數(shù)據(jù)

《財富》

美能源垃圾債崩盤

由于美國原油產(chǎn)量創(chuàng)近30年新高，與高點相比，目前的油價已經(jīng)接近腰斬。

業(yè)內(nèi)人士擔心，油價可能繼續(xù)跌破能源公司的盈虧平衡點，美國高收益能源債已經(jīng)岌岌可危。

當前，經(jīng)過期權調(diào)整后，美國交易的高收益率能源債息差已經(jīng)突破1000個基點，為歷史上首次，表明能源行業(yè)風險急劇增加。

在全部高收益?zhèn)校茉磦急?5%。高收益能源債12月上半月下跌超過8%，年內(nèi)跌幅接近10%。

除能源行業(yè)之外的高收益?zhèn)笖?shù)為103左右，而能源行業(yè)高收益?zhèn)鶅H為90。

《福布斯》

BC收購PetSmart

應部分股東的要求，寵物用品零售商Petsmart同意被以BC Partners主導的私募股權財團收購，金額暫定87億美元。

華爾街分析師表示，該并購案是2014年規(guī)模最大的杠桿收購。

PetSmart的每股收購價格為83美元。2014年7月份，對沖基金Jana Partners宣布持有公司9.9%的股份，并開始促進PetSmart的出售。

據(jù)悉，Jana Partners的平均成本價不足55美元，收購價與之相比有39%的溢價。

三季報顯示，PetSmart盈利9220萬美元，營業(yè)收入同比增長2.6%至17億美元。

《華爾街日報》

黑石稱能源抄底機會已現(xiàn)

黑石集團總裁史蒂芬·施瓦茨曼認為，現(xiàn)在是抄底能源的最佳時機。

目前，國際油價不斷創(chuàng)出新低，美國WTI已經(jīng)跌破60美元，為2009年7月份以來第一次。

他表示：“很多人基于高油價預期大舉借債，如今他們需要更多的融資，能源行業(yè)的重組將井噴，波及大量公司，這是很多年以來最佳的抄底機會。”

據(jù)悉，黑石正在籌備第二只能源基金，融資上限為45億美元，其第一只能源基金成立于2012年，募資25億美元，截至2014年9月30日的年化收益率高達44%。

《吉普林》

格羅斯：美聯(lián)儲立場將轉變

債券之王比爾·格羅斯表示，油價暴跌將促使美聯(lián)儲立場轉向，從而將寬松貨幣政策維持更長時間。

他認為，美國的實際通脹率與2%目標之間的差距越來越大，美聯(lián)儲不存在加息的壓力。

此外，美聯(lián)儲在決定貨幣立場時不僅需要考慮國內(nèi)形勢，更需要考慮全球各國的經(jīng)濟需要。

格羅斯認為，由于美國經(jīng)濟目前的杠桿比率仍然在高位運行，實體經(jīng)濟需要依賴廉價的資金，而目前的利率可能更接近中性水平。

美聯(lián)儲在12月16日起召開貨幣政策會議。

聶夫之道

約翰·聶夫1964年成為溫莎基金經(jīng)理，并一直擔任至1995年退休。在此期間，他將搖搖欲墜、瀕臨解散的溫莎基金經(jīng)營成當時最大的共同基金。

在聶夫執(zhí)掌的31年間，溫莎基金的總投資回報率為55.46倍，累計平均年復合回報率達13.7%，這個紀錄在基金史上尚無人能與其媲美。

在退休前，聶夫還一直兼任威靈頓管理公司的副總裁和經(jīng)營合伙人。聶夫的成功之道并不在于使用了高深的投資技巧及數(shù)學模型，而是廣為人知的低市盈率投資法。

對于A股市場的投資者，聶夫的投資之道完全可以復制，因為低市盈率投資法很容易做到量化選股，而且回溯檢驗的結果相當不錯。

我們運用修正過的聶夫選股方法對2005年5月初至2012年12月底的A股市場進行了回溯檢驗，結果表明聶夫之道在A股市場可以取得44.12%的年化復合收益率，而同期滬深300指數(shù)的年化復合收益率只有13.86%，聶夫之道投資法的年化超額收益達到30.26個百分點。

在24個分季度檢驗區(qū)間中，“聶夫之道”跑贏滬深300指數(shù)的次數(shù)達到16個，占比為66.67%，單季最高超額收益達到56.77個百分點;在8個超額收益為負的檢驗區(qū)間中，單季最高超額負收益只有10.69個百分點。

此外，我們還將“聶夫之道”與公募基金進行了對比。在全部公募基金中，排名第一的是華夏大盤精選，有“公募一哥”之稱的王亞偉從2005年5月開始執(zhí)掌該基金，直至其于2012年5月離開華夏基金。該基金在2005年5月初至2012年12月底的期間收益率達到1149.07%，即2005年5月初買入價值1元的大盤精選基金，在2012年12月底基金凈值將達到12.49元。

作為比較，“聶夫之道” 在2005年5月初至2012年12月底的期間收益率達到1549%，即2005年5月初買入價值1元的大盤精選基金，在2012年12月底基金凈值將達到16.49元。

也就是說，如果“聶夫之道”是一只基金，那么其收益率戰(zhàn)勝了以王亞偉所領銜“華夏大盤精選”為代表的全部公募基金;此外，與包括開放式和封閉式在內(nèi)的全部公募基金相比，“聶夫之道”還有一個非常明顯的優(yōu)點，即投資者可以根據(jù)自己的決定在任何期間買入和賣出。

了解更多詳細信息，詳詢010-85722323或010-85722324。

12月10日-12月16日的五個交易日中，根據(jù)Wind統(tǒng)計，在其所覆蓋的券商研究報告中，對滬深300指數(shù)的300家成份股公司，業(yè)績調(diào)升25家，調(diào)降27家。

