優(yōu)化貿(mào)易信貸管理政策

文/外匯局經(jīng)常項(xiàng)目管理司課題組 編輯/靖立坤

優(yōu)化貿(mào)易信貸管理政策

文/外匯局經(jīng)常項(xiàng)目管理司課題組 編輯/靖立坤

貿(mào)易信貸，是基于貿(mào)易基礎(chǔ)之上產(chǎn)生的信用行為，具有資金流與貨物流時(shí)間錯(cuò)配的特點(diǎn)。當(dāng)前貨物貿(mào)易外匯管理的基礎(chǔ)是對(duì)資金流、貨物流真實(shí)性匹配情況的監(jiān)測(cè)核查，貿(mào)易信貸管理也就成為了貨物貿(mào)易外匯管理的重點(diǎn)領(lǐng)域和內(nèi)容。

在我國(guó)，由于經(jīng)常項(xiàng)目已實(shí)現(xiàn)可兌換，具有真實(shí)貿(mào)易背景的貿(mào)易信貸行為已不受限制，對(duì)貿(mào)易信貸的管理僅限于對(duì)一定期限、一定規(guī)模的貿(mào)易信貸行為及企業(yè)主體采取事后監(jiān)測(cè)、核查、分類的管理模式。在現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)金融復(fù)雜環(huán)境下，境外資金充裕、境內(nèi)外存在利差、人民幣匯率預(yù)期升值等因素，使得貿(mào)易信貸管理尤為重要。一是貿(mào)易信貸是實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)外債權(quán)/債務(wù)的直接體現(xiàn)，直接影響國(guó)際收支平衡。二是貿(mào)易信貸可能成為國(guó)際游資變相跨境流動(dòng)的方式，影響貨幣政策實(shí)施和宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。三是貿(mào)易信貸對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有雙面作用。適度的貿(mào)易信貸有利于企業(yè)贏得市場(chǎng)份額，促進(jìn)優(yōu)勢(shì)企業(yè)、符合產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向行業(yè)的發(fā)展；而濫用貿(mào)易信貸則可能給企業(yè)帶來資金風(fēng)險(xiǎn)，引發(fā)不良資產(chǎn)，威脅經(jīng)濟(jì)金融體系安全。因此，從貿(mào)易信貸管理的重要性及必要性來看，研究貿(mào)易信貸管理政策的優(yōu)化措施具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。

政策優(yōu)化的總體設(shè)想

一是提高數(shù)據(jù)質(zhì)量。數(shù)據(jù)質(zhì)量是有效實(shí)施貿(mào)易信貸監(jiān)管的基礎(chǔ)。優(yōu)化貿(mào)易信貸管理首先應(yīng)該提高貿(mào)易信貸基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的采集?，F(xiàn)行貿(mào)易信貸管理政策對(duì)貿(mào)易信貸數(shù)據(jù)的采集范圍、企業(yè)未及時(shí)履行數(shù)據(jù)報(bào)告的責(zé)任等內(nèi)容，制定了較為完整的措施，但在如何保證數(shù)據(jù)的完整及準(zhǔn)確性方面還有所欠缺。應(yīng)將建立、健全貿(mào)易信貸數(shù)據(jù)校驗(yàn)及評(píng)估制度作為進(jìn)一步提高數(shù)據(jù)質(zhì)量、優(yōu)化貿(mào)易信貸管理的重要內(nèi)容。

二是強(qiáng)化監(jiān)測(cè)機(jī)制。貿(mào)易信貸監(jiān)測(cè)是貿(mào)易信貸監(jiān)管的核心內(nèi)容，目前的監(jiān)測(cè)機(jī)制還存在以下兩個(gè)問題：一個(gè)是監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系與實(shí)際監(jiān)管重點(diǎn)對(duì)接不夠緊密；另一個(gè)是目前的貿(mào)易信貸監(jiān)測(cè)制度只是整體貨物貿(mào)易外匯監(jiān)測(cè)制度體系的組成部分，而并非針對(duì)貿(mào)易信貸建立的專門的監(jiān)測(cè)制度。因此，在強(qiáng)化貿(mào)易信貸監(jiān)測(cè)機(jī)制方面，可以通過優(yōu)化監(jiān)測(cè)指標(biāo)、完善監(jiān)測(cè)流程兩個(gè)方面實(shí)施。

