國(guó)外科技金融持續(xù)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)與啟示

○周才云 趙晶晶

（華東交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 江西 南昌 330013）

國(guó)外科技金融持續(xù)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)與啟示

○周才云 趙晶晶

（華東交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 江西 南昌 330013）

當(dāng)今世界，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展越來(lái)越依靠科學(xué)技術(shù)的推動(dòng)，而科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)金融的大力支持。本文剖析了美國(guó)、英國(guó)和日本三個(gè)國(guó)家的科技金融持續(xù)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｊ剑詈髿w納出幾點(diǎn)啟示，這無(wú)疑對(duì)保障我國(guó)科技金融事業(yè)穩(wěn)健發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

科技金融 持續(xù)發(fā)展 經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｊ?啟示

一、國(guó)外科技金融持續(xù)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｊ?/h2>

1、美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｊ?/p>

二戰(zhàn)以后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)得到了飛速的發(fā)展，在世界經(jīng)濟(jì)體中獨(dú)占鰲頭。GDP總量由1952年的3583億美元增加到2012年的156760億美元，凈增長(zhǎng)42.8倍，占當(dāng)年世界經(jīng)濟(jì)總量717070億美元的21.9%。與此同時(shí)，美國(guó)也擁有世界上最為發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)和風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)，形成了以科技產(chǎn)業(yè)、風(fēng)險(xiǎn)投資和資本市場(chǎng)相互聯(lián)動(dòng)的較為成熟的金融科技創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)。在2008年后，美國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)上共有1314筆針對(duì)金融科技市場(chǎng)的投資，投資總額達(dá)到了90.3億美元。最新的數(shù)據(jù)顯示，2012年的投資完成數(shù)量和投資額度分別較2011年增長(zhǎng)了20%和22%。

（1）硅谷銀行的金融支持。硅谷銀行（以下簡(jiǎn)稱“SVB”）是一家獨(dú)特的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，專注于“創(chuàng)新”市場(chǎng)，屬于高成長(zhǎng)性創(chuàng)新企業(yè)的銀行。2010年SVB擁有175億美元總資產(chǎn)，312億美元客戶資金以及12000多位客戶。硅谷銀行的投資領(lǐng)域側(cè)重于信息與電子技術(shù)行業(yè)、軟件與網(wǎng)絡(luò)服務(wù)行業(yè)、生命科學(xué)行業(yè)，主要向這些領(lǐng)域中高速發(fā)展的中小型企業(yè)提供投資。2010年，SVB貸款組合總額為56億美元，有55%是支持軟件、硬件、生命科學(xué)領(lǐng)域的企業(yè)；其中，處于早期階段的貸款占比達(dá)到了14%。硅谷銀行的貸款融資，有利支持了這些科技型小企業(yè)的發(fā)展壯大。2010年硅谷銀行凈利息收入增長(zhǎng)9.4%，貸款增長(zhǎng)9.74億美元，增速達(dá)21.4%。硅谷銀行在支持美國(guó)的科技型中小企業(yè)發(fā)展上起著重要的作用。

（2）完善的科技孵化器。美國(guó)的科技孵化器業(yè)務(wù)范圍廣，具有多元化的融資功能，針對(duì)不同發(fā)展階段的企業(yè)提供不同的融資服務(wù)，其業(yè)務(wù)范圍主要包括：創(chuàng)意、技術(shù)研發(fā)、風(fēng)險(xiǎn)投資、未來(lái)市場(chǎng)定位和企業(yè)管理等，從而為科技企業(yè)提供了全方位的服務(wù)。同時(shí)，科技孵化器可以將天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、銀行機(jī)構(gòu)、股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)有機(jī)聯(lián)系起來(lái)，從而使高新技術(shù)企業(yè)快速成長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)科技與金融的有效結(jié)合。

（3）健全的信用擔(dān)保體系。美國(guó)目前形成了三個(gè)層次的中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。一是全國(guó)性的中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。對(duì)于一般擔(dān)保貸款而言，小企業(yè)管理局對(duì)75萬(wàn)美元以下的貸款提供總貸款額75%的擔(dān)保，對(duì)10萬(wàn)美元的貸款提供80%的擔(dān)保，貸款償還期最長(zhǎng)可達(dá)25年。對(duì)于少數(shù)民族和婦女所辦中小企業(yè)的貸款擔(dān)保，小企業(yè)管理局對(duì)他們可提供25萬(wàn)美元以下的90%額度比重的擔(dān)保。二是區(qū)域性的專業(yè)擔(dān)保體系，由地方政府操作，因各州情況不同而各有特色。三是社區(qū)性小企業(yè)擔(dān)保體系。

