關(guān)注貿(mào)易項(xiàng)下 “隱形外債”問(wèn)題

文/吳燁 編輯/張偉

關(guān)注貿(mào)易項(xiàng)下 “隱形外債”問(wèn)題

文/吳燁 編輯/張偉

近年來(lái)，在境內(nèi)外匯差、利差的影響下，我國(guó)跨境資金流入壓力急劇增加，借道貿(mào)易項(xiàng)下流入的隱形外債案件有增加趨勢(shì)。這些案件流入金額較大、隱蔽性較強(qiáng)、期限也不確定，加大了對(duì)跨境資金異常流動(dòng)監(jiān)管難度。

“隱形外債”的分類(lèi)

直接流入型

主要表現(xiàn)為在企業(yè)未來(lái)并無(wú)貨物流發(fā)生的情況下，資金以預(yù)收貨款的形式流入境內(nèi)，構(gòu)成實(shí)質(zhì)意義上的外債。目前，A類(lèi)企業(yè)在銀行辦理貿(mào)易收匯時(shí)，銀行原則上可不審核其交易單證，此項(xiàng)便利化措施給絕大部分合規(guī)企業(yè)帶來(lái)便利，也讓部分投機(jī)企業(yè)有機(jī)可乘。

案例：某公司于2013年初收到預(yù)收貨款165萬(wàn)美元，預(yù)計(jì)2013年3月出口。通過(guò)后臺(tái)監(jiān)測(cè)發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)在一年半內(nèi)多次延期貿(mào)易信貸報(bào)告預(yù)計(jì)出口日期。后據(jù)企業(yè)報(bào)告，實(shí)際上合同已取消，但未及時(shí)將預(yù)收貨款退回境外，而是與境外公司達(dá)成口頭約定，將上述需退匯的資金作為對(duì)外借款，充作企業(yè)自身流動(dòng)資金。

資金滯留型

主要表現(xiàn)為企業(yè)進(jìn)口不付匯或超長(zhǎng)期延付，使資金滯留境內(nèi)。特別是在資金充裕的前提下，一些企業(yè)通過(guò)將即期應(yīng)付貨款延遲流出實(shí)現(xiàn)資金融通的目的，甚至利用滯留資金進(jìn)行房地產(chǎn)投資、長(zhǎng)期股權(quán)投資等。

案例：某公司自2011年以來(lái)進(jìn)口不付匯導(dǎo)致資金貨物流嚴(yán)重不匹配，實(shí)質(zhì)上形成凈流入900多萬(wàn)美元。該企業(yè)將大量應(yīng)付款滯留在境內(nèi)且對(duì)此行為無(wú)法給出合理解釋。

構(gòu)造交易型

一是虛訂合同先收后退。主要表現(xiàn)為境內(nèi)企業(yè)與境外關(guān)聯(lián)公司虛訂出口合同，境內(nèi)企業(yè)以預(yù)收貨款形式流入資金，待套利環(huán)節(jié)完畢，再告知銀行合同取消需退匯。

案例：通過(guò)非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)發(fā)現(xiàn)，某公司發(fā)生多筆無(wú)理由退匯業(yè)務(wù)，涉及金額80.4萬(wàn)美元。該公司退匯次數(shù)頻繁，退匯時(shí)間與原收匯時(shí)間間隔較長(zhǎng)，但基本能控制在180天以?xún)?nèi)，有明顯變道借入資金進(jìn)行套利的嫌疑。

二是構(gòu)造轉(zhuǎn)口貿(mào)易。轉(zhuǎn)口貿(mào)易是指由中間國(guó)分別與生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)進(jìn)行交易，實(shí)現(xiàn)貨物從生產(chǎn)國(guó)到消費(fèi)國(guó)的轉(zhuǎn)移，因此其資金流與貨物流分離。套利企業(yè)通過(guò)構(gòu)造轉(zhuǎn)口貿(mào)易，利用遠(yuǎn)期信用證實(shí)現(xiàn)先收后支的期限錯(cuò)配，實(shí)質(zhì)是進(jìn)行低成本境外貼現(xiàn)融資，再將融資款以轉(zhuǎn)口貿(mào)易收入名義流入境內(nèi)，成功繞道外債管理達(dá)到境外借款的目的。

案例：某公司2014年以來(lái)發(fā)生兩筆轉(zhuǎn)口貿(mào)易，收入共計(jì)4963萬(wàn)美元。同一時(shí)期其選擇異地銀行開(kāi)立超360天轉(zhuǎn)口貿(mào)易人民幣信用證，合計(jì)金額達(dá)3.09億元人民幣。該企業(yè)轉(zhuǎn)口貿(mào)易收支具有明顯錯(cuò)幣種、錯(cuò)期限的特點(diǎn)：信用證付款期限長(zhǎng)而貨款回籠期限短，開(kāi)立本幣信用證卻以外幣資金回流。

