企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)成因與應(yīng)對措施

楊致東

（山東鋼鐵股份有限公司，濟(jì)南 250101）

隨著經(jīng)濟(jì)全球化、資本的跨國流動(dòng)和國際貿(mào)易不斷擴(kuò)大，以及國家“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施，企業(yè)“走出去”的步伐近十年來明顯加快，規(guī)模日益擴(kuò)大，領(lǐng)域逐步拓寬，即便沒有走出國門的企業(yè)也通過不同的渠道向國外出口自己的產(chǎn)品或從國外引進(jìn)原料及技術(shù)。這些進(jìn)出口業(yè)務(wù)和跨國經(jīng)營公司都不同程度的受到外匯風(fēng)險(xiǎn)的沖擊，產(chǎn)生或多或少的損失。因此，企業(yè)必須重視外匯風(fēng)險(xiǎn)管理，這是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一個(gè)十分重要的問題。

1 企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)類型及成因

外匯風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生不外乎兩大因素：貨幣和時(shí)間。外幣與本幣間的兌換，是外匯交易風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的先決條件，而時(shí)間因素則是外匯交易風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的催化劑。

1.1 貨幣間折算產(chǎn)生的外匯風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)參與國際市場競爭，不論是通過進(jìn)出口方式辦理業(yè)務(wù)，還是通過在其他國家設(shè)立的子公司、聯(lián)營企業(yè)、合營企業(yè)和分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營，都面臨著采用不同于該企業(yè)記賬本位幣的貨幣進(jìn)行記賬，這樣一來，企業(yè)可能以任何貨幣對發(fā)生的交易進(jìn)行計(jì)價(jià)或結(jié)算，為了反映企業(yè)或企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)狀況，根據(jù)國家會(huì)計(jì)法規(guī)的要求，需要將不同貨幣計(jì)量的資產(chǎn)、負(fù)債、收人、費(fèi)用等折算為一種貨幣反映，或?qū)⒁云渌泿欧从车淖庸尽⒙?lián)營企業(yè)、合營企業(yè)和分支機(jī)構(gòu)的經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)狀況折算為企業(yè)記賬本位幣反映。因此，記賬本位幣與外幣之間因?yàn)閰R率波動(dòng)產(chǎn)生的差異，必然影響企業(yè)的損益。眾所周知，我國自2005年7月實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度以來，人民幣長期升值，對我們出口企業(yè)而言，外匯風(fēng)險(xiǎn)很難避免，有的企業(yè)甚至因外匯損失導(dǎo)致企業(yè)正常的經(jīng)營成果不保，引起企業(yè)整體虧損。

1.2 國際業(yè)務(wù)結(jié)算周期長短產(chǎn)生的外匯風(fēng)險(xiǎn)

進(jìn)出口商從簽訂進(jìn)出口合同到債權(quán)債務(wù)的最終清償，或者利用外資融資，通常要經(jīng)歷一段時(shí)間，而這段時(shí)間內(nèi)匯率可能會(huì)發(fā)生較大的變化，于是，以外幣表示的未結(jié)算的金額就成為承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的主要部分。一般而言，企業(yè)賬款收付與最后清算日的時(shí)間跨度越大，匯率波動(dòng)的幅度可能越大，貨幣間的折算風(fēng)險(xiǎn)也就越大。另外，由于企業(yè)經(jīng)辦人員外匯風(fēng)險(xiǎn)意識不強(qiáng)，對外幣結(jié)算業(yè)務(wù)關(guān)注度不夠，對外幣走勢預(yù)測不到位，外匯結(jié)算不及時(shí)或者時(shí)機(jī)把握不準(zhǔn)，導(dǎo)致的外匯結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)加劇，經(jīng)常造成企業(yè)不必要的損失。

2 企業(yè)應(yīng)對外匯風(fēng)險(xiǎn)的措施

2.1 增強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)意識，提升涉外人員素質(zhì)

這是防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。企業(yè)決策者必須高度重視外匯風(fēng)險(xiǎn)對生產(chǎn)經(jīng)營的影響，不斷增強(qiáng)防范意識，要密切關(guān)注國際收支、通貨膨脹、各國的匯率政策、政局動(dòng)蕩等有關(guān)影響匯率變化的信息，并學(xué)會(huì)和運(yùn)用金融杠桿防范外匯風(fēng)險(xiǎn)。

2.2 加強(qiáng)外匯走勢研究，構(gòu)建有效的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)

當(dāng)前，我國很多企業(yè)尚未建立專門的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，也沒有專門的人員專司匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，這是企業(yè)不能有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)的重要原因之一。當(dāng)然，也欣喜的看到，一些企業(yè)已經(jīng)構(gòu)建了“三率”跟蹤小組，專司研究匯率、利率和稅率變動(dòng)對企業(yè)進(jìn)行國際化經(jīng)營的影響，也有許多企業(yè)利用商業(yè)銀行外匯職能部門和金融機(jī)構(gòu)的咨詢報(bào)告彌補(bǔ)在匯率預(yù)測方面的不足，在應(yīng)對外匯風(fēng)險(xiǎn)方面積累了經(jīng)驗(yàn)。

2.3 靈活選擇和使用計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣

首先，選用本國貨幣，即在簽訂進(jìn)出口合同時(shí)，盡量采用本國貨幣計(jì)價(jià)結(jié)算，這樣進(jìn)出口企業(yè)就不必買賣外匯，從而避免外匯風(fēng)險(xiǎn)。其次，實(shí)施“收硬付軟”原則，即企業(yè)出口商品時(shí)，在做好匯率趨勢變動(dòng)預(yù)測的基礎(chǔ)上，盡量做到選擇“硬”，選擇具有上浮趨勢的貨幣作為應(yīng)收賬款的計(jì)價(jià)貨幣；同時(shí)，企業(yè)在進(jìn)口付匯是應(yīng)盡量選擇具有下浮趨勢的 “軟”貨幣作為應(yīng)付賬款的計(jì)價(jià)貨幣。這樣的彼此軟硬搭配、強(qiáng)弱抵消，就能有效化解匯率風(fēng)險(xiǎn)。

2.4 采取內(nèi)部技術(shù)手段和外部衍生工具相結(jié)合來避免外匯風(fēng)險(xiǎn)

在實(shí)際業(yè)務(wù)中，如果匯率出現(xiàn)大幅波動(dòng)的情況，往往可以通過資產(chǎn)負(fù)債調(diào)整法，選擇有利的計(jì)價(jià)貨幣、在合同中訂立保值條款、適當(dāng)調(diào)整商品的價(jià)格、通過風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偡?、提前或延遲收付法來防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)匯率變動(dòng)難以預(yù)測時(shí)，企業(yè)可以運(yùn)用銀行金融衍生工具來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，以較小的代價(jià)，將未來不確定的收益和成本固定下來。這些方法有遠(yuǎn)期結(jié)售匯、遠(yuǎn)期外匯交易、外匯期權(quán)交易、貨幣互換、利率互換、外匯期貨等金融衍生工具交易。

3 結(jié)語

我國企業(yè)的國際化進(jìn)程還有很長的一段路要走，在這個(gè)過程中面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)不可輕視，如果應(yīng)對不當(dāng)，可能造成重大損失。企業(yè)應(yīng)該結(jié)合我國匯率政策和企業(yè)自身的情況，加強(qiáng)對外匯風(fēng)險(xiǎn)的研究，形成一套適合企業(yè)自身發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)防范和管理體制，增強(qiáng)國際競爭力，只有這樣，企業(yè)才能在激烈的國際競爭中占有一席之地。

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