探討貨幣時(shí)間價(jià)值在發(fā)電企業(yè)中的應(yīng)用

○李雷

（廣東電網(wǎng)公司河源供電局 廣東 廣州 510620）

探討貨幣時(shí)間價(jià)值在發(fā)電企業(yè)中的應(yīng)用

○李雷

（廣東電網(wǎng)公司河源供電局 廣東 廣州 510620）

貨幣時(shí)間價(jià)值是一個(gè)客觀存在的經(jīng)濟(jì)范疇，是財(cái)務(wù)管理中必須考慮的一個(gè)重要因素。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和電力體制改革的進(jìn)一步深化，電力市場(chǎng)已由賣(mài)方市場(chǎng)轉(zhuǎn)為買(mǎi)方市場(chǎng)。由于煤價(jià)飛漲，國(guó)家對(duì)環(huán)保的重視，使得發(fā)電企業(yè)的成本居高不下。在發(fā)電企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨抉擇的情況下，貨幣時(shí)間價(jià)值在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中顯得越發(fā)重要。企業(yè)決策者可以利用貨幣的時(shí)間價(jià)值形成多元的籌資方式和投資渠道，提高資金的周轉(zhuǎn)效率，為企業(yè)創(chuàng)造更大的價(jià)值，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的最大化。本文將從企業(yè)籌資方式和投資決策等方面，對(duì)我國(guó)發(fā)電企業(yè)財(cái)務(wù)管理中貨幣時(shí)間價(jià)值的運(yùn)用情況進(jìn)行剖析探討，并分析貨幣時(shí)間價(jià)值將如何影響發(fā)電企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理。

貨幣時(shí)間價(jià)值 發(fā)電企業(yè) 財(cái)務(wù)管理

一、引言

在經(jīng)濟(jì)規(guī)模不斷擴(kuò)大的今天，中國(guó)已經(jīng)成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，發(fā)電企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)的主要?jiǎng)恿?，越?lái)越發(fā)揮著其經(jīng)濟(jì)效益價(jià)值。但是隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和電力體制改革的進(jìn)一步深化，電力市場(chǎng)已由賣(mài)方市場(chǎng)轉(zhuǎn)為買(mǎi)方市場(chǎng)。如今，煤炭?jī)r(jià)格飛漲，加上國(guó)家對(duì)環(huán)保的重視，發(fā)電企業(yè)上交治理污染的費(fèi)用將大大提高，發(fā)電成本進(jìn)一步加大。設(shè)備利用小時(shí)數(shù)逐年下降，競(jìng)爭(zhēng)日益加劇，成本居高不下的困境使得企業(yè)生存艱難。在發(fā)電企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難的情況下，企業(yè)決策者更需關(guān)注貨幣的時(shí)間價(jià)值在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中的應(yīng)用。

企業(yè)財(cái)務(wù)管理利用貨幣的時(shí)間價(jià)值可以形成多元的籌資方式和投資渠道，提高資金的周轉(zhuǎn)效率，充分發(fā)揮貨幣的職能，促進(jìn)企業(yè)和社會(huì)的發(fā)展。另外，在企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的投資決策中只有充分認(rèn)識(shí)貨幣具有的增值規(guī)律后，才能做出正確的決策，使得企業(yè)在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中得到生存和發(fā)展，為企業(yè)創(chuàng)造更大的價(jià)值，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的最大化。

本文運(yùn)用貨幣時(shí)間價(jià)值的基本理論和方法，對(duì)我國(guó)發(fā)電企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理現(xiàn)狀進(jìn)行剖析探討，從財(cái)務(wù)管理和企業(yè)投資決策等方面分析發(fā)電企業(yè)對(duì)貨幣時(shí)間價(jià)值的應(yīng)用情況，以及分析貨幣時(shí)間價(jià)值如何影響發(fā)電企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理。