過去一個月，滬深300指數(shù)成份股業(yè)績調(diào)升66家，調(diào)降83家。

截至12月16日收盤，滬深300指數(shù)成份股按總市值除以預測總利潤計算的2014年PE平均值為10.94，按照總市值從大到小分為5個區(qū)間，同樣按照上述方法計算的市盈率平均值分別為8.83、23.60、25.66、36.14、35.76。

相比一周前（12月9日），滬深300指數(shù)成份股預測總利潤減少0%，由20976億元變?yōu)?0976億元;市盈率平均值增加4.82%，由10.44變?yōu)?0.94。

相比一個月前（11月16日），滬深300指數(shù)成份股預測總利潤減少0.21%，由21020億元變?yōu)?0976億元;市盈率平均值增加25.89%，由8.70變?yōu)?0.94。

截至12月16日，過去一周（2014年報告期）每股收益預測上升和下降前10名、過去一周（2014年報告期）評級上升和下降前10名分別如左側表格所示。

截至12月16日，過去一個月（2014年報告期）每股收益預測上升和下降前10名、過去一個月（2014年報告期）評級上升和下降前10名分別如右側表格所示。 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? Wind評級的1分至5分，分別對應“買入”、“增持”、“持有”、“中性”、“賣出”。

創(chuàng)一年新高（新低）股票概況

12.10-12.16日期間，共計511只股票創(chuàng)一年新高。創(chuàng)新高個股數(shù)量位列前三位的行業(yè)（申銀萬國一級行業(yè)分類）分別是交通運輸（54只）、公用事業(yè)（43只）和房地產(chǎn)（40只）。

創(chuàng)新高股票在時間上的分布是：12月10日9只;12月11日87只;12月12日89只;12月15日132只和12月16日194只。

上述股票2014年12月16日總市值之和為87662.64億元。

2013年年報凈利潤之和為3312.88億元，以此計算的靜態(tài)加權平均市盈率為26.46。

2013年年報股東權益之和為36188億元（其中少數(shù)股東權益為3527.53億元），以此計算的加權平均市凈率為2.68。

上述股票最高股價的平均值為16.18元。

12.10-12.16日期間，獐子島1只股票創(chuàng)一年新低。該股所在的行業(yè)為農(nóng)林牧漁。

創(chuàng)新低的時間是12月10日。

該股2014年12月16日總市值為88.96億元。

2013年年報凈利潤為0.97億元，以此計算的靜態(tài)市盈率為91.43。

2013年年報股東權益為24.41億元（其中少數(shù)股東權益為0.27億元），以此計算的市凈率為3.69。

該股最低股價為11.93元。

本期創(chuàng)新高與創(chuàng)新低股票總市值之比為985：1

勝券投資分析第107期回顧

勝券投資工具，根據(jù)中國股市的具體特點，將CANSILM交易系統(tǒng)進行了優(yōu)化和調(diào)整，使其更符合中國股市的特點，并能滿足中國投資者的需要。

牛股通常具有相似的特征，也就是我們這里說的“牛股基因”。勝券投資分析揭秘的牛股基因通常體現(xiàn)在以下四個方面：

首先，牛股表現(xiàn)出良好的成長性。勝券投資分析通過個股的凈利潤評分、價格相對強弱評分以及兩者相結合的綜合評分為廣大投資者提供了一種快餐化的基本面選股方式，經(jīng)過歷史回顧檢驗，牛股往往是綜合評分超過80分的股票。

其次，發(fā)展前景良好的行業(yè)是孕育牛股的溫床。

第三，牛股往往在跌跌不止的行情中具有抗跌性。勝券一度強力解讀的牛股恩華藥業(yè)（002262.SZ）和上海家化（600315.SH）等在去年大盤的頹勢中股價逆市上揚并不斷創(chuàng)出52周新高;在年底大盤回暖后再創(chuàng)佳績。

第四，在回暖的行情中不斷創(chuàng)出52周新高并伴隨明顯的放量往往是牛股啟動的標志。

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A股神奇公式

神奇公式是由美國投資大師、戈坦資本的創(chuàng)始人兼首席投資官喬爾·格林布拉特所獨創(chuàng)，通過這一公式，他在20年的投資生涯中獲得了年均40%的復合收益率。

神奇公式的核心是“低價買入優(yōu)質(zhì)股票”，所選用的兩個指標是投資回報率（ROTC）和收益率（EBIT/EV），其中投資回報率篩選出來的是“好公司”，收益率篩選出來的是“好價格”。

“好公司”主要是對上市公司的相關財務指標進行衡量，即以基本面為導向的分析，所選出的都是一些“質(zhì)優(yōu)”的公司，這個指標相對容易確定。

“好價格”的目標是“低價”股，以價值為導向的投資理論認為，低價是相對于企業(yè)的內(nèi)在價值而言，但內(nèi)在價值的確定又非常繁雜，神奇公式采用的是一種最便捷的方式，即觀察股票的價格走勢，通過股票的價格漲跌及市值變化篩選出符合條件的“質(zhì)優(yōu)低價”股。

需要指出的是，神奇公式的目標并不是單純的尋找“好公司”或者“好價格”，而是尋找能夠?qū)⑸鲜鰞蓚€因素進行最佳組合的公司，也就是“綜合得分”占優(yōu)的股票。

基于價值投資的理念，神奇公式采用定量與定性相結合的分析方法，理性去篩選和評估某一上市公司的長期投資價值，并建立了詳盡、準確的數(shù)據(jù)庫。

與上期 （12月9日）“質(zhì)優(yōu)價廉”的前20只股票相比，本期 （12月16日）的新進股票為西安民生（000564.SZ），相應退出的股票為九陽股份（002242.SZ）。

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