jīng)濟(jì)下行的壓力，但必須看到這種調(diào)整是必經(jīng)的階段，總體是利大于弊的，是以“短痛”代替“長(zhǎng)痛”的現(xiàn)實(shí)選擇。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度高一點(diǎn)，還是低一點(diǎn)，本身并不重要，關(guān)鍵看經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的質(zhì)量。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，經(jīng)歷較長(zhǎng)時(shí)期高速增長(zhǎng)的國(guó)家，在轉(zhuǎn)型期容易犯速度依賴癥，不愿接受增速下降的事實(shí)，從而采取強(qiáng)力刺激，往往導(dǎo)致矛盾進(jìn)一步積累和拖延，甚至最終引發(fā)危機(jī)。在轉(zhuǎn)型過程中，利用相關(guān)調(diào)控手段，平抑經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、防止短期過快下滑是必要的，但應(yīng)堅(jiān)持速度服從質(zhì)量的原則，只要守住企業(yè)可盈利、就業(yè)總體穩(wěn)定、不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線，經(jīng)濟(jì)增速低一點(diǎn)并不會(huì)引發(fā)嚴(yán)重社會(huì)沖擊，反而有利于借助市場(chǎng)力量推動(dòng)資產(chǎn)重組、結(jié)構(gòu)調(diào)整和培育新增長(zhǎng)動(dòng)力。

新增長(zhǎng)均衡點(diǎn)逐步臨近，合理制定經(jīng)濟(jì)預(yù)期目標(biāo)

確定2015年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期目標(biāo)，很大程度要看中高速增長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)會(huì)在什么水平和什么時(shí)間上企穩(wěn)。根據(jù)近年來支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)因素的變化和調(diào)整的節(jié)奏，預(yù)計(jì)新增長(zhǎng)階段的均衡增長(zhǎng)點(diǎn)比目前仍低1個(gè)百分點(diǎn)左右，時(shí)間窗口在2016年前后。

1.新增長(zhǎng)均衡點(diǎn)有望在6％～6.5％之間

增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)換的實(shí)質(zhì)是增長(zhǎng)動(dòng)力的轉(zhuǎn)換。我國(guó)中高速增長(zhǎng)階段的動(dòng)力結(jié)構(gòu)，既不同于原來快速釋放后發(fā)優(yōu)勢(shì)階段的擠壓式發(fā)展模式，也不同于歐美經(jīng)濟(jì)體主要依靠創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和消費(fèi)主導(dǎo)的模式;而會(huì)呈現(xiàn)出規(guī)模經(jīng)濟(jì)和結(jié)構(gòu)變動(dòng)釋放的增長(zhǎng)效應(yīng)仍發(fā)揮作用但日趨減弱，質(zhì)量提升和全要素生產(chǎn)率貢獻(xiàn)逐步增強(qiáng)的混合特征;是后發(fā)優(yōu)勢(shì)巨大潛力繼續(xù)釋放，同時(shí)創(chuàng)新前沿不斷前推，模仿追趕與自主創(chuàng)新并重的階段。我國(guó)增長(zhǎng)潛力仍會(huì)高于主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。

（1）潛在增速下降，未來5年平均為6.4％左右。中長(zhǎng)期潛在增長(zhǎng)率主要由勞動(dòng)力、資本積累和技術(shù)進(jìn)步等供給因素決定。首先，資本回報(bào)率已出現(xiàn)較大下降。我國(guó)資本回報(bào)率2009年以后出現(xiàn)了重大變化，由以前的平均17％左右下滑至12％左右，目前這種下滑態(tài)勢(shì)還在繼續(xù)，單位增量資本對(duì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)明顯降低。其次，人口結(jié)構(gòu)和勞動(dòng)力供給發(fā)生轉(zhuǎn)折性變化，勞動(dòng)力峰值已過，勞動(dòng)力成本的持續(xù)較快上升，儲(chǔ)蓄率趨于下降，傳統(tǒng)低成本比較優(yōu)勢(shì)明顯削弱。第三，技術(shù)進(jìn)步速度明顯放緩。1978—2011年期間我國(guó)全要素生產(chǎn)率(TFP)平均增速為3.6％，自2011年以來已經(jīng)降到1.1％。簡(jiǎn)單技術(shù)模仿空間變小，農(nóng)業(yè)部門向非農(nóng)部門轉(zhuǎn)化釋放的生產(chǎn)率提升效應(yīng)明顯減弱。綜合測(cè)算，未來5年時(shí)間，我國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增速平均在6.4％左右。