二、貨幣時(shí)間價(jià)值的概念及產(chǎn)生條件

1、貨幣時(shí)間價(jià)值的概念

貨幣的時(shí)間價(jià)值是指貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資后所增加的價(jià)值，即當(dāng)前持有的一定量的貨幣比未來(lái)獲得的等量貨幣具有更高的價(jià)值。從量的規(guī)定性來(lái)講，貨幣的時(shí)間價(jià)值是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)、沒(méi)有通貨膨脹下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度而言，現(xiàn)在的一單位貨幣與未來(lái)的一單位貨幣的購(gòu)買(mǎi)力之所以不同，是因?yàn)橐?jié)省現(xiàn)在的一單位貨幣不消費(fèi)而改在未來(lái)消費(fèi)，則在未來(lái)消費(fèi)時(shí)必須有大于一單位的貨幣可供消費(fèi)，作為彌補(bǔ)延遲消費(fèi)的貼水。從投資的角度來(lái)看，貨幣的時(shí)間價(jià)值，對(duì)資金的所有者來(lái)說(shuō)，是放棄資金的使用權(quán)而應(yīng)得的報(bào)酬；對(duì)資金的借入者來(lái)說(shuō)，是使用資金所應(yīng)支付的成本。它反映的是資金隨時(shí)間推延所具有的增值能力。因此，隨著時(shí)間的延續(xù)，貨幣總量在循環(huán)和周轉(zhuǎn)中按幾何級(jí)數(shù)增大，使得貨幣具有時(shí)間價(jià)值。

2、貨幣時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生的條件

資金時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生的前提是由于商品經(jīng)濟(jì)的高度發(fā)展和借貸關(guān)系的普遍存在。具體來(lái)說(shuō)，就是貨幣擁有者同貨幣使用者分離，資金的擁有者把資金使用權(quán)轉(zhuǎn)讓給使用者，使用者必須把資金增值的一部分支付給資金的擁有者作為報(bào)酬。資金占用的金額越大，使用時(shí)間越長(zhǎng)，擁有者所要求的報(bào)酬就越高。資金在周轉(zhuǎn)過(guò)程中會(huì)隨著時(shí)間的推移而發(fā)生的價(jià)值增值，來(lái)源于勞動(dòng)者在生產(chǎn)過(guò)程中創(chuàng)造的剩余價(jià)值。馬克思經(jīng)濟(jì)學(xué)原理告訴了我們貨幣時(shí)間價(jià)值的產(chǎn)生實(shí)質(zhì)，即時(shí)間價(jià)值的真正來(lái)源是工人創(chuàng)造的剩余價(jià)值，它不可能由“時(shí)間”創(chuàng)造，只能由工人的勞動(dòng)創(chuàng)造，如果沒(méi)有工人的勞動(dòng)，就算有一大筆資金也不會(huì)產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值。這也告訴我們，貨幣如果閑置不用是沒(méi)有時(shí)間價(jià)值的，而且還可能隨著通貨膨脹貶值，只有把貨幣當(dāng)作資本投入生產(chǎn)和流通后才能增值，因此樹(shù)立貨幣時(shí)間觀念對(duì)于資金的合理使用和提高投資的經(jīng)濟(jì)效益具有十分重要的意義。

另外，在探討貨幣時(shí)間價(jià)值時(shí)，我們還要注意兩點(diǎn)：第一，貨幣時(shí)間價(jià)值是在沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率，如果社會(huì)上存在風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹，我們還需將它們考慮進(jìn)去。第二，不同時(shí)點(diǎn)單位貨幣的價(jià)值不等，不同時(shí)點(diǎn)的貨幣收支需換算到相同的時(shí)點(diǎn)上，才能進(jìn)行比較和有關(guān)計(jì)算。因此，我們?cè)趯?duì)不同時(shí)點(diǎn)的資金進(jìn)行比較時(shí)，應(yīng)將它們換算到同一時(shí)點(diǎn)后再進(jìn)行比較。

三、貨幣時(shí)間價(jià)值在發(fā)電企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用

貨幣時(shí)間價(jià)值可以把不同時(shí)間發(fā)生的價(jià)值量轉(zhuǎn)換到同一標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行衡量，以提高了時(shí)間價(jià)值的可比性，為長(zhǎng)期財(cái)務(wù)決策提供了最基本的理論基礎(chǔ)和技術(shù)依據(jù)。隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和深入，發(fā)電企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)的主要?jiǎng)?/p>

力，越來(lái)越發(fā)揮著其經(jīng)濟(jì)效益價(jià)值。因此，在電力企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，財(cái)務(wù)管理的工作越來(lái)越重要，企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作善于利用貨幣時(shí)間價(jià)值便可提高企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率，提高整個(gè)企業(yè)運(yùn)營(yíng)的水平。以下將分別從企業(yè)籌資和企業(yè)投資決策兩方面探討貨幣時(shí)間價(jià)值在發(fā)電企業(yè)的財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用。