三是創(chuàng)新貿(mào)易信貸管理手段。當(dāng)前，在我國(guó)資本項(xiàng)目仍實(shí)行部分管制、金融市場(chǎng)化程度及相關(guān)法律體系還不健全的環(huán)境下，加強(qiáng)對(duì)中長(zhǎng)期貿(mào)易信貸規(guī)模、期限的控制，必要時(shí)實(shí)施相應(yīng)的行政干預(yù)措施，對(duì)完善貿(mào)易信貸監(jiān)管、防范資金借道貿(mào)易信貸渠道跨境流動(dòng)、保障國(guó)家金融穩(wěn)定仍具有積極意義。因此，在完善貿(mào)易信貸管理手段上，可以考慮對(duì)中長(zhǎng)期貿(mào)易信貸實(shí)施嚴(yán)格規(guī)模控制，同時(shí)輔以必要的行政干預(yù)措施。

政策優(yōu)化的可行性分析

提高數(shù)據(jù)質(zhì)量管理的可行性分析?，F(xiàn)行貿(mào)易信貸報(bào)告制度從制度框架、系統(tǒng)支持方面及日常業(yè)務(wù)管理上為進(jìn)一步提高數(shù)據(jù)質(zhì)量提供了有力保障。貿(mào)易信貸報(bào)告制度的建立，為外匯局加強(qiáng)數(shù)據(jù)質(zhì)量管理提供了制度保障，外匯局可依據(jù)貨物貿(mào)易外匯管理政策規(guī)定，開展相關(guān)工作以提升數(shù)據(jù)質(zhì)量。新的貨物貿(mào)易外匯監(jiān)測(cè)系統(tǒng)以及貿(mào)易信貸報(bào)告相關(guān)功能模塊的應(yīng)用，為外匯局開展數(shù)據(jù)質(zhì)量管理提供了系統(tǒng)支持。現(xiàn)行日常管理模式的建立為外匯局實(shí)施有效的數(shù)據(jù)管理提供了機(jī)制保障。

強(qiáng)化監(jiān)測(cè)機(jī)制的可行性分析?，F(xiàn)行貿(mào)易信貸報(bào)告制度從監(jiān)測(cè)制度框架、系統(tǒng)支持及制度建設(shè)上為進(jìn)一步強(qiáng)化非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)管理提供了有力保障。貨物貿(mào)易外匯管理改革后，外匯管理建立了一套自上而下、自下而上的監(jiān)測(cè)分析框架，將非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)分析視為貨物貿(mào)易外匯管理的核心工作。這種非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)框架的建立，為外匯管理部門開展貿(mào)易信貸監(jiān)測(cè)分析提供了機(jī)制保障。監(jiān)測(cè)系統(tǒng)從基礎(chǔ)數(shù)據(jù)、監(jiān)測(cè)指標(biāo)等方面為貿(mào)易信貸監(jiān)測(cè)提供了技術(shù)支持，設(shè)置了貿(mào)易信貸從宏觀到微觀層面的監(jiān)測(cè)體系。制度建設(shè)上，建立了綜合分析工作制度、貿(mào)易信貸非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)指導(dǎo)意見、貿(mào)易外匯收支非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)實(shí)施指導(dǎo)意見等。

創(chuàng)新管理手段的可行性分析。從管理效果、宏觀環(huán)境、法律條件方面分析，對(duì)中長(zhǎng)期貿(mào)易信貸規(guī)模進(jìn)行管制、必要時(shí)輔以行政干預(yù)，在當(dāng)前宏觀環(huán)境等條件下暫不具可行性，但可將其作為應(yīng)急預(yù)案措施，結(jié)合外匯管理改革進(jìn)程及宏觀環(huán)境變化，適時(shí)啟用。