（2）需求調(diào)整速度決定新階段企穩(wěn)的時(shí)間。供給因素決定增長(zhǎng)的均衡點(diǎn)，但向這個(gè)均衡點(diǎn)靠近的節(jié)奏和速度，則主要取決于需求的調(diào)整和結(jié)構(gòu)變化的進(jìn)度。

一是出口調(diào)整基本到位。從2002到2011年出口年均增長(zhǎng)23％，2012年以來出口增速下調(diào)至7％左右，但仍高于同期世界貿(mào)易增速，國(guó)際市場(chǎng)份額持續(xù)小幅提高。在近兩年經(jīng)濟(jì)下調(diào)中，出口拉動(dòng)行業(yè)的投資和增加值增速下降幅度相對(duì)較小。預(yù)計(jì)出口增長(zhǎng)有望在較長(zhǎng)時(shí)期維持在5％～10％的水平。

二是投資下調(diào)有望在近兩年完成，增速在11％左右企穩(wěn)。房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入轉(zhuǎn)折期，投資增速有望在近兩年內(nèi)由過去25％左右快速下調(diào)到5％左右，然后相對(duì)企穩(wěn)。鋼鐵、水泥等產(chǎn)值已處于峰值附近，重化工業(yè)產(chǎn)能整體過剩，汽車生產(chǎn)和消費(fèi)進(jìn)入相對(duì)較低的增長(zhǎng)期，制造業(yè)投資增長(zhǎng)已由過去30％左右下降到15％左右，有望在12％左右企穩(wěn)。我國(guó)基建投資高峰期已過，未來仍有一定空間，但受地方財(cái)力、項(xiàng)目特點(diǎn)等限制，增速將由過去25％左右下降到13％左右。另外，服務(wù)業(yè)特別是生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)等仍將保持快速增長(zhǎng)，占整體投資比重會(huì)明顯上升。

三是消費(fèi)增長(zhǎng)還有一定回落空間。隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)減速，收入增長(zhǎng)將有所放緩，住房、汽車帶動(dòng)的消費(fèi)增長(zhǎng)效應(yīng)逐步減弱，信息等新消費(fèi)形態(tài)會(huì)繼續(xù)快速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)最終消費(fèi)支出和社會(huì)消費(fèi)品零售總額實(shí)際增速分別回調(diào)到6％和10％左右。

由于需求端受短期因素干擾更明顯，據(jù)此測(cè)算的GDP增速在2016年可能會(huì)調(diào)整到6％～6.5％，基本與潛在增速的均衡水平持平。逼近均衡點(diǎn)的時(shí)間，是快一點(diǎn)還是慢一點(diǎn)，取決于短期擾動(dòng)、宏觀政策取向和經(jīng)濟(jì)社會(huì)的承受能力。根據(jù)需求結(jié)構(gòu)變化和近幾年經(jīng)濟(jì)調(diào)整的節(jié)奏，明后兩年是關(guān)鍵的窗口期，2016年最有可能調(diào)整到位。