1、貨幣時(shí)間價(jià)值在發(fā)電企業(yè)籌資中的應(yīng)用

企業(yè)籌資是指根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的需要，通過(guò)一定的渠道和采用恰當(dāng)?shù)姆绞将@取資金的一種行為。因?yàn)槭怯脕?lái)籌集資金，以保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)的政策，無(wú)論通過(guò)什么方式和渠道進(jìn)行融資，企業(yè)都需要為資金的擁有者因暫時(shí)失去了使用價(jià)值而付出一定的代價(jià)，這代價(jià)就是貨幣時(shí)間價(jià)值，通常表現(xiàn)為貸款的利息。

根據(jù)資金的使用年限，企業(yè)籌資可以分為長(zhǎng)期籌資和短期籌資。其中短期籌資需要在短時(shí)間內(nèi)還清。由于時(shí)間很短，貨幣時(shí)間價(jià)值還不是很明顯，但并不能認(rèn)為是不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的。時(shí)間越長(zhǎng)，貨幣的時(shí)間價(jià)值越明顯。由于上網(wǎng)電價(jià)被國(guó)家牢牢控制，“煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)”的機(jī)制遲遲不動(dòng)，火力發(fā)電企業(yè)若想增加利潤(rùn)，只能從成本方面著手，降低發(fā)電的單位成本。因此，發(fā)電企業(yè)進(jìn)行籌資，多為提高企業(yè)設(shè)備的功率，以減少單位成本，從而獲取更大的利潤(rùn)。電力設(shè)備的籌建，一般需時(shí)較長(zhǎng)且回收較慢，所以當(dāng)電力企業(yè)進(jìn)行籌資時(shí)多為長(zhǎng)期籌資，更需要關(guān)注貨幣的時(shí)間價(jià)值。例如：前幾年，各大電力公司在產(chǎn)品上的競(jìng)爭(zhēng)主要針對(duì)600MW和1000MW的超臨界及超超臨界等級(jí)的大型項(xiàng)目機(jī)組的競(jìng)爭(zhēng)。此類項(xiàng)目需要資金在30億到60億左右。投資規(guī)模大、資金門(mén)檻高，意味著需要通過(guò)籌集足夠的資金來(lái)滿足項(xiàng)目建設(shè)的要求。在資金和時(shí)間期限一樣的情況下，越早的籌集到所需的資金便擁有了優(yōu)先獲得發(fā)展的機(jī)會(huì)和發(fā)展的權(quán)利，優(yōu)先發(fā)展便是企業(yè)搶占市場(chǎng)的先機(jī)，這先機(jī)便是企業(yè)用貨幣的時(shí)間價(jià)值即貸款利息所換取的。

企業(yè)可以通過(guò)政府、銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、民間資金等渠道，獲得直接的資金、發(fā)行股票和債券、銀行貸款、金融租賃等融資的形式，但各種資金來(lái)源的成本，即企業(yè)為獲得的資本而付出的代價(jià)是不同的。為了達(dá)到盈利的目的，企業(yè)必須根據(jù)各種渠道所獲得資金的成本進(jìn)行比較，以便選擇最低的資金成本，并通過(guò)合理的配置，以達(dá)到利益的最大化。由于電力生產(chǎn)的行業(yè)特點(diǎn)及重要性，在我國(guó)以往高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，電力企業(yè)的固定資產(chǎn)投資建設(shè)多以國(guó)家財(cái)政撥款為主，電力建設(shè)項(xiàng)目的融資主要依靠政府撥款和國(guó)有銀行貸款。以往人們總是把電力行業(yè)作為一個(gè)整體，視為“自然壟斷”行業(yè)，通常由單一生產(chǎn)這承擔(dān)最有效率，而電力在經(jīng)濟(jì)中的重要性又決定了這一自然壟斷者只能是政府，因此在電力行業(yè)中長(zhǎng)久以來(lái)一直是政府壟斷的生產(chǎn)方式，所有投資資金由政府提供，所有生產(chǎn)決策由政府做出，政府是電力的唯一生產(chǎn)者。實(shí)際上，按照產(chǎn)品生產(chǎn)銷售供應(yīng)鏈來(lái)看，只有輸配電的電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施具有自然壟斷特性需要政府統(tǒng)一管理外，電力生產(chǎn)企業(yè)與一般產(chǎn)品的生產(chǎn)企業(yè)并無(wú)本質(zhì)區(qū)別，都是以市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)方式提供相關(guān)產(chǎn)品。隨著電力體制的改革，政府對(duì)電力生產(chǎn)企業(yè)的補(bǔ)助及優(yōu)惠政策減少，使得貨幣時(shí)間價(jià)值在發(fā)電企業(yè)的籌資活動(dòng)中顯得更為重要。

