淺議我國企業(yè)集團財務戰(zhàn)略管理

石詠梅

摘要：面對日益激烈競爭的市場環(huán)境，企業(yè)集團如何實施財務戰(zhàn)略管理以提高企業(yè)資金管理效率及核心競爭力顯得尤為重要。借鑒某些學者的研究，本文擬通過對企業(yè)集團實施財務戰(zhàn)略管理的意義、主要內容進行分析，提出管理措施，以強化和改善企業(yè)集團財務戰(zhàn)略管理。

關鍵詞：企業(yè)集團 財務戰(zhàn)略管理 企業(yè)價值 核心競爭力

企業(yè)集團是一種發(fā)展程度較高的多法人經(jīng)濟聯(lián)合體，具有強烈凝聚競爭力。隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，已成為日益普遍的經(jīng)濟組織形式。財務戰(zhàn)略的選擇，影響著企業(yè)理財活動的行為與效率，所以集團企業(yè)必須科學地應對，以規(guī)范和優(yōu)化公司的理財行為，提高理財效率。

一、企業(yè)集團戰(zhàn)略管理與財務戰(zhàn)略管理的關系

企業(yè)集團戰(zhàn)略管理是指企業(yè)在長期戰(zhàn)略目標的指引下，準確、持續(xù)地分析內部資源條件和外部環(huán)境狀況，選擇并制訂有效的戰(zhàn)略行動方案并付諸實施，使企業(yè)獲得持續(xù)的競爭優(yōu)勢，進而推動企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展的管理活動。財務戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略管理活動的重要匹配活動和組成部分，屬職能部門戰(zhàn)略。它為整個企業(yè)的戰(zhàn)略管理活動提供動態(tài)的、全面的支持，并重點對其制訂和實施進行財務分析、財務資源配置和財務監(jiān)控。

二、企業(yè)集團實施財務戰(zhàn)略管理的意義

（一）有利于形成企業(yè)核心競爭力

為了將資源轉化成能力，企業(yè)必須將所能支配的一切資源進行整合，以形成核心競爭力。在戰(zhàn)略實施過程中，財務戰(zhàn)略雖然不屬于企業(yè)的核心競爭力范疇，但是它對企業(yè)核心能力的形成、發(fā)展有直接影響。以投資戰(zhàn)略為例，作為財務戰(zhàn)略的重要組成部分，它直接影響企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展、營運領域、規(guī)模經(jīng)濟的形成，掌控企業(yè)發(fā)展方向，決定企業(yè)戰(zhàn)略目標是否順利實現(xiàn)，并對企業(yè)能否在本領域獲得競爭優(yōu)勢等具有直接影響。

（二）有助于提高企業(yè)財務能力

提高財務能力是企業(yè)的目標之一。所謂財務能力即企業(yè)在獲取與使用財務資源、協(xié)調財務關系與處理財務危機過程中超出競爭對手的過人之處。主要包括：財務制度的創(chuàng)建能力、財務管理創(chuàng)新與發(fā)展能力、財務危機的識別能力等。通過實施財務戰(zhàn)略管理，有利于加強對企業(yè)財務資源的駕馭、支配能力，增強企業(yè)財務能力。

（三）促進企業(yè)合理安排資本

現(xiàn)實營運效率與企業(yè)長遠發(fā)展的策略選擇是企業(yè)無法回避的問題。戰(zhàn)略作為對企業(yè)未來發(fā)展的長期規(guī)劃，更加注重企業(yè)的長遠目標。作為支撐和執(zhí)行戰(zhàn)略的財務戰(zhàn)略在促進實現(xiàn)企業(yè)當前發(fā)展目標的同時，更加注重實現(xiàn)企業(yè)的長期目標。因此，企業(yè)財務戰(zhàn)略很好地協(xié)調了企業(yè)各個相關利益主體的權責、利益關系，同時作為一種制度安排，能將企業(yè)現(xiàn)實營運效率與長遠發(fā)展目標有效地結合，解決企業(yè)內部資本治理問題。

三、企業(yè)集團財務戰(zhàn)略管理的主要內容

財務戰(zhàn)略管理有別于日常財務管理，它圍繞企業(yè)戰(zhàn)略而展開。關注長期財務資源的籌集情況和長期財務狀況變化以及戰(zhàn)略執(zhí)行情況的財務面考察。因此至少包括以下四個方面內容：