2.2015年GDP預(yù)期增長(zhǎng)設(shè)為7％左右較適宜

（1）全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)分化，外需保持低速增長(zhǎng)。世界經(jīng)濟(jì)仍處于危機(jī)后的大調(diào)整階段，由于內(nèi)部結(jié)構(gòu)差異明顯，各區(qū)域發(fā)展?fàn)顩r更趨分化，但總體有望維持低增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。一是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)定。雖然勞動(dòng)參與率短期不會(huì)明顯改善，但失業(yè)率已穩(wěn)步下降到5.9％。受能源成本下降、消費(fèi)和投資增長(zhǎng)企穩(wěn)、國(guó)際資本回流等因素支撐，美國(guó)經(jīng)濟(jì)有望維持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)2015年達(dá)到3％左右。二是歐盟經(jīng)濟(jì)降中趨穩(wěn)。受高失業(yè)、低通脹和結(jié)構(gòu)問題牽制，歐盟經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力。寬松貨幣政策和歐元貶值，以及西班牙等南歐經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，2015年歐盟經(jīng)濟(jì)有望止跌回穩(wěn)。三是日本經(jīng)濟(jì)低位增長(zhǎng)。消費(fèi)稅率提升引發(fā)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅波動(dòng)的效應(yīng)減弱，再次提高消費(fèi)稅率的可能性不能排除。預(yù)計(jì)2015年GDP增長(zhǎng)1.2％左右，略高于2014年。四是新興市場(chǎng)國(guó)家增長(zhǎng)小幅回升。受發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體需求帶動(dòng)，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增速將略有回升，但由于自身潛在增長(zhǎng)率和大宗商品價(jià)格下降，以及資金外流等影響，回升勢(shì)頭依然脆弱。另外，美國(guó)2015年上半年加息對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)的影響、歐元區(qū)量化寬松的實(shí)際規(guī)模和效應(yīng)，以及烏克蘭等地緣政治危機(jī)的演變等，都是需要高度關(guān)注的外部不確定因素。預(yù)計(jì)2015年我國(guó)出口增速在7％左右。

（2）投資繼續(xù)下行，消費(fèi)穩(wěn)中略降。新執(zhí)行的信貸政策，對(duì)四季度和2015年房地產(chǎn)銷售增長(zhǎng)，特別是一二線城市會(huì)有積極作用，也有利于改善房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的資金狀況。但受轉(zhuǎn)折性調(diào)整和高企的庫(kù)存決定，房地產(chǎn)投資下行態(tài)勢(shì)不會(huì)逆轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)2015年房地產(chǎn)投資增速為7％左右?？紤]加速折舊、稅收優(yōu)惠等政策，以及設(shè)備更新、新興產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)和出口趨穩(wěn)等因素，制造業(yè)投資降幅不大，預(yù)計(jì)增長(zhǎng)13％左右。若中央財(cái)政不擴(kuò)大支持力度，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速將有所回落，公私合作(PPP)模式短期仍難擔(dān)當(dāng)大任。受收入增長(zhǎng)小幅放緩、與住房相關(guān)的消費(fèi)收縮，以及大宗商品價(jià)格走低等因素影響，2015年消費(fèi)增長(zhǎng)維持穩(wěn)中略降態(tài)勢(shì)。

今明兩年是“十二五”規(guī)劃收官和“十三五”開局之年，也是我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)轉(zhuǎn)入新增長(zhǎng)階段的關(guān)鍵時(shí)期。宏觀政策需要順應(yīng)目前調(diào)整的趨勢(shì)，并對(duì)短期意外沖擊保持警惕，將經(jīng)濟(jì)波動(dòng)控制在較小范圍內(nèi)。綜合內(nèi)外條件，2015年預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)定在7％左右較為適宜。

以提質(zhì)增效為中心，主動(dòng)適應(yīng)發(fā)展新常態(tài)

正確認(rèn)識(shí)“三期疊加”的階段特征，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)向中高速靠近、呈現(xiàn)出新的常態(tài)化的關(guān)鍵時(shí)期，需要著力處理好速度與質(zhì)量的關(guān)系，力爭(zhēng)速度下臺(tái)階的同時(shí)質(zhì)量上臺(tái)階;著力防控和化解風(fēng)險(xiǎn)，保持宏觀政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性，在引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)有序釋放的同時(shí)，防止風(fēng)險(xiǎn)矛盾激化并引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn);著力將深化改革與擴(kuò)大內(nèi)需有機(jī)結(jié)合，堅(jiān)持以開放促改革，把有利于穩(wěn)增長(zhǎng)、促創(chuàng)新的改革舉措放在優(yōu)先位置。2015年宏觀政策總體思路，應(yīng)繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)，以提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量和效益為中心，以深化改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整為動(dòng)力，把防范化解風(fēng)險(xiǎn)放在更加突出的位置，繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保就業(yè)、穩(wěn)效益、控風(fēng)險(xiǎn)、促創(chuàng)新，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)平穩(wěn)健康可持續(xù)發(fā)展。

——繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策和積極財(cái)政政策。2015年應(yīng)繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持社會(huì)融資總量的合理增長(zhǎng)，在防止局部風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的同時(shí)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供相對(duì)寬松的資金環(huán)境，穩(wěn)健取向下政策要更加靈活;實(shí)施積極的財(cái)政政策，適度擴(kuò)大財(cái)政赤字，進(jìn)一步發(fā)揮經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器和促進(jìn)結(jié)構(gòu)改革的作用，并對(duì)投資可能出現(xiàn)的超預(yù)期下滑做好相關(guān)預(yù)案;赤字資金要重點(diǎn)用于綜合減稅、技改貼息、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并對(duì)投資可能出現(xiàn)的超預(yù)期下滑做好相關(guān)預(yù)案。著力盤活財(cái)政沉淀資金，優(yōu)化存量資金結(jié)構(gòu)。

——加大企業(yè)債務(wù)重組支持，避免金融風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散。實(shí)體經(jīng)濟(jì)調(diào)整必然表現(xiàn)為金融資產(chǎn)的重新配置和價(jià)格重估，要防止由此引發(fā)的金融體系連環(huán)緊縮。加快銀行債務(wù)重組，適當(dāng)放寬商業(yè)銀行不良貸款沖銷的財(cái)務(wù)規(guī)定，允許免除的貸款本金或利息作為不良貸款進(jìn)行沖銷，抵免所得稅。盡快將企業(yè)擔(dān)保信息納入征信系統(tǒng)共享，減少因信息不對(duì)稱造成的資金錯(cuò)配。對(duì)于那些管理較好、產(chǎn)品有市場(chǎng)、有新產(chǎn)品和技術(shù)儲(chǔ)備，但因債務(wù)壓力導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)暫時(shí)困難的企業(yè)，要給予信貸支持，并加快銀行債務(wù)重組。

——逐步釋放改善性需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)軟著陸。房地產(chǎn)投資增速平穩(wěn)回落是經(jīng)濟(jì)順利邁向新常態(tài)的基礎(chǔ)。在已經(jīng)出臺(tái)的信貸政策基礎(chǔ)上，一是清理、調(diào)整房地產(chǎn)市場(chǎng)高速增長(zhǎng)時(shí)期的稅費(fèi)政策，降低交易環(huán)節(jié)稅費(fèi)，鼓勵(lì)梯度消費(fèi)，有序釋放居民改善性需求;二是研究建立利率和首付比例反向調(diào)節(jié)的機(jī)制，防范未來因基準(zhǔn)利率下調(diào)可能引發(fā)的泡沫風(fēng)險(xiǎn);三是適當(dāng)收緊三四線城市住房土地供應(yīng)規(guī)模，防止產(chǎn)能過剩問題在房地產(chǎn)領(lǐng)域蔓延;四是進(jìn)一步完善住房保障方式，對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)量過大、庫(kù)存較高的城市，可探索貨幣化安置、租金補(bǔ)貼等，也可集中采購(gòu)普通商品房作為棚改安置房或保障房，促進(jìn)社會(huì)住房資源優(yōu)化配置。

——促進(jìn)汽車、信息、旅游等消費(fèi)熱點(diǎn)和網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物等消費(fèi)模式加快發(fā)展。政府消費(fèi)退出、房地產(chǎn)及其相關(guān)消費(fèi)增速快速下降后，新消費(fèi)熱點(diǎn)的培育需要進(jìn)一步加強(qiáng)。包括新能源汽車在內(nèi)的汽車產(chǎn)業(yè)正處于較快發(fā)展階段，應(yīng)該調(diào)整稅費(fèi)政策，加大對(duì)汽車生產(chǎn)和消費(fèi)領(lǐng)域的支持。進(jìn)一步加大信息化基礎(chǔ)設(shè)施投資，降低信息消費(fèi)門檻，以信息消費(fèi)帶動(dòng)傳統(tǒng)商業(yè)和產(chǎn)業(yè)的信息化改造升級(jí)。加強(qiáng)旅游、文化、健康等領(lǐng)域市場(chǎng)建設(shè)，促進(jìn)居民生活服務(wù)業(yè)加快發(fā)展。

