中美資產(chǎn)利得稅分析及美資產(chǎn)利得稅對(duì)中國(guó)啟示

張智瑋

摘要：本文分別闡述了美國(guó)資本利得稅的發(fā)展歷程，并列舉了其稅法改革中對(duì)資本利得稅采取的優(yōu)惠政策。同時(shí)，針對(duì)中國(guó)當(dāng)前資本市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r，筆者分析了中國(guó)現(xiàn)階段征收資本利得稅的可能性與必要性。同時(shí)作者針對(duì)中國(guó)資本利得稅所涉及的兩個(gè)重要領(lǐng)域——證券交易市場(chǎng)和房地產(chǎn)交易市場(chǎng)對(duì)在中國(guó)課征資產(chǎn)利得稅具體情況進(jìn)行分析，結(jié)合中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的特殊性，借鑒美國(guó)資本利得稅經(jīng)驗(yàn)，從中得到啟示，提出中國(guó)開征資本利得稅的建議。

關(guān)鍵詞：資本利得稅 資本市場(chǎng) 稅收優(yōu)惠

一、資本利得稅概念形式及功能

資本利得是指資本商品，如股票、債券、房產(chǎn)、土地或土地使用權(quán)等，在出售或交易時(shí)發(fā)生收入大于支出而取得的收益，及資產(chǎn)增值。資本利得稅是對(duì)資本利得所征得稅。計(jì)稅依據(jù)是投資額與賣出投資品收入之間的差額。形式上國(guó)際上學(xué)者將資本利得稅分為三種：一種是獨(dú)立稅種模式，即將資本利得從正常所得中分離出來(lái)單獨(dú)計(jì)征資本利得稅；二是按照所得稅種征收的模式，即將資本利得收入納入正常所得征收；三是對(duì)特定項(xiàng)目征稅的模式，即除對(duì)資本利得并入正常所得征收外，再征收一定數(shù)量的特別附加稅。在功能上，資本利得稅兼具幫組政府籌集財(cái)政收入以及作為宏觀調(diào)控的工具對(duì)收入分配狀況進(jìn)行調(diào)節(jié)的功能，后者也成為資本利得稅有別與其它所得稅的顯著功能特征。

二、美國(guó)資本利得稅

（一）美國(guó)資本利得稅政策歷史變革

資本利得稅作為個(gè)人所得稅的一部分于1913年引入美國(guó)，1913-1921年，資本利得被納入一般所得征稅，稅率在7%～77%之間。1921年之后，經(jīng)過(guò)第一次變革，資本利得開始適用于優(yōu)惠稅率。從1922年-1986年，政府對(duì)長(zhǎng)期資本利得實(shí)施稅率扣除制度，按普通所得稅最高稅率的50%征收資本利得稅，從1942-1986年，僅僅對(duì)持有大于6個(gè)月或12個(gè)月的資本資產(chǎn)增益的一部分征稅，1981-1986年稅率降到20%。1986年稅收改革以后，資本利得的優(yōu)惠逐漸被取消，資本利得稅稅率扣除的規(guī)定被取消，稅率提高到28%。1997年資本利得稅稅率降到20%，2003年長(zhǎng)期資本利得稅率被調(diào)到15%。在2011年，所有被調(diào)降的資本利得稅率將恢復(fù)到2003年的水平，即20%。

（二）美國(guó)資本利得稅的征稅機(jī)制

在美國(guó)資本利得作為一種所得構(gòu)成公司以及個(gè)人所得稅的組成部分，并且遵循按照所得稅種征稅的模式進(jìn)行征稅。

1、凈資本利得和虧損

資本利得計(jì)算的是凈值，并采用“實(shí)現(xiàn)原則”，即在資本商品出售時(shí)才確認(rèn)資本利得。納稅人需要計(jì)算在一個(gè)納稅年度中發(fā)生的全部資本利得和虧損。對(duì)于資本利得與損失，納稅人通過(guò)處置持有期限超過(guò)一年所產(chǎn)生的資本利得與損失稱之為長(zhǎng)期資本利得損失，而稱處置持有期限少于一年的資產(chǎn)所產(chǎn)生的利得與損失稱為短期資本利得損失。納稅人需合并全部的長(zhǎng)期資本利得和損失來(lái)計(jì)算凈長(zhǎng)期資本利得和損失，合并全部的短期資本利得和損失來(lái)計(jì)算凈短期資本利得和損失，并最終合并長(zhǎng)期與短期凈利得與損失余額來(lái)得出該年的凈利得和虧損。資本損失只能用來(lái)抵減資產(chǎn)利得所得而非一般所得收入，如果損失超過(guò)利得，超過(guò)利得部分損失可向后遞延3年，向前遞延5年用以抵減以往以后年度的資本利得。

