2015年財(cái)經(jīng)猜想

2015年財(cái)經(jīng)猜想

美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)加息

美國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁復(fù)蘇，終于使美聯(lián)儲(chǔ)在2014年10月正式宣布史上最大規(guī)模的貨幣寬松QE謝幕。2015年，美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇依然可期，美聯(lián)儲(chǔ)很可能繼續(xù)維持終結(jié)量化寬松政策的基調(diào)，且隨著通脹壓力的上升，隨時(shí)可能宣布進(jìn)入加息周期。鑒于美元在全球的重要地位以及美國(guó)資本市場(chǎng)和基金管理的規(guī)模，美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)利率變動(dòng)對(duì)新興市場(chǎng)的負(fù)面影響不容小覷。

全球經(jīng)濟(jì)失衡風(fēng)險(xiǎn)如何

IMF的研究表明，全球貿(mào)易和資本流動(dòng)失衡相較2006年的峰值已縮小了三分之一以上，2015年有可能進(jìn)一步下降。大規(guī)模資本流動(dòng)失衡的減弱，有效降低了全球經(jīng)濟(jì)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，且失衡問(wèn)題已不再集中在以美國(guó)為代表的債務(wù)國(guó)和以中國(guó)、日本為代表的債權(quán)國(guó)。在此背景下，國(guó)際資本流動(dòng)出現(xiàn)突然逆轉(zhuǎn)的概率有所降低，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的威脅將逐步減弱。另外，由于供給增加，能源和大宗商品的價(jià)格仍將處于低位，全球通貨膨脹壓力不大，一些國(guó)家可以采取更為靈活的貨幣政策。

安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的最終效果如何

2014年，“稅”字被選為日本年度漢字。這是因?yàn)榘脖墩雅c民眾生活息息相關(guān)的消費(fèi)稅從5%提高到8%，引起民眾的氣憤。不僅如此，“三箭”盡射的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”也沒(méi)有讓長(zhǎng)期停滯的日本經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇，反而陷入了技術(shù)性衰退。安倍在宣布新一屆內(nèi)閣名單的新聞發(fā)布會(huì)上表示，其會(huì)傾注全部精力，推進(jìn)戰(zhàn)后的最大改革。而現(xiàn)任日本央行行長(zhǎng)的黑田亦將對(duì)安倍的政策提供支持。據(jù)此，不難窺探出在2015年，將有更多激進(jìn)性刺激政策出臺(tái)，而日本央行亦將再對(duì)QQE加碼。但這些政策能否真正起效，則充滿(mǎn)不確定性。

歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)能否走出低迷

2014年，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)盡管已經(jīng)走出危機(jī)深淵，但復(fù)蘇乏力，掙扎在衰退邊緣。居高不下的失業(yè)率影響了歐洲消費(fèi)者的信心，低通脹率則令通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)陰影不散。歐盟決策者為挽頹勢(shì)，政策頻出，包括歐盟委員會(huì)推出的3150億歐元的投資計(jì)劃，以及歐央行寬松貨幣政策的不斷加碼等。不少分析人士認(rèn)為，不確定因素將會(huì)限制政策效果，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)一年難言樂(lè)觀(guān)，要重回強(qiáng)勁增長(zhǎng)的道路，至少要等到2020年。

金磚國(guó)家的經(jīng)濟(jì)前景向好嗎

2014年是中國(guó)全面深化改革的開(kāi)局之年，一系列改革措施得到落實(shí)。2014年5月，印度新總理莫迪上臺(tái)后隨即啟動(dòng)了以“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”為目標(biāo)的大規(guī)模經(jīng)濟(jì)改革計(jì)劃。2015年，中印兩國(guó)的改革所釋放出來(lái)的“紅利”，將直接決定他們能否繼續(xù)保持目前的中高速可持續(xù)增長(zhǎng)局面。同時(shí)，巴西、俄羅斯經(jīng)濟(jì)頹勢(shì)能否得到遏制，亦會(huì)對(duì)整個(gè)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn)帶來(lái)重要影響。

