淺談商業(yè)銀行人民幣理財(cái)市場的發(fā)展?fàn)顩r

陳　杭　徐燕娜

(浙江省華浙實(shí)業(yè)開發(fā)有限責(zé)任公司，浙江　杭州　310000；

光大銀行杭州分行財(cái)富管理中心，浙江　杭州　310006)

淺談商業(yè)銀行人民幣理財(cái)市場的發(fā)展?fàn)顩r

陳杭徐燕娜

(浙江省華浙實(shí)業(yè)開發(fā)有限責(zé)任公司，浙江杭州310000；

光大銀行杭州分行財(cái)富管理中心，浙江杭州310006)

摘要：我國經(jīng)過了以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心的時(shí)代，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)和市場都已進(jìn)入新常態(tài)，同時(shí)中央在提倡大眾創(chuàng)新，萬眾創(chuàng)業(yè)的時(shí)期，雖然我國經(jīng)濟(jì)形勢正處于下行壓力，但總體上人民的生活水平不斷提高，同時(shí)希望自己積累更多的財(cái)富，對自己的財(cái)富進(jìn)行合理配置，并使財(cái)富增值保值。經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開資本市場，同樣也會給人們帶來財(cái)富，成就財(cái)富。人們想擁有財(cái)富的途經(jīng)很多，發(fā)展傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)與創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)是一方面；股票、保險(xiǎn)、信托、黃金白銀投資理財(cái)?shù)榷喾N金融投資，為我們企業(yè)和個(gè)人或家庭提供創(chuàng)造財(cái)富提供了條件。本人從銀行的客戶的角度，對我國人民幣理財(cái)市場的發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行簡要分析。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；人民幣理財(cái)；發(fā)展?fàn)顩r

一、人民幣理財(cái)?shù)亩x

人民幣理財(cái)是指銀行以高信用等級人民幣債券(含國債、金融債、央行票據(jù)、其他債券等)投資收益為保障，面向個(gè)人客戶或機(jī)構(gòu)客戶發(fā)行，到期向客戶支付本金和收益低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品。

人民幣理財(cái)自身三大特點(diǎn)：

1、信譽(yù)度高：由于人民幣理財(cái)產(chǎn)品是銀行推出的，而銀行在中國所有金融機(jī)構(gòu)中是信譽(yù)度最高的，因此人民幣理財(cái)產(chǎn)品具有極高的信譽(yù)保障。

2、人民幣理財(cái)產(chǎn)品可以利用銀行在銀行間債券市場上的絕對優(yōu)勢得到一些特殊的債券品種，從而為客戶獲得較高的投資收益。

3、銀行可以利用其特有的優(yōu)勢為人民幣理財(cái)產(chǎn)品推出一些獨(dú)有的優(yōu)惠條款.

二、商業(yè)銀行個(gè)人(或機(jī)構(gòu))理財(cái)業(yè)務(wù)的起步和成長

1、個(gè)人理財(cái)(或機(jī)構(gòu))業(yè)務(wù)的起步階段：

在90年代從招商銀行首先提出的個(gè)人理財(cái)概念到中信實(shí)業(yè)銀行成立私人銀行部、工商銀行面向高端客戶的理財(cái)工作室、光大銀行的陽光理財(cái)、中國建設(shè)銀行的個(gè)人理財(cái)中心、中國農(nóng)行金鑰匙金融超市、交通銀行的得利寶、招商銀行的個(gè)人理財(cái)品牌金葵花等等，開啟了商業(yè)銀行個(gè)人(或機(jī)構(gòu))理財(cái)業(yè)務(wù)經(jīng)營管理形式。

2、個(gè)人理財(cái)(或機(jī)構(gòu))業(yè)務(wù)的成長：

到2015年個(gè)人理(或機(jī)構(gòu))財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展近二十年的歷史，從九十年的起步與發(fā)展從經(jīng)濟(jì)周期的角度上分析，2005年到2007年在經(jīng)濟(jì)上行期銀行理財(cái)作為居民資產(chǎn)配置的一部分，商業(yè)銀行大力開展金融創(chuàng)新，推出了大量結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，并提高了理財(cái)產(chǎn)品的收益率，商業(yè)銀行以聚集眾多零散資金獲取了超額收益并受到眾多客戶的青睞。

當(dāng)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生變化，通貨膨脹壓力加大，宏觀調(diào)控全面趨緊，受國外次貸危機(jī)影響，金融市場動(dòng)蕩不安，理財(cái)產(chǎn)品市場仍保持發(fā)展勢頭，原因是銀行理財(cái)產(chǎn)品有一定的保值性，同時(shí)在2008年經(jīng)濟(jì)下行期暴露出的隱患，真對銀行理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)摸索出了良性發(fā)展方式，銀行理財(cái)產(chǎn)品的穩(wěn)健性是不斷發(fā)展的基石，尤其是在經(jīng)濟(jì)下行周期中，區(qū)別于其他高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資有著獨(dú)樹一幟的優(yōu)勢。