“隱形外債”與資本外債的區(qū)別

貿(mào)易項(xiàng)下“隱形外債”與資本項(xiàng)下外債均具境內(nèi)主體承擔(dān)對(duì)非居民支付義務(wù)的本質(zhì)特征。但二者以下差異則成為企業(yè)借道規(guī)避外債管理的動(dòng)因所在。

交易項(xiàng)目和主體差異。資本外債主要由對(duì)外借款、對(duì)外擔(dān)保履約等資本性質(zhì)交易引起，以外商投資企業(yè)為主；而“隱形外債”主要依附于經(jīng)常項(xiàng)目交易，如企業(yè)發(fā)生貿(mào)易信貸中的延期付匯或預(yù)收貨款，可涉及境內(nèi)所有企業(yè)。

管理方式差異?！锻鈧芾頃盒修k法》中規(guī)定，外商投資企業(yè)舉借的中長(zhǎng)期外債累計(jì)發(fā)生額和短期外債余額之和應(yīng)當(dāng)控制在審批部門(mén)批準(zhǔn)的項(xiàng)目總投資和注冊(cè)資本之間的差額以?xún)?nèi)，《外債登記管理辦法》規(guī)定了其進(jìn)行登記審批和報(bào)告的義務(wù)；“隱形外債”主要由經(jīng)常項(xiàng)目交易引起，依據(jù)《貨物貿(mào)易外匯管理指引》及其《實(shí)施細(xì)則》，對(duì)一定期限的貿(mào)易信貸采取“報(bào)告”管理方式，通過(guò)企業(yè)報(bào)告采集數(shù)據(jù)。

資金使用要求差異。資本外債對(duì)資金使用有明確規(guī)定，“境內(nèi)企業(yè)所借中長(zhǎng)期外債資金，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照批準(zhǔn)的用途合理使用，不得挪作他用。確需變更用途的，應(yīng)當(dāng)按照原程序報(bào)批。境內(nèi)企業(yè)所借短期外債資金主要用作流動(dòng)資金，不得用于固定資產(chǎn)投資等中長(zhǎng)期用途”。而企業(yè)流入“隱形外債”后，無(wú)相關(guān)文件對(duì)其使用進(jìn)行限制。

“隱形外債”的監(jiān)管難點(diǎn)

由于“隱形外債”的隱蔽性強(qiáng)、時(shí)間期限不確定，現(xiàn)實(shí)管理中存在一定難度，對(duì)外匯“主體監(jiān)管”的有效性造成沖擊。

退匯業(yè)務(wù)難把控，監(jiān)管手段缺失。由于企業(yè)刻意分次退匯，規(guī)避了外匯局現(xiàn)有的相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，難以對(duì)其形成處罰。一是未超期限的退匯業(yè)務(wù)無(wú)需開(kāi)立登記表。根據(jù)規(guī)定，“退匯日期與原收、付款日期間隔在180天（不含）以上”的退匯業(yè)務(wù)，需根據(jù)外匯局出具的紙質(zhì)《登記表》辦理，對(duì)此，如果企業(yè)有意將退匯日期控制在180天內(nèi)，就會(huì)導(dǎo)致外匯局對(duì)此類(lèi)退匯業(yè)務(wù)監(jiān)管的偶發(fā)性和滯后性。二是對(duì)跨境資金的外債性質(zhì)認(rèn)定存在難點(diǎn)。企業(yè)以預(yù)收貨款形式將資金流入境內(nèi)，無(wú)貨物流發(fā)生，資本項(xiàng)目管理中無(wú)相關(guān)規(guī)定對(duì)其外債本質(zhì)予以界定，因此無(wú)法根據(jù)“辦理貿(mào)易外匯收支違反外債管理規(guī)定”項(xiàng)對(duì)其進(jìn)行處罰。三是分類(lèi)監(jiān)管的降級(jí)標(biāo)準(zhǔn)較為寬松。對(duì)B類(lèi)企業(yè)的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定：“核查期內(nèi)單筆退匯金額超過(guò)等值50萬(wàn)美元且退匯筆數(shù)大于12次……”，而企業(yè)不難通過(guò)分拆等方式實(shí)現(xiàn)金額、次數(shù)在限定范圍內(nèi)。