調(diào)整貿(mào)易信貸報(bào)告方式和范圍的可行性分析。通過對(duì)2012年8月至2013年7月全國(guó)預(yù)收預(yù)付及北京、大連、煙臺(tái)、武漢、 重慶、西安、內(nèi)蒙古七省市延收延付義務(wù)性報(bào)告的實(shí)證檢驗(yàn)，90%以上的企業(yè)年報(bào)告任務(wù)在100筆以內(nèi)，只有個(gè)別企業(yè)年報(bào)告任務(wù)超過1000筆。綜合考慮，調(diào)整報(bào)告方式、對(duì)大型企業(yè)采取總量報(bào)告模式暫不具備可行性。鑒此，可以考慮待提高數(shù)據(jù)質(zhì)量的措施實(shí)施，且貿(mào)易信貸數(shù)據(jù)整體質(zhì)量進(jìn)一步完善后，再進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，然后根據(jù)實(shí)證分析結(jié)果再行確定該措施是否可行。

通過對(duì)優(yōu)化后貿(mào)易信貸管理措施的可行性分析，可以得出以下結(jié)論：一是通過制度建設(shè)提升貿(mào)易信貸數(shù)據(jù)質(zhì)量管理和豐富貿(mào)易信貸非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)體系是目前最切實(shí)可行的優(yōu)化措施；二是對(duì)中長(zhǎng)期貿(mào)易信貸實(shí)行規(guī)模管理雖然不存在法律障礙，然而在政府簡(jiǎn)政放權(quán)的改革背景下，目前不具備實(shí)施的外部條件，但可以將其納入應(yīng)急預(yù)案進(jìn)行規(guī)劃，從而實(shí)現(xiàn)宏觀審慎監(jiān)管；三是就調(diào)整貿(mào)易信貸報(bào)告方式和范圍來說，由于調(diào)整所產(chǎn)生的收益和投入成本及風(fēng)險(xiǎn)不成正比，目前暫不具備可行性，可以在貿(mào)易信貸基礎(chǔ)數(shù)據(jù)完善后，通過進(jìn)一步實(shí)證檢驗(yàn)后再行確定。

具體實(shí)施方案

主要采取分階段、分步驟、分重點(diǎn)的方式有序推進(jìn)和實(shí)施各項(xiàng)優(yōu)化措施。短期內(nèi)應(yīng)以提升數(shù)據(jù)質(zhì)量、完善指標(biāo)體系、優(yōu)化監(jiān)測(cè)流程、加強(qiáng)應(yīng)急管理為重點(diǎn)，進(jìn)一步提升貿(mào)易信貸管理的有效性，為后續(xù)監(jiān)管機(jī)制的優(yōu)化奠定基礎(chǔ)；中長(zhǎng)期來看，應(yīng)逐步構(gòu)建宏觀審慎監(jiān)管框架，不斷完善監(jiān)測(cè)指標(biāo)綜合利用體系建設(shè)，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)微觀主體的行為研究。

短期政策措施優(yōu)化目標(biāo)

