二級(jí)債基迎來(lái)雙重“運(yùn)勢(shì)”

葉輝

主攻債券 次戰(zhàn)股票

如果你討厭承擔(dān)太多風(fēng)險(xiǎn)，又不想錯(cuò)過(guò)股票牛市，選擇可以買股票的二級(jí)債基是不錯(cuò)的選擇。在眼下這個(gè)“股債雙?！笔袌?chǎng)的刺激下，208只二級(jí)債基今年以來(lái)的平均收益率超過(guò)20%。

二級(jí)債基平均收益超20%

一級(jí)債基和二級(jí)債基都能投資股票，不過(guò)，一級(jí)債基只能參與網(wǎng)上的股票申購(gòu)，而二級(jí)債基既可以打新，也可以自由買賣股票。

由于2014年股市走牛，二級(jí)債基今年的表現(xiàn)明顯好于一級(jí)債基。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月2日，208只成立時(shí)間超過(guò)半年的二級(jí)債基今年以來(lái)平均收益率20.27%，179只一級(jí)債基金的收益率為14.17%。

二級(jí)債基中表現(xiàn)最突出的，還是可轉(zhuǎn)債基金。在排名前十的二級(jí)債基中，有8只是可轉(zhuǎn)債基金。長(zhǎng)信可轉(zhuǎn)債A今年以來(lái)收益率56.47%，奪得同類基金冠軍，建信轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A和博時(shí)轉(zhuǎn)債A的收益率也都超過(guò)了50%（見(jiàn)表1）。

由于可轉(zhuǎn)債基金是今年表現(xiàn)最突出的品種，我們已經(jīng)單獨(dú)撰文分析。

除了可轉(zhuǎn)債基金，博時(shí)信用債券和易方達(dá)安心回報(bào)的表現(xiàn)最好，易方達(dá)安心回報(bào)收益率40.87%，也殺入前十。博時(shí)信用債A收益率47.81%，是非可轉(zhuǎn)債基金中收益率最高的。不過(guò)，兩只基金之所以取得如此高的收益率，主要還是重配了可轉(zhuǎn)債品種。

受益股市大漲

二級(jí)債基之所以漲這么多，除了趕上債券牛市，還因?yàn)楣善迸Ｊ薪o他們帶來(lái)了超額收益。

以博時(shí)信用債為例，它今年一直重倉(cāng)持有國(guó)投電力和中國(guó)平安股票，三季度末兩只股票占凈值比例分別為9.64%和9.14%。國(guó)投電力今年股票翻番，中國(guó)平安漲幅也接近50%，也為基金業(yè)績(jī)做出了貢獻(xiàn)。

不過(guò)，雖然股票對(duì)二級(jí)債基的業(yè)績(jī)做出了一定的貢獻(xiàn)，但最大的貢獻(xiàn)還是可轉(zhuǎn)債。記者注意到，今年收益率超過(guò)30%的債券基金，基本都重倉(cāng)配置了可轉(zhuǎn)債。

不能直接買股 一級(jí)債基吃虧

相比二級(jí)債基高收益，不能直接買股票的一級(jí)債基“很吃虧”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月2日，179只一級(jí)債基的平均收益為14.17%，這個(gè)收益率要是放在往年已經(jīng)很出色了，但是遠(yuǎn)不如今年二級(jí)債基的表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，一級(jí)債收益率基無(wú)一超過(guò)30%，興全磐穩(wěn)增利債券今年收益率29.78%排名第一，信誠(chéng)歲歲添金收益率29.74%排名第二，華寶興業(yè)可轉(zhuǎn)債收益率26.99%排名第三。

業(yè)內(nèi)人士指出，一級(jí)債基只能打新股，在股票牛市中不如買二級(jí)債基。不過(guò)，如果投資者只是想在純債券基金基礎(chǔ)上增加一點(diǎn)收益，一級(jí)債基也是不錯(cuò)的選擇。

選擇長(zhǎng)期表現(xiàn)好的產(chǎn)品

那么，二級(jí)債券基金接下來(lái)的表現(xiàn)還會(huì)很好嗎？分析師建議看好權(quán)益市場(chǎng)的投資者，可參與二級(jí)債基投資。

債券牛市還在持續(xù)，這是比較一致的看法。如果你相信股票牛市才剛剛開(kāi)始，那么配置一些可以買股票的二級(jí)債基，接下來(lái)依然會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。