2、商業(yè)用途的個(gè)人財(cái)產(chǎn)與房地產(chǎn)資本利得處理（Section 123，1245 and 1250Assets）

對(duì)于用于個(gè)商業(yè)活動(dòng)并且持有期限大于1年的個(gè)人可折舊財(cái)產(chǎn)，其所得將按照實(shí)際確認(rèn)利得與累計(jì)折舊的較小者確認(rèn)一般所得收入，若該利得在減除一般所得收入后還有剩余，那么余額將被確認(rèn)為長(zhǎng)期資本利得課征資本利得稅。但對(duì)于資本虧損將全部做一般虧損進(jìn)行處理。

（三）美國(guó)資本利得稅的豁免，減免與抵扣

為了加強(qiáng)本國(guó)資本利得稅的競(jìng)爭(zhēng)性，從而給企業(yè)的發(fā)展提供更加優(yōu)惠的條件，美國(guó)針對(duì)資本利得稅提出了相應(yīng)的豁免，減免與抵扣措施。以下是美國(guó)針對(duì)針對(duì)資本利得稅所提出的主要幾條優(yōu)惠措施：

稅收豁免。納稅人對(duì)出售其在出售前5年中的2年的主要住所所產(chǎn)生的利得可獲得250，000（單身）或500，000美元（已婚夫婦）的資本利得豁免額。

稅收抵扣。對(duì)于納稅人個(gè)人，若其資本損失超過(guò)其資本利得，每年每個(gè)納稅人可以申報(bào)3000美元的資本虧損用以抵減當(dāng)年的一般所得。剩余的資本損失將遞延到下一年用來(lái)計(jì)算其當(dāng)年的凈資本利得凈值。

稅收減免。企業(yè)在換購(gòu)新的經(jīng)營(yíng)用資產(chǎn)時(shí)，可將出售的資產(chǎn)利得從新購(gòu)置的資產(chǎn)原價(jià)種扣除，從而延緩檔期繳稅的滾動(dòng)減免措施。

在提出相應(yīng)優(yōu)惠措施的同時(shí)，為了避免納稅人利用稅收優(yōu)惠便利，蓄意通過(guò)出售虧損資產(chǎn)產(chǎn)生的資本虧損抵減資本利得。美國(guó)政府制定了相應(yīng)的法規(guī)來(lái)限制這種不正當(dāng)避稅措施的發(fā)生。例如：禁止虛假交易虧損，關(guān)聯(lián)方交易交易虧損稅收扣除等。

三、中國(guó)資本利得稅

在我國(guó)新的企業(yè)所得稅法并沒有引進(jìn)“資本利得”的概念，并且我國(guó)沒有開征獨(dú)立的資本利得稅，但是同樣在企業(yè)所得稅法和個(gè)人所得稅法中都有了相關(guān)課稅的內(nèi)容，它早已以各種各樣的形式被納稅人計(jì)入所得從而被征稅。2013年3月1日國(guó)務(wù)院出臺(tái)的條規(guī)，規(guī)定對(duì)個(gè)人出售住房所得征收資本利得稅，這也是我國(guó)要征收資本利得稅的一個(gè)信號(hào)。但要不要征收資本利得稅、如何課稅，我國(guó)學(xué)術(shù)界并未對(duì)這一問(wèn)題達(dá)成共識(shí)。但隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際化，并伴隨著發(fā)展過(guò)程中產(chǎn)生的為題，為了更好的與國(guó)際稅收制度接軌。筆者認(rèn)為，我國(guó)有必要建立統(tǒng)一的法規(guī)征收資本利得稅。但同時(shí)，必須結(jié)合我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況，借鑒美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，制定符合我國(guó)國(guó)情的資本利得稅征收法案。

（一）我國(guó)征收資本利得稅的必要性與可能性

伴隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的不斷的壯大，資本利得在整個(gè)居民收入的中的比重上升，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展保持著穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，宏觀經(jīng)濟(jì)整體上得到極大的改善。同時(shí)，正如筆者在上文強(qiáng)調(diào)，資本利得稅實(shí)際上已在我國(guó)部分存在。各種經(jīng)濟(jì)信號(hào)顯示，我國(guó)已初具開征資本利得稅的基礎(chǔ)，也有必要建立完善的資本利得稅收體系對(duì)發(fā)展中的資本市場(chǎng)進(jìn)行管理規(guī)劃。endprint

1、功能上的可能性與必要性

上文提到，資本利得稅具有兩大功能：一可幫助政府籌集財(cái)政收入，二可作為國(guó)家宏觀調(diào)控的工具可有效的對(duì)收入狀況進(jìn)行調(diào)節(jié)，進(jìn)行資源的優(yōu)化配置，促進(jìn)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。這在我國(guó)主要體現(xiàn)在如下：