2、英國(guó)的經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｊ?/p>

英國(guó)金融市場(chǎng)是世界上金融穩(wěn)定性較高的金融市場(chǎng)之一。2009年世界經(jīng)濟(jì)論壇對(duì)全球55個(gè)國(guó)家和地區(qū)的金融業(yè)進(jìn)行了綜合考察，評(píng)分范圍涵蓋了包括金融監(jiān)管、商業(yè)環(huán)境、穩(wěn)定性等7個(gè)領(lǐng)域的120多個(gè)項(xiàng)目，綜合各項(xiàng)得分，英國(guó)在總排名中名列第一。

（1）提供科技擔(dān)保。2009年，英國(guó)政府提出企業(yè)融資擔(dān)保計(jì)劃（EFG），為具有輕資產(chǎn)特點(diǎn)的科技型中小企業(yè)進(jìn)行融資擔(dān)保，營(yíng)業(yè)額在2500萬(wàn)英鎊以上的企業(yè)在政府擔(dān)保的前提下，可貸款1000英鎊到100萬(wàn)英鎊不等。到2011年，EFG為小企業(yè)提供銀行擔(dān)保貸款額度達(dá)到7億英鎊；個(gè)人及法人組織根據(jù)其投資于社區(qū)金融機(jī)構(gòu)的資金多少，有不同額度的稅收減免，從投資之日起四年內(nèi)每年減免5%，金融機(jī)構(gòu)在為符合條件的企業(yè)、工程提供的資金；對(duì)于逾期未支付貸款的科技企業(yè)，有權(quán)獲得商貸利息作為補(bǔ)償。

（2）提供金融創(chuàng)新服務(wù)。英國(guó)政府每年用于采購(gòu)的財(cái)政支出占GDP的10%以上，采購(gòu)信息于每年年初公布于政府公開(kāi)信息的官方網(wǎng)站上，中小企業(yè)采取競(jìng)標(biāo)的方式，針對(duì)有滿足需求的高科技企業(yè)，政府便與其達(dá)成協(xié)議，以協(xié)議的條件進(jìn)行采購(gòu)，給初創(chuàng)期的科技創(chuàng)新企業(yè)提供了良好的經(jīng)營(yíng)環(huán)境和發(fā)展機(jī)會(huì)。

3、日本的經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｊ?/p>

長(zhǎng)期以來(lái)，日本的研發(fā)、生產(chǎn)和制造能力處于世界一流水平，在總體規(guī)模和水平上處于全球的核心圈和產(chǎn)業(yè)鏈的高端。因?yàn)榭萍寂c金融有著密不可分的關(guān)系，日本從不同的方向?qū)萍继峁┲罅Φ馁Y金支持。

（1）積極發(fā)展政策性金融支持。目前，日本政策性金融體系中直接為中小企業(yè)提供金融服務(wù)的政策性金融機(jī)構(gòu)為有國(guó)民生活金融公庫(kù)、中小企業(yè)金融公庫(kù)、商工組中央金庫(kù)和中小企業(yè)綜合事業(yè)集團(tuán)等大型金融機(jī)構(gòu)，其中直接或間接與中小企業(yè)發(fā)展相關(guān)的政策性金融機(jī)構(gòu)共8家。

（2）健全的法律保障。早在1953年，日本政府就頒布了《信用保證協(xié)會(huì)法》。隨后，日本政府還頒布了《信用保證協(xié)會(huì)法施行令》、《信用保證協(xié)會(huì)法施行規(guī)則》等法律規(guī)范。1999年成立了中小企業(yè)綜合事業(yè)團(tuán)，將中小企業(yè)信用保險(xiǎn)公庫(kù)并入其中。2000年設(shè)立了特別公司債保險(xiǎn)，鼓勵(lì)投資者將資金投向擔(dān)保機(jī)構(gòu)，暢通了中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的資金來(lái)源渠道。

（3）發(fā)達(dá)的風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)。到上世紀(jì)末，日本建立和完善了二板市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)，相應(yīng)降低了市場(chǎng)準(zhǔn)入條件，暢通了風(fēng)險(xiǎn)投資的退出渠道，大大提高了風(fēng)險(xiǎn)投資的積極性，到1995年日本的風(fēng)險(xiǎn)資本額已達(dá)到190多億美元。

二、相關(guān)啟示借鑒

黨的十八屆三中全會(huì)指出，要“發(fā)展技術(shù)市場(chǎng)，健全技術(shù)轉(zhuǎn)移機(jī)制，改善科技型中小企業(yè)融資條件，完善風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制，創(chuàng)新商業(yè)模式，促進(jìn)科技成果資本化、產(chǎn)業(yè)化”。事實(shí)證明，經(jīng)濟(jì)的大力發(fā)展離不開(kāi)金融的支持，金融已成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)主要推動(dòng)力。因此，為了更好地促進(jìn)我國(guó)科技快速進(jìn)步，加快科技帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，我們總結(jié)出以下幾點(diǎn)重要啟示。