富國(guó)基金認(rèn)為，債市方面，基本面無(wú)利空，市場(chǎng)利率水平整體下行，中長(zhǎng)期來(lái)看債券依然具有較好投資價(jià)值;股市方面，改革將繼續(xù)成為股市運(yùn)行的主動(dòng)力。二級(jí)債基作為唯一一種投資橫跨股債兩市的債基，將延續(xù)雙重“運(yùn)勢(shì)”。

那么，該如何選擇二級(jí)債基呢？國(guó)泰基金經(jīng)理張一格表示，投資者在選擇二級(jí)債基時(shí)需要從整體實(shí)力以及它的長(zhǎng)期表現(xiàn)來(lái)看，一般為3年—5年。投資者可以看一下公司旗下的幾種債券基金，需要判斷是否整體債基產(chǎn)品表現(xiàn)都不錯(cuò)，還是只是其中某一只債基表現(xiàn)良好，有些或許只是剛好今年看對(duì)了。因此要綜合整體投資風(fēng)格。在震蕩市中選擇較為穩(wěn)健的投資經(jīng)理。

Tips：

牛市首選二級(jí)債基

陸向東

今年以來(lái)，滬指漲幅已超過(guò)20%，大部分基金凈值也正穩(wěn)步攀升，這使得越來(lái)越多投資者開(kāi)始對(duì)購(gòu)買基金，尤其是股票型基金產(chǎn)生興趣。那么，作為普通投資者究竟該選擇投資哪一種基金呢？

指數(shù)基金、杠桿基金等均屬于高風(fēng)險(xiǎn)投資品種，由其自身特點(diǎn)決定，通常要求該類基金持有者必須具備以下幾個(gè)方面能力：具有常人不具備的感悟能力，往往能夠通過(guò)對(duì)細(xì)節(jié)的研究與分析，敏銳發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)的細(xì)微變化，同時(shí)又具有強(qiáng)烈地自我保護(hù)意識(shí)，等等。

然而，絕大多數(shù)普通投資者在投資理念、相關(guān)專業(yè)知識(shí)、實(shí)際投基經(jīng)驗(yàn)、市場(chǎng)趨勢(shì)研判技巧乃至心理素質(zhì)等方面均無(wú)突出優(yōu)勢(shì)，其中上班族更是難以保證有足夠時(shí)間精力用以投資活動(dòng)，所以一旦真的選擇這類高風(fēng)險(xiǎn)品種，往往是輸多贏少，甚至屢戰(zhàn)屢敗。那么，究竟哪一種基金才適合普通基民呢？答案是二級(jí)債券基金。其理由是：首先，該品種在買賣時(shí)機(jī)選擇方面難度低。投資者不再需要去分辨牛市何時(shí)來(lái)臨，也不需要擔(dān)心熊市何時(shí)終結(jié)。因?yàn)楫?dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退階段，也即股票市場(chǎng)步入熊市階段時(shí)，其以基金凈值80%比例投資的債券將為投資者帶來(lái)驚喜;當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇階段，也即股票市場(chǎng)步入牛市階段時(shí)，則該類基金持有的股票將使投資者資產(chǎn)獲得快速增值。由此也決定投資者可以從根本上擺脫，由于買賣時(shí)機(jī)選擇反復(fù)失誤所帶來(lái)的投資損失和焦慮心態(tài)。例如，有這樣一只二級(jí)債券基金，2007年10月16日上證綜指為6124點(diǎn)，該基金累計(jì)凈值為1.4329;2008年10月28日，上證綜指為1664.93點(diǎn)，該基金的累計(jì)凈值為1.4897。這也就意味著當(dāng)上證綜指經(jīng)歷一年調(diào)整，跌幅達(dá)到72.81%時(shí)，其凈值卻增長(zhǎng)3.96%。

最重要的是，事實(shí)表明，中長(zhǎng)期持有由優(yōu)秀理財(cái)師掌管的二級(jí)債券基金，其收益將高于股票類基金。例如，某設(shè)立于2009年8月的滬深300指數(shù)基金，今年以來(lái)基金凈值累計(jì)升幅為12.71%;某設(shè)立于2010年11月的杠桿基金，在相同時(shí)間段內(nèi)基金凈值累計(jì)升幅為3.15%;某設(shè)立于2011年6月的二級(jí)債券基金，在相同時(shí)間段內(nèi)基金凈值累計(jì)升幅則達(dá)到31.88%。endprint