金融宏觀調(diào)控政策的區(qū)域?qū)崿F(xiàn)機(jī)制研究

■ 辛 憲 副教授（首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 北京 100071）

引言

目前，我國的東南部地區(qū)和我國的西北部以及東北部之間的地區(qū)差異越來越大，金融資源以及相應(yīng)的配置存在很大程度上的差異。作為政府也考慮到了地區(qū)與地區(qū)之間的差異出臺了一系列的宏觀調(diào)控政策，比如國家的西部大開發(fā)戰(zhàn)略，中部地區(qū)振興，以及振興東北老工業(yè)基地等一系列的宏觀調(diào)控政策，作為我國的金融最高機(jī)構(gòu)中國人民銀行也采取了一系列的差異化措施來對經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)行差異化的調(diào)控，在這個過程中對于差異化的地區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行了探索研究，并且提出了差異的信貸制度，差異化的存款準(zhǔn)備金政策，以及差異化的房貸政策等，這些都是中央政府以及各級部門對于經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控的差異化實(shí)施的有效探索。

區(qū)域金融調(diào)控政策的實(shí)現(xiàn)環(huán)境分析

筆者根據(jù)金融的內(nèi)生關(guān)系進(jìn)行分析，從地區(qū)之間的異質(zhì)性指出了我國區(qū)域存在空間和個體的異質(zhì)性及資源的異質(zhì)性。

（一）經(jīng)濟(jì)發(fā)展區(qū)域的異質(zhì)性

全國各區(qū)域的經(jīng)濟(jì)存在總量和速度的不平衡。東部區(qū)域超過全國總生產(chǎn)值的一半，中部和西部都占約20%，而東北占比僅不到10%。另外，從發(fā)展速度方面，近年四大地區(qū)存在明顯的發(fā)展速度的差異，我國四大區(qū)域的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)存在不合理現(xiàn)象，東部區(qū)域發(fā)展經(jīng)濟(jì)以工業(yè)為主，中西部重視農(nóng)業(yè)的發(fā)展。全國的第三產(chǎn)業(yè)不發(fā)達(dá)，服務(wù)業(yè)對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)存在很大的不同。東部地區(qū)的第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展得最好。

我國目前尚存在城鎮(zhèn)居民的收入和農(nóng)村居民收入不平衡現(xiàn)象，中西部地區(qū)和東部地區(qū)的居民收入水平較低，而東部地區(qū)的居民收入普遍較高，雖然近年我國進(jìn)行了中西部經(jīng)濟(jì)改革，四大區(qū)域居民的收入差異已經(jīng)得到了部分控制，但仍然存在東部居民收入占了絕對的優(yōu)勢的現(xiàn)狀。我國一線城鎮(zhèn)的居民人均收入是最高的，如北京和上海，而收入處于最低位的是西部的寧夏、新疆等，這兩個層次地區(qū)的居民收入差距達(dá)到了13倍之多。在農(nóng)村，其居民的個人純收入最高的省份和最低的省份相距4.4倍以上。

（二）金融發(fā)展區(qū)域的異質(zhì)性

根據(jù)2005-2012年金融機(jī)構(gòu)發(fā)布的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，金融機(jī)構(gòu)分布較為密集的東部區(qū)域，其銀行的總資產(chǎn)額超過了全國總額的五分之三，因此，我國銀行業(yè)的資產(chǎn)多數(shù)聚集在東部發(fā)達(dá)地區(qū)，并且金融機(jī)構(gòu)的總部多設(shè)置在東部發(fā)達(dá)區(qū)域。金融結(jié)構(gòu)發(fā)展不合理的地域分布狀況，我國企業(yè)的存款多數(shù)都集中在東部地區(qū)的總部銀行，這形成了銀行業(yè)的“總部效應(yīng)”。東部同時也是富人集群的地區(qū)，而全國的其它地區(qū)的居民收入多半是去東部城市打工的工資收入，為銀行業(yè)帶來了較多的流動人員的存款。所以，我國的銀行存款大部分集中于富有的東部發(fā)達(dá)地區(qū)。

在融資方面，東部的融資結(jié)構(gòu)發(fā)展良好，而其它區(qū)域發(fā)展落后，這主要?dú)w結(jié)于東部的金融發(fā)展良好，銀行貸款業(yè)務(wù)占了全國一半以上的比重，上海和深圳有全國的兩大股票交易市場，其融資總額占了70%的絕對優(yōu)勢。中部區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展滯后，不管是銀行貸款方面還是股票交易方面都占了很低的數(shù)量，存在較大的融資資金配置落差。