以提升數(shù)據(jù)質(zhì)量為重點(diǎn)，完善報(bào)告制度。總體思路是：通過建立數(shù)據(jù)質(zhì)量管理平臺(tái)，設(shè)立數(shù)據(jù)綜合校驗(yàn)機(jī)制，建立數(shù)據(jù)質(zhì)量敏感企業(yè)樣本庫(kù)和建立動(dòng)態(tài)評(píng)估機(jī)制等方法，改進(jìn)數(shù)據(jù)質(zhì)量，最大限度地規(guī)避企業(yè)制度性因素以外的錯(cuò)報(bào)情況。具體措施包括：一是構(gòu)建數(shù)據(jù)綜合校驗(yàn)機(jī)制，包括通過宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)指標(biāo)、進(jìn)出口/外債/銀行收付匯等宏觀數(shù)據(jù)進(jìn)行宏觀校驗(yàn)的機(jī)制，通過行業(yè)平均數(shù)值比對(duì)、企業(yè)歷史數(shù)據(jù)比對(duì)、輔助統(tǒng)計(jì)信息準(zhǔn)確申報(bào)校驗(yàn)以及不同系統(tǒng)間數(shù)據(jù)比對(duì)等方面進(jìn)行中觀校驗(yàn)的機(jī)制，以及通過財(cái)務(wù)指標(biāo)邏輯印證、財(cái)務(wù)指標(biāo)替代印證、財(cái)務(wù)指標(biāo)延展印證、財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)聯(lián)印證等方面進(jìn)行微觀校驗(yàn)的機(jī)制。二是建立數(shù)據(jù)質(zhì)量敏感企業(yè)樣本庫(kù)。可選取現(xiàn)場(chǎng)核查中發(fā)現(xiàn)的下述類型企業(yè)，建立樣本庫(kù)進(jìn)行跟蹤分析，鎖定報(bào)告行為特征，為后續(xù)實(shí)施差異化管理措施提供依據(jù)：（1）貿(mào)易信貸報(bào)告差錯(cuò)或漏報(bào)金額和比例達(dá)到一定規(guī)模以上的企業(yè)；（2）報(bào)告單筆金額和期限極值企業(yè)；（3）未通過檢驗(yàn)的企業(yè)；（4）頻繁調(diào)整、刪除、修改報(bào)告的企業(yè)。三是建立貿(mào)易信貸數(shù)據(jù)動(dòng)態(tài)評(píng)估機(jī)制。將數(shù)據(jù)校驗(yàn)機(jī)制與綜合分析、非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)、現(xiàn)場(chǎng)核查相結(jié)合，一方面在宏觀分析中判斷貿(mào)易信貸趨勢(shì)，借助敏感企業(yè)樣本庫(kù)及時(shí)采取主動(dòng)干預(yù)措施，避免對(duì)跨境收支造成沖擊；另一方面在微觀主體監(jiān)測(cè)過程中用于對(duì)單個(gè)主體報(bào)告業(yè)務(wù)的核實(shí)判斷。在上述基礎(chǔ)上，定期總結(jié)地區(qū)、行業(yè)、企業(yè)數(shù)據(jù)質(zhì)量改善情況，形成對(duì)貿(mào)易信貸數(shù)據(jù)定量、定期、定性相結(jié)合的綜合評(píng)價(jià)機(jī)制。

以完善監(jiān)測(cè)指標(biāo)為重點(diǎn)，提升監(jiān)測(cè)效率。總體思路是：將綜合分析模塊已有的監(jiān)測(cè)指標(biāo)移植到針對(duì)具體微觀企業(yè)的監(jiān)測(cè)，以確保監(jiān)管體系一致性；同時(shí)，在監(jiān)測(cè)系統(tǒng)相關(guān)環(huán)節(jié)進(jìn)行改造，增設(shè)相關(guān)指標(biāo)。具體措施包括：一是在微觀企業(yè)監(jiān)測(cè)指標(biāo)中增加債務(wù)類貿(mào)易信貸余額、債權(quán)類貿(mào)易信貸余額指標(biāo)及比率指標(biāo)；二是增加債權(quán)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)分析指標(biāo)，增設(shè)中長(zhǎng)期債務(wù)類貿(mào)易信貸余額、債權(quán)類貿(mào)易信貸余額及比率指標(biāo)（見附表）。