隨著資本市場(chǎng)的不斷壯大，我國(guó)來(lái)自股票交易市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)等資本交易市場(chǎng)的資本利得日益增加，這為我國(guó)資本利得稅的課稅提供了大量的稅源，建立了一個(gè)較大的課稅基礎(chǔ)，可以很好的發(fā)揮其籌集財(cái)政收入的功能。

資本利得稅是對(duì)交易的盈虧而非交易本身進(jìn)行征稅。也就是說(shuō)多獲利者多納稅，這有效的發(fā)揮了其調(diào)節(jié)功能，有助于拉小我國(guó)的貧富懸殊，降低兩級(jí)分化。

雖然我國(guó)的資本市場(chǎng)正不斷的壯大，但對(duì)與發(fā)達(dá)的美國(guó)資本市場(chǎng)相比，我國(guó)仍處于欠發(fā)達(dá)的地位。例如：據(jù)資料統(tǒng)計(jì)，我國(guó)A股年均換手率高達(dá)200%，最高為350.64%，這對(duì)于50%-100%的成熟交易市場(chǎng)的換手率來(lái)講，無(wú)疑它清晰的顯現(xiàn)出我國(guó)股票市場(chǎng)投機(jī)行為的普遍，這給我國(guó)股票市場(chǎng)帶來(lái)了波動(dòng)。而資本利得稅作為宏觀調(diào)控的有效工具，可以在一定程度上抑制這種過(guò)熱的投機(jī)行為，減少因?yàn)樾畔⒌氖д娑鸬墓墒械倪^(guò)度增長(zhǎng)。

2、國(guó)際化接軌的必要性與可能性

國(guó)際上以美國(guó)為代表的發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)已建立完善的資本利得稅課稅制度，這為我國(guó)提供了在此基礎(chǔ)上發(fā)展的可能性。同時(shí)伴隨著我國(guó)資本市場(chǎng)與金融體系對(duì)外的開放，如果不建立合理的資本利得稅征收體質(zhì)，那將會(huì)吸引大量以套利為目的的海外投資者進(jìn)入我國(guó)的資本市場(chǎng)，這將不利于保護(hù)我國(guó)的資本，也不利于我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。此點(diǎn)已在我國(guó)2006-2007年股票與房地產(chǎn)市場(chǎng)的波動(dòng)中有所體現(xiàn)。

（二）我國(guó)征收資本利得稅關(guān)注的焦點(diǎn)

1、證券交易市場(chǎng)

（1）征收資本利得稅對(duì)證券交易市場(chǎng)的影響

1994年，我國(guó)開征證券交易稅的消息在股市引起軒然大波。同期，我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)股票交易市場(chǎng)也因擬開資本利得稅而造成股指大跌。因此，時(shí)至今日，投資者仍對(duì)證券市場(chǎng)是否征收資本利得稅有著極大的恐慌。有觀點(diǎn)認(rèn)為，資本利得稅的開征，使得投資者的交易成本增加，從而導(dǎo)致投資者對(duì)未來(lái)投資回報(bào)里的預(yù)期有所降低，這種情況下，投資者對(duì)股票的需求量下降，從而導(dǎo)致股票價(jià)格的下跌。同時(shí)，也有美國(guó)學(xué)者以美國(guó)降低資本利得稅為研究背景，表明美國(guó)降低資本利得稅使得估計(jì)升高證實(shí)了該觀點(diǎn)。[5]因此，大量學(xué)者認(rèn)為，在我國(guó)證券交易市場(chǎng)發(fā)展還比較脆弱時(shí)，我國(guó)還不適宜征收資本利得稅。與之相反，也有美國(guó)學(xué)Stigliz （1983）通過(guò)構(gòu)建動(dòng)態(tài)均和模型，得出資本利得會(huì)增加股價(jià)的波動(dòng)性，導(dǎo)致不交易行為，同時(shí)降低股票投資的吸引力.

（2）我國(guó)證券交易市場(chǎng)現(xiàn)狀分析

筆者在上文我國(guó)開征資本利得稅的可能性與必要性中已經(jīng)提到，雖然我國(guó)的資本交易市場(chǎng)日益的壯大，但是相對(duì)于發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)而言卻相對(duì)落后。在我國(guó)股票交易活動(dòng)中存在著大量的追求短期利益的投機(jī)者，較高的A股換手率會(huì)促使資本市場(chǎng)產(chǎn)生股市良好勢(shì)頭的虛假信息，導(dǎo)致股市的非良性過(guò)熱。征收資本利得稅，增加投機(jī)者的交易成本，擠出投機(jī)需求，能夠維護(hù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定性，這正是我國(guó)現(xiàn)階段不完善的資本市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中亟待解決的問(wèn)題。因此，理論上資本利得稅對(duì)股市的負(fù)效應(yīng)，實(shí)際上對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)而言卻可作為政府有效地經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)工具，對(duì)市場(chǎng)的健康發(fā)展產(chǎn)生良性的指導(dǎo)。與此同時(shí)，借鑒美國(guó)資本利得稅更多關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)也應(yīng)適當(dāng)將關(guān)注點(diǎn)放到宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展上，放眼未來(lái)考慮資本利得稅帶來(lái)的宏觀利益。另外，股價(jià)的漲跌，我們也應(yīng)從公司的自身價(jià)值上加以考量。