（三）金融調(diào)控政策的區(qū)域異質(zhì)性

由于東部地區(qū)是先富裕起來的，而金融方面的調(diào)控政策是“一刀切”，這對經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后的中西部而言存在金融調(diào)控的時滯性差異。我國四大區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在較大的差異，以東部地區(qū)的發(fā)展最強(qiáng)，因此經(jīng)濟(jì)發(fā)展活躍，資金來源較廣，融資來源豐富，而西部地區(qū)多數(shù)是窮人的天下，融資較為困難，一般以銀行貸款最為普遍。針對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的區(qū)域差異現(xiàn)狀，國家若實(shí)行統(tǒng)一的貨幣政策對全國經(jīng)濟(jì)進(jìn)行統(tǒng)一調(diào)控，這對除了東部地區(qū)以外的區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到不公平的影響，形成調(diào)控不力或者過度調(diào)控狀況。

本文從我國四大區(qū)域進(jìn)行金融調(diào)控著手，從地區(qū)經(jīng)濟(jì)水平的差異的角度對經(jīng)濟(jì)的區(qū)域的異質(zhì)性進(jìn)行了資源分配現(xiàn)狀分析，對金融的異質(zhì)性進(jìn)行空間分配結(jié)構(gòu)分析，和對金融的調(diào)控政策方面的異質(zhì)性進(jìn)行了“一刀切”政策分析，較為具體地陳述了我國金融所處的政策環(huán)境，為后面實(shí)施新的金融調(diào)控手段提供理論分析依據(jù)。

區(qū)域金融調(diào)控政策的實(shí)現(xiàn)路徑分析

（一）區(qū)域金融調(diào)控政策國內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)與啟示

1.頒布專項(xiàng)法律法規(guī)，明確政策目標(biāo)。很多西方國家通過相應(yīng)的法律法規(guī)的頒布有效的促進(jìn)了區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在相關(guān)法律中商業(yè)銀行可以通過申請轉(zhuǎn)變?yōu)閲秀y行，或者可以轉(zhuǎn)變?yōu)槭巽y行。通過該法律的頒布使得州立以及國家銀行的數(shù)量大大增加，在西方國家每個州都有很多的商業(yè)銀行，這些商業(yè)銀行有效的促進(jìn)了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展，對于經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)來講商業(yè)銀行可以為其提供基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所需要的資金。并且美國又在相關(guān)的法律中進(jìn)行了相關(guān)的規(guī)定，商業(yè)銀行要首先滿足當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，同時還要抽取部分資金用于改善當(dāng)?shù)睾谌艘约柏毭窨呷藗兊纳顥l件，這些宏觀的金融政策的實(shí)施有效的促進(jìn)了商業(yè)銀行在地區(qū)發(fā)展過程中所起到的作用。并且政府引導(dǎo)建立了許多的金融部門專門來對企業(yè)提供金融服務(wù)。

2.國內(nèi)經(jīng)驗(yàn)。主要表現(xiàn)在以下方面：

信貸政策。在國家發(fā)展建設(shè)的初期，為了使得一部分地區(qū)先富裕起來，國家通過一定的金融政策來支持特區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，所有的政策都向特區(qū)進(jìn)行傾斜，這包括中央銀行向特區(qū)的銀行注入發(fā)展的資金來促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展，通過制定單獨(dú)的信貸政策，并將信貸資金和存款全部用于支持該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這為特區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供強(qiáng)有力的政策支持和制度保障。

差異化政策。通過西部大開發(fā)戰(zhàn)略的實(shí)施，國家對于經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的信貸政策明顯放松了，并且抽出大量的資金來支持當(dāng)?shù)氐幕A(chǔ)設(shè)施建設(shè)，商業(yè)銀行可以直接為重點(diǎn)項(xiàng)目或者是工程提供貸款，并且不納入分行考核的范圍。

再貸款和再貼現(xiàn)政策。地區(qū)銀行通過相應(yīng)的貸款支持以及貼息制度來有選擇的對某些地區(qū)進(jìn)行資金上的支持，并且根據(jù)不同的地區(qū)設(shè)計(jì)不同的貸款利率值，來促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展并能夠有效的改善區(qū)域的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