本文采用抽樣調(diào)查法，對(duì)新增指標(biāo)的平穩(wěn)性及可用性進(jìn)行了實(shí)證分析。結(jié)論如下：

從全口徑債權(quán)指標(biāo)分布分析來看，微觀主體債權(quán)余額具有分布穩(wěn)定、金額集中等特征。大部分企業(yè)集中在小金額區(qū)間，隨著金額的擴(kuò)大，企業(yè)數(shù)量呈現(xiàn)急劇下降。從監(jiān)管實(shí)際情況來看，理想期望值應(yīng)為0，即企業(yè)不存在貿(mào)易信貸資金流出，而金額增加意味著資金流出規(guī)模擴(kuò)大，因此適宜通過設(shè)定單邊閾值進(jìn)行監(jiān)測(cè)，以體現(xiàn)“抓大放小”的管理原則。從微觀主體的債權(quán)余額比率指標(biāo)看，同樣具有穩(wěn)定、集中的分布。指標(biāo)取值范圍應(yīng)為[0，+∞]，下限表示企業(yè)不存在貿(mào)易信貸資金流出，上限表示企業(yè)上期發(fā)生債權(quán)類貿(mào)易信貸，而當(dāng)期既無資金或貨物流出，也無債權(quán)類貿(mào)易信貸注銷，貿(mào)易信貸債權(quán)余額保持穩(wěn)定。從管理意義上來看，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注比率持續(xù)擴(kuò)大的情況，因?yàn)槠湟馕吨鞒鲆?guī)模的不斷增長(zhǎng)。在具體操作層面可根據(jù)“抓大放小”的原則，搭配債權(quán)余額指標(biāo)共同使用。

從全口徑債務(wù)指標(biāo)分布分析來看,微觀主體債務(wù)余額指標(biāo)同樣具有分布上的穩(wěn)定性。從管理意義上來看，理論上的期望值為0，表明企業(yè)債務(wù)類貿(mào)易信貸均在當(dāng)期完成，而債務(wù)余額增長(zhǎng)意味著微觀主體通過貿(mào)易信貸渠道流入資金規(guī)模增長(zhǎng)，因此可以通過設(shè)置單邊閾值對(duì)企業(yè)大額貿(mào)易信貸流入進(jìn)行監(jiān)測(cè)。債務(wù)余額比率同樣具有時(shí)間和空間上的穩(wěn)定性，其管理意義和使用也與債權(quán)余額比率存在較大的相似性。

從中長(zhǎng)期指標(biāo)來看，微觀企業(yè)的中長(zhǎng)期債權(quán)余額分布管理期望值應(yīng)為0，而金額相對(duì)集中則有利于日常監(jiān)測(cè)和分析，通過設(shè)定單邊閾值，能夠有效識(shí)別異常企業(yè)。中長(zhǎng)期債權(quán)余額比率的取值范圍應(yīng)為[0，1]，0值表明微觀主體不存在中長(zhǎng)期預(yù)付及延收，1值表示微觀主體預(yù)付及延收全部為中長(zhǎng)期。從管理目標(biāo)來看，新的優(yōu)化方案提出加強(qiáng)貿(mào)易信貸管理，因此管理期望值應(yīng)為0。從實(shí)際測(cè)算結(jié)果來看，數(shù)據(jù)分布符合理論分析，剔除無貿(mào)易信貸業(yè)務(wù)的企業(yè)后，從各區(qū)間企業(yè)分布來看，82.7%的企業(yè)不存在中長(zhǎng)期預(yù)付及延收貿(mào)易信貸，剩余企業(yè)中主要集中在[0.9，1）及10%以內(nèi)兩個(gè)區(qū)間。根據(jù)期望值及分布，相關(guān)指標(biāo)適合設(shè)置單邊閾值。從中長(zhǎng)期債務(wù)指標(biāo)分布來看，樣本地區(qū)98.4%的企業(yè)該項(xiàng)指標(biāo)為0，略低于中長(zhǎng)期債權(quán)指標(biāo)測(cè)算結(jié)果；剔除0值企業(yè)后，中長(zhǎng)期債務(wù)指標(biāo)分布與中長(zhǎng)期債權(quán)指標(biāo)類似，同樣呈現(xiàn)U型分布，同時(shí)具有時(shí)間及空間上的穩(wěn)定性。中長(zhǎng)期債務(wù)余額比率分布分析顯示，樣本地區(qū)73.1%的企業(yè)中長(zhǎng)期債務(wù)余額比率為0，剩余企業(yè)中主要集中在90%至100%區(qū)間內(nèi)。而在指標(biāo)內(nèi)涵及管理意義上，中長(zhǎng)期債務(wù)余額比率與中長(zhǎng)期債權(quán)余額比例較為相似，可通過設(shè)置單邊閾值對(duì)異常企業(yè)進(jìn)行篩選。