——加快推動(dòng)企業(yè)兼并重組，積極化解產(chǎn)能過剩。產(chǎn)能過剩是影響當(dāng)前經(jīng)濟(jì)活力、削弱金融體系功能的主要原因之一。過剩產(chǎn)能占用大量新增資金，抬高資金邊際利率，提高融資成本，造成資金錯(cuò)配。要建立以市場(chǎng)機(jī)制為主導(dǎo)，市場(chǎng)調(diào)節(jié)與政府調(diào)控相結(jié)合的政策體系，通過兼并重組，促進(jìn)行業(yè)內(nèi)優(yōu)勝劣汰和制造業(yè)的結(jié)構(gòu)升級(jí)。鞏固結(jié)構(gòu)優(yōu)化成果，推動(dòng)企業(yè)兼并重組，將需求增速下降的壓力轉(zhuǎn)化為供給結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的動(dòng)力，通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和企業(yè)優(yōu)勝劣汰，促進(jìn)部門間、部門內(nèi)生產(chǎn)效率的提高。

——加快推進(jìn)服務(wù)業(yè)對(duì)內(nèi)對(duì)外開放，促進(jìn)非貿(mào)易部門效率提升。生產(chǎn)性服務(wù)領(lǐng)域的創(chuàng)新和發(fā)展，可大幅度降低企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本、推動(dòng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。把服務(wù)業(yè)作為下一步對(duì)外開放的重點(diǎn)，按照準(zhǔn)入前國(guó)民待遇加負(fù)面清單的管理模式，有序推進(jìn)金融、教育、醫(yī)療、文化、體育等領(lǐng)域的對(duì)外開放。與此同時(shí)，加快服務(wù)業(yè)的對(duì)內(nèi)開放，凡是允許外資進(jìn)入的，首先應(yīng)允許國(guó)內(nèi)各類資本進(jìn)入，形成平等的進(jìn)入、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。完善服務(wù)業(yè)創(chuàng)新體系、標(biāo)準(zhǔn)體系、知識(shí)產(chǎn)權(quán)服務(wù)體系和統(tǒng)計(jì)體系建設(shè)。

——通過深化改革促進(jìn)擴(kuò)大內(nèi)需。改革措施既可能對(duì)短期增長(zhǎng)帶來沖擊，也可能通過釋放需求潛力，彌補(bǔ)有效需求不足。加快推進(jìn)基礎(chǔ)和壟斷性領(lǐng)域改革，放開石油、天然氣、電力、鐵路、電信等行業(yè)的準(zhǔn)入限制和門檻，允許民營(yíng)資本以獨(dú)資或混合所有制形式進(jìn)入，形成行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)新局面。在擴(kuò)大投資需求的同時(shí)，提高供給能力、降低產(chǎn)品價(jià)格。推動(dòng)城市基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域建設(shè)改革，鼓勵(lì)各類企業(yè)參與壟斷行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)性環(huán)節(jié)，鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)投資公共交通、垃圾處理等準(zhǔn)公益性項(xiàng)目。

——加快科技創(chuàng)新體系建設(shè)，破除體制機(jī)制障礙，釋放創(chuàng)新活力。我國(guó)研發(fā)投入比重持續(xù)提高，在航天、基因技術(shù)、ICT、新材料等一系列重要領(lǐng)域擁有較強(qiáng)技術(shù)積累;傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新興產(chǎn)業(yè)結(jié)合改造升級(jí)潛力巨大，新技術(shù)的市場(chǎng)需求和產(chǎn)業(yè)化優(yōu)勢(shì)明顯;擁有受教育程度高、成本低的技術(shù)人才優(yōu)勢(shì);已經(jīng)形成多個(gè)各具特色的區(qū)域性的創(chuàng)新中心。然而，受教育體制、人才體制、科研立項(xiàng)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、行業(yè)規(guī)制等諸多方面影響潛在創(chuàng)新能力未得到充分釋放。應(yīng)加快理順體制障礙，培育創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)文化，構(gòu)建新常態(tài)動(dòng)力基礎(chǔ)。