（二）區(qū)域金融調(diào)控政策實(shí)現(xiàn)的基本策略

1.區(qū)域金融調(diào)控政策實(shí)現(xiàn)的總體思路。表現(xiàn)在以下方面：

區(qū)域金融機(jī)構(gòu)的中介傳導(dǎo)作用。貨幣政策的作用的發(fā)揮要經(jīng)過金融和貨幣傳到兩個方面。金融傳導(dǎo)的起點(diǎn)是我國的中央銀行，我國的人民銀行實(shí)現(xiàn)金融政策的制定以及向下級的各級金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行傳達(dá)；金融機(jī)構(gòu)是金融傳導(dǎo)以及經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)的中間媒介，該中間媒介將各種宏觀經(jīng)濟(jì)的主體也就是各種金融機(jī)構(gòu)連接起來，該環(huán)節(jié)發(fā)揮著重要的作用；企業(yè)和人民是金融影響傳播以及經(jīng)濟(jì)傳播的最終接受者。在貨幣政策進(jìn)行傳導(dǎo)的過程中，金融機(jī)構(gòu)是貨幣政策的傳播者和接受者，該機(jī)構(gòu)是否執(zhí)行中央各級銀行的政策，在很大程度上關(guān)系著宏觀調(diào)控的政策是否能夠真正的實(shí)施，所以金融機(jī)構(gòu)在應(yīng)對國家宏觀政策的態(tài)度和執(zhí)行程度中起著至關(guān)重要的作用。

區(qū)域金融機(jī)構(gòu)的反饋?zhàn)饔谩＝鹑跈C(jī)構(gòu)和國家的宏觀調(diào)控部門之間存在著信息的傳遞以及信息的反饋關(guān)系，金融機(jī)構(gòu)通過宏觀的調(diào)控政策來調(diào)整自身的經(jīng)濟(jì)行為，金融機(jī)構(gòu)對于政策的執(zhí)行起著非常重要的作用；宏觀政策制定者也根據(jù)金融機(jī)構(gòu)的反饋來反思和改善自身的政策。在區(qū)域性的金融政策實(shí)施的過程中對于區(qū)域性的金融機(jī)構(gòu)會造成一定程度的影響，區(qū)域性的金融機(jī)構(gòu)必須服從這些政策，并且借助自身的資源優(yōu)勢來對金融政策進(jìn)行宣傳和施行。在宣傳或者是實(shí)施的過程中由于在很多的情況下金融機(jī)構(gòu)和該區(qū)域內(nèi)是直接接觸的會收到很多的來自該區(qū)域的反饋的信息，這些反饋的信息是非常寶貴的意見，在很大程度上是人們對于區(qū)域性金融政策的反饋，通過這種反饋引起政策制定者對于政策的反思，并根據(jù)反饋后的意見對政策進(jìn)行積極的改進(jìn)，使得其能夠更加符合區(qū)域內(nèi)的具體實(shí)際并促進(jìn)該區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

重視區(qū)域金融機(jī)構(gòu)中介反饋?zhàn)饔玫闹匾饬x。宏觀政策的實(shí)施就是為了達(dá)到某種經(jīng)濟(jì)目的而向金融機(jī)構(gòu)釋放某種政策來對區(qū)域經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)整的行為。在金融政策實(shí)施的過程中要注重政策的反饋機(jī)制，重視金融政策在整個實(shí)施過程中各級的金融機(jī)構(gòu)以及企業(yè)和民眾對于金融政策的反饋，通過各級金融機(jī)構(gòu)及企業(yè)和人們對于政策的反饋來對宏觀的政策進(jìn)行再調(diào)整，以達(dá)到促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要作用。

2.實(shí)現(xiàn)的基本策略。通過差異化的區(qū)域金融宏觀政策的實(shí)施真正實(shí)現(xiàn)人們對于經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)產(chǎn)業(yè)的調(diào)控等，傳達(dá)和執(zhí)行相應(yīng)的貨幣政策，這一作用的發(fā)揮要注重兩個層面的連接以及上下兩個層面的協(xié)調(diào)等?？紤]到區(qū)域經(jīng)濟(jì)的多樣化和異質(zhì)化，在宏觀政策調(diào)控的過程中要盡量考慮到空間差異，經(jīng)濟(jì)主體差異以及資源的差異等方面，采用基于差異化的宏觀調(diào)控政策是區(qū)域經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控機(jī)制的重要體現(xiàn)，也是金融宏觀政策應(yīng)該考慮的方向。在考慮到地區(qū)之間的信貸制度以及資源分配已經(jīng)定型的情況下，金融宏觀調(diào)控政策要統(tǒng)籌考慮地區(qū)之間的差異實(shí)現(xiàn)資源的均衡化分配，在這個過程中銀行等金融機(jī)構(gòu)對于宏觀政策的執(zhí)行和實(shí)施起著關(guān)鍵的作用，作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定者也要實(shí)時的根據(jù)區(qū)域宏觀經(jīng)濟(jì)政策的反饋來對政策進(jìn)行調(diào)整。