通過對(duì)新增指標(biāo)統(tǒng)計(jì)規(guī)律性的分析，初步驗(yàn)證了指標(biāo)在實(shí)踐中的可行性：一是各新增指標(biāo)均具有統(tǒng)計(jì)上的規(guī)律性，且在時(shí)間和空間上保持相對(duì)穩(wěn)定；數(shù)據(jù)集中度相對(duì)較好，多呈現(xiàn)U型和L型分布，在實(shí)踐中通過設(shè)置單邊閾值，能夠?qū)崿F(xiàn)“抓大放小”，有利于日常監(jiān)測(cè)和分析。二是不同地區(qū)差異性顯著，因此在指標(biāo)設(shè)置上應(yīng)允許各地根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，以適應(yīng)特定經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，避免企業(yè)篩選數(shù)量出現(xiàn)過多或過少的情況。

新增指標(biāo)測(cè)算方法表

以優(yōu)化監(jiān)測(cè)流程為重點(diǎn)，提升監(jiān)測(cè)效果?？傮w思路是：改變過去單純核查貿(mào)易信貸真實(shí)性的逐筆監(jiān)管模式，通過將貿(mào)易信貸監(jiān)測(cè)核查與貿(mào)易收支形勢(shì)緊密結(jié)合，提升監(jiān)測(cè)核查對(duì)防范異常資金跨境流動(dòng)的效果。

具體優(yōu)化后的貿(mào)易信貸監(jiān)測(cè)核查流程包含以下三方面：一是選擇貿(mào)易信貸重點(diǎn)監(jiān)管方向。若分析顯示外匯收支未呈現(xiàn)明顯的流出入時(shí)，對(duì)貿(mào)易信貸的管理以日常監(jiān)管為主；若分析顯示外匯收支流出入情況較嚴(yán)重時(shí)，則根據(jù)收支流出入方向，選擇貿(mào)易信貸重點(diǎn)監(jiān)管方向。二是選擇貿(mào)易信貸監(jiān)管重點(diǎn)企業(yè)。將貿(mào)易信貸重點(diǎn)監(jiān)測(cè)方向由中觀層面落實(shí)到具體微觀企業(yè)。通過對(duì)地區(qū)、行業(yè)等中觀層面的監(jiān)測(cè)分析，尋找貿(mào)易信貸監(jiān)管重點(diǎn)企業(yè)。三是對(duì)重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)實(shí)施分類，結(jié)合現(xiàn)有分類措施對(duì)貿(mào)易信貸規(guī)模實(shí)施管理，以實(shí)現(xiàn)對(duì)外匯收支形勢(shì)的調(diào)控。在監(jiān)測(cè)分析的對(duì)象上，可根據(jù)行業(yè)的特點(diǎn)實(shí)行差異化監(jiān)管。

以加強(qiáng)應(yīng)急管理為重點(diǎn)，完善風(fēng)險(xiǎn)防范?？傮w思路是：以建立貿(mào)易信貸應(yīng)急管理機(jī)制作為現(xiàn)行管理體系的補(bǔ)充，以有效應(yīng)對(duì)突發(fā)性外匯收支波動(dòng)，防范管理風(fēng)險(xiǎn)。