2、貨幣時(shí)間價(jià)值在發(fā)電企業(yè)投資決策中的應(yīng)用

企業(yè)投資的最主要?jiǎng)訖C(jī)是取得投資收益，投資決策就是要在若干待選方案中，選擇投資小、收益大的方案。由于貨幣時(shí)間價(jià)值是客觀存在的經(jīng)濟(jì)范疇，因此，貨幣時(shí)間價(jià)值存在企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，這意味著企業(yè)在投資大型項(xiàng)目前更應(yīng)考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值。前面提到，資金若閑置不用是不會(huì)產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值也不會(huì)增值，而且還可能隨著通貨膨脹貶值，所以企業(yè)必須好好地利用自身?yè)碛械馁Y金，最好的方法就是找一個(gè)好的投資項(xiàng)目將資金投入進(jìn)去，讓它進(jìn)入生產(chǎn)流通活動(dòng)中，產(chǎn)生增值。

那么如何有效地利用所擁有的資金就是決策者需要運(yùn)用科學(xué)方法確定的問(wèn)題。因?yàn)?，獲取利益的同時(shí)仍伴隨著的還有風(fēng)險(xiǎn)，如果決策失誤，將會(huì)給企業(yè)帶來(lái)很大的災(zāi)難。例如，曾經(jīng)輝煌的尚德電力控股有限公司，其全資子公司無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力有限公司（下稱“無(wú)錫尚德”）因投資失誤在2013年被迫實(shí)施破產(chǎn)重整。尚德電力控股有限公司是全球領(lǐng)先的太陽(yáng)能光伏企業(yè)，到2008年底，公司已形成1000兆瓦太陽(yáng)電池生產(chǎn)能力，銷售收入超百億元，躋身世界光伏前三強(qiáng)。但早期在投資方面的正確決策并未在日后得到延續(xù)，相反，敗筆開(kāi)始不斷出現(xiàn)。在2006年，由于尚德預(yù)期未來(lái)訂單可能上漲，因此為鎖定原材料，無(wú)錫尚德與美國(guó)MEMC公司簽訂了長(zhǎng)達(dá)10年的總額達(dá)60億美元的硅材料供貨合同，后因硅價(jià)大跌，無(wú)錫尚德不得不在2011年以賠款2.12億美元的方式終止了這份合同。而后，無(wú)錫尚德飽受成本費(fèi)用高、產(chǎn)能利用不足、負(fù)債率大幅攀升等困擾，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況持續(xù)惡化，公司經(jīng)營(yíng)嚴(yán)重虧損，大量債務(wù)到期不能有效償還，陷入資不抵債的困境，被迫破產(chǎn)重組。亂投資，瞎投資，將造成公司巨大的損失，因此貨幣時(shí)間價(jià)值在投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中具有特別重要的意義。

在評(píng)價(jià)項(xiàng)目是否值得投資時(shí)，最直接最有效的就是看投資項(xiàng)目有沒(méi)有經(jīng)濟(jì)效益。衡量投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益高低的指標(biāo)可根據(jù)是否考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值而分為兩大類，一類是非貼現(xiàn)指標(biāo)，另一類是貼現(xiàn)指標(biāo)。

非貼現(xiàn)法包括回收期法和投資報(bào)酬率法?；厥掌诜ㄊ歉鶕?jù)重新收回某項(xiàng)投資所需時(shí)間來(lái)判斷投資是否可行的方法?；厥掌诜ㄒ虿豢紤]貨幣時(shí)間價(jià)值易忽略了回收期后的收益，夸大了投資的回收速度。尤其在發(fā)電行業(yè)中，電力項(xiàng)目的期限一般比較長(zhǎng)，并不能在開(kāi)始的幾年內(nèi)就帶來(lái)投資收益。若決策者以回收期作參數(shù)，往往會(huì)導(dǎo)致企業(yè)優(yōu)先考慮急功近利的項(xiàng)目，導(dǎo)致放棄長(zhǎng)期成功的方案。投資報(bào)酬率法是指投資項(xiàng)目的利潤(rùn)與原始投資額的比率，用來(lái)反