三、商業(yè)銀行人民幣理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行狀況

(一)回顧2009-2010年人民幣理財(cái)?shù)陌l(fā)行情況：

我國銀行理財(cái)市場在2010年商業(yè)銀行共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品11888款，較2009年增加4147款，理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量首次破萬款，發(fā)行數(shù)突破7萬元億元。2010年全國共有95家商業(yè)銀行參與了銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行，同2009年的94家持平。參與理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行的銀行已經(jīng)涵蓋了國內(nèi)所有類型的商業(yè)銀行。同時(shí)理財(cái)產(chǎn)品種類結(jié)構(gòu)分別為債券類產(chǎn)品、利率類產(chǎn)品、票據(jù)類和信貸資產(chǎn)類等，2010年各商業(yè)銀行總共發(fā)行了7139類債券類理財(cái)產(chǎn)品，占到同期理財(cái)產(chǎn)品總數(shù)的27.17%，利率類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行6162款，市場占比為23.45%。票據(jù)類理財(cái)產(chǎn)品和信貸資產(chǎn)類發(fā)行數(shù)3901款市場占比為14.85%和2953款市場占比為11.24%，其它類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)為4834款占市場比為18.39%，。最后，股票類、匯率類和商品類的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量都不超過1000款。

從各家銀行在2010年銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模情況來看，中國銀行位居2010年銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量排行榜的冠軍，其發(fā)行數(shù)量達(dá)1183款，超過了發(fā)行量2009年最大的商業(yè)銀行近400款。交通銀行、民生銀行、工商銀行、招商銀行、光大銀行、中信銀行的均超過500款。從發(fā)行金額來看，民生銀行、交通銀行、中國銀行、工商銀行的發(fā)行量均超萬億元人民幣，成為發(fā)行規(guī)模最大的幾家銀行，而中國農(nóng)業(yè)銀行雖發(fā)行300款多，但發(fā)行金額近萬億元的發(fā)行規(guī)模名列前茅，超越了發(fā)行數(shù)量百款的銀行。

從各家銀行在2010年發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品期限來看，期限為1個(gè)月的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量最大全年3673款，市場占30.90%。發(fā)行數(shù)量排名第二的是1—3個(gè)月的理財(cái)產(chǎn)品，全年共3568款，市場占比30.01%。前兩者的發(fā)行數(shù)量幾乎持平。期限3—6個(gè)月和6—12個(gè)月的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量也相差無幾，分別為2169和2110款，市場占比為18.25%和17.75%。期限在1年以上的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量很少，兩者合起來占比不超過3%。

從各家銀行發(fā)行的2010年理財(cái)產(chǎn)品的以穩(wěn)健性產(chǎn)品收益來看，差異化理財(cái)產(chǎn)品導(dǎo)致預(yù)期的收益不同。信貸類及結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品平均收益按照當(dāng)時(shí)情況看比較高。到期收益比較穩(wěn)定且居前。掛鉤大宗商品類產(chǎn)品收益表現(xiàn)突出如：民生銀行非凡資產(chǎn)管理黃金投資1號、中國銀行中銀進(jìn)取09005A——人民幣黃金掛鉤產(chǎn)品等等年化收益達(dá)到較高水平。而掛鉤證卷、現(xiàn)貨、期貨等的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品未有達(dá)到預(yù)期的最高收益。而比較穩(wěn)健理財(cái)產(chǎn)品主要包括信貸類產(chǎn)品、債券類產(chǎn)品(債券和貨幣市場工具、票據(jù)資產(chǎn)，債券和貨幣市場工具)票據(jù)資產(chǎn)類產(chǎn)品和股權(quán)類產(chǎn)品。選取一年內(nèi)期限的信貸理財(cái)產(chǎn)品作分析1個(gè)月、1個(gè)月—3個(gè)月、3個(gè)月-6個(gè)月、6個(gè)月-1年收益分別4%-1.9%、6%-1.9%、6%-2.22%、10%-2.20%。從以上數(shù)據(jù)可見不同產(chǎn)品收益存在一定的差別。而結(jié)構(gòu)類理財(cái)產(chǎn)品與其掛鉤的產(chǎn)品不同收益差別較大，有些理財(cái)產(chǎn)品發(fā)生了零收益。

(二)商業(yè)銀行近期人民幣理財(cái)市場的發(fā)行現(xiàn)狀

隨著國民經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，人們對財(cái)產(chǎn)保值增值意識不斷增強(qiáng)，通貨膨脹，貨幣貶值變得越發(fā)嚴(yán)重，錢越來越不值錢，很多人不甘心把錢放在銀行，而是把錢拿去投資，但是出于對銀行的信賴，多數(shù)會選擇銀行的理財(cái)產(chǎn)品，在理財(cái)這個(gè)大市場上，各個(gè)銀行都在發(fā)行各自銀行特色的理財(cái)產(chǎn)品，因此人民幣理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量、規(guī)格均有不同程度增加。