（一）戰(zhàn)略性財務資源分析

戰(zhàn)略性財務資源分析是指企業(yè)財務管理部門為配合企業(yè)戰(zhàn)略制訂而進行的財務資源籌集能力及其滿足戰(zhàn)略實施、戰(zhàn)略投資和戰(zhàn)略發(fā)展情況的分析。對于一家企業(yè)集團來說，一般擁有多個現(xiàn)成的產(chǎn)品或服務項目，并相應擁有多個戰(zhàn)略經(jīng)營單位，這些戰(zhàn)略經(jīng)營單位現(xiàn)有和未來的現(xiàn)金流量即構成了企業(yè)集團財務資源的基礎。因此，企業(yè)集團應當對現(xiàn)有產(chǎn)品或服務進行生命周期分析，并結合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略決定它們未來發(fā)展方向和策略，這樣現(xiàn)有產(chǎn)品或服務的未來現(xiàn)金流量便可以較方便地預測出來。企業(yè)在利用內部財務資源滿足各種戰(zhàn)略投資外，常常需要籌集外部的財務資源來滿足戰(zhàn)略投資或戰(zhàn)略發(fā)展的需要。企業(yè)外部財務資源的主要來源有：金融機構信貸；證券資本市場；專業(yè)投資公司。

（二）業(yè)務戰(zhàn)略投資與財務資源配置分析

企業(yè)的戰(zhàn)略投資可分為兩大類： 業(yè)務戰(zhàn)略投資和支持性項目戰(zhàn)略投資。業(yè)務戰(zhàn)略投資構成企業(yè)戰(zhàn)略投資的基礎，其途徑有內部投資成長和外部投資成長兩種。內部投資成長主要通過企業(yè)的內部建設來達到產(chǎn)品改良和市場開拓，從而擴大產(chǎn)品銷售，以實現(xiàn)企業(yè)的投資報酬目標。企業(yè)內部投資成長一般先消耗內部財務資源，再通過外部融資實施進一步的業(yè)務壯大。為了應對急劇變化的外部經(jīng)營環(huán)境，快速成長成為現(xiàn)在大部分企業(yè)增強實力的主題，而收購、兼并、合資經(jīng)營和建立戰(zhàn)略合作聯(lián)盟等外部投資是企業(yè)實現(xiàn)快速成長的有效途徑。企業(yè)通過這些途徑可迅速實現(xiàn)提高生產(chǎn)能力、擴張市場、提高盈利水平等目標。但外部投資成長很可能一開始就涉及外部財務資源籌集與運用問題，因此分析外部籌資渠道將在該發(fā)展途徑下顯得十分重要且意義重大。

（三）戰(zhàn)略人力資源投資與財務資源需求分析

在支持性項目戰(zhàn)略投資中，人力資源投資是當今企業(yè)獲取競爭優(yōu)勢、保證業(yè)務投資成功實施的重要條件。企業(yè)的資源主要由實物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、財務資源和人力資源構成，其中最重要的資源是人力資源。在信息時代，人力資源在企業(yè)發(fā)展中的作用越來越突出。在當今激烈競爭的環(huán)境下，企業(yè)的生存發(fā)展有賴于關鍵的管理和技術人才的奉獻。企業(yè)能否招聘、挽留和激勵該類人才，是企業(yè)持續(xù)發(fā)展、實現(xiàn)特定戰(zhàn)略目標的關鍵，因此為招聘、挽留和激勵該類人才而支付的報酬也應作為一項人力資源投資，并且這項投資已經(jīng)越來越大，在某些高科技企業(yè)它已構成主要的人力資源投資項目。長期激勵等屬于獎勵和業(yè)績分成性質的報酬，由于數(shù)量大、靈活度高，可以看成一種特別的人力資源投資。因此除了關注傳統(tǒng)人力資源投資的財務資源需求外，還應當特別關注為招聘、挽留和激勵關鍵的管理和技術人才而進行的額外投資財務資源的需求。

現(xiàn)在我國的許多企業(yè)已經(jīng)開始運用持股計劃和股票期權來網(wǎng)羅和保留關鍵的管理和技術人才。該方式可以較好地起到激勵和挽留人才的作用，而在許多高新技術企業(yè)，高級技術人員以技術入股持有大量公司股票的現(xiàn)象也相當普遍。高級管理和技術人才持股產(chǎn)生了一定的財務資源需求，主要股票來源有： 企業(yè)用現(xiàn)金在資本市場上購回自己的股票或直接增發(fā)股票，股票回購需要消耗企業(yè)現(xiàn)有的財務資源，增發(fā)股票雖然不消耗企業(yè)的現(xiàn)有財務資源，但企業(yè)未來的財務資源消耗在所難免。企業(yè)所支付的股票有市場價格作為計算價值的依據(jù)，因此各個時期的當期財務資源需求較好確定，但由于股票市價處在動態(tài)變化中，并且長期的股票支付數(shù)量也是一個變數(shù)，因此進行長期預測比較困難。endprint