映投資項(xiàng)目的獲利能力。投資報(bào)酬率并未考慮折舊的回收，無(wú)法完整反映現(xiàn)金凈流量。非貼現(xiàn)指標(biāo)最重要的一個(gè)缺陷是它忽視了時(shí)間價(jià)值，認(rèn)為不同時(shí)點(diǎn)的資金價(jià)值相同，將不同時(shí)點(diǎn)的資金直接代入進(jìn)行有關(guān)計(jì)算，這是不符合金融原理的。因此，非貼現(xiàn)指標(biāo)一般只適用方案的初選，或者投資后各項(xiàng)目間經(jīng)濟(jì)效益的比較。

貼現(xiàn)指標(biāo)一般包括凈現(xiàn)值、獲利指數(shù)、內(nèi)含報(bào)酬率等指標(biāo)。凈現(xiàn)值是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)，按一定貼率計(jì)算的各年現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值的代數(shù)和，用于考察項(xiàng)目盈利能力的絕對(duì)指標(biāo)。獲利指數(shù)法（又稱現(xiàn)值指數(shù)法）是項(xiàng)目為例現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率，一般用來(lái)評(píng)價(jià)項(xiàng)目投資的效率。內(nèi)含報(bào)酬率則是指能夠使未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于未來(lái)現(xiàn)金流出現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，即投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。貼現(xiàn)指標(biāo)均考慮了時(shí)間價(jià)值，將投資項(xiàng)目每年凈現(xiàn)金流量按資本成本進(jìn)行折現(xiàn)，使不同時(shí)點(diǎn)的資金具有可比性，較真實(shí)地反映出不同時(shí)期的現(xiàn)金流入對(duì)投資盈利的不同作用。因此，我們?cè)谶M(jìn)行投資決策時(shí)應(yīng)多采用貼現(xiàn)指標(biāo)，以貼現(xiàn)指標(biāo)為主，以非貼現(xiàn)指標(biāo)為輔。

通過(guò)上面的論述，可以清楚地看到，財(cái)務(wù)管理最基本的觀念就是貨幣時(shí)間價(jià)值。無(wú)論任何企業(yè)在進(jìn)行投資決策時(shí)，一定要重視貨幣時(shí)間價(jià)值，從而做出科學(xué)的投資決策。因此，在發(fā)電企業(yè)的長(zhǎng)期投資中，對(duì)貨幣時(shí)間價(jià)值的考慮更不能少。在萊蕪發(fā)電廠擴(kuò)建項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析報(bào)告中可以看出，在萊蕪發(fā)電廠利用了多個(gè)貼現(xiàn)指標(biāo)對(duì)其投資的2× 300MW擴(kuò)建工程進(jìn)行分析評(píng)估。該項(xiàng)目投資總額為2，574，890，000.00元，項(xiàng)目資金來(lái)源主要包括銀行貸款198，543.00萬(wàn)元，流動(dòng)資金貸款6，517.00萬(wàn)元及自籌資金52，429.00萬(wàn)元。根據(jù)不考慮通貨膨脹等因素，當(dāng)時(shí)的貸款利率和《上網(wǎng)電價(jià)管理暫行辦法》規(guī)定的內(nèi)部收益率計(jì)算，該項(xiàng)目的資金成本為7.11%。如此高的資金成本往往領(lǐng)投資決策人望而卻步，但經(jīng)財(cái)務(wù)效益測(cè)算，項(xiàng)目建成后預(yù)計(jì)年銷售利潤(rùn)率能達(dá)到18.42%，投資利潤(rùn)率7.99%，內(nèi)部收益率為11.11%，該項(xiàng)目的投資仍是有利可圖的。通過(guò)利用考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值的貼現(xiàn)指標(biāo)，使得不同時(shí)間的資金能轉(zhuǎn)化到同一時(shí)刻進(jìn)行比較，使得企業(yè)決策者能更好的做出決定。當(dāng)然，企業(yè)的投資決策不能只考慮到貨幣時(shí)間價(jià)值，還有項(xiàng)目自身的一些因素以及政府的政策等因素，這些都要有相應(yīng)的考慮。