區(qū)域性的金融機(jī)構(gòu)金融政策的調(diào)整中，其在貨幣政策傳導(dǎo)的媒介中所起到的作用是介于宏觀和微觀層面之間的。在這個過程中金融機(jī)構(gòu)是區(qū)域內(nèi)部政策相關(guān)信息以及金融資源和技術(shù)等因素流通的關(guān)鍵的通道環(huán)節(jié)，利用金融機(jī)構(gòu)能夠快速的獲取以及承接和中轉(zhuǎn)信息中的各種要素。在這個過程中發(fā)揮其重要的控制以及調(diào)節(jié)作用。在這個過程中金融機(jī)構(gòu)起到了連接和協(xié)調(diào)兩個層面的作用，在實(shí)際金融政策實(shí)施的過程中積極的發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)的這種作用是非常必要的。

在政策實(shí)施的過程中區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的多樣性和差異性也是必須要考慮到的一個問題。這種差異性體現(xiàn)在空間上的差異、客體的差異和區(qū)域所具備資源之間的差異。這是進(jìn)行金融調(diào)控政策能夠在區(qū)域內(nèi)實(shí)施的最為重要的初始條件。金融宏觀政策實(shí)施的過程中要從注重對市場經(jīng)濟(jì)的完善轉(zhuǎn)向到對區(qū)域之間差異的關(guān)注上。要逐步的從關(guān)注經(jīng)濟(jì)的主體逐漸的向關(guān)注經(jīng)濟(jì)個體之間的差異性進(jìn)行轉(zhuǎn)變，所以在金融政策實(shí)施的過程中不僅要注重區(qū)域金融調(diào)控的方式，金融政策實(shí)施區(qū)域之間的差異性也是需要注意的，在金融政策實(shí)施的過程中一定要考慮到。

由于區(qū)域金融調(diào)控的主要政策就是要積極發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)的區(qū)域性的優(yōu)勢，這種優(yōu)勢包括信息上的優(yōu)勢以及資源上的優(yōu)勢，金融機(jī)構(gòu)要積極的通過微觀和宏觀兩個方面對于政策進(jìn)行傳輸和引導(dǎo)使其能夠迅速的傳遞。在區(qū)域金融政策推廣的過程中，區(qū)域金融機(jī)構(gòu)是否參與了推廣，在很大程度上決定了區(qū)域性的金融政策是否能夠?qū)嵤┏晒?。要改變傳統(tǒng)的金融政策在傳統(tǒng)的金融政策已經(jīng)深入人心的情況下具有一定的難度，作為金融機(jī)構(gòu)在合理的對所掌握的資源進(jìn)行全局性的配置，這會使得金融機(jī)構(gòu)不斷的增強(qiáng)自身的影響力同時也使得該區(qū)域內(nèi)的金融政策能夠順利的實(shí)施。這需要在制度上對于一些政策進(jìn)行規(guī)范使之能夠迅速的在區(qū)域內(nèi)傳播、深入人心并且能夠?qū)嵤＿@也是區(qū)域性的金融調(diào)控政策能夠?qū)嵤┏晒Φ年P(guān)鍵。

結(jié)論

本文提出了基于區(qū)域經(jīng)濟(jì)的差異化來施行宏觀經(jīng)濟(jì)政策的思路，以區(qū)域經(jīng)濟(jì)之間的差異性作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策制定的出發(fā)點(diǎn)，采取差異化的宏觀的經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策是促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必要手段，其最為根本的出發(fā)點(diǎn)在于對經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，利用經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控政策來對資源進(jìn)行重新的配置和調(diào)整，實(shí)現(xiàn)我國區(qū)域經(jīng)濟(jì)的均衡發(fā)展。本文還提出了宏觀的金融政策，構(gòu)建多層次以及主體結(jié)構(gòu)，通過制度來實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展，在這個過程中要重視金融機(jī)構(gòu)在宏觀的金融政策的實(shí)施過程中所起到的作用，通過積極的對金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行引導(dǎo)來實(shí)現(xiàn)對于區(qū)域經(jīng)濟(jì)的宏觀性調(diào)控。