1、光大銀行

(1)2004年2月，中國光大銀行發(fā)行了第一款銀行外幣理財(cái)產(chǎn)品――陽光理財(cái)A計(jì)劃；9月發(fā)行第一款人民幣理財(cái)產(chǎn)品――陽光理財(cái)B計(jì)劃，首次吹響利率市場化的號角，并推動(dòng)中國銀行業(yè)真正開始思考金融零售利率惠民的重大命題。發(fā)展至今，國內(nèi)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)結(jié)出累累碩果，截至2013年底，銀行理財(cái)余額超過10萬億元，成長為資本市場的重要力量，在為投資者持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值的同時(shí)，也為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)做出了巨大貢獻(xiàn)。而作為商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的首創(chuàng)者，光大銀行更是書寫了理財(cái)業(yè)務(wù)的“黃金十年”：截至2014年4月，光大銀行理財(cái)銷售規(guī)模已超過6萬億元，理財(cái)余額達(dá)到6000億元，僅2013年即為投資者帶來223億元收益，較2012年大幅增長92.85%。

(2)日前，中國光大銀行陽光理財(cái)規(guī)模突破萬億元大關(guān)，較年初增長逾1500億元，增幅達(dá)18%，理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展持續(xù)保持良好態(tài)勢。

2、交通銀行

(1)2014年，人民幣表內(nèi)外理財(cái)規(guī)模突破萬億元大關(guān)，創(chuàng)造中間業(yè)務(wù)收入超過人民幣35億元，同比增長67.33%，理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行能力、收益能力排名市場領(lǐng)先。蘊(yùn)通高端客戶同比增長6.67%，達(dá)標(biāo)交銀理財(cái)客戶數(shù)、達(dá)標(biāo)沃德客戶數(shù)分別增長9.53%、18.85%。資產(chǎn)托管規(guī)模突破人民幣4萬億元，位列行業(yè)第四。報(bào)告期末，交行實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入人民幣76.39億元，增幅達(dá)10.17%。境內(nèi)管理的個(gè)人金融資產(chǎn)達(dá)人民幣19，732.06億元，較年初增長3.68%。

(2)2015年，報(bào)告期內(nèi)，交行實(shí)現(xiàn)凈利潤人民幣658.50億元，同比增長5.71%。其中，實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入人民幣296.04億元，同比增長14.00%，占凈經(jīng)營收入比重達(dá)16.57%，同比提升0.84個(gè)百分點(diǎn)。

3、興業(yè)銀行

(1)2014中期興業(yè)銀行公司同業(yè)理財(cái)產(chǎn)品銷售達(dá)7070.19億元，同比增長62.91%。

(2)截至2014年末，理財(cái)產(chǎn)品余額8，351.25億元，較年初增長66.84%；全年累計(jì)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品62，035.13億元，較上年同期增長54.81%。公司全面啟動(dòng)并推進(jìn)理財(cái)業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型。封閉式產(chǎn)品的占比從年初的72.58%下降為45.51%，開放式產(chǎn)品占比從年初的27.42%上升至54.49%，轉(zhuǎn)型取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展。

(3)進(jìn)入2015年以來，截至一季度末，理財(cái)業(yè)務(wù)時(shí)點(diǎn)余額超11000億，余額較去年同期增長73.82%，累計(jì)募集資金較去年同期大幅增長88.20%。其中，開放式凈值型產(chǎn)品的余額占比約為1.22%。預(yù)計(jì)到2015年末凈值型理財(cái)產(chǎn)品的余額占比將達(dá)到5%左右。

(三)民生銀行對2014年4 月 7 日-4 月 13 日人民幣理財(cái)?shù)囊恢芊治?/p>

(1)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行概況

根據(jù)統(tǒng)計(jì)總共發(fā)行了 825 款理財(cái)產(chǎn)品，發(fā)行量較上周有小幅縮小。在本周所有的銀行理財(cái)產(chǎn)品中，人民幣理財(cái)產(chǎn)品783 款，占 95%的份額。共有 95 家銀行發(fā)行了人民幣理財(cái)產(chǎn)品。資金面總體比較寬松，理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率較上周變化不大。在產(chǎn)品期限方面，1-3 個(gè)月期限產(chǎn)品是主要產(chǎn)品，資金流向繼續(xù)集中在貨幣市場。在產(chǎn)品收益類型方面，非保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品的發(fā)行量最大。