（四）戰(zhàn)略財務監(jiān)控與評價

戰(zhàn)略財務監(jiān)控與評價指對企業(yè)戰(zhàn)略目標執(zhí)行情況和各項戰(zhàn)略執(zhí)行效果進行財務上的考察評價與控制，以促進企業(yè)戰(zhàn)略的有效實施。其目標主要有： 檢查企業(yè)戰(zhàn)略目標實現(xiàn)情況及實施績效；檢查經(jīng)營單位戰(zhàn)略方案、投資方案實施情況及實施績效，必要時給予修正；在分析外部經(jīng)營環(huán)境變化程度的情況下檢查企業(yè)現(xiàn)有戰(zhàn)略的適當性，必要時給予修正。要實現(xiàn)這些戰(zhàn)略財務監(jiān)控目標并非易事，有效的監(jiān)控手段和監(jiān)控制度是實現(xiàn)目標的關鍵因素。因此必須有一套切合實際并行之有效的戰(zhàn)略評價指標體系，它必須與企業(yè)當前執(zhí)行的戰(zhàn)略相一致，并要求與企業(yè)的外部環(huán)境、組織結構、投資結構和文化傳統(tǒng)相適應。由于企業(yè)的戰(zhàn)略是持續(xù)變化的，因此戰(zhàn)略評價指標及其評價標準也應當持續(xù)修訂。傳統(tǒng)的財務監(jiān)控評價指標如營業(yè)收入、凈利潤、資本報酬率、資產(chǎn)負債率和總資產(chǎn)周轉率等存在若干可供借鑒的地方，但也應當仔細考察企業(yè)外部經(jīng)營環(huán)境的變化，對新時期的評價指標給予再研究，如新產(chǎn)品銷售收入百分比、與同行可比產(chǎn)品單位成本比等，使企業(yè)戰(zhàn)略評價指標更符合客觀環(huán)境變化的要求。

四 、強化企業(yè)集團財務戰(zhàn)略管理的措施

（一）集中管理企業(yè)集團的財務資源

資金是企業(yè)的血液，資金管理一直是財務管理的中心。集團對子公司投資后最關注的是投入資金的安全性，以及長久的保值和增值。所以應加強資金的集中管理，提高資金的運作效率，降低資金成本。集中管理資金可以在集團建立內部財務結算中心、模擬專業(yè)銀行管理，發(fā)揮其結算、融資、信貸等功能。集團的結算中心可以在專業(yè)銀行開設統(tǒng)一對外賬戶，以一個戶頭集中向銀行借款，降低銀行貸款風險。各子公司在結算中心開設結算賬戶，實行收支兩條線。

（二）重視企業(yè)集團財務管理信息化，提升財務管理能力

企業(yè)集團組織龐大，產(chǎn)品多樣化，許多都是跨行業(yè)經(jīng)營，而市場需求復雜多變，競爭激烈，導致集團經(jīng)營風險加大。為迎接新的挑戰(zhàn)，企業(yè)迫切需要新的管理理念、管理方法和管理工具，而信息化提供了解決這一問題的思路和對策。通過信息化可以實現(xiàn)集團管理模式，將大量的數(shù)據(jù)準確地收集起來，信息流、物流和資金流分開，從而有效掌握資金的運行情況、成本的構成情況，指導企業(yè)決策，這些利用傳統(tǒng)的管理手段是根本做不到的。信息集成將成熟的管理實踐經(jīng)驗標準化，通過信息技術得以復制、傳播和普及，形成整個集團資金、資產(chǎn)和知識的共享與增值，優(yōu)化資源配置，集中管理服務于企業(yè)戰(zhàn)略的實現(xiàn)。同時規(guī)范基礎管理，提高運作效率，形成集團整體的合力。充分利用先進IT 工具，是加快財務管理職能轉型的關鍵，是從會計核算型和日常理財型轉為戰(zhàn)略管理型的基礎。

（三）協(xié)調財務戰(zhàn)略與其他職能戰(zhàn)略之間的關系

要達到資金長期、均衡、有效地流轉和配置的目標，財務戰(zhàn)略就必然需要其他職能部門的配合。由于各職能戰(zhàn)略之間的關聯(lián)度不同，只應整合那些必須協(xié)調的職能戰(zhàn)略，試圖將所有的職能戰(zhàn)略完全協(xié)調到一份整合的計劃之中是有局限性的。除經(jīng)理人制定企業(yè)整體戰(zhàn)略外，某一職能部門的計劃不應包括其它職能部門的活動，這有助于把職能部門的責任劃分清楚，從而保證戰(zhàn)略有效執(zhí)行。各種職能戰(zhàn)略應當只包括最重要的問題，不含過多的細節(jié)，這既可以減少各職能戰(zhàn)略的沖突，又使得戰(zhàn)略協(xié)調人員只關注真正重要的問題。

參考文獻：

[1]Fred R.David.戰(zhàn)略管理[M].李克寧，譯.北京： 經(jīng)濟科學出版社.2002

[2]李力，陳龍.企業(yè)集團財務戰(zhàn)略管理存在的問題及對策[J].北方經(jīng)濟.2007，（4）

[3]宮立新，王昕利.集團企業(yè)財務戰(zhàn)略管理研究[J].西安電子科技大學學報.2006，（7）

[4]張延波.企業(yè)集團財務管理[M].杭州： 浙江人民出版社，2007endprint