構(gòu)造轉(zhuǎn)口貿(mào)易進(jìn)行資金運(yùn)作，企業(yè)規(guī)避監(jiān)管意圖明顯。在境內(nèi)外匯差、利差客觀存在的背景下，企業(yè)通過(guò)幣種錯(cuò)配、期限錯(cuò)配、銀企聯(lián)檔，利用轉(zhuǎn)口貿(mào)易實(shí)現(xiàn)資金的跨境擺布，加大了外匯局的監(jiān)管難度。為最大程度地滿(mǎn)足轉(zhuǎn)口貿(mào)易企業(yè)提前收匯、延期付匯的需求，銀行會(huì)為企業(yè)提供“二合一”的組合產(chǎn)品，如“遠(yuǎn)期信用證+進(jìn)口押匯”。特別是人民幣項(xiàng)下的轉(zhuǎn)口貿(mào)易，資金使用周期可達(dá)360天，銀行可根據(jù)外債指標(biāo)的占用情況，調(diào)整組合項(xiàng)。如果外債指標(biāo)不允許，銀行還可以“遠(yuǎn)期信用證+海外行委托付款”或“遠(yuǎn)期信用證+他行代付款”予以替代。

預(yù)收貨款無(wú)有力單證支撐，真實(shí)性難以審核。現(xiàn)階段，A類(lèi)企業(yè)在銀行辦理貿(mào)易收匯時(shí)，銀行原則上可不審核其交易單證，企業(yè)無(wú)需提供任何材料即可辦理收結(jié)匯；此外，企業(yè)預(yù)收貨款無(wú)報(bào)關(guān)單，其貿(mào)易的真實(shí)背景難以審核，加之又不受外債資金結(jié)匯方面的限制，促使部分境外逐利資本以預(yù)收貨款的形式流入并長(zhǎng)期滯留在境內(nèi)，一旦經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，又可以預(yù)收貨款退款的方式退回境外。

強(qiáng)化監(jiān)管的對(duì)策

樹(shù)立主體監(jiān)管思路，加強(qiáng)聯(lián)動(dòng)性監(jiān)管。一是加強(qiáng)監(jiān)測(cè)項(xiàng)目聯(lián)動(dòng)，對(duì)貨物貿(mào)易中各項(xiàng)目進(jìn)行關(guān)聯(lián)分析，將貿(mào)易信貸數(shù)額較大、期限較長(zhǎng)、發(fā)生次數(shù)較多且資金貨物比例異常的企業(yè)列入“關(guān)注企業(yè)名單”，綜合利用應(yīng)用服務(wù)平臺(tái)中各個(gè)子系統(tǒng)進(jìn)行跟蹤監(jiān)測(cè)和排查，加大對(duì)可疑資金的篩選力度；二是加強(qiáng)部門(mén)聯(lián)動(dòng)，綜合分析企業(yè)在經(jīng)常、資本、國(guó)際收支各部門(mén)監(jiān)測(cè)狀態(tài)，防止國(guó)際資本混入貨物貿(mào)易或通過(guò)無(wú)真實(shí)交易背景的貿(mào)易融資流入國(guó)內(nèi)。三是加強(qiáng)本外幣聯(lián)動(dòng)，將人民幣外債納入外債管理體系，將與跨境人民幣結(jié)算相關(guān)的遠(yuǎn)期貿(mào)易融資業(yè)務(wù)納入銀行短債指標(biāo)，對(duì)銀行本外幣聯(lián)動(dòng)產(chǎn)品施行事前備案制。

建立健全預(yù)警機(jī)制，防范可能發(fā)生的外債風(fēng)險(xiǎn)。宏觀方面，應(yīng)建立、健全“隱形外債”監(jiān)測(cè)預(yù)警機(jī)制，從數(shù)量規(guī)模上對(duì)“隱形外債”加以控制，防止貿(mào)易項(xiàng)下“隱形外債”在一定條件下可能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)外債的潛在風(fēng)險(xiǎn)。微觀方面，綜合評(píng)判經(jīng)營(yíng)主體各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)行為，重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)的資金流動(dòng)和資產(chǎn)負(fù)債情況以及償債能力等指標(biāo)，對(duì)重點(diǎn)可疑企業(yè)實(shí)行定向跟蹤監(jiān)測(cè)。

營(yíng)造良好的市場(chǎng)環(huán)境，加快推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。適時(shí)推進(jìn)人民幣利率市場(chǎng)化進(jìn)程，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，加快推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。完善以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，縮窄國(guó)際資本套利空間，防范跨境資金的異常流動(dòng)。

作者單位：外匯局無(wú)錫市中心支局