2、房地產(chǎn)市場(chǎng)

（1）征收資本利得稅對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響

如同證券交易市場(chǎng)，學(xué)術(shù)界對(duì)資本利得稅對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響分為兩派。有學(xué)者認(rèn)為，資本利得稅增加了投資者的交易成本，降低資本收益率，從而降低投資需求，進(jìn)而導(dǎo)致引起房地產(chǎn)價(jià)格下降的“資本化效應(yīng)”； 另一方面，有學(xué)者認(rèn)為，課征資產(chǎn)利得稅，會(huì)使得資產(chǎn)持有者推遲出售資產(chǎn)減少房地產(chǎn)的供給，或?qū)⒍愂肇?fù)擔(dān)轉(zhuǎn)嫁給買方，進(jìn)而產(chǎn)生導(dǎo)致房?jī)r(jià)上升的“鎖定效應(yīng)”。為了抑制我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的過(guò)度膨脹抑制房地產(chǎn)泡沫，國(guó)內(nèi)許多研究已經(jīng)注意到資本利得稅收對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控起到到的關(guān)鍵性的作用。

（2）我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的現(xiàn)狀分析

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)公共經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授陳杰，運(yùn)用標(biāo)準(zhǔn)的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析，結(jié)合資本利得的特點(diǎn)和我國(guó)房地產(chǎn)的特殊性，分析了資本利得稅的開征對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生的影響。他指出由于我國(guó)近年來(lái)嚴(yán)厲控制政策的出臺(tái)，已大大降低了我國(guó)二手房市場(chǎng)的投機(jī)性需求，市場(chǎng)上大多數(shù)需求為“剛性需求”，且我國(guó)房地產(chǎn)供給方彈性較強(qiáng)，因此對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)征收資本利得稅推高整體房?jī)r(jià)的可能性更大。而資本利得稅對(duì)美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)具有較強(qiáng)的“資本效應(yīng)”，恰與中國(guó)市場(chǎng)反應(yīng)狀況相反，但美國(guó)也同時(shí)通過(guò)稅收豁免政策，（例如上文提到的出售住房收入250，000美元或500，000美元的免稅額）來(lái)增加剛性需求，保證住房的自有率。若我國(guó)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)開征資本利得稅，可以借鑒美國(guó)在征收方面采取的優(yōu)惠措施，利用資本利得稅減免抵扣的方式。例如：陳杰提出，可鼓勵(lì)住房持有者出租閑置用房，同時(shí)業(yè)主可用其租房收益抵消出售住房時(shí)產(chǎn)生的資本利得稅。此舉一方面可增加政府的保障性租賃住房，同時(shí)也緩解了資本利得稅征收帶來(lái)的負(fù)面影響。

四、美國(guó)資本利得稅對(duì)中國(guó)啟示

借鑒美國(guó)資本利得稅發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)開征資本利得稅應(yīng)從中得到如下啟示：

第一，明確資本利得的定義，區(qū)分長(zhǎng)短期資本利得，計(jì)算其資本利得與虧損。對(duì)長(zhǎng)期資本利得采取稅收優(yōu)惠政策，抑制資產(chǎn)頻繁交易獲取短期利益的投機(jī)行為，穩(wěn)定資本市場(chǎng)的發(fā)展。

第二，采用美國(guó)將資本利得收入計(jì)入所得的納稅模式，同時(shí)提供稅收抵減豁免等優(yōu)惠政策，促進(jìn)資本利得稅的征收與發(fā)展，逐步擴(kuò)大稅基，發(fā)揮其為政府籌集財(cái)政收入的功能。

第三，結(jié)合我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的現(xiàn)狀，將資本利得這一稅收工具與政府宏觀調(diào)控手段相結(jié)合，在給投資者相應(yīng)資本利得稅收優(yōu)惠政策的前提下，穩(wěn)健并謹(jǐn)慎的課征資本利得稅，保證我國(guó)資本市場(chǎng)中兩大重要領(lǐng)域，證券交易市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的健康穩(wěn)健的發(fā)展。

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