1、培育優(yōu)質(zhì)的金融政策環(huán)境

一是加強(qiáng)立法建設(shè)。風(fēng)險(xiǎn)投資是一種市場(chǎng)行為，這種行為要有法律制度的支持和保障，也要由法律加以規(guī)范，才能使其穩(wěn)定、健康地運(yùn)行。美國(guó)、日本都有強(qiáng)有力的法律保障。然而，我國(guó)目前的風(fēng)險(xiǎn)投資法律制度很不完善，原有的法律法規(guī)不能適應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)投資這種新事物的需要，甚至對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資是一種障礙，對(duì)科技的發(fā)展極為不利。二是加強(qiáng)社會(huì)信用體系建設(shè)。社會(huì)信用是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基石，“有借有還、再借不難”一直是資金借貸所提倡的基本原則。由于科技金融風(fēng)險(xiǎn)較高，建設(shè)完善的社會(huì)信用體系，是完善我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的客觀需要，也是保障科技金融資金運(yùn)行安全的重要舉措。今后，需要進(jìn)一步健全金融機(jī)構(gòu)的信用管理系統(tǒng)，加強(qiáng)對(duì)科技企業(yè)的信貸管理，定期評(píng)定企業(yè)的信用等級(jí)，以有效防范信貸風(fēng)險(xiǎn)。

2、加快科技金融體制機(jī)制創(chuàng)新

從資金來(lái)源看，美國(guó)政府立法允許包括公司退休基金、高校基金、保險(xiǎn)公司、投資銀行及部分非銀行金融機(jī)構(gòu)等都可以成為科技創(chuàng)新投資的主導(dǎo)力量，而英國(guó)則通過(guò)財(cái)政手段來(lái)實(shí)現(xiàn)科技金融體制的創(chuàng)新。一方面，可以試點(diǎn)采取股權(quán)質(zhì)押、有償使用、溢價(jià)收回的方式，支持科技協(xié)同創(chuàng)新體項(xiàng)目的建設(shè)。另一方面，充分利用風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)，通過(guò)支持和鼓勵(lì)科技型企業(yè)上市，發(fā)行中小企業(yè)私募債、設(shè)立資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、吸收私募股權(quán)投資基金等多種方式融資發(fā)展。

3、加強(qiáng)探索科技保險(xiǎn)業(yè)務(wù)

由于科技創(chuàng)新事業(yè)本身具有較強(qiáng)的不確定性，能否取得較好的效益僅靠自身難以得到有效保障。2007年，中國(guó)保監(jiān)會(huì)和科技部下發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)和改善對(duì)高新技術(shù)企業(yè)保險(xiǎn)服務(wù)有關(guān)問(wèn)題的通知》（保監(jiān)發(fā)[2006]129號(hào)）精神，科技保險(xiǎn)已經(jīng)在部分地區(qū)展開(kāi)試點(diǎn)。今后，要進(jìn)一步加強(qiáng)探索科技保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的開(kāi)展，擴(kuò)大試點(diǎn)范圍，積極鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司和擔(dān)保公司等金融機(jī)構(gòu)共同參與重大科技項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理工作，與銀行等金融機(jī)構(gòu)一起創(chuàng)新科技風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制與服務(wù)，為科技企業(yè)特別是科技型中小企業(yè)提供融資、擔(dān)保方面的支持。

4、引導(dǎo)民間資本進(jìn)入科技行業(yè)投資領(lǐng)域。

我國(guó)民間資本數(shù)額巨大，2011年6月央行曾啟動(dòng)民間融資現(xiàn)狀調(diào)研。調(diào)查顯示，截至2011年5月末，全國(guó)的民間融資總量約為3.38萬(wàn)億人民幣。銀監(jiān)會(huì)測(cè)算民間融資規(guī)模在3—5萬(wàn)億之間，而中金公司的報(bào)告也認(rèn)為，截至2011年中期，中國(guó)民間借貸余額同比增長(zhǎng)38%至3.8萬(wàn)億。若能將更多的民間資本引入科技領(lǐng)域，正確引導(dǎo)民間資本參與科技研發(fā)，將會(huì)促使科技成果轉(zhuǎn)化更快，科技創(chuàng)新更有生命力。

[1]杜琰琰、束蘭根：從美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)貸款看中國(guó)科技金融[J].新金融，2013（7）.

[2]顧煥章、汪泉、高莉莉：科技金融創(chuàng)新的制度取向與實(shí)踐模式[J].江海學(xué)刊，2013（3）.

[3]周昌發(fā)：科技金融發(fā)展的保障機(jī)制[J].中國(guó)軟科學(xué)，2011（3）.

（責(zé)任編輯：徐悅）

本文屬江西省教育廳科學(xué)技術(shù)研究項(xiàng)目“江西省科技金融發(fā)展績(jī)效評(píng)價(jià)與提升路徑研究”（編號(hào)：GJJ14403）的階段性成果。）