四、貨幣時(shí)間價(jià)值對(duì)發(fā)電企業(yè)的影響

1、貨幣時(shí)間價(jià)值對(duì)企業(yè)采購(gòu)計(jì)劃的影響

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，電力生產(chǎn)企業(yè)對(duì)物資的采購(gòu)，要做到能確保正常生產(chǎn)的同時(shí)，又要講求實(shí)效，并非立即需要的物資，不應(yīng)該過(guò)多地存放在倉(cāng)庫(kù)中，只要根據(jù)時(shí)間需要時(shí)及時(shí)組織采購(gòu)入庫(kù)便可。這便是現(xiàn)貨儲(chǔ)存和期貨儲(chǔ)存的區(qū)別。期貨儲(chǔ)存不僅可以節(jié)約資金成本，也可以減少倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用，對(duì)于一般生產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，期貨儲(chǔ)存會(huì)比現(xiàn)貨儲(chǔ)存好。但是對(duì)發(fā)電企業(yè)而言并非如此，在2011年8月，即便是產(chǎn)煤大省山西也要拉閘限電，其主要原因是受山西省相鄰省份陜西、內(nèi)蒙煤炭資源整合、交通阻斷和省內(nèi)大礦保國(guó)家鐵路外運(yùn)出省煤炭計(jì)劃影響，山西電煤價(jià)格每噸提高了30元左右，企業(yè)買(mǎi)不起電煤，導(dǎo)致無(wú)法正常供電。這正因?yàn)榘l(fā)電企業(yè)的原材料是電煤，而電煤的價(jià)格一直處于上升路線且上漲速度遠(yuǎn)比資金成本要高，那么越早采購(gòu)，成本越低。所以在發(fā)電企業(yè)采購(gòu)原材料時(shí)，除了要考慮資金成本，還要考慮自身的特殊因素。

2、貨幣時(shí)間價(jià)值對(duì)銷售方式的影響

企業(yè)的銷售方式一般分為現(xiàn)銷和賒銷兩種，現(xiàn)銷的方式能使企業(yè)及時(shí)收到款項(xiàng)且避免壞賬；賒銷的方式能增加銷量，提高存貨周轉(zhuǎn)率。因此，運(yùn)營(yíng)商需要考慮貨幣時(shí)間價(jià)值后才能做出對(duì)自身有利的銷售方式。由于電力商品的特殊性，電能不能儲(chǔ)存，發(fā)電企業(yè)的銷售對(duì)象只有電網(wǎng)。面對(duì)唯一的客戶，銷售方式的選擇并不是企業(yè)自身所能決定，加之競(jìng)價(jià)上網(wǎng)、計(jì)劃電量，這使發(fā)電企業(yè)的在銷售方式中無(wú)法充分利用貨幣時(shí)間價(jià)值獲取更大的利潤(rùn)。

3、貨幣時(shí)間價(jià)值對(duì)貨幣資金日常管理的影響

貨幣時(shí)間價(jià)值主要利用在對(duì)貨幣資金收入和支出的管理中。銷售款項(xiàng)的收取一般要經(jīng)過(guò)如下流程：客戶開(kāi)出支票后交給收款企業(yè)，企業(yè)收到支票后去銀行兌換，銀行憑支票通過(guò)銀行結(jié)算系統(tǒng)向客戶的開(kāi)戶行結(jié)算劃款，以上過(guò)程需要時(shí)間，若能縮短收款流程的時(shí)間，便可減少貨幣時(shí)間價(jià)值帶來(lái)的損失。而資金的支付則重在推遲付款日期，企業(yè)若能合理合法地推遲付款日期，便等于在推遲期間籌措到一筆可用資金。

五、結(jié)論

通過(guò)以上論述，可以發(fā)現(xiàn)，貨幣時(shí)間價(jià)值存在于企業(yè)日常管理中的方方面面，在企業(yè)投融資及日常管理中都必須考慮的一個(gè)重要因素，即便是電力這個(gè)特殊的行業(yè)，對(duì)其的重視也不能少。因此，在發(fā)電企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展中更需要關(guān)注貨幣的時(shí)間價(jià)值，只有充分了解貨幣的時(shí)間價(jià)值后才能更好地做出適合的企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃，為企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得生存和發(fā)展的機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)的最大化。

[1]任葆同：著力提高貨幣的時(shí)間價(jià)值[M].武漢：湖北科技出版社，2008.

[2]常樂(lè)：我國(guó)電力企業(yè)融資方式分析[D].對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)，2007.

[3]劉曙霞：試論財(cái)務(wù)管理的基本原則[J].財(cái)會(huì)月刊，2001（20）.

[4]張愛(ài)忠：萊蕪發(fā)電廠擴(kuò)建項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析研究[D].中國(guó)海洋大學(xué)，2009.

（責(zé)任編輯：李瑩菲）