(2)人民幣理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行情況分析

A、理財(cái)產(chǎn)品類型分析

本周理財(cái)產(chǎn)品類型變化不大，資金繼續(xù)熱衷于貨幣與債券市場。具體來看，貨幣型產(chǎn)品發(fā)行量居首，共計(jì) 272 款，占比 35%；組合型產(chǎn)品次之，發(fā)行 247 款，占比 32%；存款型產(chǎn)品發(fā)行 34 款，占比 4%。除此以外，人民幣理財(cái)產(chǎn)品還有掛鉤型產(chǎn)品 33 款，其中掛鉤股票的產(chǎn)品 16 款，掛鉤利率的產(chǎn)品 10 款，掛鉤商品的產(chǎn)品 5 款，掛鉤匯率的產(chǎn)品 2 款；債權(quán)投資類產(chǎn)品 19款；債券型產(chǎn)品 16 款；信貸型、票據(jù)型與證券投資類產(chǎn)品各1 款。

B、產(chǎn)品規(guī)模統(tǒng)計(jì)

根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，本周人民幣理財(cái)產(chǎn)品募集規(guī)模為 8613 億元。其中組合型產(chǎn)品募集規(guī)模居首，其募集資金上限為 3929 億元，占比 46%；貨幣型產(chǎn)品次之，規(guī)模上限為 3533 億元，占比 41%；掛鉤型產(chǎn)品募集規(guī)模上限292 億元，占比 3%。此外，存款型產(chǎn)品募集規(guī)模上限 248 億元；債權(quán)投資類產(chǎn)品募集規(guī)模上限 64 億元；債券型產(chǎn)品募集規(guī)模上限 14 億元；信貸產(chǎn)品募集規(guī)模上限 3000 萬元；證券投資類產(chǎn)品募集規(guī)模上限為 2020 萬元

C、在產(chǎn)品期限方面

1 個(gè)月及以下期限產(chǎn)品共計(jì)發(fā)行 27 款，占比 3%；1-3個(gè)月期限產(chǎn)品共計(jì)發(fā)行 419 款，占比 54%；3-6 個(gè)月期限產(chǎn)品 192 款，占比25%；6-12 個(gè)月之間產(chǎn)品 95 款，占 12%的份額；1 年及以上期限產(chǎn)品 50 款，占比為6%。本周理財(cái)產(chǎn)品的平均年限為 0.35 年。

綜上所述我國人民幣理財(cái)市場從發(fā)行主體類型來看，商業(yè)銀行和商業(yè)股份制銀行是產(chǎn)品發(fā)行的主力軍。從發(fā)行規(guī)模來看2010年的全年發(fā)行的7萬億發(fā)展到2014年的一周發(fā)行8仟億的規(guī)模，表明理財(cái)規(guī)模的高速增長，從而表明對于加強(qiáng)人民幣理財(cái)市場的風(fēng)險(xiǎn)管理是非常必要的。

四、未來銀行人民幣理財(cái)市場的展望和加強(qiáng)市場監(jiān)管及風(fēng)險(xiǎn)控制

(一)銀行人民幣理財(cái)市場的展望

在中國銀監(jiān)會的監(jiān)督和管理下，結(jié)合當(dāng)前形勢，通過創(chuàng)新，銀行可以加大穩(wěn)健性理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行從而獲得中間業(yè)務(wù)收入增加自身的利潤。對于投資者方面來說家庭資產(chǎn)配置要求抗風(fēng)險(xiǎn)能力低的，獲得高于存款利率的起到保值增值的作用，銀行的理財(cái)產(chǎn)品是最佳選擇。結(jié)合雙方可見人民幣理財(cái)市場具有很大的發(fā)展前景和空間。

(二)加強(qiáng)人民幣理財(cái)市場監(jiān)管及風(fēng)險(xiǎn)控制；

1、及時(shí)做好理財(cái)產(chǎn)品信息的信息披露，加強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品信息披露的全面性和透明性。

2、規(guī)范設(shè)計(jì)理財(cái)產(chǎn)品的質(zhì)量、數(shù)量、期限、收益。從而保證投資者和發(fā)行者雙方獲利。

3、建立建全完備的個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品管理體系。

對于成熟市場經(jīng)濟(jì)國家的銀行業(yè)相比，我國銀行業(yè)就象早上八九點(diǎn)鐘的太陽，充滿了發(fā)展的朝氣，未來的前景十分光明。我國銀行界人才眾多，隨著不斷的發(fā)展，會有更多的人才發(fā)揮聰明才智，為國家為社會為企業(yè)為大家創(chuàng)造出更多的物質(zhì)財(cái)富。

參考文獻(xiàn)：

[1] 中國理財(cái)市場發(fā)展報(bào)告(2010-2011).

[2] 中國商業(yè)銀行理財(cái)發(fā)展報(bào)告(2009-2010).

[3] 相關(guān)商業(yè)銀行官網(wǎng)