中國(guó)貨幣政策如何發(fā)力

2014年，中國(guó)人民銀行采取了多種貨幣工具組合措施來(lái)應(yīng)對(duì)波動(dòng)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下市場(chǎng)的流動(dòng)性問(wèn)題，包括有針對(duì)性的寬松政策、債券回購(gòu)、常設(shè)借貸便利（SLF）、中期借貸便利（MLF）、短期流動(dòng)性操作（SLO）及短期抵押貸款（PSL）。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所發(fā)布的《中國(guó)金融發(fā)展報(bào)告（2015）》認(rèn)為，2015年，央行可能需要出臺(tái)一些刺激力度有所強(qiáng)化的措施，但也不宜過(guò)多、過(guò)廣地對(duì)局部流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行直接干預(yù)；高盛則預(yù)計(jì)，中國(guó)貨幣政策將進(jìn)一步寬松，2015年會(huì)全面降準(zhǔn)。

互聯(lián)網(wǎng)金融還會(huì)野蠻生長(zhǎng)嗎

2014年，互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入一個(gè)野蠻生長(zhǎng)的時(shí)期：P2P網(wǎng)貸平臺(tái)一邊以驚人的速度涌現(xiàn)，一邊又驚現(xiàn)倒閉潮；“寶”類(lèi)產(chǎn)品在經(jīng)過(guò)一番兇猛的瘋長(zhǎng)后，收益漸趨平緩；眾籌的玩法越來(lái)越多，涉及的領(lǐng)域越來(lái)越廣，許多VC、PE也進(jìn)入眾籌創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域……在經(jīng)歷了一年的狂歡之后，2015年互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)會(huì)如何表現(xiàn)？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2015年，整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，但在監(jiān)管政策的規(guī)范與指引下，將進(jìn)入一個(gè)沉淀、理性思考的階段。

房地產(chǎn)能否企穩(wěn)

2014年，中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)告別了高歌猛進(jìn)的“黃金時(shí)代”：房地產(chǎn)投資增速顯著放緩，房地產(chǎn)銷(xiāo)售面積和銷(xiāo)售額同比大幅下滑，70個(gè)大中城市中房?jī)r(jià)下跌城市不斷增加。隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整的不斷加深，各地地方政府從2014年6月開(kāi)始取消限購(gòu)，不斷放松調(diào)控，央行也最終放松首套房認(rèn)定政策，釋放改善性需求。多數(shù)專(zhuān)家認(rèn)為，2015年房地產(chǎn)市場(chǎng)會(huì)持續(xù)調(diào)整，房?jī)r(jià)會(huì)繼續(xù)進(jìn)行合理回歸。這意味著2015年房地產(chǎn)仍然是中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行的最大風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)股市的牛市來(lái)了嗎

2014年下半年，中國(guó)股市一掃過(guò)去幾年的持續(xù)低迷，強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)，并在12月一舉站上暌違3年之久的3000點(diǎn)，創(chuàng)出了自金融危機(jī)以來(lái)的最佳表現(xiàn)。面對(duì)牛氣沖天的股市，進(jìn)入2015年該如何去預(yù)估呢？中國(guó)社科院發(fā)布的《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)：2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)》指出，目前結(jié)構(gòu)性牛市已初露崢嶸，2015年中國(guó)股市可能迎來(lái)慢牛行情；民生證券則認(rèn)為，在產(chǎn)能尚未出清、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高企、外生動(dòng)力匱乏的情況下，中國(guó)尚不具備出現(xiàn)全局性牛市的客觀(guān)條件。

人民幣匯率走勢(shì)如何

2014年以來(lái)，人民幣匯率出現(xiàn)了一個(gè)新的常態(tài)，就是雙向浮動(dòng)。特別是2014年第二季度以來(lái)，人民幣匯率出現(xiàn)了有升有貶的趨勢(shì)。人民幣的貶值或者升值都是市場(chǎng)決定匯率的正常表現(xiàn)，在市場(chǎng)決定匯率的情況下，人民幣在某個(gè)時(shí)點(diǎn)、某個(gè)月份出現(xiàn)一定的貶值狀態(tài)，是正常的。業(yè)內(nèi)多數(shù)專(zhuān)家認(rèn)為，2015年人民幣的雙向浮動(dòng)的空間和彈性可能會(huì)加大，而且有可能出現(xiàn)人民幣兌美元前貶后升的一個(gè)格局。