具體而言，應(yīng)急管理啟動(dòng)的條件基礎(chǔ)是貿(mào)易信貸收支流動(dòng)和存量是否處于“宏觀容忍度”以內(nèi)。而容忍度的判斷標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)依據(jù)貿(mào)易信貸宏觀風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系下各項(xiàng)指標(biāo)的測(cè)算結(jié)果臨界值而定?？蓪①Q(mào)易信貸應(yīng)急預(yù)案的啟動(dòng)實(shí)施與跨境資金流動(dòng)應(yīng)急預(yù)案相結(jié)合，即根據(jù)總體收支的變動(dòng)情況，判斷貿(mào)易信貸業(yè)務(wù)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間，進(jìn)而確定應(yīng)急管理措施實(shí)施的力度。

根據(jù)措施實(shí)施難易程度，應(yīng)急管理措施大致可分為四類：一是窗口指導(dǎo)措施，指由監(jiān)管部門約請(qǐng)被監(jiān)管對(duì)象（包括金融機(jī)構(gòu)和敏感性企業(yè)）宣傳當(dāng)前政策意圖和管理目標(biāo)要求，并提出具體化改進(jìn)意見，引導(dǎo)市場(chǎng)主體順應(yīng)外匯管理目標(biāo)，合理控制其貿(mào)易信貸規(guī)模。二是規(guī)模型管理手段。主要是考慮在一定期限內(nèi)對(duì)企業(yè)貿(mào)易信貸規(guī)模、比例或期限進(jìn)行總量限制，以推動(dòng)主體將貿(mào)易信貸流入或流出控制在合理水平。三是審批型管理措施。四是市場(chǎng)化調(diào)節(jié)手段。根據(jù)貿(mào)易信貸對(duì)利率、匯率反應(yīng)靈敏的特點(diǎn)，運(yùn)用資金價(jià)格、成本等市場(chǎng)化工具，主動(dòng)對(duì)影響國(guó)際收支平衡的貿(mào)易信貸（貿(mào)易融資）行為進(jìn)行利益引導(dǎo)或預(yù)期引導(dǎo)。實(shí)際操作中，各項(xiàng)應(yīng)急措施均可能存在利弊。對(duì)此，應(yīng)著重把握其管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的時(shí)限要求和效果要求。

中長(zhǎng)期政策措施優(yōu)化目標(biāo)

構(gòu)建貿(mào)易信貸宏觀審慎監(jiān)管框架。一是以應(yīng)急管理為基礎(chǔ)，研究構(gòu)建宏觀風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。應(yīng)急管理的核心是針對(duì)已發(fā)生的特殊收支形勢(shì)采取事后補(bǔ)救措施，因而只能作為日常管理體系的補(bǔ)充；而宏觀審慎管理框架的構(gòu)建則應(yīng)基于更加積極主動(dòng)的監(jiān)管行為，其目標(biāo)是通過提前采取宏觀、逆周期的調(diào)控措施，防范特殊收支形勢(shì)的沖擊。二是以宏觀風(fēng)險(xiǎn)可控為目標(biāo)，構(gòu)建逆周期審慎管理制度?？稍诒O(jiān)測(cè)預(yù)警指標(biāo)體系的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步研究明確逆周期監(jiān)管的主要內(nèi)容，探索適合中國(guó)國(guó)情的審慎管理手段和工具。構(gòu)建中要注重監(jiān)管工具的協(xié)調(diào)性，提升管理的有效性，并注重差異化管理等。三是以防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)為重點(diǎn)，加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)。在審慎監(jiān)管框架中，應(yīng)進(jìn)一步明確外匯貿(mào)易信貸監(jiān)管與人民幣貿(mào)易信貸管理的關(guān)系，以及貿(mào)易信貸與貿(mào)易融資管理的關(guān)系等。

構(gòu)建監(jiān)測(cè)指標(biāo)綜合利用分析框架。在初步構(gòu)建監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系的基礎(chǔ)上，中長(zhǎng)期應(yīng)將如何提升監(jiān)測(cè)指標(biāo)綜合使用效率和效果作為政策優(yōu)化研究的重要方向。一是深入挖掘各監(jiān)測(cè)指標(biāo)的相關(guān)關(guān)系，逐步構(gòu)建監(jiān)測(cè)指標(biāo)網(wǎng)絡(luò)，增強(qiáng)指標(biāo)的系統(tǒng)化運(yùn)用，提升對(duì)異常行為、異常企業(yè)的篩選效率。二是確定監(jiān)測(cè)體系核心指標(biāo)和非核心指標(biāo)。針對(duì)核心指標(biāo)，應(yīng)適當(dāng)提升監(jiān)測(cè)頻率，研究制定綜合監(jiān)測(cè)指導(dǎo)意見；對(duì)于非核心指標(biāo)，則應(yīng)放松監(jiān)測(cè)要求，節(jié)約監(jiān)管資源。三是完善監(jiān)測(cè)指標(biāo)評(píng)估機(jī)制。要定期對(duì)監(jiān)測(cè)指標(biāo)使用情況進(jìn)行評(píng)估；同時(shí)還應(yīng)構(gòu)建監(jiān)測(cè)指標(biāo)的設(shè)立評(píng)估機(jī)制，根據(jù)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)的積累和實(shí)踐的發(fā)展，在深入分析監(jiān)管需求的基礎(chǔ)上，適時(shí)增設(shè)新的指標(biāo)體系，進(jìn)一步提升監(jiān)管效率。

加強(qiáng)對(duì)貿(mào)易信貸微觀主體行為的研究。一是加強(qiáng)對(duì)貿(mào)易信貸微觀主體運(yùn)行管理機(jī)制的研究，通過對(duì)微觀主體經(jīng)營(yíng)機(jī)制、財(cái)務(wù)機(jī)制的深入研究，準(zhǔn)確把握企業(yè)貿(mào)易信貸行為的利益動(dòng)機(jī)和避險(xiǎn)動(dòng)機(jī)，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為的引導(dǎo)。其中要著重強(qiáng)化企業(yè)防范系統(tǒng)性市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)，并探索建立符合宏觀風(fēng)險(xiǎn)管理要求的綜合財(cái)務(wù)管理體系。二是加強(qiáng)對(duì)貿(mào)易信貸與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)系的研究。要以“總體風(fēng)險(xiǎn)可控”為原則，加強(qiáng)貿(mào)易信貸與跨境收支、結(jié)售匯及宏觀經(jīng)濟(jì)金融體系之間的關(guān)聯(lián)研究，通過設(shè)計(jì)綜合影響模型，定量、動(dòng)態(tài)地評(píng)估貿(mào)易信貸各項(xiàng)目對(duì)國(guó)際收支的影響。三是加強(qiáng)對(duì)貿(mào)易信貸宏觀審慎管理與微觀主體監(jiān)管配合的研究。在強(qiáng)調(diào)宏觀審慎監(jiān)管的同時(shí)，也不可忽視單個(gè)企業(yè)的貿(mào)易信貸風(fēng)險(xiǎn)。下一步應(yīng)重點(diǎn)研究在宏觀審慎和微觀主體之間如何找到平衡點(diǎn)，協(xié)調(diào)企業(yè)短期目標(biāo)與市場(chǎng)長(zhǎng)期利益之間的關(guān)系；同時(shí)，還應(yīng)對(duì)不同類型的企業(yè)、不同區(qū)域的企業(yè)實(shí)行差異化監(jiān)管，從而最大限度地發(fā)揮宏觀審慎監(jiān)管和微觀主體監(jiān)管之間的互補(bǔ)作用。

課題組成員：杜鵬、方海新、陳志剛、申覓、劉年生、李雅晴、汪嫄、趙巖、陳雄、馮志鵬